비철 시황 - CATL 광산 재개에 리튬 하락

Base metal

전일 비철은 중국 디플레이션 압력을 재확인했음에도 미국 PPI 둔화에 금리 인하 기대가 커지자 상승했다. 먼저, 중국 8월 CPI는 전년 동월 대비 0.4% 하락하며 3개월 만에 마이너스로 돌아섰고, 이는 시장 예상(-0.2%)보다도 낙폭이 커 내수 회복 지연과 디플레이션 우려가 다시 부각되었다. 다만 같은달 PPI(-2.9%)는 35개월 연속 하락하며 여전히 마이너스 구간을 유지하기는 했지만 6개월만에 처음으로 그 수준이 완화되었다. 이는 과잉 생산에 따른 출혈 경쟁을 막기 위한 중국 정부의 노력이 효과를 보이고 있음을 나타낸다.

한편 미국 8월 PPI는 전월 대비 -0.1% 하락하며 이달 연준의 금리 인하 가능성을 한층 더 높였다. 이번 PPI 수치는 전문가 전망치(+0.3%)를 크게 밑도는 수준이며, PPI가 전월 대비 하락한 것은 지난 4월 이후 4개월 만에 처음이기 때문에 시장은 크게 환호했다. PPI의 깜짝 하락에도 달러 가치는 유로 약세에 보합세를 유지했지만 금리 인하 기대 그 자체로 비철 가격은 상승 마감했다.

전기동: 2023년 11월 이후 폐쇄된 파나마의 Cobre Panama 광산은 First Quantum Minerals(FQM)사와 협상을 시작할 준비를 하고 있으며, 논의는 올해 말 혹은 2026년 초에 시작될 것으로 예상된다. 파나마 훌리오 몰로 상무부 장관은 향후 몇 주 안에 광산에 대한 포괄적인 환경 감사가 시작될 것이라고 확인했는데, 3~4개월 후 감사 결과가 나오면 정부는 FQM사와 협상을 시작할 예정이다. 파나마의 호세 라울 물리노 대통령은 Cobre Panama의 재개를 그의 최우선 국정 과제로 지정했으며, 실제로 이를 위해 FQM사와 대화의 길을 열었고 합의 도달시 운영을 재개할 수 있도록 FQM사의 광산 유지 관리를 허가했다. Cobre Panama(35만 톤/y)는 세계 최대 구리 광산 중 하나다. 해당 광산이 2023년 11월 시민 반대로 폐쇄된 이후 파나마의 경제 활동 손실은 최대 17억 달러에 달할 것으로 추정된다.

Precious metal

전일 귀금속은 미국 PPI 둔화에 따른 금리 인하 기대에 전반적으로 상승했다. PPI의 하락은 최근의 약한 고용과 결합해 금리 인하로 이어질 가능성이 높다.

EV metal

리튬: 전세계 생산량의 3%를 차지하는 CATL의 리튬 광산이 예상보다 빨리 운영 재개될 것으로 예상되자 리튬 가격이 하락했다. Bloomberg에 따르면 CATL의 자회사는 화요일에 열린 회의에서 오는 11월을 목표로 Jianxiawo 광산의 생산 재개를 준비하고 현장 근로자들을 소집했다. 지난 8월 중국 당국의 과잉 생산 방지 정책의 일환으로 CATL의 대규모 리튬 광산 라이선스가 만료되었고, 8월 9일부터 생산을 중단하게 되면서 리튬 가격이 크게 상승했지만 이제 그와 반대되는 상황이 펼쳐진 것이다. 만약 CATL 광산이 시장이 예상했던 3~6개월의 중단보다 빠르게 복귀할 경우 이는 시장에 중국 정부가 공급 과잉 문제를 해결할 의지가 없음을 시사하기 때문에 리튬 가격 하락이 가속화될 수 있다.

-삼성선물 옥지회 연구원 제공