비철 시황 - 상호 관세 유예 가능성 주목

Base metal

지난주 비철은 미국 금리 인하 가능성에 주목하며 전반적인 혼조세로 마감했다. 주 초에는 트럼프가 파월 의장 등 연준에 금리 인하를 압박하면서 달러인덱스가 급락했지만 관세 협상을 둘러싼 불확실성이 이어지면서 지지력이 상쇄되었고, 화요일 중국 제조업 지표 회복에도(6월 Caixin 제조업 PMI 50.4, 예상치 49.3) 미국 지표 호조에(5월 구인 건수 776.9만 건, 예상치 730만 건) 금리 인하 가능성이 낮아지자 하락세가 우세했다. 주 중반에는 미국 ADP 고용 위축에(3.3만 명 감소, 예상치 +9.9만 명) 인하 기대가 다시 높아지자 반등을 시도했으나, 목요일 비농업 고용이(14.4만 명 증가, 예상치 11만 명) 서프라이즈를 기록하면서 품목별로 다른 움직임이 나타났다.

금요일 비철은 미국 독립기념일 휴장으로 인해 거래량이 저조한 가운데 상호 관세 합의 기한 마감에 주목하면서 하락했다. 관세 합의 마감인 7월 9일이 코 앞으로 다가왔으나 합의가 성사된 국가들이 많지 않아 실제 관세가 부과될 수 있다는 우려가 등장한 것이다. 다만 백악관은 당초 관세 유예 마감 시한인 7월 9일이 아닌 8월 1일부터 관세가 발효될 것이라고 밝힌 바 있기 때문에 유예 기간인 7월 8일까지의 트럼프 발언에 관심이 쏠리고 있다.

니켈: Nornickel은 현재 니켈 생산자의 약 25%가 손실 상태에 있다고 밝혔다. 즉, 최근 니켈 가격 기준으로 약 4분의 1이 손실 구간에 있기 때문에 조만간 인도네시아 외부의 고비용 생산 시설 여러 곳이 폐쇄될 것이라고 본 것이다. 동사는 올해 니켈 시장 초과 공급분은 약 12만 톤이며, 내년에는 초과 공급이 13만 톤으로 늘어날 것으로 전망했다.

Precious metal

지난주 귀금속은 고용 지표에 따른 금리 향방에 주목하는 가운데 미국 감세안이 상원을 통과하자 재정 적자 우려에 Risk-on 분위기가 고조되면서 상승했다.

*금요일 Comex 귀금속 시장은 미국 독립 기념일로 휴장이었다.

백금/팔라듐: Nornickel은 투자용 수요를 제외하면 2025~2026년 백금 및 팔라듐 시장은 명목상 균형을 이룰 것으로 전망했다. 다만 ETF 펀드 및 소매 구매자, 국가 및 기관의 투자 수요를 고려할 경우 2025년과 2026년 백금 시장의 20만 온스와 30만 온스 공급 부족을 예상했다. 백금과 팔라듐의 본래 기능(내연 기관 차량의 배기가스 배출을 줄이는 데 사용)에서의 수요는 올해 전반적으로 감소할 것이며, 이를 감안했을 때 팔라듐 소비는 2% 감소한 910만 온스, 백금 소비는 1% 감소한 710만 온스를 기록할 전망이다. 한편 Nornickel의 올해 PGM 공급은 안정적으로 유지될 것이며, 내년부터는 Chernogorskoye 광산이 추가로 가동되면서 점진적인 공급 성장이 예상된다.

-삼성선물 옥지회 연구원 제공