Base metal
전일 LME는 Easter Monday로 휴장이었다.
전기동: 중국 3월 정제 구리 생산량은 전년 동기 대비 8.6% 증가한 124만 8,000톤을 기록했다. 이는 지난해 12월의 월간 최고치인 124만 톤을 소폭 웃도는 수준이자 사상 최고치다. 그 결과 1~3월 중국 정제 구리 총 생산량은 354만 톤으로, 전년 대비 5% 증가했다. 올 초부터 벤치마크 제련 수수료 하락으로($80→$21.25) 중국 생산 중단 우려가 컸는데, 실제로 제련소 마진의 3분의 1을 차지하는 제련 수수료(TC)가 크게 낮아졌음에도 전기동 생산의 부산물인 금과 황산 가격 상승으로 손실이 일부 상쇄된 것으로 보인다. 중국 구리 제련소는 구리 광석에서 금을 추출하고, 이를 직접 정제하거나 제 3자에게 배송할 수 있기 때문에 최근 귀금속 가격 상승으로(2023년 말 이후 +60%) 이익을 보고 있다. 황산 역시 금속 제련의 대표적인 부산물인데 황산은 주로 비료, 화학, 정유 등 산업 고객에게 운송되며 올해 3월 가격은 2022년 이후 최고치를 기록하면서 제련소 운영 어려움을 경감시켜주었다.
납/아연: 3월 중국 정제 납 생산량은 전년 동기 대비 2.4% 증가한 73만 7,000톤을 기록했다. 반면 같은 기간 중국 아연 생산량은 전년 동기 대비 1.1% 감소한 61만 5,000톤으로 집계되었다.
니켈: 세계 최대 니켈 생산기업인 러시아 Nornickel은 1분기 니켈 생산량이 전년 동기(42,000톤) 대비 1.1% 감소한 41,617톤이라고 보고했다. 이는 몇몇 공장의 유지 보수 작업 때문이기에 올해 니켈 생산 가이던스는 20만 4,000~21만 1,000톤으로 유지되었다.
Precious metal
전일 귀금속은 트럼프의 연준 의장 해임 위협에 혼조세로 마감했다. 트럼프는 SNS에 파월 의장을 비난하면서 금리 인하를 압박했는데, 파월 의장의 해임 가능성에 중앙은행 독립성에 대한 우려가 크게 높아진 상황이다. 중앙은행의 독립성이 훼손될 경우 연준의 인플레이션 대응 능력이 장기적으로 약화되기 때문에 Sell USA가 심화되었고, 달러인덱스는 3년래 최저치까지(97.9) 하락했다. 이 같은 상황에 투자자금이 스위스 프랑이나 금 등 안전 자산에 쏠리면서 금 가격은 $3,400선 마저 돌파하며 $3,448까지 고점을 높였으나 성장 우려가 산업용 귀금속의 수요 전망과 시장 심리에 부담을 주면서 팔라듐과 백금 가격은 하락했다.
팔라듐/백금: Nornickel의 1분기 총 팔라듐 생산량은 전년 동기 대비 0.6% 감소한 74만 1,000온스를 기록했다. 반면 가공 원료 내 금속 비율 변화로 백금 생산량은 전년 대비 0.6% 증가한 18만 온스를 기록했다. 2025년 팔라듐 생산 가이던스는 2024년 생산량보다 1% 낮은 270~276만 온스로 예상된다. 백금 생산 가이던스는 2024년의 66만 7,000온스보다 약간 높은 66만 2,000~67만 5,000온스로 예상된다.
-삼성선물 옥지회 연구원 제공