By Damian Nowiszewski
(2023년 12월 21일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 금속 시장은 공급 과잉이 니켈과 팔라듐에 영향을 미치면서 수익률이 엇갈렸다.
- 한편, 철광석과 금 가격은 훨씬 양호한 흐름을 보이면서 2023년 두 자릿수 퍼센트 상승률을 기록하고 있다.
- 니켈은 현재 공급 과잉으로 어려움을 겪고 있으며, 팔라듐은 최근 제재의 영향을 받지 않아 단기적으로 1,600달러까지 상승할 가능성이 있다.
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2023년 금속 시장은 다양한 가격 변동을 보였다. 에너지와 농산물은 연초 대비 지속적 가격 하락을 보인 반면, 금속 간 가격은 뚜렷한 차이를 보였다.
금 가격은 11~14% 상승했지만 니켈과 팔라듐 가격은 각각 44%, 33% 하락했다.
이러한 대폭 하락의 주된 이유는 특히 자동차 산업의 영향을 받는 이들 금속에 대한 공급 과잉 때문이다.
2024년 니켈과 팔라듐 전망은 어떨까?
중앙은행 정책으로 가격 하락 압력
중앙은행의 정책은 금속 가격에 중요하다. 통화정책은 전반적 수요 및 공급과 함께 가격에 영향을 미치는 중요한 요인이다.
긴축적 통화정책과 고금리 환경, 달러 강세, 경제 전망 약화 상황에서 금속 부문은 산업용으로 많이 사용되는 금속에서 볼 수 있듯이 가격 하락에 특히 취약해진다.
반대로 완화적 통화정책과 잠재적 금리인하는 미국 달러를 약화시켜서 수요에 유리하게 작용할 수 있다.
하지만 금리인하가 잠재적 경기침체와 경기 둔화에 대한 대응책이고 궁극적으로 산업 수요가 감소된다면 반드시 유리한 것만은 아니다.
이런 관점에서 보면 2024년은 낙관적으로 전망된다. 유럽과 미국이 디스인플레이션, 금리인하 속에서 심각한 경기침체를 피하는 시나리오는 바로 연착륙과 일치한다.
하반기에 경기가 반등한다고 가정하면 글로벌 통화정책이 원자재 가격 상승을 지지할 수 있다.
니켈: 공급 과잉으로 가격 더 낮아질까?
작년 3월 러시아의 우크라이나 침공으로 니켈 가격이 급등한 이후 니켈 가격은 지속적인 하락세를 보이면서 2021년 1분기 이후 최저 수준으로 떨어졌다.
그러한 이유는 중국을 중심으로 예상보다 낮은 전기차 수요와 2023년 1월부터 7월까지 인도네시아의 니켈 생산량인 31%나 증가하면서 공급이 크게 늘었기 때문이다.
국제니켈연구그룹(International Nickel Study Group)에 따르면 2024년 니켈 공급 과잉은 239,000톤에 달할 수 있다.
출처: INSG
향후 몇 개월 동안은 니켈 가격 하락 압력이 지속될 수 있지만, 2025년부터는 장기적으로 수요 측면이 가속화되면서 공급 과잉에 균형을 맞출 것이다.
팔라듐: 가격 상승 부추기는 제재 허점
팔라듐은 가장 희귀한 금속 중 하나로, 공급이 상당히 제한되어 있다.
수요 측면에서 주요 수요처는 자동차 업계이며 주로 촉매 컨버터 생산을 통해 전 세계 수요의 80%를 차지한다.
연초부터 팔라듐 가격은 니켈과 마찬가지로 하락세를 보이면서 2018년 이후 최저 수준에 도달했다.
그러나 지난 5일 동안 25% 미만의 반등으로 이어진 팔라듐의 상승 충동은 이목을 끌었다.
이는 영국이 러시아 제재 패키지에 또 다른 제재를 추가하기로 결정했기 때문이며, 여기서 팔라듐은 특별히 제외되었다.
이런 상황에서 팔라듐 가격은 랠리를 시작할 수 있는 좋은 기회가 있으며, 기술적 관점으로 볼 때 단기적으로 1,600달러까지 도달할 수 있다.
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