By Barani Krishnan
(2023년 7월 11일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 미국 옥수수, 작년 여름 후반 랠리 이후 펀더멘털 약세로 30개월래 최저치 기록
- 상승세 회복하려면 미 농무부 작황 보고서에서 부진한 생산량 보여야
- 차트에 따르면 옥수수의 기술적 전망이 펀더멘털보다 나음
작년 여름 후반에는 미국 농부들의 “파종 방지”로 전 세계 곡물 공급이 추가 압박을 받으면서 미국 옥수수 가격은 15주 만에 가장 큰 규모의 랠리를 앞두고 있었다.
그러나 이번 주 월요일에는 미국 최대 작물인 옥수수가 가능한 모든 악재를 겪으면서 롱 포지션은 방향성을 찾지 못했고, 가격은 부셸당 5달러 아래로 떨어져 2년 반 만에 최저치를 기록했다.
펀더멘털 측면
곡물 애널리스트인 재클린 홀랜드(Jacqueline Holland)가 Farm Progress 사이트의 블로그를 통해 언급했듯이, 무엇보다도 옥수수 가격 상승에는 미 농무부(USDA)가 수요일에 발표할 작황 보고서에서 “좋은 소식”이 필요하다.
6월 30일에 발표된 USDA 보고서에 따르면 3월부터 6월까지 옥수수 사용률이 강세를 보였는데, 올 봄 예상치 못한 재배 면적 급증으로 빠르게 문제가 덮이지만 않았더라면 “좋은 소식”을 뒷받침하는 근거가 되었을 것이다.
홀랜드는 추가적인 작황 호조 속에서 옥수수 가격이 부셸당 5달러 이상으로 다시 회복되려면 수출이 아닌 에탄올로 인한 사용 범주의 상향 조정이 필요하다고 했다.
지난 수요일 에너지정보국(EIA) 데이터에 따르면, 지난주 에탄올 생산량은 7개월래 최고치를 기록했다. 이는 농가의 판매 부진에도 불구하고 옥수수 현물 시장을 지원하는 데 도움이 되었다.
시카고 소재 프라이스 퓨처스 그룹(Price Futures Group)의 곡물 전문가인 잭 스코빌(Jack Scoville)은 홀랜드의 전망보다는 덜 긍정적인 전망을 내놓으면서 다음과 같이 말했다.
“세계 시장에서 미국 옥수수에 대한 수요가 매우 낮았고, 소 및 기타 가축 생산 감소로 인해 국내 수요도 약세였다.”
홀랜드와 마찬가지로 스코질은 곧 발표될 USDA 보고서를 언급하면서 생산에 대해 호황보다는 저조한 상황을 전망하는 것이 중요하다고 강조했다.
“건조한 초기 상황이 어떻게 전개될지를 보고하는 것이 중요하다. 잠재적 수확량 최상단은 상실했지만 아직 심각한 피해는 발생하지 않았다는 점이다. 앞으로 몇 주 동안 비가 오지 않으면 농작물에 심각한 피해가 갈 수 있다.”
한편, 브라질에서는 옥수수 수확이 진행 중이고 남아메리카 지역의 곡물 수출이 상대적으로 저렴해지고 있다. 스코빌은 “브라질이 사업을 좀 하고 있다”고 덧붙였다. 또한 그는 미국의 주요 옥수수 재배 지역의 날씨도 앞으로 몇 주 동안 더 습해져 지난주의 “이미 충분한 강수량”에 추가될 것이라고 했다.
로이터 보도에 따르면 중개회사인 코펜하겐 머천츠(Copenhagen Merchants)는 다음과 같이 전했다.
“옥수수 가격 변동성이 지속될 수 있다…흑해 이니셔티브 연장에 대한 합의(또는 합의 불발) 결정이 며칠 밖에 남지 않았고, 미국 옥수수 작물은 중요한 수분기에 접어들고 있다.”
7월 18일에 만료되는 흑해 곡물 이니셔티브(Black Sea Grain Initiative)의 갱신이 과거보다 더 어려워질 수 있다는 우려가 커지고 있다. 이니셔티브는 지난 5월에 마지막으로 갱신되었으며, 전쟁으로 폐허가 된 우크라이나의 농산물을 안전하게 운송하는 통로를 제공한다.
기술적 측면 
SKCharting.com의 수석 기술 전략가인 수닐 쿠마르 딕싯(Sunil Kumar Dixit)은 옥수수에 대한 부진한 펀더멘털 상황에도 불구하고 시장이 과매도 상태이고 반등할 준비가 되어 있어서 기술적 전망은 밝다고 말한다.
“미국 옥수수 선물 4시간봉에서 지속적 다지기 이후 5일 지수이동평균 5.45달러를 상회하는 일간/주간 종가를 기록해야 한다.”
“지지 영역에서의 회복이 50개월 지수이동평균 5.63달러 이상으로 확인되면 다음 저항선은 6.15달러, 6.35달러, 6.56달러, 6.61달러가 될 것이다.”
그러나 그는 매도세가 심화되는 경우, 200개월 단순이동평균 4.80달러 및 100개월 단순이동평균 4.50달러 밑으로 추가 하락할 것을 예상해야 한다고 덧붙였다.
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