By Barani Krishnan
(2023년 6월 14일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 미국 남부 지역을 제외한 많은 지역에서 이맘때의 전형적인 더위를 찾아볼 수 없다.
- 이에 따라 천연가스를 동력으로 사용하는 냉방 수요도 감소했다.
- 애널리스트들은 날씨와 천연가스 생산이 곧 천연가스 강세론에 유리해질 것이라고 경고한다.
미국 천연가스 트레이더들의 궁금증은 날로 커지고 있다. 도대체 초여름 더위는 어디로 갔을까?
수요일에 냇가스웨더(NatGasWeather)는 naturalgasintel.com의 블로그를 통해 날씨 예보는 계속 더위가 심해지고 다음 주에는 천연가스 소비가 늘어날 가능성을 보여 준다고 전했다.
텍사스 및 근접 주의 기온이 이번 주에 이미 상승했고, 남부의 상황은 앞으로 며칠 동안 확산되어 6월 내내 지속될 것으로 예상되며 “정상적인 전국적 수요보다 약간 더 강할 것”이라고 덧붙였다.
하지만 예측은 예측일 뿐, 지금까지의 현실과는 상당히 달랐다.
미국 휴스턴 소재 에너지 시장 자문 기업 겔버&어소시어츠는 천연가스 시장 고객들에게 다음과 같이 전했다.
“여름철 더위로 인한 상당한 전력 수요가 현실화되고 유지보수 이후 LNG 수출 수요가 다시 활성화되기 전까지는 수출분이 천연가스 주입량에 추가될 것이다.”
인베스팅닷컴 데이터로 SKCharting.com에서 구성한 차트
지금까지 발생한 일
미국 남부 지역을 제외한 북동부 및 타 지역에서는 기온이 대체로 온화하고, 이에 평년보다 냉방 수요가 적다.
공식적으로 여름이 시작되기 전인 6월 중순의 상황이다. 텍사스주 엘파소 기온이 섭씨 31도로 달아오르는 동안에도 보스턴, 시카고, 뉴욕의 기온은 섭씨 15~18도 정도로 저녁 시간에는 늦가을이나 초봄처럼 느껴진다.
모비우스 리스크 그룹(Mobius Risk Group)은 이러한 현상의 원인을 엘니뇨와 라니냐가 겹치면서 엘니뇨가 태평양을 데우고 라니냐가 다시 식히기 때문이라고 설명했다.
지금까지 라니냐의 영향이 우세하거나 적어도 엘니뇨 형성을 충분하게 상쇄해, 미국 여러 지역에서 비정상적으로 시원한 밤과 아주 포근한 낮 기온을 만드는 것으로 보인다.
Atmospheric G2의 선임 기상학자인 미키 슈먼(Mickey Shuman)은 이러한 분할 흐름 패턴이 최근 미국 동부와 남서부의 기온을 억제해 냉방도일을 평균보다 낮게 만들었을 것이라고 말했다.
냉방도일(Cooling Degree Days: CDD)은 일평균기온이 기준 온도인 화씨 65도(섭씨 18도)보다 높은 날들의 일평균기온과 기준 온도의 차를 구하여 매일 누적 합산한 수치로, 가정 및 사업장의 냉방 수요를 측정할 때 쓰인다.
20년 만에 가장 따뜻했던 미국의 겨울이 지나고 가장 시원한 여름이 시작되었다는 사실은 더 이사 비밀이 아니다.
5월에는 작년 동기 대비 냉방도일이 27% 줄어들었다. 로이터 관련 데이터 제공업체 레피니티브(Refinitiv)에 따르면 지난주 냉방도일은 47이었고 이는 30년 평균치 55보다 낮은 수치라고 지적했다.
출처: 겔버&어소시어츠
로이터 설문조사 결과에 따르면, 결과적으로 온화한 날씨로 인해 냉방 수요가 낮아지면서 6월 9일 주간에 천연가스 주입량은 평소보다 많은 960억 입방피트가 될 것으로 예상된다. 전년 동기에는 940입방피트가 주입되었으며, 5년(2018~2022년) 평균 주입량은 840억 입방피트였다.
또한 6월 9일 주간 총 천연가스 재고량은 2조 6,450억 입빙피트로 예상된다. 이는 전년 동기 대비 27% 높고, 5년 평균 대비 16% 높은 수준이다.
앞으로 발생할 수 있는 일
naturalgasintel.com의 투자 메모를 통해 우드 맥켄지(Wood Mackenzie)는 미국 중부와 동부 전역에서 여러 차례 유지보수가 발생해 수요일 추정치보다 천연가스 생산량이 더욱 감소했다고 밝혔다.
우드 맥켄지는 화요일 생산량이 약 30억 입방피트 감소한 980억 입방피트라고 보고 했다. 수요일 생산량은 더 낮아진 976억 입방피트로 블룸버그 예상치 975억 입방피트와 거의 일치했다고 밝혔다.
우드 맥켄지의 애널리스트인 로라 먼더(Laura Munder)는 다음과 같이 말했다.
“미국 본토의 천연가스 생산량은 계속 하락하고 있다.”
이와 비슷하게 EBW 애널리틱스 그룹은 폭염이 심해지고 천연가스 생산량이 지속적으로 감소할 가능성에 주목했다. EBW 애널리틱스의 수석 애널리스트인 엘리 루빈(Eli Rubin)은 다음과 같이 덧붙였다.
“경기침체는 일시적인 것으로 판명될 수 있지만, 가파른 생산 손실을 나타나고 있기 때문에 천연가스 가격 상승 잠재력 현실화를 가속화시킬 수 있다.”
“전국적으로 천연가스 생산 둔화의 핵심이자 단기적 천연가스 가격의 가장 중요한 신호탄이 될 수 있는 헤인스빌(Haynesville)은 Texas Gas Transmission 파이프라인의 중단이 길어지면서 7월 11일까지 헤이스빌에서 걸프만 연안으로 향하는 남쪽 공급이 감소할 수 있다.”
엘리 루빈은 생산된 천연가스의 일부는 운영사가 공개적으로 물량을 게시할 필요가 없는 주내(intrastate) 파이프라인으로 경로를 변경할 수 있기 때문에 추정치는 “현실을 과장할 수 있다”고 말했다. 그럼에도 불구하고 이번 주 하락폭의 “절반만 정확해도 NYMEX 천연가스 선물은 더 상승할 수 있다”고 덧붙였다.
약세 측면에서 보자면 LNG에 대한 수요는 상대적으로 적다. 초냉각 액화천연가스의 수출은 이번 주 초에 일일 125억 입방피트로, 봄철 최고치인 일일 150억 입방피트보다 낮았다.
ICAP Technical Analysis의 애널리스트인 브라이언 라로즈(Brian LaRose)는 적어도 초여름까지 강력한 공급이 예상되는 가운데, 천연가스의 5월 약세 이후 “더 큰 회복을 위한 시나리오”를 확립하기 위해서는 날씨에 따른 수요에 힘입어 상승세가 유지되어야 한다고 말한다.
냇가스웨더(NatGasWeather)는 이번 주에도 산발적 폭풍의 활동적 패턴이 미국 북부의 66% 지역에 걸쳐 계속될 것이며, 섭씨 15~26도 정도의 편안한 기온이 나타나고 계절적으로 천연가스 수요는 가벼울 것이라고 전했다. 그러나 애리조나에서 텍사스, 플로리다에 이르기까지 남부 지역에서는 섭씨 32~37도로 높은 기온이 나타나 지역적으로 강한 수요가 나타날 것으로 보았다.
또한 이러한 조건은 다음 주에 다른 지역으로 확대되어 전국적으로 더욱 강한 천연가스 냉방 수요를 견인할 것으로 예상된다. 미국 북부 지역은 섭씨 26~32도 최고기온이 나타날 수 있고, 이는 광범위한 에어컨 사용에 활기를 불어넣을 수 있는 조건이다.
우드 맥켄지는 텍사스 날씨가 이미 무더운 상태이고 특히 텍사스 중부와 남부 지역에서는 38도 이상 최고 기온을 기록했다고 했다. 또한 텍사스 전력신뢰도위원회(Energy Reliability Council of Texas)가 이번 금요일의 최대 수요가 지난 여름 최고치를 초과할 것으로 예상한다고 언급했다.
수요일에 Space City Weather의 기상학자인 에릭 버거(Eric Berger)는 휴스턴 지역 날씨를 “무더운”, “얼굴이 녹을 것 같은” 날씨라고 표현했다.
그렇다면 천연가스 가격은 어떻게 될까?
수요일 NYMEX 헨리허브 근월물 천연가스 선물은 2.342달러로 마감되었다.
계절에 맞지 않는 날씨, LNG 수요 약세, 생산량 증가로 인해 4월 이후 근월물 천연가스 가격은 2022년 8월 최고치 10달러 이상에 비해 훨씬 낮은 2달러 중후반대에 머무르고 있다.
SKCharting.com의 수석 기술 전략가 수닐 쿠마르 딕싯(Sunil Kumar Dixit)에 따르면 기술적으로 근월물 천연가스 가격은 단기적으로 고점 2.70달러에서 저점 2.10달러 사이에서 움직일 수 있다.
“일봉 차트에서 천연가스 가격 움직임은 2.40달러를 돌파할 트리거를 찾고 있고, 돌파 시 상승 추세를 재개하고 처음에는 구간 고점인 2.68달러를 리테스트할 수 있을 것으로 보인다.”
“그러나 가격이 2.29달러 아래로 하락할 경우 2.13달러까지 추가 하락할 수 있다.”
***
주: 이 글은 오직 교육 및 정보 제공을 위한 것이며, 어떠한 방식으로도 원자재 또는 관련 증권을 매수 또는 매도하도록 유도하거나 추천하지 않습니다. 바라니 크리슈난(Barani Krishnan)은 작성한 글에서 언급하는 원자재 또는 증권에 대한 포지션은 보유하지 않습니다. 또한 분석글의 다양성을 확보하기 위해 자신의 의견 외에도 다양한 견해를 반영합니다. 때로는 중립성 유지를 위해 역발상적 시각과 시장 변수를 제시하기도 합니다.
인베스팅닷컴 & https://kr.investing.com/, 무단전재 및 재배포 금지