By Andy Hecht
(2022년 2월 8일 작성된 영문 기사의 번역본)
이 글은 인베스팅닷컴 단독 기고문입니다.
- 아파치 코퍼레이션: 2021년 말 투자 기회
- 천연가스 가격의 극심한 변동성
- 우크라이나를 둘러싼 미러 긴장 속에서 유럽 천연가스 공급 부족
- 대아시아 LNG 수출을 유럽으로 돌리려는 바이든 행정부
- 아파치 코퍼레이션의 대규모 주가 상승 잠재력
가상화폐를 제외하고는 천연가스만큼 심한 변동성을 보이는 시장은 거의 없다. 1월 27일, 2월 종료되는 뉴욕상업거래소(NYMEX) 천연가스 선물 가격은 MMBtu당 7.3460까지 치솟았다. 연속 선물 계약의 10월 고점인 6.466달러를 훨씬 웃도는 수준이었고, MMBtu당 10달러 이상으로 올랐던 2008년 이후 최고가를 기록했다.
천연가스는 선물시장에서 폭발적인 움직임을 보였다. 천연가스 선물시장은 폭등할 수도 있고 폭락할 수도 있다. 2022년 6월 천연가스 가격은 25년래 저점인 1.432달러였지만, 2021년 10월 초에는 4.5배 뛰어올라 6.466달러를 기록했다. 2021년 12월 말에는 다시 3.536달러 저점으로 조정을 받았고, 2022년 1월 27일에는 다시 두 배 이상 상승했다.
지난 12월에 3월물 천연가스 가격은 3.416달러로 하락했다. 그러나 올해 2월 초에는 5.572달러까지, 한 달이 채 안 되는 시간 동안 63% 이상 올랐다.
천연가스 가격의 변동성으로 인해 적지 않은 시장 참여자들이 큰 손해를 입었다. 그러나 2020년 6월 저점 이후 상승세 및 미국 에너지 정책 전환으로 미국 천연가스 가격은 MMBtu당 4달러선에 안착했다.
증시 투자자들은 아파치 코퍼레이션(NASDAQ:APA)을 통해 천연가스 가격 상승세로부터 수혜를 누릴 수 있다. 아파치 코퍼레이션은 원유 및 천연가스 생산 기업으로서 전통적 에너지 시장의 강세로부터 큰 수익을 얻는 중이다.
2021년 말 투자 기회
2021년 마지막 주에 필자는 “2022년에 아파치 코퍼레이션 투자를 고려해야 하는 5가지 이유”라는 글을 썼다. 2021년 12월 29일 아파치 종가는 27.93달러였고, 그 이후 주가는 올랐다.
텍사스주 휴스턴에 위치한 아파치 코퍼레이션은 원유와 천연가스를 탐사하고 추출하는 기업이다. 2021년 12월 28일 뉴욕상업거래소(NYMEX) 3월물 WTI유 가격은 75.60달러 수준이었고, 3월물 천연가스는 3.742달러였다. 2022년 2월 7일에 3월물 원유는 21.2% 상승한 91.65달러이고, 3월물 천연가스는 12.2% 상승한 4.20달러다. 아파치 코퍼레이션 주가는 34.09달러로서 그간 22% 상승했다.
천연가스의 극심한 변동성
천연가스 가격은 변동성이 굉장히 심하다. 2월물 NYMEX 선물 계약이 1월 말에 만기되면서, 천연가스 가격은 2008년 이후 최고치로 상승했다.
출처: CQG
차트를 보면 알 수 있듯이 근월물 NYMEX 천연가스 선물 가격은 MMBtu당 7.346달러 고점으로 폭등했다. 3월물 고점은 올해 2월 2일, 5.572달러였다.
천연가스 가격은 폭등하거나 폭락할 수 있다. 최근에는 미국에 겨울 폭풍이 불어닥치면서 지난 몇 주 동안 난방 수요가 상승했다. 1월 28일 주간의 미국 천연가스 재고는 작년 그리고 5년 평균치보다 낮은 수준이었다.
출처: 미 에너지정보국(EIA)
차트를 보면, 미국 전역의 총 천연가스 재고량은 2조 3,230억 입방피트이고, 이는 작년보다 낮고 1월 말에 대한 5년 평균보다도 5.8% 낮다. 이런 상황에서 천연가스 가격 변동성이 나타났지만, 천연가스 가격 상승은 단순히 날씨 때문만은 아니었다.
우크라이나를 둘러싼 미러 긴장 속에서 유럽 천연가스 공급 부족
러시아가 유럽 대부분 지역의 천연가스 공급을 담당하고 있으며, 천연가스 가격은 급등했다. 10만 명 이상의 러시아 병력이 우크라이나와의 접경 지역에 배치되면서, 미국과 러시아 그리고 북대서양조약기구(NATO)와 러시아의 긴장이 높아지고 있다. 러시아는 우크라이나의 북대서양조약기구 가입을 원하지 않으며, 이에 대한 미국과 유럽의 확답을 요구한다. 서방 국가들은 우크라이나를 동유럽의 자유국가로 생각하고 있으나 러시아는 서쪽의 러시아로 바라보고 있으며, 지금의 대치 상황은 러시아의 우크라이나 침공으로 이어질 수 있다.
지정학적 긴장 상황으로 인해 러시아가 유럽으로 보내는 천연가스 흐름에 차질이 생겨 심각한 공급 부족이 나타날 수 있을 것이다. NYMEX 선물의 인도 지점은 루이지애나주 에라스에 있는 헨리 허브이고, 원래 미국의 천연가스 선물시장은 언제나 미국에 국한된 시장이었다.
그러나 파이프라인에서 LNG선으로 천연가스를 옮겨 처리하는 기술이 발전하면서 에너지 시장은 국제화되었다. 이제 천연가스는 북미 파이프라인 네트워크를 벗어나 LNG선을 타고 전 세계로 이동할 수 있다.
대아시아 LNG 수출을 유럽으로 돌리려는 바이든 행정부
LNG선을 통해 천연가스를 수출하는 업체들은 유럽과 아시아의 천연가스 수요 증가를 확인했다. 지난 몇 년 동안 아시아 소비자들은 액화천연가스(LNG)에 대한 장기 공급 계약을 체결했다. 셰니에르 에너지(NYSE:LNG)와 같은 주요 LNG 수출 업체들은 향후 몇 년 동안 공급량을 모두 판매했고, 생생산량을 늘리기 위해 노력하고 있다.
한편, 러시아와의 긴장으로 인해 미국 정부는 미국 생산업체들이 아시아로 수출하는 LNG 수송분을 유럽으로 돌려달라고 요청했다. 우크라이나 상황으로 인해 유럽의 천연가스 공급이 부족해질 수 있기 때문이다. 하지만 그렇게 된다면 아시아에서 천연가스 공급이 부족해질 수 있다.
아파치 코퍼레이션의 대규모 주가 상승 잠재력
미국이 기후변화 문제를 해결하려고 노력하는 가운데, 더 엄격한 환경 규제로 인해 신규 기업이 탄화수소 시장에 진입하기는 힘들어지고 있다. 또한 기존 기업들은 인플레이션 상승 압박으로 인해 생산 비용 증가 및 인력 부족을 겪는 중이다.
천연가스 가격 상승으로 수익이 급등하므로 현재 상황에서는 기존 생산업체 사이의 경쟁이 사라진다. 아파치 코퍼레이션은 2월 초에 강세 추세를 유지하고 있고, 추가 상승 여력도 충분하다.
출처: 바차트(Barchart)
아파치 주가가 작년 12월 28일 이후 22.4% 상승했고 지금은 34달러 수준이지만, 충분히 더 오를 수 있다. 차트를 보면 그다음 기술적 저항선은 2018년 10월 고점인 50.03달러다. 이 저항선을 넘어선다면 주가 전망은 더욱 밝아진다.
- 2016년 12월 아파치 주가는 60달러였다.
- 2014년 7월에는 104.57달러 고점까지 상승했다. 이때는 유가가 배럴당 100달러를 넘었던 마지막 시기였다.
- 2011년 4월에는 134.13달러 고점을 기록했다. 이때는 금융위기 이후 원자재 랠리가 정점을 보였다.
- 2008년 5월에는 사상 최고치인 149.23달러를 기록했다. 당시 유가 역시 사상 최고치를 기록했고 천연가스 가격은 MMBtu당 1달러 이상으로 올랐다.
아파치 주가, 원유 및 천연가스에 대한 최소 저항 경로는 지금 높게 유지된다. 그러나 가격이 오를수록 조정 가능성도 높아진다.
강세 시장에서의 조정은 더 빠르고 강력하게 나타날 수 있으니 조심해야 한다. 필자는 아파치 코퍼레이션에 대한 저가 매수를 선호하며, 주가 상승 여력은 충분하다고 본다.
2018년 10월 고점인 50.03달러를 상향 돌파하는 경우 주가는 더 크게 오를 수 있다. 아파치 코퍼레이션은 1월에 저고점과 저저점의 약세 추세를 종료하면서, 주가는 2020년 1월 고점인 33.77달러, 첫 번째 저항선을 돌파했다. 필자는 아파치 코퍼레이션을 주가 약세 시 매수할 만한 종목으로 추천한다.
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