By Barani Krishnan
(2022년 2월 8일 작성된 영문 기사의 번역본)
러시아-우크라이나 갈등으로 원유와 천연가스 가격만 오른 것이 아니다. 주요 원자재 생산국인 러시아가 상황을 왜곡시키고 있기 때문에 금속 가격도 상승세를 타고 있다.
일주일 전에 필자는 팔라듐 생산량이 정상적인 상황인데 러시아 광산에서 공급 스퀴즈가 발생하여 팔라듐 가격 랠리가 나타났다는 내용의 글을 기고했다. 이제는 알루미늄 가격이 4개월래 고점을 찍었다.
러시아가 우크라이나를 침공하는 경우 ‘노르트 스트림-2’ 가스관이 차단될 수 있다는 우려로 인해 화요일 런던금속거래소(London Metal Exchange: LME) 알루미늄 가격은 10월 정점까지 상승했다. 알루미늄은 생산하는 데 상당한 에너지가 소모되며, 특히 알루미늄 생산에 있어서는 천연가스가 주요 연료이다.
주요 알루미늄 생산국인 러시아가 우크라이나 침공 시 미국과 기타 서방 국가들이 제재를 가할 수 있다는 위협이 알루미늄 공급 우려를 악화시키고 있다.
차트 제공: skcharting.com
2018년에 미국이 러시아 및 알루미늄 거대 기업인 루살(MCX:RUAL)에 제재를 가했을 때 글로벌 알루미늄 가격은 급등했다.
현재 알루미늄 가격은 11월 말부터 쉬지 않고 랠리를 이어왔고, 12월에는 7% 상승, 2022년 들어서는 11% 가까이 상승했다.
또한 로이터 보도에 따르면 런던금속거래소의 재고가 줄어드는 상황에서 중국의 가장 중요한 알루미늄 생산지 바이써시에서 코로나바이러스 전파로 방역 정책이 강화되어 알루미늄 운송이 타격을 입었기 때문에 알루미늄 랠리는 지지를 받고 있다.
화요일(8일) 런던금속거래소(LME)의 3개월물 알루미늄 가격은 톤당 3,170달러였고, 장중에는 10월 19일 저점인 3,172달러를 넘어서기도 했다.
런던금속거래소의 알루미늄 재고는 2007년 2월 이후 최저 수준인 768,250톤으로 하락했다.
또한 런던금속거래소 3개월물에 대한 알루미늄 현물 가격 프리미엄은 톤당 40달러로 2018년 7월 이후 최고치로 상승했다. 이는 공급 부족 상황을 반영한 것으로 보인다.
아시아 지역에서는 상하이선물거래소에서 거래되는 최근월물인 3월물 알루미늄 선물 가격이 1.4% 상승해 톤당 22,465위안(3,533.90달러)을 기록했다. 전장에서는 10월 22일 이후 정점 가격인 22,615위안을 기록했다.
월요일에 중국 정부 산하 연구 기관인 안타이커(Antaike)는 중국 광시 바이써시의 코로나 관련 제재 조치로 인해 지역 알루미늄 생산 일부가 영향을 받았고, 많은 생산업체가 운송에 차질을 겪었다고 전했다.
Supplychaindrive.com에서는 2022년 전망 보고서를 통해 2022년 공급이 가장 부족한 5개 중 하나가 알루미늄이며, 이는 부분적으로는 천연가스 가격 랠리 때문이라고 밝혔다.
유럽의 천연가스 가격 급등으로 일부 생산업체들이 알루미늄 생산을 줄이면서 글로벌 공급 상황을 악화시키고 있다. 유러피안 알루미늄(European Aluminium)에 따르면, 유럽은 작년 10월에 시작된 에너지 가격 상승으로 인해 연간 알루미늄 생산량 중 65만 톤 이상을 상실했다.
알루미늄 공급 부족은 건설업계 그리고 알루미늄캔이 필요한 음료 생산업체들에게 영향을 미쳤다. 예를 들어, 몬스터 베버리지(NASDAQ:MNST)의 공동 최고경영자 로드나 삭스(Rodney Sacks)는 3분기 “수요 증가에 완전히 대응하지 못했다”며 그 이유는 알루미늄캔 부족 및 공급망 문제라고 밝혔다.
중국도 작년에 알루미늄 및 기타 에너지 집약적 금속의 생산량을 줄였다. 부분적으로는 탄소 배출 감소를 위한 계획이었다. ING 그룹의 보고서에 따르면 중국의 작년 알루미늄 생산량은 120만 톤이었고 예상치에 미치지 못했다.
이런 상황에서 알루미늄캔 생산업체들은 미국 내 생산량을 늘리기 위해서 새로운 프로젝트에 투자했다. 작년 9월에 볼 코퍼레이션(NYSE:BLL)은 네바다주에 2억 9천만 달러 규모 공장을 건설할 것이라고 발표했다. 하지만 2022년 말 완공 이전까지는 단기적으로는 수요 대비 공급이 부족할 것으로 예상했다.
그렇다면 알루미늄 차트는 어떤 상황일까? 랠리는 지속될 수 있을까?
skcharting.com의 수석 기술 전략가 수닐 쿠마르 딕싯(Sunil Kumar Dixit)은 알루미늄 가격이 10월 정점인 3,198달러 바로 뒤에 근접했으며 새로운 고점인 3,458달러에 이를 수 있다고 강조했다.
그는 “강세 모멘텀은 월간 스토캐스틱 지수 72/64의 상승 크로스오버로부터 추가 지지를 받고, 강세 지속에 대한 충분한 잠재력을 가지고 있다”고 전했다.
또한 알루미늄 가격은 현재 676달러 차이가 나는 10월 고점 3,198달러와 11월 저점 2,522달러 사이에서 지붕을 테스트하고 있다고 말했다.
3,063달러 및 3,110달러 사이의 급진갭을 메꾸기 위해 단기적 가격 박스권 움직임으로 약간의 조정을 동반한 횡보세가 나타날 수 있다고도 전했다.
그리고 5주 지수이동평균인 3,049달러 및 3,008달러를 하방 돌파하는 경우에는 소멸갭의 초기 신호일 수 있고, 그렇게 되면 잠재적 조정이 나타나 주요 지지 영역인 2,850달러 및 2,600달러를 테스트할 수 있다고 했다.
“하지만 조정 가능성에도 불구하고 알루미늄 가격이 50% 피보나치 되돌림 수준인 2,850달러 이상에서 다지기를 한다면, 3,198달러 돌파 가능성이 높아지고 새로운 고점에 다가설 수 있다”고 덧붙였다.
“3,198달러를 돌파하는 경우 초기 구간이 높아지면서 랠리는 확대되어 3,358달러 및 3,458달러를 테스트할 수 있다.”
주: 바라니 크리슈난(Barani Krishnan)은 분석글의 다양성을 확보하기 위해 자신의 의견 외에도 다양한 견해를 반영합니다. 때로는 중립성 유지를 위해 역발상적 시각과 시장 변수를 제시하기도 합니다. 작성한 글에 언급하는 원자재 혹은 주식 포지션은 보유하지 않습니다.
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