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최근 급락한 노바백스, 현금 담보 풋옵션으로 수익을 얻는 방법

By Investing.com (Tezcan Gecgil/Investing.com )주식 시장2022년 01월 27일 13:18
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최근 급락한 노바백스, 현금 담보 풋옵션으로 수익을 얻는 방법
By Investing.com (Tezcan Gecgil/Investing.com )   |  2022년 01월 27일 13:18
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By Tezcan Gecgil

(2022년 1월 26일 작성된 영문 기사의 번역본)

  • 바이오테크 그룹 노바백스 주가는 1월에 45% 이상 하락했다.
  • FDA는 노바백스 백신의 미국 내 사용을 아직 승인하지 않았다.
  • 장기 투자자들은 노바백스 주가가 70달러를 향해 하락하는 경우 저가매수를 고려할 수 있다.

노바백스(NASDAQ:NVAX) 주가는 지난 52주 동안 38% 하락했고, 올해 들어서는 45% 하락했다. 비교하자면 다우존스 바이오테크놀로지 지수(Dow Jones Biotechnology Index)는 지난 12개월 동안 8% 하락, 올해 들어서는 13% 하락했다.

노바백스 주간 차트
노바백스 주간 차트

2021년 2월 9일 노바백스 주가는 사상 최고치인 330달러를 기록했다. 그러나 2022년 1월 24일에는 52주 저점인 66.38달러까지 하락했다.

화요일(25일) 종가는 77.21달러였다. 노바백스의 52주 주가 범위는 66.38달러~331.68달러이고, 현재 시가총액은 59억 달러에 이른다.

메릴랜드주에 위치한 바이오테크 기업인 노바백스는 감염증에 대한 백신에 중점을 두고 있다. 노바백스 경영진은 연구 및 개발에 자원을 집중 투자하고 있고, 결과적으로 수년 동안 손실을 기록했다.

노바백스는 팬데믹 기간 동안 주목을 받았다. 2020년 3월에 노바백스 주가는 10달러선이었다. 주가가 최근 하락하기는 했지만 2년 전에 1,000달러를 투자했다면 지금 7,700달러가 되었다는 의미다.

세계보건기구(WHO)는 노바백스의 코로나19백신 누백소비드(Nuvaxovid: NVX-CoV2373)와 코보백스(Covovax: NVX-CoV2373)에 대해 각각 2021년 12월 20일, 2021년 12월 17일에 긴급사용을 승인했다.

그러나 미국 식품의약국(FDA)에서는 아직 노바백스 백신을 승인하지 않았다. 최근 노바백스는 FDA 제출에 필요한 데이터를 확정했다. 유럽의약품기구(EMA)는 “누백소비드 코로나19 백신에 대한 조건부 판매”를 승인했을 뿐이다. 누백소비드는 단백질 기반 백신이다.

한편, 다음 4곳의 제약사에서 개발한 백신 3가지는 FDA 승인을 받았다.

  • 바이오앤테크(NASDAQ:BNTX) 및 화이자(NYSE:PFE)
  • 존슨앤드존슨(NYSE:JNJ)
  • 머크(NYSE:MRK)

또한 영국을 비롯한 다수의 유럽 국가에서는 AstraZeneca(NASDAQ:AZN)에서 개발한 백신도 승인 및 사용되었다.

따라서 노바백스 백신이 FDA 승인을 곧 받는다고 해도 노바백스가 다른 백신 제조사들만큼 코로나19 백신 판매에서 수혜를 입을 것 같지는 않다.

노바백스의 최근 실적

지난 11월 4일 노바백스는 3분기 실적을 발표했다. 매출은 1억 7,880만 달러였으나 순손실은 3억 2,240만 달러, 주당순손실은 4.31센트였다. 1년 전에는 순손실이 1억 9,730만 달러(주당순손실 3.21달러)였다.

노바백스의 스탠리 에르크(Stanley C. Erck) 최고경영자는 다음과 같이 말했다.

“6개월 부스터샷에 대한 연구 결과가 고무적이라고 생각한다. 누백소비드는 강력한 효과를 보였고 우리는 향후 몇 년 동안 코로나19 바이러스와 싸우는 데 있어 노바백스 백신이 중요한 역할을 할 것이라고 확신한다.”

코로나19 백신 외에도 노바백스는 임상3상 시험 단계인 나노플루(NanoFlu) 백신도 개발 중이다. 나노플루는 만 65세 이상을 위한 인플루엔자 백신이다.

월가에서는 노바백스가 당장 수익을 창출할 수 있을 것으로 기대하지는 않는다.

당시 노바백스의 3분기 실적 발표에 앞서 주가는 180달러 수준이었다. 그 이후 3개월 정도 지난 지금은 주가가 그때보다 55% 하락했다.

노바백스 주가 전망

인베스팅닷컴에서 6명의 애널리스트를 대상으로 설문조사를 실시한 결과, 노바백스는 ‘시장수익률 상회’ 등급을 받았고, 12개월 목표주가는 268달러였다. 이는 현재 수준보다 240% 높은 수준이다. 주가 범위는 209달러에서 305달러로 예상된다.

인베스팅닷컴에서 취합한 애널리스트 컨센서스 예상치
인베스팅닷컴에서 취합한 애널리스트 컨센서스 예상치

출처: 인베스팅닷컴

이와 비슷하게, P/E 또는 P/S 배율이나 잔존가치를 평가하는 다수의 밸류에이션 모델에 따르면 인베스팅프로에서 계산한 노바백스의 평균 공정가치는 122.06달러로 나타났다.

인베스팅프로에서 계산한 노바백스의 평균 공정가치
인베스팅프로에서 계산한 노바백스의 평균 공정가치

출처: 인베스팅프로

기술적 차트를 보는 독자들은 노바백스의 단기 및 중기 오실레이터가 과매도 상태라는 점도 흥미로울 것이다. 몇 주 동안 이 상태가 지속될 수는 있지만, 몇 달간은 아닐 것이고, 주가 하락은 곧 종료될 수 있다.

노바백스의 강력한 지지선은 70달러선으로 예상된다. 70달러보다 더 하락할 수도 있지만 주가는 곧 반등할 가능성이 높다. 그 이후 노바백스 주가는 횡보세를 보이다가 새로운 지지선을 찾을 것이다.

노바백스에 대한 현금 담보 풋옵션

주가의 일일 움직임을 우려하지 않고 노바백스의 장기 잠재력을 믿는 투자자들은 지금 노바백스 주식을 매수할 수 있고, 주가는 여러 모델에서 제시하는 공정가치인 122.06달러까지 상승할 수 있다.

옵션 투자 경험이 있는 투자자들은 노바백스 주식에 대해 현금 담보 풋옵션을 매도하는 전략을 취할 수 있다. 옵션 투자인 만큼 모든 투자자들에게 적합한 방법은 아니다.

이러한 트레이딩에서는 풋매도로부터 프리미엄을 얻고 싶거나 현재 주가 77.21달러보다 낮은 가격에 노바백스 주식을 매수하고 싶은 사람들에게 추천한다.

노바백스 주식에 대한 한 가지 풋옵션 계약은 주식 100주를 매도하는 옵션이다. 현금 담보는 주가가 하락하거나 옵션이 배정된 경우 투자자가 주식을 매수할 만큼 중개 계정에 충분한 자금이 있다는 의미다. 이 현금 보유량은 옵션 포지션을 정리하거나 옵션 포지션이 종료되거나 옵션이 배정(소유권 이전)될 때까지 유지되어야 한다.

노바백스 주식을 매수하고 싶지만 현재 주가 77.21달러에 사고 싶지는 않은 투자자가 있다고 가정해 보자. 대신 이 투자자는 향후 몇 달 내로 할인된 가격에 노바백스 주식을 매수하고 싶을 것이다.

한 가지 방법은 노바백스 주가가 떨어질 때까지 기다리는 것인데, 주가가 하락할지 상승할지는 알 수 없다. 또 다른 방법은 노바백스에 대한 현금 담보 풋옵션 계약을 매도하는 것이다.

풋옵션 계약을 매도하려면, 트레이더는 일반적으로 등가격(ATM) 또는 외가격(OTM) 풋옵션을 쓰고 동시에 노바백스 100주를 매수할 수 있는 충분한 현금을 확보한다.

트레이더가 2022년 4월 14일을 만기일로 선택한다면, 현재 주가 77.21달러에서 외가격 풋옵션의 행사가격은 70달러가 된다.

따라서 옵션 매수자가 옵션을 행사하여 매도자에게 배정하는 경우, 매도자는 행사가격 70달러에 노바백스 100주를 매수해야 한다.

노바백스에 대한 2022년 4월 14일 행사가격 70달러 풋옵션의 현재 가격(또는 프리미엄)은 14.90달러다.

옵션 매수자는 옵션 매도자에게 1,490달러(14.90달러 X 100)를 프리미엄으로 지불해야 한다. 이 프리미엄은 앞으로 어떤 일이 일어나든 옵션 매도자에게 속한다. 풋옵션은 4월 14일 금요일에 거래가 중단될 것이다.

트레이더가 4월 14일 만기되는 현금 담보 풋옵션 트레이딩에 77.10달러로 진입한다면, 매도자의 최대 수익은 거래 수수료 및 비용을 제외하고 1,490달러가 될 것이다.

노바백스 주가가 행사가격 70달러보다 높은 수준에서 마감된다면, 매도자의 최대 수익은 이 프리미엄과 동일하다. 그런 일이 발생하는 경우 옵션은 가치가 없는 상태로 만기된다.

만약 풋옵션이 4월 14일 만기일 또는 그 이전에 언제든 내가격(ITM)이 된다면 (즉, 노바백스 주가가 행사가격 70달러보다 낮아진다면) 이 풋옵션은 배정될 수 있다. 그러면 매도자는 풋옵션의 행사가격 70달러에 노바백스 100주를 사야만 한다(총 7,000달러).

이번 예시에서 손익분기점은 행사가격(70달러)에서 옵션 프리미엄(14.90달러)를 뺀 55.10달러가 된다. 이는 매도자가 손실을 보기 시작하는 가격이다.

현금 담보 풋옵션 매도는 현재 주가를 지불하고 주식을 직접 매수하는 것보다 적당히 더 보수적인 전략이다. 이는 향후 몇 주간 노바백스 주가의 변동성을 활용하는 방법이 될 수 있다.

풋옵션 매도를 통해 노바백스 주식을 보유하게 된 투자자들은 커버드 콜 설정을 통해 주식의 잠재적 수익을 늘리는 것을 고려할 수 있다. 따라서 현금 담보 풋옵션 매도는 주식 보유의 첫 단계로 간주될 수 있다.

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의견 (1)
Kim youncle
Kim youncle 2022년 01월 27일 15:45
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뭘 길고 복잡하게 쓰고 있어. 노바백스는 1987년 설립 이래 3상 통과 시판 승인된 백신이 단 한개도 없는 백신제조호소 회사일 뿐이야. 저기껄 비상시국이라고 승인해준것 자체가 의문 그 자체일 뿐이지. 논문이라는거 설계 과정에서 지 뜻이 관철되도록 기준을 잘 비틀어서 쓰면 얼마든지 통과시킬수 있는거다. 애초에 미국 FDA의 코로나 중증 판정 기준이 모더나, 화이자가 포함된 인원으로 구성되어 정한것부터가 백신 사기극의 하이라이트였지
 
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