By Barani Krishnan
(2021년 12월 21일 작성된 영문 기사의 번역본)
미국에서 논의되고 있는 자동차 전기화와 청정에너지로의 전환에 관한 모든 이야기는 은 가격에는 별로 영향을 미치지 못했다. 올해 은 가격은 연간 기준 7년래 최대 폭으로 하락했다.
그리고 바이든 대통령의 1조 7,500억 달러 인프라 법안이 조 맨친 민주당 상원의원의 반대로 무산된다면, 산업용 은의 상황 역시 새해가 된다고 크게 나아질 것 같지는 않다. 은은 전기차와 태양광 패널의 생산에 있어서 핵심 재료이고, 이른바 ‘더 나은 미국 재건(Build-Back-Better)’ 법안에서는 전기차와 태양광 패널 구매자에게 큰 규모의 세금 혜택을 제공한다.
또한 은은 ‘금의 가난한 사촌(gold’s poorer cousin)’으로 불린다. 은의 온스당 가격이 금보다 80배 낮기 때문이다.
2021년이 마무리되는 시점에서 은 가격 하락 자체만 문제는 아니다. 올해 은 가격은 금보다 2.5배 더 하락했고, 2014년 이후 최대 연간 하락을 기록했다.
월요일 뉴욕 상품거래소(COMEX)에서 은은 온스당 22.27달러에서 거래되었고, 1년 전인 2020년 12월의 26.47달러에 비해서 16% 가까이 하락했다. 반대로, 금은 올해 들어서 단 6%만 하락했다.
COMEX 은 가격은 2014년 19.5% 하락 이후 가장 크게 떨어졌다.
차트 제공: skcharting.com
은은 산업용 수요에 기반하는 탄탄한 펀더멘털을 가지고 있지만, 금보다 못한 취급을 받아 왔다.
은 수요의 50% 이상은 산업용에서 나온다. 탄성이 있는 금속으로서 금 만큼이나 귀금속 세공에도 적합하다. 또한 양질의 전기 전도체이고 전자부품 생산에 있어서도 광범위하게 사용된다.
청정에너지로의 전환은 향후 몇 년 동안 전기차 연결 및 태양광 패널 부품을 중심으로 은에 대한 물리적인 수요를 끌어올릴 것으로 예상된다.
5G 네트워크의 출시 역시 은에 대한 수요를 의미한다.
리서치 기업 IHS Markit의 존 마더솔(John Mothersole)에 따르면 은 가격은 올해 “핵심적인 최종 시장, 특히 귀금속 시장에서 수요 둔화”로 타격을 입었다.
같은 보고서에서 글로벌 매크로 헤지펀드인 노버리 파트너스(Norbury Partners)의 최고투자책임자 데시오 나시멘토(Decio Nascimento)는 은이 “주로 금의 베타 버전으로 인식되므로” 금 가격이 하락하면 은 가격은 더 크게 하락한다고 했다.
또한 그는 산업용 금속으로서 은의 특성은 “가까운 미래에 가격과 상관이 없을 것”이라며 내년에 실질금리가 상승할 가능성이 있는 가운데 은 가격이 아직 염가 수준으로 떨어지지는 않았다고 덧붙였다. 따라서 은은 시장수익률을 하회할 수 있다. 은 선물은 지난 9월 말에 온스당 22달러 아래로 떨어지면서 올해 장중 저점을 기록했다.
그렇지만 은 공급은 2022년에 증가할 가능성이 있다. IHS Markit에서 비철금속 프라이싱 및 구매를 연구하는 수석 이코노미스트 KC Chang은 바론즈(Barron's)와의 인터뷰에서 현재 22~23달러인 은 가격은 채굴 생산을 촉진시킬 수 있는 수준”이라고 말했다.
IHS Markit에서는 내년 은 가격이 온스당 평균 20달러 정도가 될 것으로 전망한다. 또한 KC Chang은 “긴축적 통화정책과 소매 귀금속 수요 유지로 은 가격 상승 움직임은 제한될 수 있다고 전했다.
2022년 은 가격에 대한 기술적 분석
skcharting.com의 최고기술전략가인 수닐 쿠마르 딕싯(Sunil Kumar Dixit)은 올해 차트를 기반으로 볼 때 은 가격이 2022년에 일부 반등해 23.55달러까지 상승하고, 24.80달러까지 확대될 수 있다고 말했다.
그러나 “24.80달러 이상으로 확실하게 오르지 못한다면 21달러 수준까지 다시 하락할 가능성이 있다”고 덧붙였다.
은 현물가격에 대한 딕싯의 연구에 따르면 현물가격은 선물가격보다 안정성이 높고, 21달러 지지선은 2021년 내내 확실하게 유지되었다. 그는 다음과 같이 말했다.
“은 현물가격 월간 차트를 유심히 들여다보면, 2020년 9월 이후 다양한 가격 변동 속에서 21달러에 강력한 지지선이 형성되었다.”
“월간 및 주간 차트는 스토캐스틱 라인의 긍정적 크로스오버를 보여 주며, 이는 23.6% 피보나치 수준인 23.55달러 그리고 38.2%인 24.80달러까지의 반등을 의미할 수 있다. 24.80달러는 50% 피보나치 수준인 25.80달러까지 확대되는 데 있어서 중요한 지점이다. 24.80달러를 돌파하지 못하면 약세가 나타날 것이고, 50개월 지수이동평균인 21.00달러로 다시 하락할 수 있다."
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