By Ellen R. Wald
(2021년 10월 28일 작성된 영문 기사의 번역본)
전 세계 지도자들은 10월 31일 일요일부터 2주 동안 스코틀랜드에서 개최되는 유엔기후변화협약 당사국총회(COP26)에 참석하여 기후변화 및 화석연료 배출 제한에 대해 논의할 계획이다.
이번 26차 당사국총회는 ‘파리 기후 협정(Paris Climate Agreement)’이 체결되었던 2015년 파리에서의 21차 총회 이후 가장 중요하고 영향력이 높은 회의가 될 것이다. 앞으로 이번 총회에 관련된 다양한 소식과 기사를 접하게 되는 만큼, 원유 트레이더들은 정책결정자와 환경주의자로부터 나오는 어떤 소식이 유가에 단기적, 장기적 영향을 미칠 수 있는지 이해하는 것이 중요하다.
이번 당사국총회를 포함하여 기후변화와 관련된 환경주의가 원유 업계에 영향을 미칠 수 있는 4가지 방식 그리고 원유 트레이더들이 해당 영향을 평가하는 방법을 살펴보도록 하자.
1. 국제 협약/컨퍼런스 및 NGO
국가온실가스감축목표(NDC)는 파리 협약에 따라 각 국가가 자체적으로 정한 목표로서 이론적으로는 “법적인 구속력”을 가지고 있다. 그러나 국제연합(UN)이 각 국가가 약속을 지키도록 강제할 수 있는 메커니즘은 존재하지 않는다. 한 국가가 협약의 일부를 준수하지 못했더라도 국제연합이 할 수 있는 일은 없다.
또한 중국과 인도는 파리 협약 아래서 예외를 적용받게 되었다. 한 국가가 약속을 수행하는 일은 각 정부의 의지 또는 국민들의 의지에 달려 있다. 다른 국가들에 비해서 약속을 더 진지하게 받아들이는 국가도 있다. 그리고 미국의 사례를 보면 알 수 있듯이, 지도자가 바뀌면 새 지도자는 별 대가를 치르지 않고도 특정 협약에 대한 참여를 번복할 수도 있다.
원유 트레이더들은 이번 당사국총회에서 나오는 새로운 약속 내용, 특히 국가온실가스감축목표(NDC)에 대해 알고 있어야 한다. 이에 대한 주요 뉴스가 단기적으로 시장에 영향을 미칠 수 있다. 그러나 각국이 정책을 이행하지 않는다면 성명을 발표하는 것만으로는 원유 업계 또는 시장에 장기적 영향을 미칠 수는 없다.
2. 기후변화 소송
가끔 녹색기후 정책을 증진하기 위해 환경주의자 단체 또는 정부 기관이 기후변화 소송을 제기했다는 소식이 들리곤 한다. 이러한 소송의 궁극적인 목표는 업계가 비즈니즈를 하는 방식을 변화시키는 것이다.
지금까지 미국의 주 정부 또는 지역 정부에서 제기한 기후변화 소송은 약 24건이다. 이 소송들은 주요 원유 및 가스 회사들이 화석연료를 판매함으로써 기후변화에 기여하고 있다는 내용을 담고 있다. 소송은 법률 시스템을 통과하기까지 시간이 많이 걸린다. 관련 뉴스가 나오기는 하지만 이러한 소송이 업계의 운영 방식을 대규모로 바꾸지는 못했다. 소송으로 인해 업계 운영 방식의 세부 내용이 일부 영향을 받은 적도 있지만, 수요 또는 공급 자체를 현저하게 낮추지는 못했다.
트레이더들은 기후변화 소송 관련 소식이 단기적으로 가격에 영향을 미칠 수 있다는 점에 유의해야 한다. 그러나 기후변화 관련 소송이 업계 또는 시장에 장기적이고 구조적 영향을 미친 적은 없다.
3. 정부 규제
많은 정부가 화석연료 사용 및 탄소 배출에 대한 규제 및 제제를 부과하길 원한다. 하지만 그러한 방향에 완전히 동의하지 않는 사람들이 점점 많아지고 있다는 신호가 보인다. 예를 들어 다수의 의사결정이 민주적 직접 투표로 이루어지는 스위스는에서는 온실가스 감축 법안이 투표를 거쳐 거부되었다. 투표 결과에 따라 스위스는 이번 26차 당사국총회에서 지도자들이 달성하고자 하는 감축 목표를 달성하기 힘든 상황이 되었다.
정부는 종종 사람들의 이목을 끄는 향후 수년간의 계획을 발표하고, 화석연료 사용에 대해 사람들이 우려하도록 만든다. 그러나 이러한 계획은 많은 경우 시행되지 않거나 계획대로 시행되지 않는다. 2030 또는 2050 계획을 발표하는 정책결정자들은 사실 그때가 되면 더 이상 그 자리에 있지 않을 사람들이다. 화석연료 사용 방식을 바꾸는 것에 관한 내용보다는 장기 계획을 담은 거창한 발표가 더 주목을 받게 된다는 사실을 기억하자.
대부분의 정부는 화석연료 생산 업체 그리고 화석연료 소비와 관련하여 관할 지역의 화석연료 업계에 대해 상당한 영향력을 미칠 수 있다. 예를 들어 트럼프 행정부 아래에서 미국은 원유 생산을 독려했고 원유 생산량은 높은 수준에 이르렀다. 하지만 지금 바이든 행정부 아래에서는 원유 생산에 대한 태도가 부정적으로 바뀌었고, 원유 생산 업계에 대한 규제가 더 엄격해졌다. 결과적으로 생산업체들은 새로운 유정을 시추하는 데 소극적이 되면서 원유 생산이 줄어들었고, 올해 유가는 치솟았다.
트레이더들은 정부 규제가 시장과 업계에 장기적으로 영향을 미칠 수 있다는 사실을 알아야 한다.
4. 기업 행동
원유의 수요 및 공급에 영향을 미치려는 기후변화 행동주의자들의 노력은 아마도 원유 및 천연가스 기업으로부터 나올 것이다. 공개 상장된 기업들은 환경주의적 기후변화 행동을 지지하라는 다양한 압박을 받게 된다. 행동주의자 이사회, 홍보와 마케팅, 투자자 관계 등도 이와 관련된다.
대부분의 원유 기업은 탐사 및 생산 예산을 줄이고 있고, 2015년부터 줄여왔다. 예산을 감축하는 이유는 돈을 아끼고 돈을 주주들에게 배당금 형식으로 돌려주기 위함이다. 이를 통해서 회사 주가를 높일 수 있고, 회사와 관련된 모두가 풍요로워진다. 그러나 탐사 및 생산 감축이 업계의 전반적인 흐름이 된 데 있어서는 환경주의자의 관점이 결코 과소평가될 수 없다.
향후 몇 년 동안 탐사 및 생산 예산이 지속적으로 줄어들고 그 이후로도 그럴 것이라고 시사된다면, 결국 우리는 원유와 천연가스 부족에 직면하게 될 것이다.
인베스팅닷컴 & https://kr.investing.com/, 무단전재 및 재배포 금지