(2021년 6월 21일 작성된 영문 기사의 번역본)
지난주 15개월래 주간 최대 낙폭을 기록했던 금 선물 가격은 오늘 오전 안정세를 되찾았다.
지난주 6.2% 하락 마감한 금 가격은 근본적 가치의 46% 수준이었다. 이는 미국 “M2” 통화공급을 3,870달러로 계산하고 금에 대한 201,480톤 공급 증가를 반영한 수치다.
웰스파고(Wells Fargo)는 인플레이션이 급증으로 미 국채금리가 향후 몇 달 내 2% 이상으로 오를 것이라고 예상했다. 그렇게 된다면 2019년 중반 이후 첫 2%대 진입이다. 하지만 지금은 2023년 아니면 더 이른 시기에 기준금리를 상향할 수 있다는 연준의 새로운 매파적 입장이 반영된 상황이므로 국채금리는 하락했다.
국채금리가 떨어지면 미 국채의 매력은 하락하지만 금에 대한 매력은 높아질 수 있다. 그래서 금 가격이 안정된 것인지도 모른다. 기술적 차트에서 웰스파고의 예측은 일직선을 이루게 될 것이다.
이러한 이유가 무엇이라고 생각하든, 투자자들이 다시 미 국채로 모여들면서 미국 10년물 국채 금리 는 보합세를 유지했다. 그러나 이번 주에는 보합 흐름이 둔화될 수 있고, 이에 따라 미 국채금리는 지난 8월 최저치 이후의 상승추세선을 따라서 지지를 회복할 수 있다.
200 DMA는 상승세를 따르고 있다. 이는 기술적으로 중요한 의미가 있고, 지지를 강화하면서, 상승 채널의 바닥으로 상승추세선을 굳히는 중이다.
금 가격은 지난주 하락하면서 다시 하락 채널로 들어섰다. 채널 아래에서 3-4월 저점을 재시도할 것으로 예상한다. 그러나 금 가격 지지선이 어디인지에 주목하자.
11월 저점과 정확히 같은 수준에서 강세론자들은 재빠르게 움직였다. 우연일까? 그럴 수도 있다. 하지만 대형 머리어깨 유지 패턴을 형성하는 것일 수도 있다.
주간 차트를 보면, 금 가격이 여전히 장기 상승추세에 있다는 것은 분명하다. 상승추세선 위에 자리하고 있으며 100 주간 MA와 뒤엉켜 지지를 받고 있다. MACD 및 RSI는 2018년 이후 저점 위에서 지지를 받았다.
그렇다면 차트는 미 국채금리가 2% 이상 상승할 것이라는 웰스파고의 예측과 어떤 부분에서 일치하는 것일까? 앞서 우리는 미 국채금리 하락 덕분에 금에 대한 새로운 수요가 생겼다고 언급했다. 그렇다면 국채금리가 상승하면 금 투자 자금을 빨아들이게 되지 않을까?
우선, 이 문제는 미 국채금리가 실제로 오른다는 점에 근거를 두고 있다. 그리고 물론, 그렇지 않을 것이다.
둘째, 국채금리가 그렇게 높아진다면, 금리가 미 국채금리와 반대로 움직이므로 투자자들은 국채를 매수하지 않기 때문이다. 따라서 국채금리가 아무리 높아져도 채권의 미래 현금 흐름을 약화시킬 수 있는 인플레이션 위험을 보상할 수는 없을 것이다.
그렇다면 자본 가치를 유지하기 위해 투자자들은 무엇을 매수할까? 역사적으로 그것은 바로 금이었다.
이런 의견은 금의 근본적 가치를 정당화하는 것처럼 보이기도 하지만, 사실 금의 가치는 인플레이션이 시스템적인지 아니면 일시적인지, 인플레이션이 얼마나 오래 유지될지, 얼마나 부정적인 영향을 미치게 될지에 달려 있다.
즉, 미래는 알 수 없으며 금 트레이딩의 결과도 복잡할 수 밖에 없다. 따라서 단기 또는 중기에 한해 기술적 가이드라인을 제시하고자 한다.
트레이딩 전략
보수적 트레이더: 중기 하락추세가 장기 상승추세와 만날 때까지 기다려야 한다.
중립적 트레이더: 금 가격이 장기 추세선 아래로 떨어지는 경우 매도하거나, 하락 채널 위에서 마감되는 경우 매도할 수 있다.
공격적 트레이더: 장기 상승추세선에 도달하고, 100 주간 MA로 강화되고, 인플레이션으로 인한 금 랠리가 예상되는 경우 잠재적 반등을 노리기 위해 매수할 수 있다.
분석 이외 추가 사항이 없다면 자신의 니즈에 맞는 건전한 트레이딩 계획이 중요하다. 일관성 있는 계획을 위한 매개변수는 다음과 같다.
트레이딩 예시
- 진입: $1,775
- 손절: $1,750
- 위험: $25
- 목표: $1,900
- 보상: $125
- 위험:보상 비율: 1:5
주: 위의 내용은 실제 분석이 아닌 단순한 예시에 불과합니다. 분석 내용은 본문에 나와 있습니다. 분석은 틀릴 수 있고, 맞더라도 조건이 변화할 수도 있습니다. 심지어는 분석이 정확하고 조건이 유지되더라도 투자 예시는 실패할 수 있습니다.
각자의 상황에 따라 투자 결과가 달라질 수 있습니다. 예산, 투자 성향, 시기에 맞추어 적절하게 투자 금액을 관리해야 합니다. 그 방법을 배우기 전까지는 수익이 아닌 학습만을 목적으로 트레이딩 예시를 따를 수 있습니다. 막연하게 예시대로 투자를 수행하는 경우 수익도 배움도 얻을 수 없다는 사실은 분명합니다. 모든 투자금을 잃게 될 수도 있습니다.
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