경인양행 탐방기: 폴더블, 그래핀의 중심에 서다.

경인양행 [005870]

시가총액 3,226억원 | 상장주식수 40,786,365주 | 현재주가: 7,910원| EPS: 327원 | BPS: 5,151원 | PER: 24.57배 | PBR: 1.56배| 배당수익률:0.62%

◈사업요약

[염료부문]

> 17년 10월 중국의 섬유화학부문 환경규제 시행령 이후 염료가격 인상추이

> 18년 4월 중국 메이져 염료공장 화재로 2분기 염료가격 사상최대

; 2Q 사상최대 실적 달성 매출액 1076억, 영업이익 93억

> 3Q가격 소폭 하락했지만 염료가격 향후 꾸준한 상승 전망

> 유럽 환경규제이슈 강화, 유럽 환경기준에 맞춘 고품질 염료개발

> 유럽 공략을 위한 터키현지법인, 고부가가치 염료 마켓팅 강화

> 디지털잉크 염료(OP 25%)매출 본격적인 가시화

[포토레지스트 PR]

> 반도체핵심 소재로 일본수출규제 대상품목중 하나

> 경인양행 다이토케믹스와 합작법인, 포토레지스트 원료 생산

> 전북익산 공장 올 하반기까지 공장 준공 투자규모 300억(토지 80억)

; 연간 300-500억 캐파, 마진 10-15%

> 감광제, 포토레지스트 생산, 최근 제조사 요구가 많아 증설

> 최근 국내수요 확대, 추가요구에 설비확장 검토

> 정부지원대상품목으로 향후 정부지원 예상 신청준비 중

[OLED]

> HTL, ETL, 그린호스트 등 삼성에 물량 나가는중(소량)

> 덕산과의 경쟁에서 밀렸으나 삼성은 경인과의 관계유지

> 언제든 수주 받을수 있는 상황이나 기다리다 지쳐있음

> 최근 분위기는 좋음

[LCD 컬러필터]

> 중국 LCD증설, 마켓팅 공략 중

> 회사에서 나름 영업력 집중, 성과 기대

[CPI]

> 주원료에 원료 중 사카린 부산물 술폰산포함 확인

; JMC증설요인 중 술폰산 및 기타 전자재료 확대 이유도 있는 듯

> 스미토모 등 타업체와 CPI원료에서 다른 방식 적용된 듯

> 코오롱인더에 원료 공급 CPI중국 화웨이 등 콜 승인받음

> 삼성전자 양산테스트 진행 중

[그래핀]

>현 단계는 대량제조기술개발 완료하고 파일럿 설비 구축, 향후 협력에 대비하고 있음

;그래핀은 쓰임에 따라 크기,모양,재질?이 다름.. 우리는 어떠한 요구에도 대응할 수 있으며 효율적인 제조기술로 단가경쟁에서도 최고수준이다

;지금은 다양한 분야 협력사를 확보하는게 관건.. 열심히 마케팅하고 있는 중

(얼마전 자회사 JMC가 미 산타클라라그래핀박람회 IDtech 참가하여 기조연설함)

;투명 전극소재, 이차전지용. 수분 장벽용 실리콘 대체, 음극 물질, 의료 등 분야 다양하게 적용가능

;주문자 생산방식-현재 샘플로 여러 회사 영업 중

;흑연을 그래핀으로 제조하는 과정에서 나오는 다양한 소재들이 있다...탄소나노튜브, 옥사이드? 여하튼 기술적인 영역이라; 따라서 JMC사카린 부산물 처럼 그래핀 아이템은 다양한 영역으로 진출 및 협력의 매개체가 될 수 있다

◈자회사 JMC (지분 79%)

[사카린]

> 작년 말 60%증설했으나 생산량 조절 중

; 중국이 최근 사카린업체 허가제에서 신고제로 바뀜

: 전 세계적으로 수요가 늘고 있으나 중국생산증가로 물량 조절

> 작년보다는 좋은 상황, 작년 2Q 영업이익 19억

> 환율상승 실적에 긍정적

> 상장은 준비 중이나 구체적 계획 없음

> 사카린 부산물이 상당수가 전자재료 핵심원료로 쓰임

; 황산가리, 염화술폰산, CS산 등

[BCMB 반도체 봉지제]

> 세계시장 70%점유, 기존 중국업체에서 JMC로 공급업체 변경중

; 반도체 미세공정에서 봉지제 퀄 요구 강화, 품질측면에서 우수

> 3분기 증설 기분 연 100-200억으로, 추가 요구 커져 추가 증설검토중

> 반도체 쓰임 확대, 스마프폰, 가전, 자동차 등 향후 매출 확대

> OP마진 12-15%