(2019년 2월 25일 작성된 영문 기사의 번역본)
2월 중순에 강세를 보인 dollar가 하락 중이다. 지난 8일 중 7일 동안 하락을 기록했으며, 이제는 비둘기파적인 연준과 미중 무역협상의 진전으로 투자자들이 발을 빼면서 채권에까지 발목을 잡히고 있다.
2018년 2월의 저점으로부터 이어진 두자릿수의 반등이 끝나는 걸까? 우리는 그렇지 않다고 본다. 오히려 11월-12월-2월의 97.50 선을 시험할 또다른 반등이 있을 것이라고 예상하고 있다.
달러의 다음 강세를 불러올 수 있는 요인은 다양하다. 우선 예를 들어, 시장이 연준을 잘못 읽고 있을 가능성이 있다. 연준이 처음 제시했던 대로, 시장의 움직임과는 무관하게 긴축 정책을 펼칠 수도 있다. 미중 무역 협상이 틀어질 수도 있고, 유럽과 일본과의 무역 전쟁은 물론 미국의 부채 역시 영향을 줄 수 있다. 물론 이미 성숙을 넘어선 완숙 단계에 접어든 주식 시장에서 사상 최장의 상승장 뒤를 잇는 하락장이 펼쳐지며 전세계의 투자자들이 미국채와 달러로 몰려들 경우도 빼놓을 수 없다.
여기 더해, 시장이 어떤 방향을 향하고 있는지를 분명히 보여주는 기술적인 신호들도 있다.
월초에 있었던 8일 연속 상승 뒤를 하락하는 밀집구간이 이은 것은 전형적인 상승 깃발 패턴이다. 하락하는 깃발이 상승세를 나타낸다는 것은 직관적으로 맞지 않는 것처럼 들릴 수 있지만, 정확히 그런 현상을 나타낸다.
뿐만 아니라, 상승 추세에서 하향 깃발이 나타나는 것은 아래를 향하지 않는 밀집 구간보다 훨씬 강세를 나타낸다. 하락이 왜 강세로 보일 수 있는지를 이해하기 위해서는 하락 깃발 안에서 시장이 어떤 움직임을 보이는지 이해하는 것이 도움이 된다.
우선 상술한 8일 연속된 상승세처럼, 가격을 가파르게 상승하게 하는 유입이 있다. 인생 최고의 상승세를 겪은 트레이더들은 당연하게도 어림짐작을 시작해, 차분함을 되찾기 위해 노력하면서 시장이 어떤 방향으로 움직일지 파악하는 동안 수익을 거두고 한숨 돌릴 생각을 하게 된다.
이 수익을 노린 움직임이 가파른 상승세 뒤를 잇는 가격 하락으로 이어지며 깃대를 형성한다. 가격이 상승 뒤 바로 떨어지는 대신 지지를 찾는다는 것은 갑작스러운 공급을 흡수할 수 있을 정도로 수요가 있다는 것을 뜻한다. 이 수요는 2년 사이 가장 큰 반등을 놓친 것을 자책하며 가격이 떨어지기만을 기다리던 새로운 상승론자들이다.
만약 달러가 깃발의 최고점을 돌파하면서 패턴을 완성할 경우, 기술적으로도 심리적으로도 몇 가지 사건이 일어나게 된다. 우선 하락론자들이 피난을 위해 우르르 몰려들며 쇼트 스퀴즈가 일어나 가격이 더욱 상승한다.
둘째로, 발을 뺐던 초기의 상승론자들이 더 오를 여력이 있다는 것을 알아차리고 뛰어들며 수요를 늘린다. 마지막으로 상황을 지켜보고 있던 투기자들이 동참한다.
하지만 깃발 돌파에는 가격이 패턴을 재시험한 뒤 추세로 돌아가는 복귀 움직임이 따르는 일이 잦다는 것을 주의해야 한다. 깃발의 수요는 직전 더블톱 네크라인 위, 고점으로부터 이어진 돌파된 하향 추세선의 지지 예측과 50일 및 100일 이평선과 맞물린다는 것을 주목해야 한다.
이는 모두 해당 수준에서 공급을 충분히 흡수할 수 있을 정도로 확연한 수요와 깃발 패턴의 상향 돌파가 필요하다는 것에 무게를 더해준다.
거래 전략 - 매수 포지션 셋업
보수적인 트레이더들은 단기 상승 추세가 12월 14일 고점인 97.71을 돌파한 새 고점에 도달해 중기 상승 추세와 나란해지기를 기다릴 것이다.
보통의 트레이더들은 하락 깃발 위로 금요일 고점인 96.78의 상향 돌파가 있을 경우 매수 포지션을 취할 수 있다. 돌파 뒤를 이어 휩소 패턴이 형성될 수 있다는 것을 고려해야 한다. 가격이 패턴을 재시험하거나, 그런 변동성을 감수할 수 있을 정도로 손절매로부터 충분히 떨어지기를 기다려야 한다.
적극적인 트레이더들은 원하는 때 매수할 수 있지만, 인내심이 있는 트레이더라면 다음 잠재적인 저가 - 아니면 최소한, 가격이 오늘 저점인 96.63을 재시험하는 것 - 를 기다리거나 그런 저가를 감안한 수준에 손절매를 설정할 것이다.
거래 예시
- 진입: 96.35
- 손절매: 96.25
- 리스크: 10 핍스
- 목표: 97.35, 2월 15일 깃발의 최고점
- 리워드: 100 핍스
- 리스크-리워드 비율: 1:10