(2018년 11월 26일 작성된 영문 기사의 번역본)
상품 시장에서 최근 3년 간 최악의 금요일을 기록하며 6.66% 하락한 원유가 오늘 아침 반등했다.
하지만 금요일의 폭락 이전에도 원유는 10월 말부터 WTI 최장 기록을 갱신하며 하락장세를 유지해왔다. 오늘의 반등으로 트레이더들은 몇 주에 이은 나쁜 소식이 드디어 반전되는 것인지를 자문하고 있을 수 있다.
우리는 그렇게까지 낙천적이지 않다. 펀더멘털적으로도 기술적으로도 원유 시장에는 변화가 없다. 우리의 하락 전망은 여전하다.
펀더멘털하게 보았을 때, 공급은 지속적으로 증가했으며 트럼프 대통령과 중국 사이의 무역전쟁으로 인한 경기 침체의 영향으로 수요는 꾸준히 줄어가고 있다. 중국과 독일의 경제는 이미 둔화하고 있다. 거기에 더해 트럼프 대통령은 여전히 트위터를 통해 눈에 띄게 사우디아라비아를 압박해 유가를 낮추려 하고 있다.
이 배경에는 사그라져가는 사상 최장의 상승장과 더딘 경기순환, 그리고 금리 인상이 있다. 후자는 달러를 상승시켜 유가에 또다른 역풍을 불러올 것이다. 그렇다면 유가는 이제부터 어떤 방향으로 흘러가게 될까?
기술적으로 원유는 10월 3일의 고점인 $76.90에서 20% 이상 떨어지며 공식적인 하락장에 들어섰다. 현재는 33% 이상 하락한 상태다.
상품의 50일 이동평균선이 200일 이평선을 교차 하락하며 펀더멘털 분석가들조차 주시하는 기술적 단계인 데드크로스가 발생했다. 주간 단위로 보았을 때 가격은 200일 가중이동평균선 아래로 떨어진 상태다.
아직까지는 7주 연속 이어진 하락세가 너무 가파른 나머지 유가가 장기적 하강 추세를 성립시키키 위해 필요한 하향 고점과 저점을 형성할 기회가 없었다.
기술적인 시점에서 보았을 때 고점과 저점의 하락은 손절매와 주문, 매도 스퀴즈가 모두 유발되었으며 추세가 이어질 길이 트였다는 것을 입증한다. 심리학적 관점에서 이는 날뛰던 상승론자들이 한풀 꺾여 퇴장당하고 올바른 판단을 내렸던 하락론자들에게 더 꾸준히 밀고 나갈 것이 권장되었다는 뜻이다. 상승론자가 하락론자로 태세를 전환해 더욱 무게를 실어줄 수 있다는 것도 감안해야 한다.
이 한없이 비관적인 전망이 역투자의 기회를 제공하지 않는다는 뜻은 아니다. 공매자들은 여전히 공급을 줄여 이득을 챙길 수 있다. 리스크를 감수하는 사람들은 작은 매입 포지션을 통해 수심을 짐작해볼 수 있을 것이다. 또한 $50 선은 집중과 수요를 끌어들일 수 있는 심리적으로 유의미한 숫자다.
작기는 하지만 반등을 지지할 기술적 지표가 몇 가지 있다. 상대강도지수는 상승하는 고점과 저점 두쌍으로 알 수 있다시피 상승 모멘텀을 보이고 있다. 볼린저밴드는 한달 이상 아래쪽을 향해 지나칠 정도로 확장된 상태이며, 3개의 주요 이동평균의 수렴은 흔히 변동성을 나타내는 신호로 하락 뒤에 나타날 경우 상승 조짐을 뜻한다.
거래 전략
보수적인 트레이더들은 중기적 추세가 10월 고점 위에 형성되거나 장기 추세에 고점과 저점이 연속으로 하락하는 것이 반영되어 장기 추세와 중기 추세가 재정렬되는 것을 기다릴 것이다.
보통의 트레이더들은 심리적 어림수와 10월 고점 이후의 끊어진 장기상승추세선, 중기 하락추세선을 포함한 기술적 저항 요소가 합쳐지는 $60선을 향한 조정 뒤 중기 추세 매도에 나설 수 있다.
거래 사례:
- 진입: $57.50, 11월 16일의 조정 고점 저항선
- 손절매: $60, 상술한 저항선이 합쳐지는 지점
- 리스크: $2.50 – 지금까지의 비중보다는 높으나, 가격이 하락할 가능성이 압도적인 상황에서 "저렴한" 손절매 때문에 포지션을 잃는 것을 피하기 위한 제안
- 목표: $50, 심리적 어림수
- 리스크-리워드 비율: 1:3
적극적인 트레이더들은 시장이 잠재적으로 과장된 움직임 뒤 재정렬하기 때문에, 하락을 대비해 매입 포지션을 시도할 수 있다. 그 이후 보통 트레이더에 대한 항목에서 제시된 매도 포지션을 시도할 수 있을 것이다.
거래 사례:
- 진입: $51
- 손절매: $50, 어제 저점 아래이자 심리적 어림수
- 리스크: $1
- 목표: $55, 11월 13일에서 19일까지의 지지선이자 21일부터 23일까지의 저항선
- 리워드: $5
- 리스크-리워드 비율: 1:3