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실물자산 주간 전망: 무역 전쟁의 화염 속 원유와 금속시장

입력: 2018- 08- 06- 오후 03:31
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미-중 무역전쟁이 또다시 일촉즉발의 상황에 도달한 가운데 투자자들은 달러와 같은 비교적 안전한 투자처로 옮겨가 전기동등 기타 산업용 원자재 가격을 압박하게 될 것이다. 이에 이번 주 원유의 $60선이 얼마나 지지를 받을 수 있을 지가 주목된다.

미국 농업 부분에서는 귀리가 연속 행진을 이어갔다. 지난 주 8%에 가까운 상승을 이어가며 지난 6개월간 시리얼 시장의 최고가를 넘어서 기술 분석 지표는 ‘강력 매수’ 사인을 보내고 있다.

베이징은 지난주, 미국이 계획하고 있는 대중국 2,000억 달러 규모의 수입품에 대한 관세 인상에 맞서, 대미국 600억 달러 규모의 관세 인상 미국 상품들의 목록을 발표했다. 미국과 중국 무역전쟁에 한 치도 물러서지 않는 모습이다. 양국은 지난 달 각각 340억 달러씩의 관세를 부과했고 160억달러 규모의 상품을 추가로 목록에 추가할 계획으로, 이철강알루미늄에서 세탁기와 건조과일까지 포함한다.

미국 원유의 2번째로 큰 수입 국가인 중국은 또한 미국에게 원유에 대한 추가 관세를 부과하겠다고 경고하고 나섰다. 이러한 경고가 없었더라도 사실 어떤 무역 전쟁에서든 세계 경제의 석유의 중요성은 취약하게 되는데, 특히 세계의 2대 경제 대국이 관련된 무역 전쟁은 더욱 그렇다.

무역 전쟁의 구름

“원유를 포함해 대부분의 시장에 구름을 드리우고 있습니다.” 뉴욕 EMI DTN의 도미닉 처리첼라(Dominick Chirichella)가 무역분쟁에 대해서 말했다. “저는 이것이 장기적인 문제가 될 것이라고 생각하지 않으며, 앞으로 몇 달 동안 협상을 통해 해결될 것으로 기대하고 있습니다.”

WTI Daily Chart

WTI 원유는 6주 연속 마이너스 행진을 이어 가며 목요일의 2%에 가까운 반등에 힘입어 지난주 큰 폭의 하락은 막을 수 있었다. 7월 초 3년 반 만에 배럴당 $75의 높은 가격을 올렸던 원유는 금요일 배럴당 $68.49로 올해 최고가에서 거의 10%, 이번 달 최고가에서는 7% 하락한 모습을 보였다. 원유의 글로벌 벤치마크라고 할 수 있는 UK 브렌트유가 5월 $80.50에서 $73.21로 비슷하게 하락했다.

Investing.com의 데일리 분석지표는 원유에 대해 “중립”의견을 보였고, 피보나치 지지선은 $68.51, $68.46, $68.40로 나타난다. 저항선은 $68.63, 그리고 $68.68, 또 이후에는 $68.74로 고정되었다. 피봇가는 $68.57로 보인다.

원유 재고량 및 시추기 수가 적어 원유 상승할 가능성도

원유 가격의 미지수는 결국 원유 저장량 데이터다. 7월 29일까지의 주당 재고량은 280만 배럴의 하락 예상치에 비해 380만 배럴이라는 놀라운 증가를 보여주었다. 그럼에도 불구하고 이번 주 대규모의 재고 감소로 인해 원유가 $70를 달성하는 새로운 방향으로 나아갈 수도 있다.

TD증권은 원유 주간 전망에서 “변동이 심한 브렌트유-원유 차익거래를 원인으로 한 대규모 재고와 수출 변동의 혼합된 신호가 배럴당 $67에서 $70 사이로 가격 변동을 악화시켰다."고 말했다.

시추선 수의 감소 또한 펀더멘털 적으로 가격 상승을 초래할 수 있다.

석유 서비스 회사 베이커 휴즈가 발표한 지난 주부터 8월 3일까지 시추 수는 2개 하락을 보였는데, 이는 심각한 수준은 결코 아니지만 중국의 협박과 전 세계적인 재고량 증가의 상황에 원유 매입 세력들에게는 심리적 위협이 되고 있다.

최고의 석유 수출국인 사우디아라비아의 생산량은 최근 일일 약 1천 1백만 배럴로 증가했으며 미국의 생산량 또한 그러한 수준에 이르렀다. 한편 러시아는 7월에 앞서 한 달간 하루 15만 배럴을 추가해 1,121만 배럴에 달했다.

달러 상승에 구리와 금 하락할 수도

모든 상황이 같다면, 투자자들이 안전한 투자처를 찾게 되면서 석유뿐만 아니라 금과 구리까지 타격하며 달러가 3주간 반등할 수도 있다.

달러 인덱스가 지난 주 95.19로 고점을 찍었고, 7월 중순의 연 최고치인 95.44를 향해가고 있다. Investing.com의 데일리 기술 분석 지표는 통화에 ‘강력 매수’ 권고 했으며, 피보나치 패턴 분석결과 첫 번째 저항선은 95.13, 두 번째는 95.22, 세 번째는 95.37로 나타난다. 지지선은 94.83, 그리고 94.74, 또 이후에는 94.59로 고정되었다. 피봇가는 94.98 보인다.

Gold 300-Min Chart

은 귀금속 선물 시장의 4주 연속 하락을 가져와 2017년 3월 최저치인 온스당 $1,205.10에 가까웠던 가격에서 지난 주 드디어 반등했다. 그러나 데일리 분석지표는 여전히 ‘강력 매도’를 권고하고 $1,220.90 지지선을 뚫어야만 하는 상황에서, 금 가격이 하락 위험에서 벗어났다고 생각하는 것은 아주 소수의 의견일 뿐이다.

구리의 상황 또한 크게 다르지 않다. 전 세계 공급의 약 5%를 차지하고 있는 에스콘디다(Escondida)광산에서 파업이 임박해 왔으나 무시 중이다. 피보나치 패턴은 금요일 $2.748에 비교해 파운드 당 $2.734 지지선을 보이고 있다.

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