(영어 원문의 번역)
By Kathy Lien, Managing Director of FX Strategy for BK Asset Management.
연방준비은행 의장 제롬 파월의 경제에 대한 명확한 긍정적인 발언덕분에 U.S. 달러는 모든 주요 통화에 강세를 보였다. 호주와 and 뉴질랜드 달러들은 급락을 했고, 스위스프랑과 일본엔은 비교적 완만한 하락을 보였다. 이는 파월의 코멘트가 달러보다 리스크 욕구에 더 큰 영향을 주는 것으로 끝날 가능성이 있다. 또한 화요일 다우산업평균이 1% 하락하였는데 이는 통화의 전망이 주가 하락에 매달려 있어 중요하다. 만약 주가 조정이 파월의 증언으로 견인력을 얻는다면 달러는 더 상승할 것이고 엔화와 스위스 프랑은 베스트 퍼포머가 될 수 있을 것이다. 만약 투자자들이 달려들고 주식의 손실도 제한적이라면 달러/엔은 다른 리스크 통화들과 같이 급등할 것이다. 하지만 주식은 그 날의 저점에서 끝났고 10년 채권 수익율은 3%대를 보고 있어서 유로, 파운드 그리고 상품 통화(원자재 생산국의 통화)들에 대해 달러는 강세를 보일 것이다.달러/엔은 106.50 위에서 안정을 찾을 것이지만 108대를 넘기 위한 움직임도 보일 것이다.
파월의 증언에는 두가지 주요 관점이 있는데 이는 매파적인 것과 낙관적인 것이다. 연은의 새 의장은 경제가 견고한 페이스로 성장하고 있다는 점, 인플레이션은 상승하고 경기 후퇴의 리스크가 없다는 것을 명확히 했다. 12월 이래 그의 전망은 주식의 최근 변동성에 영향을 받지 않는다는 것이다. 얼마나 자주 금리인상이 필요한지 물었더니 그의 대답은 경제가 개선되고 있고 인플레이션이 상승하는데 자신감을 갖고 있었다. 현재의 수익율 곡선에는 문제가 없으며 미국 경제는 한동안 최고의 상태를 유지하고 있고 현재 완전 고용에 가깝다고 말했다. 이는 비록 파월이 금리 인상을 몇 번할 것인지 언급을 안했지만 연은이 올해 4번은 금리를 올릴 것이라는 우려를 불러 일으켰다. 파월이 올해 100베이시스 포인트를 올릴 것이라고 보지는 않지만 리스크 통화의 약세를 촉발할 가는성이 있다.
파월의 증언으로 4일간의 저점을 깬 EUR/USD도 포함된다. 독일의 소비자 물가가 오르고 유로 존의 경제 confidence이 올랐지만 유로는 미국 주식에서 단서를 찾는다. 리스크 회피로 유로/달러는 하락을 할 수 있지만 1.2190과 1.2200 사이에서 주요 지지선을 볼 것이다. 수요일 유로 존 CPI 데이터와 독일 노동시장 데이터은 이 지지선들이 깨어질지 보여 줄 것이다. 고용 성장은 둔화되고 인플레이션이 낮아 유로/달러는 악재에 시달릴 것이다. 독일 CPI의 상승은 고무적이나 프랑스의 저물가와 연초부터 상승하는 통화 가치 사이에서 1.20까지의 하락을 내다 볼 수있다.
파운드는 화요일 일본엔 and 스위스프랑 다음으로 베스트 퍼포머였다. 파운드의 손실은 유로와 상품 통화들에 비해 제한적이었다. 이번주 목요일의 제조업 PMI와 영란은행 총재 카니의 연설, 금요일 수상 메이의 Brexit 연설을 기다리는 것외에 이유를 설명해줄 수있는게 없었다.
3개 상품 통화들은 파월의 미 경제에 대한 긍정적인 코멘트 이후 뉴질랜드달러를 선두로 하락. 완만한 뉴질랜드 무역데이터로 뉴질랜드 달러가 주요 통화들에 대해 약세를 보였다. 호주달러도 하락하는 원자재 가격에 영향을 받았다. 호주달러/미달러가 지지선 0.7760을 지키는지 아니면 깨어지는지 보는 것이 중요하다. 이는 주식 시장과 중국의 PMI지수에 영향을 받는다.한편 달러/캐나다달러는 1.27대를 뚫고 2개월간 최고가를 기록했다. 시장은 연은이 금리를 올해 4번 인상할 것이라고 보고 이는 금융 시장에 우려를 미칠 가능성이 있다. 화요일 주식은 1% 하락을 했고 다우는 300 포인트 하락했다. 만약 아시아와 유럽에서도 하락을 하면 캐나다 달러를 포함한 상품 통화들은 더 하락할 수있다. 상승하는 달러와는 달리 캐나다 달러는 또한 위험 회피와 원자재 가격 하락에 따른 압박을 받고 있다. 기술적으로 미달러/캐나다달러의 다음 저항선은 1.28이나 1.2850까지 볼 수있다. 현재 두가지 주요 피보나치 저항선을 깨어버렸다 (2017년 하락의 38.2%와 2016-2017년 하락의 23.6%).