Digi Power X는 AI 인프라 사업 확대에 힘입어 2026년 3분기 매출이 전분기 대비 85%, 전년 동기 대비 50% 증가했다고 밝혔다. 최근 거래에서 주가는 11.84% 오른 $3.59를 기록했다. 회사는 매출 $1,225만, 순이익 $100만, 영업활동 현금흐름 흑자를 기록했으며, 경영진은 AI 관련 매출이 전체의 절반에 육박했다고 설명했다. 주가는 여전히 52주 최고가인 $12.55를 크게 밑돌지만, 이번 실적과 Cerebras와 체결한 약 $10억7,000만 규모의 계약은 회사가 비트코인 채굴업체에서 종합 AI 서비스 기업으로 빠르게 전환하고 있음을 보여준다.
핵심 요약
- 매출은 $1,225만으로 전분기 대비 85%, 전년 동기 대비 50% 증가했다.
- AI 매출은 $566만으로 전분기 대비 400% 이상 증가했으며, 전체 매출의 46%를 차지했다.
- EBITDA는 $650만 흑자, 영업활동 현금흐름은 $470만 흑자를 기록했다.
- Cerebras와 체결한 장기 의무 인수·지급 계약에 따라 Columbiana 프로젝트의 두 단계에서 약 $10억7,000만의 계약 매출이 확보됐다.
- 경영진은 2027년 3분기 말까지 매출의 연율 환산 규모가 $2억5,000만~$3억에 이를 것으로 예상했다.
사업 현황
Digi Power X는 이번 분기를 기존 비트코인 채굴 사업에서 AI 인프라 사업으로 전환하는 전환점으로 평가했다. Michel Amar 최고경영자(CEO)는 2025년 초만 해도 “사실상 쇠락해 가던 비트코인 기업”이었던 회사가 현재 현금 및 디지털 자산 약 $1억1,960만, 유형자산 순액 $1억4,560만을 보유하고 있으며 매출의 거의 절반을 AI에서 거두고 있다고 말했다.
매출 구성은 빠르게 바뀌었다. 분기 AI 매출은 $566만으로 늘었고, NeoCloudz를 통한 GPU 임대 매출은 전분기 대비 127% 증가한 $246만을 기록했다. 에너지 판매 매출은 $329만이었다. 기존 비트코인 관련 사업의 매출 비중은 1년 전 63%에서 약 27%로 낮아졌다.
경영진은 AI 시장의 성장이 모델 학습뿐 아니라 학습된 모델을 활용해 결과를 생성하는 추론 수요에 의해 주도되고 있다고 설명했다. 또 전력과 데이터센터 용량이 부족한 상황이 자체 인프라를 보유한 기업에 유리하게 작용하고 있으며, Digi Power X는 이를 사업 기회로 활용하려 한다고 밝혔다.
주요 재무 지표
- 매출: $1,225만. 전분기 대비 85%, 전년 동기 대비 50% 증가.
- AI 매출: $566만. 전분기 대비 400% 이상 증가했으며 전체 매출의 46% 차지.
- GPU 임대 매출: $246만. 전분기 대비 127% 증가.
- 에너지 판매 매출: $329만. 전분기 대비 68%, 전년 동기 대비 9% 증가.
- EBITDA: $650만. 전년 동기 $170만.
- 조정 EBITDA: $60만. 전년 동기에는 $100만 적자.
- 순이익: $100만. 전년 동기 $10만에서 증가.
- 영업활동 현금흐름: $470만. 반환 의무가 없는 입주사 인프라 분담금 $1,200만이 기여.
- 현금 및 디지털 자산: 2026년 9월 30일 기준 $1억1,960만.
- 부채: 2026년 9월 30일 기준 미상환 부채 없음.
실적과 시장 예상치 비교
주당순이익(EPS)이나 매출에 대한 시장 예상치와 실제 실적의 비교 자료가 제공되지 않아 예상치 상회 여부를 수치로 판단할 수는 없다. 다만 이번 분기에는 영업 성과가 뚜렷하게 개선됐다.
가장 두드러진 부분은 매출 성장이다. 전분기 대비 매출이 85% 증가한 것은 AI 인프라 구축이 실적에 본격적으로 기여하기 시작했음을 시사한다. EBITDA와 순이익이 모두 흑자를 기록하며 수익성도 개선됐다. 조정 EBITDA 역시 전년 동기 적자에서 흑자로 돌아섰다.
이러한 개선은 Digi Power X가 여전히 사업 전환 과정에 있다는 점에서 중요하다. 채굴에서 AI 인프라로 옮겨가는 기업인 만큼, 시장은 단일 분기의 이익 수치보다 매출, 수익성, 계약을 통해 확보한 사업 규모가 함께 늘어나는지에 주목할 가능성이 크다. 그런 기준에서 이번 분기 성과는 견조했다.
시장 반응
주가는 직전 종가 $3.21에서 11.84%, 주당 $0.38 오른 $3.59를 기록했다. 빠른 매출 성장과 현금 창출 능력 개선, AI 사업의 매출 기여 확대가 확인된 뒤 나온 상승이다.
급등 이후에도 주가는 52주 최고가 $12.55를 크게 밑돌고 있으며, 52주 최저가 $2.50보다는 높다. 이는 투자자들이 성장 가능성과 위험을 함께 보고 있음을 시사한다. 이번 주가 반응에는 AI 전환에 대한 기대가 반영된 것으로 보이지만, 회사가 향후 여러 분기에 걸쳐 사업 계획을 실행할 수 있는지도 입증해야 한다.
거래량 자료는 제공되지 않아 이번 상승에 평소보다 많은 거래가 동반됐는지는 판단할 수 없다.
전망 및 실적 가이던스
경영진은 2027년 3분기 말까지 매출의 연율 환산 규모가 $2억5,000만~$3억에 이를 것으로 예상했다. 월 매출로는 약 $2,100만~$2,500만에 해당한다. 회사는 이 목표의 달성이 자금 조달, 시장 상황, 사업 계획의 실행에 달려 있다고 밝혔다.
가장 가까운 주요 일정은 미국 앨라배마주 Columbiana의 AI 캠퍼스다. Cerebras와 연계된 15메가와트 규모의 1단계 시설은 2026년 12월 15일 입주사가 이용할 수 있게 되고, 2027년 1월부터 요금 청구가 시작될 것으로 예상된다. 25메가와트를 추가하는 2단계 시설은 2027년 3월 입주사 이용 개시, 같은 해 4월 요금 청구 시작을 목표로 한다.
Digi Power X는 4분기에 한 자릿수 금리로 $2억 규모의 프로젝트 자금 조달을 마무리할 것으로 예상했다. 경영진은 이를 통해 주주 지분 희석을 제한하면서 프로젝트 완공 자금을 마련할 수 있다고 설명했다.
회사는 2027년에 약 $3억5,000만의 설비투자를 계획하고 있다. 여기에는 AI 추론 처리 용량 확대와 Columbiana 2단계 완공이 포함된다. 뉴욕주와 노스캐롤라이나주에 보유한 다른 전력 관련 자산도 점차 AI 인프라로 전환하기 위해 작업 중이라고 밝혔다.
경영진 발언
Amar CEO는 3분기 실적이 사업 전환의 성과가 나타나기 시작했음을 보여준다고 말했다. 그는 “3분기 실적은 Digi Power X의 AI 인프라 기업 전환이 자리 잡기 시작했음을 보여준다”고 밝혔다.
그는 Columbiana 시설 구축 속도도 강조했다. Amar CEO는 “12월 15일은 중요한 날짜”라며 Cerebras와 계약을 체결한 뒤 약 7개월 만에 1단계 시설을 설계하고 자금을 마련해 구축했다고 말했다.
신규 사업의 수익성에 관해서는 Token Factory 모델의 매출총이익률이 85~90%에 이를 수 있다고 밝혔다. 그는 “가장 큰 장점은 수익률”이라며 “실제 매출총이익률이 85~90% 수준에 이를 것으로 본다”고 말했다.
Amar CEO는 인프라 운영의 전 과정을 아우르는 사업 모델 덕분에 더 많은 가치를 확보할 수 있다고 설명했다. 그는 “전체 기술·운영 체계를 직접 보유하고 있기 때문에 컴퓨팅 자원을 도매가격에 임대하는 대신, 처리하는 모든 토큰의 가치를 확보할 수 있다”고 말했다.
위험 요인과 과제
- 고객 집중도: Cerebras가 Columbiana의 주요 입주사인 만큼 한 대형 고객과의 관계에 대한 의존도가 높다.
- 높은 자본 지출: AI 인프라 구축에는 대규모 투자가 필요하며, 올해 이미 $1억6,800만이 투입됐다.
- 사업 실행 위험: Columbiana에서 입주사 이용 개시, 시설 가동 준비, 요금 청구 일정을 촉박하게 맞춰야 한다.
- 자금 조달 위험: 계획된 $2억 대출은 아직 완료되지 않았으며, 향후 성장도 유리한 조건의 자금 확보에 달려 있다.
- 시장 변동성: AI 수요와 전력 확보 여건의 변화, 소형 기술주에 대한 투자 심리 변동에 계속 노출돼 있다.
질의응답
애널리스트들은 반복적으로 발생하는 매출의 비중, Columbiana 프로젝트의 자금 조달 방식, 대규모 주주 지분 희석 없이 성장을 지속할 수 있는지에 주목했다.
경영진은 Columbiana 계약이 장기 매출 전망을 뒷받침한다고 설명했다. 1단계 계약 가치는 10년에 걸쳐 약 $4억200만이며, 2단계로 약 $5억8,500만이 추가된다. Amar CEO는 전체 계약 가치가 약 $10억7,000만이고, 갱신 옵션이 실행되면 약 $25억까지 늘어날 수 있다고 말했다.
$2억 규모의 자금 조달에 관한 질문도 나왔다. Amar CEO는 앞서 제시받은 자금 조달 제안을 채택하지 않고 골드만삭스를 통한 신디케이트 대출 방식으로 전환했으며, 그 결과 금리를 약 200bp(2%포인트) 낮췄다고 설명했다.
고객 선납금도 논의됐다. Amar CEO는 선납금 비율이 6개월 전 약 15%에서 현재 30~50%로 높아졌고, 일부 사례에서는 70%에 이른다고 말했다. 그는 이를 회사의 사업 실행 능력에 대한 고객의 신뢰가 높아진 결과로 평가했다.
애널리스트들은 NeoCloudz와 Token Factory에 대해서도 질문했다. Amar CEO는 전용 물리 서버를 제공하는 베어메탈 GPU 임대 매출이 전분기 대비 127% 증가했다고 밝혔다. 또 전력 공급이 부족한 상황이 이어지고 장기 계약이 유지되는 한, AI 추론 서비스의 강한 수요와 높은 수익성을 기대할 수 있다고 말했다.
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