Amgen이 2026년 3분기에 월가 예상치를 웃도는 실적을 발표했다. 조정 주당순이익(EPS)은 6.45달러, 매출은 104억 달러로, 시장 예상치인 각각 5.76달러와 100억 6,000만 달러를 상회했다. 회사는 연간 실적 전망도 상향했지만, 주가는 정규장 종가 461.26달러에서 시간외 거래 중 1.36% 하락한 455달러를 기록했다. 예상보다 좋은 실적에도 투자자들이 신중한 반응을 보인 셈이다.
핵심 요약
- 조정 EPS는 예상치를 0.69달러(11.98%), 매출은 3억 4,000만 달러(3.38%) 웃돌았다.
- Amgen은 2026년 연간 매출 전망치를 389억~397억 달러, EPS 전망치를 22.90~23.70달러로 상향했다.
- 6대 핵심 성장 동력의 매출은 전년 동기 대비 27% 증가했으며, 전체 제품 매출의 70% 이상을 차지했다.
- IMDELLTRA, Repatha, EVENITY, TEZSPIRE, UPLIZNA 모두 높은 매출 성장률을 기록했다.
- 분기 잉여현금흐름은 37억 달러, 비GAAP 영업이익률은 47%였다.
- 시가총액은 2,516억 달러, 주가수익비율(P/E)은 28.67배다. 주가수익성장비율(PEG)은 0.9배로, 성장성을 고려한 주가 수준은 비교적 합리적인 것으로 나타났다. InvestingPro 분석에 따르면 주가는 적정가치를 소폭 웃돌아 플랫폼의 고평가 종목 관찰 목록에 올라 있다. 이는 구독자가 이용할 수 있는 15개 이상의 독점 ProTips 중 하나다.
회사 실적
Amgen은 다양한 제품군의 고른 성장에 힘입어 3분기 매출이 전년 동기 대비 8% 증가했다고 밝혔다. 회사는 이번 분기에 사업 전략을 성공적으로 실행했다고 평가했다. 매출이 두 자릿수 성장한 제품은 17개였으며, 연간 환산 매출이 10억 달러를 넘는 제품도 17개에 이르렀다.
이번 분기 실적에는 기존 주력 제품과 희귀질환 치료제, 바이오시밀러, 항암제가 모두 기여했다. 폭넓은 제품군은 특정 제품에 대한 의존도를 낮췄다. Amgen의 성장 전략이 단일 신제품에 의존하지 않고 여러 치료 분야로 확산하고 있음을 보여준다.
다른 대형 제약사와 비교해도 Amgen의 일부 신제품 성장세는 두드러졌다. UPLIZNA 매출은 전년 동기 대비 191% 급증했고 IMDELLTRA 매출은 두 배 이상 늘었다. TEZSPIRE와 EVENITY도 높은 성장률을 기록했다. 반면 TEPEZZA는 매출이 6% 감소하며 주요 제품 중 부진한 모습을 보였다.
주요 재무 지표
- 매출: 104억 달러, 전년 동기 대비 8% 증가.
- 조정 EPS: 6.45달러, 예상치 5.76달러 상회.
- 잉여현금흐름: 분기 기준 37억 달러.
- 비GAAP 영업이익률: 47%.
- 연구개발비: 전년 동기 대비 11% 증가.
- 판매·일반관리비: 전년 동기 대비 1% 감소.
- 설비투자: 분기 기준 6억 달러.
- 배당금: 주당 2.52달러, 전년 동기 대비 6% 증가.
- 연간 매출 전망치: 종전 전망치에서 상향한 389억~397억 달러.
- 연간 EPS 전망치: 상향된 22.90~23.70달러.
실적과 예상치 비교
Amgen은 이익과 매출 모두에서 시장 예상치를 웃돌았다. 조정 EPS 6.45달러는 시장 예상치 5.76달러보다 0.69달러(11.98%) 높았다. 매출 104억 달러는 예상치 100억 6,000만 달러를 3억 4,000만 달러(3.38%) 상회했다.
매출보다 이익의 예상치 상회 폭이 컸다는 점은 수익성과 비용 관리도 실적 개선에 기여했음을 시사한다. 판매·일반관리비는 전년 동기 대비 1% 줄었고, 비GAAP 영업이익률은 47%를 유지했다.
이번 실적은 Amgen이 최근 보여준 안정적인 사업 운영 흐름과 맞닿아 있다. 다만 예상치 상회 폭만으로 투자 관점을 바꿀 정도는 아니었다. 투자자에게 더 중요한 신호는 경영진이 연간 전망치를 높였다는 점이다. 이는 남은 기간의 실적에 대한 자신감을 보여준다.
시장 반응
예상치를 웃도는 실적에도 Amgen 주가는 시간외 거래에서 하락했다. 주가는 정규장 종가 461.26달러에서 1.36% 내린 455달러를 기록했다. 정규장에서도 0.9% 하락한 데 이어, 실적 발표 후에는 정규장 종가와 발표 전 시간외 거래 가격을 모두 밑돌았다.
주가는 여전히 52주 거래 범위인 294.48~475.65달러의 상단에 가깝다. 하락 후에도 52주 최고가보다는 약 4.3% 낮고 최저가보다는 약 54.4% 높았다. 즉각적인 주가 반응은 약했지만, 시장이 여전히 회사를 높게 평가하고 있음을 시사한다.
시간외 하락에는 최근 주가 상승에 따른 차익 실현과 개별 제품의 매출 추이, 연구개발 및 생산시설에 대한 지속적인 투자 비용을 둘러싼 우려가 반영됐을 수 있다. 거래량 자료가 제공되지 않아 평소보다 많은 거래가 수반됐는지는 확인할 수 없다. 주가는 지난 1년간 60%의 수익률을 기록했으며, 52주 최고가인 475.64달러보다 약 3% 낮은 수준에서 거래되고 있다. InvestingPro는 Amgen의 종합 재무건전성을 5점 만점에 3.24점인 ‘GREAT’로 평가한다. 투자자는 Amgen을 비롯한 미국 주식 1,400종목 이상에 제공되는 종합 Pro Research Report에서 더 자세한 분석을 확인할 수 있다.
전망 및 실적 가이던스
Amgen은 2026년 연간 전망치를 상향했다. 현재 예상하는 매출은 389억~397억 달러, 조정 EPS는 22.90~23.70달러다. 경영진은 또한 2027년 영업이익률이 2026년 가이던스에 제시된 수준보다 낮아지지는 않을 것으로 예상한다고 밝혔다.
회사는 생산능력을 확대하고 MariTide의 출시 가능성에 대비하기 위해 연간 약 26억 달러를 설비에 투자할 계획이다. 2026년 자사주 매입 규모는 30억 달러를 넘지 않을 것이라고도 밝혔다.
Amgen의 제품 성장 전망은 Repatha, EVENITY, TEZSPIRE, UPLIZNA, 희귀질환 치료제 제품군, 항암제 사업이라는 6대 성장 동력에 초점을 맞추고 있다. 경영진은 이들 사업의 시장 침투율이 아직 낮아 향후 10년간 성장 여지가 있다고 설명했다.
경영진 발언
Bob Bradway 최고경영자(CEO)는 이번 분기 실적이 회사의 전략이 효과를 내고 있음을 보여준다고 말했다. 그는 “올해 첫 세 분기의 실적은 다양한 제품과 개발 중인 신약 후보물질 전반에 걸친 사업 경쟁력을 반영한다”고 밝혔다.
Bradway CEO는 재무 여력도 강조했다. 그는 “잉여현금흐름 37억 달러를 창출하고, 연구개발 투자를 전년 동기 대비 11% 늘렸으며, 설비투자를 통해 사업에 6억 달러를 추가로 투자했다”고 말했다.
Thomas Dittrich 최고재무책임자(CFO)는 성장과 재무 규율에 집중하고 있다고 밝혔다. 그는 자신의 우선순위로 “동료들과 한 팀으로 협력해 전략의 일관된 실행과 운영 효율성을 바탕으로 장기 성장을 이끄는 것”과 “Amgen의 절제된 자본 배분 방침을 유지하는 것”을 꼽았다.
위험 요인과 과제
- TEPEZZA 매출은 전년 동기 대비 6% 감소해 모든 제품이 성장하고 있는 것은 아님을 보여줬다.
- 성장이 둔화할 경우 연구개발비와 설비투자 증가가 이익률에 부담을 줄 수 있다.
- MariTide와 dazodalibep 등 여러 개발 프로그램이 실적에 의미 있게 기여하려면 추가 데이터가 필요하다.
- Amgen의 바이오시밀러 사업은 확장 과정에서 가격 인하 압력과 경쟁에 직면해 있다.
- 일부 제품의 성장은 의사들의 지속적인 처방 확대와 보험자의 지원에 달려 있을 수 있으며, 특히 새로운 적응증에서 그렇다.
질의응답
애널리스트들은 Amgen의 후기 임상 개발 프로그램과 제품 판매 전략에 집중했다. 주요 질문은 쇼그렌병 치료제 dazodalibep, MariTide의 투여 시 내약성과 생산 수요, IMDELLTRA의 시장 기회, 바이오시밀러 전략에 관한 것이었다.
dazodalibep에 대해 경영진은 전신 증상을 평가하는 연구와 환자가 느끼는 증상을 평가하는 연구의 대상 환자군이 다르므로, 두 연구 결과를 직접 비교해 결론을 내리기에는 이르다고 설명했다. MariTide에 대해서는 체계적으로 데이터를 확보하는 단계에 있으며, 바이오시밀러 공급을 안정적으로 유지하면서 생산능력을 관리할 수 있다고 자신했다.
IMDELLTRA 관련 질문은 새로 발표된 생존 기간 데이터와 지역사회 기반 암 치료 현장에서의 사용을 도울 수 있는 투여 후 관찰 요건 완화에 집중됐다. 경영진은 관찰 기간이 짧아지면 약을 사용하기 쉬워지고, 규제당국이 허가사항을 확대할 경우 처방 확대 속도도 빨라질 수 있다고 말했다.
애널리스트들은 Amgen의 전립선암 치료제 개발 프로그램인 xaluritamig에 대해서도 질문했다. 투여 대상을 정할 때 특정 바이오마커를 요구하지 않는 점이 사용 확대에 도움이 될 수 있는지가 쟁점이었다. 경영진은 개발이 계속 진전된다면 이중특이성 항체 담당 운영팀과 현장 지원 체계가 더 폭넓은 임상 현장에서 이 약을 사용하는 데 도움이 될 것이라고 답했다.
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