TETRA Technologies가 시장 예상치를 웃도는 2026년 3분기 실적을 발표했다. 주당순이익(EPS)은 0.06달러, 매출은 1억 6,800만 달러로 모두 월가 예상치를 상회했다. 매출은 전년 동기 대비 10% 증가해 최근 10년간 3분기 기준 최고치를 기록했고, 조정 주당순이익도 전년 동기 0.04달러에서 개선됐다. 주가는 최근 종가 5.53달러보다 5.88% 오른 5.855달러에 거래돼, 투자자들이 긍정적이면서도 신중하게 반응한 것으로 나타났다.
핵심 요약
- TETRA의 이익과 매출은 모두 예상치를 웃돌았다. EPS는 예상보다 20%, 매출은 6.84% 높았다.
- 해외 시장과 물 관련 서비스의 호조에 힘입어 3분기 매출은 해당 분기 기준 10년 만에 최고치를 기록했다.
- Water and Flowback Services 부문의 성장세가 두드러졌다. 매출은 전년 동기 대비 21%, 조정 EBITDA는 69% 증가했다.
- 경영진은 아칸소주 브롬 프로젝트가 일정대로 진행 중이며, 첫 생산 목표 시점은 2028년 초라고 밝혔다.
- 회사는 심해 유정 완결용 유체, 산업용 화학제품, 에너지 저장 관련 브롬 수요를 성장 동력으로 제시했다.
사업 실적
TETRA는 이번 분기에 여러 사업에서 고른 성장세를 보였다고 밝혔다. 매출은 1억 6,800만 달러, 조정 EBITDA는 2,510만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 최근 10년간 3분기 실적 중 두 번째로 높은 수준이다. 해외 매출은 전체 매출의 41%인 6,880만 달러로, 해외 사업 역시 3분기 기준 10년 만에 최고 실적을 냈다.
Completion Fluids and Products 부문 매출은 미국만의 심해 작업 감소에도 전년 동기 대비 2% 증가한 9,190만 달러를 기록했다. 경영진에 따르면 산업용 화학제품 매출은 전년 동기 대비 32% 늘었고, 처음으로 부문 매출의 절반을 넘었다. 반도체 관련 매출도 48% 증가해 TETRA가 전통적인 유전 시장 밖에서도 성장 기회를 찾고 있음을 보여줬다.
Water and Flowback Services 부문도 호조를 보였다. 매출은 전년 동기 대비 21% 증가한 7,610만 달러, 조정 EBITDA는 69% 늘어난 1,270만 달러였다. 회사는 미국 내 SandStorm 기술 관련 사업 확대와 아르헨티나를 중심으로 한 해외 활동 증가가 성장을 이끌었다고 설명했다.
주요 재무 지표
- 매출: 1억 6,800만 달러. 전년 동기 대비 10% 증가했으며 예상치 1억 5,724만 달러를 상회했다.
- EPS: 0.06달러. 전년 동기 0.04달러와 예상치 0.05달러를 모두 웃돌았다.
- 계속영업이익: 680만 달러. 전년 동기 420만 달러에서 증가했다.
- 조정 주당순이익: 0.06달러. 2025년 3분기에는 0.04달러였다.
- 조정 EBITDA: 2,510만 달러. 전년 동기와 비슷한 수준이며, 최근 10년간 3분기 기준 두 번째로 높다.
- 해외 매출: 6,880만 달러로 전체 매출의 41%를 차지했다.
- Completion Fluids and Products 매출: 9,190만 달러로 전년 동기 대비 2% 증가했다.
- Completion Fluids and Products 조정 EBITDA: 2,030만 달러, 이익률은 22.1%였다.
- Water and Flowback Services 매출: 7,610만 달러로 전년 동기 대비 21% 증가했다.
- Water and Flowback Services 조정 EBITDA: 1,270만 달러로 전년 동기 대비 69% 증가했으며, 이익률은 16.7%였다.
- 유동비율: 2.43으로, 단기 채무를 갚는 데 쓸 수 있는 유동자산이 단기 부채보다 많다는 뜻이다.
- 부채비율: 0.54로, 부채 수준이 비교적 완만한 편이다.
실적과 예상치 비교
TETRA는 두 핵심 지표 모두에서 애널리스트 예상치를 웃돌았다. EPS는 시장 예상치 0.05달러보다 0.01달러 높은 0.06달러로, 예상치를 20% 상회했다. 매출은 1억 6,800만 달러로 예상치 1억 5,724만 달러보다 1,076만 달러, 약 6.84% 많았다. 주가수익비율(PER)은 112배로, InvestingPro는 이를 높은 이익 대비 주가 수준으로 평가한다. InvestingPro의 적정가치 분석에 따르면 현재 주가는 고평가된 것으로 보이며, 이 종목은 고평가 종목 목록에 포함돼 있다.
이번 실적은 예상치를 크게 뒤흔든 결과라기보다 안정적인 사업 수행을 보여준다. 회사는 최근 10년간 가장 높은 3분기 매출과 같은 기간 중 두 번째로 높은 3분기 조정 EBITDA를 기록했다. 에너지 시장의 경기 변동에 영향을 받는 사업인 만큼, 이런 꾸준함은 투자자에게 의미가 있을 수 있다.
수익성도 개선됐다. 계속영업이익은 전년 동기 420만 달러에서 680만 달러로 늘었고, 조정 주당순이익은 0.04달러에서 0.06달러로 증가했다. 다만 순이익에는 200만 달러의 일회성 비용이 반영돼 보고 이익의 질을 평가할 때 고려할 필요가 있다.
시장 반응
주가는 최근 거래에서 직전 종가 5.53달러보다 5.88% 오른 5.855달러를 기록했다. 주당 약 32.5센트 상승한 셈이다. 이러한 상승은 예상치를 웃돈 실적과 긍정적인 사업 전망을 투자자들이 반겼음을 시사한다.
그럼에도 주가는 52주 최고가 12.541달러를 크게 밑돌고 있으며, 52주 최저가 4.87달러보다는 높다. 최근 가격은 52주 최고가 대비 약 53.3% 낮고 최저가 대비 약 20.2% 높다. 이는 개선된 분기 실적에도 시장이 여전히 신중한 시각을 유지하고 있음을 보여준다.
거래량 자료는 제공되지 않아 이번 상승에 평소보다 많은 거래가 동반됐는지는 판단하기 어렵다. 확인 가능한 자료만 놓고 보면 시장 반응은 긍정적이지만 과열된 수준은 아니다.
전망 및 가이던스
경영진은 2026년 4분기 매출과 조정 EBITDA가 모두 전년 동기 대비 두 자릿수 증가율을 기록할 것으로 예상했다. 심해 유정 완결, 해외 생산 테스트, SandStorm 도입 확대, 전해질 수요, 산업용 화학제품에 힘입어 2027년에도 성장이 이어질 것으로 내다봤다.
아칸소주 브롬 프로젝트는 장기 계획의 핵심이다. TETRA는 설비의 기계적 완공까지 약 12개월이 남았으며, 2028년 1분기 초 첫 생산을 목표로 한다고 밝혔다. 생산 시작 시 연간 환산 생산량은 3,700만 파운드로 예상하며, 2030년까지 7,500만 파운드로 늘릴 계획이다.
경영진은 2027년 성장에 미국 육상 유전 활동의 회복이 필수 조건은 아니라고도 밝혔다. 해당 시장이 개선된다면 추가적인 호재가 될 수 있다. 회사는 브롬 공급망을 수직계열화하면 2028년부터 잉여현금흐름이 크게 늘어날 것으로 기대한다.
경영진 발언
Brady Murphy 최고경영자(CEO)는 “3분기에는 다양한 지역과 제품군에서 매우 뛰어난 성과를 거뒀다”며 아칸소주 프로젝트와 전반적인 사업 운영에서의 견조한 성과를 강조했다.
Murphy CEO는 또 “3분기 매출 1억 6,800만 달러는 전년 동기 대비 10% 증가한 것으로, 최근 10년간 가장 높은 3분기 매출”이라고 말했다. 해외 매출은 전체 매출의 41%인 6,880만 달러에 달했다고 덧붙였다.
Murphy CEO는 전략에 대해 “두 축으로 이뤄져 있다. 첫째는 기술력을 바탕으로 해외 심해 시장에서 입지를 넓혀가며 가시적인 이익을 창출하는 석유·가스 사업이다. 둘째는 브롬, 전해질, 물, 핵심 광물에서 나오는 TETRA 고유의 성장 기회”라고 설명했다.
위험 요인과 과제
- 브롬 조달 비용: TETRA는 여전히 제3자로부터 현물가격에 브롬을 구매하고 있다. 아칸소주 프로젝트의 생산이 확대되기 전까지 이익률에 부담이 될 수 있다.
- 인허가 불확실성: 물 재이용 및 담수화 프로젝트는 회사가 일정을 완전히 통제할 수 없는 인허가 절차에 달려 있다.
- 대규모 자본 지출: 아칸소주 프로젝트가 본격적으로 현금흐름에 기여하기 전까지 상당한 투자가 필요하다.
- 경기 변동에 민감한 최종 시장: 경영진은 해양 수요가 견조할 것으로 예상하지만, 에너지 시장이 둔화하면 유전 활동이 위축될 수 있다.
- 실행 위험: 브롬, 수처리, 심해 유정용 유체, 에너지 저장 등 여러 성장 사업을 동시에 계획대로 추진해야 한다.
질의응답
실적발표 콜에서 애널리스트들은 담수화 사업의 인허가 시점, Neptune Z-Lite 적용 속도, 제3자 브롬 구매가 이익률에 미치는 영향 등을 집중적으로 질문했다.
경영진은 Neptune Z-Lite를 적용하는 첫 유정이 2026년 4분기로 예정돼 있으며, 2027년 상반기에는 유정 2곳에 추가 적용할 계획이라고 밝혔다. 매출과 이익률 측면에서 Z-Lite는 표준 브롬화칼슘 제품과 Neptune을 전면 적용하는 유정 사이에 위치하는 제품이라고 설명했다.
Oasis 물 공급 파이프라인에 대한 질문도 나왔다. TETRA는 현재 7개 프로젝트를 개발 중이며, 이 가운데 4개는 데이터센터 및 계량기 후단의 자체 전력 수요와 관련돼 있다고 밝혔다. 경영진은 인허가가 다음 핵심 단계라고 설명했지만, 계약이 확정되기 전에는 구체적인 매출 목표를 제시하지 않았다.
반도체 사업과 배터리 전해질 사업 기회에 관한 질문에는 경영진이 긍정적으로 답했다. TETRA는 반도체 관련 매출이 아직 산업용 화학제품 사업에서 차지하는 비중은 작지만, 관련 공장이 추가로 가동되면서 성장세가 지속될 것으로 보고 있다. 전해질에 대해서는 수요가 Eos Energy가 공개한 생산 확대 계획과 연계돼 있으며, 리튬도 장기적으로 매력적인 기회라고 밝혔다.
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