Tower Semiconductor의 3분기 실적은 시장 예상을 웃돌았다. 조정 주당순이익(EPS)은 3.62달러로 애널리스트 예상치인 3.22달러를 넘었고, 매출은 16억5,000만 달러로 예상치 15억7,000만 달러를 상회했다. 그런데도 주가는 전 거래일 종가 55,460달러에서 50,600달러로 8.76% 하락했다. 투자자들이 이번 분기의 호실적보다 주가 수준과 향후 실적 전망에 더 주목한 것으로 보인다. 회사는 실리콘 포토닉스와 기타 특화 기술에 대한 수요가 견조한 가운데 매출이 전년 동기 대비 36% 증가하고 순이익은 두 배 이상으로 늘었다고 밝혔다.
핵심 요약
- Tower Semiconductor의 이익과 매출 모두 월가 예상치를 웃돌았다.
- 실리콘 포토닉스 수요에 힘입어 매출은 전년 동기 대비 36% 증가했다.
- 매출총이익은 전년 동기 대비 거의 두 배로 늘어 영업 레버리지 개선을 보여줬다.
- 회사는 고객사의 구매 약정이 2029년까지 이어져 향후 생산능력 확대 계획을 뒷받침한다고 밝혔다.
- 호실적에도 주가가 급락해 투자자들의 신중한 반응이 드러났다.
회사 실적
Tower Semiconductor는 2026년 3분기에 분기 기준 사상 최대 실적을 기록했다고 밝혔다. 매출은 5억2,600만 달러, 매출총이익은 1억7,900만 달러, 순이익은 1억2,000만 달러였다. 회사는 실리콘 포토닉스, 실리콘 게르마늄, RF-SOI 제품의 성장이 실적을 끌어올렸다고 설명했다.
매출은 전년 동기 3억9,600만 달러에서 36% 증가했고, 2분기 4억6,000만 달러와 비교해서는 14% 늘었다. 매출총이익은 전년 동기 대비 92% 증가했으며, 영업이익은 5,100만 달러에서 1억2,700만 달러로 확대됐다. 순이익률은 전년 동기 14%에서 23%로 높아졌다.
경영진은 회사가 창사 이래 가장 강력한 성장기에 진입하고 있다고 밝혔다. 데이터센터, AI, 광학 인터커넥트 고객사의 수요가 늘면서 4개 생산시설의 생산능력을 확대하고 있다.
주요 재무 지표
- 매출: 5억2,600만 달러로 전년 동기 대비 36%, 전 분기 대비 14% 증가.
- 매출총이익: 1억7,900만 달러로 전년 동기 대비 92% 증가.
- 매출총이익률: 34%로 전년 동기 23%에서 상승.
- 영업이익: 1억2,700만 달러로 전년 동기 5,100만 달러에서 증가.
- 영업이익률: 24%로 전년 동기 13%에서 상승.
- 순이익: 1억2,000만 달러로 전년 동기 5,400만 달러의 두 배 이상.
- 순이익률: 23%로 전년 동기 14%에서 상승.
- 기본 주당순이익(EPS): 1.06달러로 전년 동기 0.48달러에서 증가.
- 희석 주당순이익(EPS): 1.05달러로 전년 동기 0.47달러에서 증가.
- 실리콘 포토닉스 매출: 분기 약 2억4,000만 달러.
- 자기자본이익률(ROE): 2026년 2분기 기준 최근 12개월간 10%.
- 유동비율: 4.91로 단기 채무를 감당할 유동성이 충분함을 시사.
실적과 예상치 비교
Tower Semiconductor가 발표한 주당순이익은 3.62달러로 시장 예상치 3.22달러를 0.40달러, 비율로는 12.42% 웃돌았다. 매출 16억5,000만 달러는 예상치 15억7,000만 달러를 8,000만 달러, 비율로는 5.1% 상회했다.
이익의 예상치 상회 폭이 매출보다 컸다는 점은 수익성도 애널리스트들의 예상보다 좋았음을 시사한다. 매출은 전년 동기 대비 36%, 매출총이익은 92% 늘었고 순이익은 두 배 이상으로 증가하며 실적 개선세를 이어갔다.
예상치 상회 폭은 컸지만, 주가 반응을 보면 투자자들은 더 높은 실적을 기대했던 것으로 보인다. 특히 지난 1년간 주가가 크게 오른 점이 영향을 미쳤을 수 있다. 주가는 52주 최저치인 26,450달러를 크게 웃돌지만, 52주 최고치인 91,270달러에는 여전히 한참 못 미친다.
시장 반응
최근 거래에서 Tower Semiconductor 주가는 8.76% 하락한 50,600달러를 기록했다. 전 거래일 종가 55,460달러보다 4,860달러 낮은 가격이다. 이익과 매출 모두 예상치를 웃돌았지만 하락을 피하지 못했다.
현재 주가는 52주 최고치보다 약 44.6% 낮지만, 52주 최저치보다는 약 91.3% 높다. 지난 1년간 주가 변동 폭이 컸던 만큼, 성장 둔화 가능성이나 향후 실적 개선이 이미 주가에 반영됐다는 우려에도 시장이 민감하게 반응할 수 있다. InvestingPro Tips에 따르면 Tower의 주가수익비율(PER)은 높은 수준이다. 이는 호실적에도 투자자들이 신중한 태도를 보인 배경 중 하나로 해석된다. InvestingPro는 TSEM의 기업가치 평가와 성장 전망을 살펴볼 수 있는 추가 ProTips 16개를 제공한다. 투자자들은 Tower를 비롯한 미국 주식 1,400종목 이상의 복잡한 데이터를 분석해 투자 판단에 활용할 수 있도록 정리한 Pro Research Report도 확인할 수 있다.
거래량은 제공되지 않았다. 다만 하락 폭을 고려하면, 주가가 크게 오른 뒤 투자자들이 차익을 실현하거나 기업가치를 재평가했을 가능성이 있다.
전망 및 가이던스
경영진은 4분기 매출 가이던스 중간값인 6억 달러를 바탕으로 2026년 연간 매출이 약 20억 달러에 이를 것으로 예상했다. 이는 2025년 매출 15억7,000만 달러보다 27% 증가한 수준이다.
회사는 4분기 실리콘 포토닉스 매출의 연환산 규모가 11억 달러를 넘어설 것으로 내다봤다. 생산능력 확대가 진행되면 2027년 3분기에는 연환산 매출 규모가 약 28억 달러에 이를 수 있다는 것이 경영진의 전망이다. 월가 애널리스트들은 270~355달러의 목표주가를 제시하며 긍정적인 견해를 유지하고 있다. InvestingPro 데이터상 회사의 재무건전성 점수는 5점 만점에 2.73점으로 ‘양호’ 평가를 받았다. 이는 기업가치 평가에 대한 우려에도 재무 기반이 견조함을 보여준다.
Tower는 다음과 같은 계획도 밝혔다.
- 체결된 계약과 협상이 상당히 진전된 계약을 통해 2029년까지의 고객 수요를 확보했다.
- 9억2,000만 달러 규모의 설비투자 프로그램은 약 65%의 대금 지급이 완료됐으며, 일정은 계획보다 앞서 있다.
- 일본의 Track-1 증설 시설은 2027년 3분기 전면 가동을 목표로 한다.
- 일본의 Track-2 증설 공사는 2028년 시작해 2029년부터 생산량을 늘릴 것으로 예상된다.
회사는 주요 설비투자가 모두 완료되고 생산 적격성 검증을 마치면 연간 매출 36억 달러, 매출총이익 16억3,000만 달러, 순이익 12억 달러를 달성한다는 장기 재무 목표를 제시했다.
경영진 발언
Russell Ellwanger 최고경영자(CEO)는 회사가 “창사 이래 가장 강력한 성장기에 진입하고 있다”고 말했다. 이어 3분기 실적은 “사상 최대 매출과 확대된 이익 창출력, 향후 수년에 대한 높은 사업 가시성”을 보여준다고 평가했다.
그는 주된 성장 동력으로 실리콘 포토닉스를 꼽았다. 이 사업이 “탁월한 성장세”를 보이고 있으며, 수요에 대응하기 위해 4개 생산시설에서 생산능력을 확대하고 있다고 밝혔다.
고객 관계와 관련해 Ellwanger CEO는 2029년까지 이어지는 장기 계약이 정해진 시기에 웨이퍼를 공급하고 차별화된 기술 개발 계획을 이행할 수 있다는 고객의 신뢰를 반영한다고 말했다. 그는 차세대 사업에서 “최고 수준의” 고객들과 협력하고 있다고 덧붙였다.
Oren Shirazi 최고재무책임자(CFO)는 이번 분기에 “사상 최대 매출과 매출총이익을 기록했고, 손익계산서 전반에서 영업 레버리지가 강하게 나타났다”고 말했다. 다만 더 많은 설비에서 감가상각이 시작되면 추가 매출에 따른 매출총이익률은 시간이 지나며 정상화될 것이라고 설명했다.
위험 요인과 과제
- 이익률 정상화: 경영진은 추가 매출에 따른 매출총이익률이 이번 분기의 62%보다 낮은 55~58% 수준에 점차 안착할 것으로 예상했다.
- 대규모 설비투자: 9억2,000만 달러 규모의 증설 계획을 차질 없이 실행하고 적기에 투자 성과를 내야 한다.
- 경쟁: 경영진은 실리콘 포토닉스 시장에 신규 업체들이 진입하고 있으며, 이들이 가격 인하로 점유율을 확보하려 할 수 있다고 인정했다.
- 고객 채택 위험: 패키지 근접형 광학 기술과 통합 레이저 제품의 향후 성장은 시장의 채택 여부에 달려 있다.
- 실행 위험: 여러 반도체 생산시설을 동시에 증설하면서 운영의 복잡성이 커지고 있다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 생산능력, 가격 책정, 경쟁력에 집중됐다.
한 애널리스트는 2028회계연도 매출을 뒷받침할 실리콘 포토닉스 생산능력이 어느 정도인지 물었다. 경영진은 2026년 3분기 실리콘 포토닉스 매출이 약 2억4,000만 달러였으며, 2027년 3분기에는 연환산 매출 규모가 28억 달러에 이를 수 있다고 답했다. 현재 전망치에 포함되지 않은 통합 레이저 제품이 추가 성장 요인이 될 수도 있다고 덧붙였다.
또 다른 질문은 패키지 근접형 광학 기술의 가격에 관한 것이었다. Ellwanger CEO는 장기 계약에 가격 목표가 포함돼 있으며, 이 기술은 기존 탈착형 제품보다 진보한 플랫폼인 만큼 초기 평균판매가격이 더 높을 것이라고 말했다.
애널리스트들은 경쟁사의 생산능력 확대에 따른 경쟁과 시장점유율도 물었다. 경영진은 Tower가 200mm 및 300mm 실리콘 포토닉스를 높은 수율로 가장 먼저 양산 단계에 올렸으며, 2029년까지 이어지는 고객 계약이 회사의 입지를 뒷받침한다고 답했다.
RF-SOI와 BCD에 관한 질문도 나왔다. 경영진은 RF-SOI 수요가 여전히 견조하며, BCD 기술 매출은 전년 대비 약 10% 성장하고 있다고 밝혔다. 가격은 2027년에 개선될 것으로 예상했다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.
