Bausch Health가 2026년 3분기 월가 예상치를 웃도는 실적을 발표했다. 조정 주당순이익(EPS)은 1.77달러, 매출은 29억4000만 달러로 각각 예상치인 1.27달러와 27억5000만 달러를 넘어섰다. 회사가 2개 분기 연속 연간 전망치를 상향하자 주가는 정규장에서 9.67% 오른 6.92달러에 마감했고, 시간외 거래에서 추가로 13.15% 상승한 7.83달러를 기록해 52주 최고가에 근접했다.
핵심 요약
- Bausch Health의 EPS는 예상치를 39.37%, 매출은 6.91% 웃돌았다.
- 회사는 3분기에 모든 사업 부문의 매출과 부문 이익이 증가했다고 밝혔다. 경영진은 이를 드문 성과로 평가했다.
- 조정 EBITDA는 32% 증가한 13억500만 달러, 조정 영업활동현금흐름은 54% 늘어난 7억8200만 달러를 기록했다.
- 경영진은 올해 두 번째로 2026년 연간 매출, 조정 EBITDA, 현금흐름 전망치를 상향했다.
- 예상을 웃도는 실적과 상향된 전망에 주가는 정규장에서 급등한 뒤 시간외 거래에서도 상승세를 이어갔다.
기업 실적
Bausch Health는 다양한 사업 전반에서 성장세가 이어진 결과 3분기 실적이 개선됐다고 밝혔다. 총매출은 29억4100만 달러로 전년 동기 대비 보고 기준 10%, 환율 등 변동 요인을 제외한 유기적 기준으로 8% 증가했다. 조정 매출총이익률은 75%로 전년 동기보다 230bp(2.3%포인트) 상승했다.
조정 EBITDA는 13억500만 달러로 증가해 처음으로 분기 기준 10억 달러를 넘어섰다. 조정 영업활동현금흐름은 7억8200만 달러로 늘었다. Bausch + Lomb을 제외한 매출은 12% 증가한 15억6600만 달러였으며, 조정 EBITDA는 10억2200만 달러를 기록했다.
경영진에 따르면 Bausch + Lomb을 제외한 Bausch Health의 매출과 조정 EBITDA는 14개 분기 연속 전년 동기 대비 증가했다. 이러한 일관성은 회사의 실적 개선세가 지속 가능한 흐름으로 자리 잡고 있음을 시사한다는 점에서 투자자에게 중요하다.
주요 재무 지표
- 매출: 29억4100만 달러. 전년 동기 대비 10%, 유기적 기준 8% 증가.
- 조정 EBITDA: 13억500만 달러. 3억1900만 달러, 32% 증가.
- 조정 매출총이익률: 75%. 230bp 상승.
- 조정 영업활동현금흐름: 7억8200만 달러. 2억7400만 달러, 54% 증가.
- Bausch + Lomb 제외 매출: 15억6600만 달러. 전년 동기 대비 12% 증가.
- Bausch + Lomb 제외 조정 EBITDA: 10억2200만 달러. Bausch + Lomb 기업공개(IPO) 이후 최고 분기 실적.
- 순부채 감소액: 3분기 5억2100만 달러.
- 보유 현금: 20억 달러.
- Salix 매출: 8억3100만 달러. 1억1500만 달러 증가.
- Bausch + Lomb 매출: 13억7500만 달러. 유기적 기준 7% 증가.
- 시가총액: 25억6000만 달러.
- 최근 12개월 매출총이익률: 71.82%.
실적과 전망치 비교
Bausch Health의 조정 EPS는 1.77달러로 예상치 1.27달러를 주당 0.50달러 웃돌았다. 예상치 상회 폭은 39.37%다. 매출은 29억4000만 달러로 예상치 27억5000만 달러보다 1억9000만 달러, 즉 6.91% 많았다.
특히 이익의 예상치 상회 폭이 컸으며, 매출 증가가 더 빠른 이익 증가로 이어지는 영업 레버리지 효과도 나타났다. 조정 EBITDA 증가율은 매출 증가율을 웃돌았고 현금흐름도 크게 개선됐다. 투자자에게는 단순히 매출이 예상치를 넘었다는 사실보다 성장이 이익과 현금 창출로 이어지고 있다는 점이 더 중요할 수 있다.
이번 실적은 경영진의 사업 운영 성과가 꾸준히 개선되고 있다는 흐름과도 맞닿아 있다. 회사에 따르면 Bausch + Lomb을 제외한 매출과 조정 EBITDA는 14개 분기 연속 전년 동기 대비 증가했다. 이는 시장의 강한 반응을 설명하는 요인이다. InvestingPro Tips에 따르면 최근 애널리스트 2명이 향후 실적 전망치를 상향했으며, 주가는 지난 3개월간 높은 수익률을 기록했다. InvestingPro는 Bausch Health의 재무건전성 점수를 5점 만점에 3.32점으로 평가하고 ‘GREAT’ 등급을 부여했다. 이러한 분석은 구독자가 이용할 수 있는 여러 ProTips 중 일부이며, 고급 지표와 동종 기업 비교 자료도 제공된다.
시장 반응
실적 발표에 주가는 크게 움직였다. Bausch Health는 정규장에서 전일 종가 6.31달러보다 9.67% 오른 6.92달러에 마감했다. 시간외 거래에서는 종가 대비 0.91달러, 13.15% 추가 상승한 7.83달러를 기록했다. 이번 상승으로 지난 6개월간 주가 상승률은 22%에 달했다. InvestingPro의 적정가치 분석에 따르면 현재 주가는 저평가된 상태로, InvestingPro의 가장 저평가된 종목 목록에 포함돼 있다.
주가는 52주 최고가인 8달러에 근접했다. 이는 시장이 이번 실적을 의미 있는 긍정적 결과로 받아들였음을 시사한다. 실적 발표 당일로서는 상승 폭이 컸으며, 예상치를 웃돈 실적과 상향된 전망이 함께 영향을 준 것으로 보인다.
정규장에서 이미 큰 폭으로 오른 뒤 시간외 거래에서도 상승세가 이어졌다는 점도 눈에 띈다. 투자자들이 실적 발표 전부터 긍정적인 기대를 갖고 있었고, 세부 내용을 확인한 뒤 매수에 나섰을 가능성을 보여준다.
전망 및 가이던스
Bausch Health는 올해 두 번째로 2026년 연간 가이던스를 상향했다.
- 매출 전망: 50억~56억2500만 달러. 범위의 중간값은 53억1250만 달러.
- 조정 EBITDA 전망: 32억2500만~32억7500만 달러. 중간값은 32억5000만 달러.
- 조정 영업활동현금흐름 전망: 16억~16억7500만 달러. 중간값은 16억3750만 달러.
경영진은 가이던스 중간값을 매출은 1억5000만 달러, 조정 EBITDA는 약 1억9000만 달러, 영업활동현금흐름은 2억 달러 높였다고 밝혔다.
회사는 메디케어 약가와 미국 인플레이션 감축법(IRA) 관련 변경으로 XIFAXAN의 2027년 매출에 상당한 부담이 생길 수 있다고 경고했다. 경영진은 총매출에서 순매출을 산출할 때 반영하는 충당액의 조정 규모만 1억 달러를 넘고, 관련 요인을 합친 영향은 전년 대비 매출을 약 4억~5억 달러 줄일 수 있다고 밝혔다. 다만 회사는 견조한 성장세를 유지하며 4분기에 진입하고 있다고 설명했다.
회사는 2029년 승인 가능성을 목표로 개발 중인 알코올 관련 간염 치료 후보물질 larsucosterol을 포함해 신약 개발도 이어가고 있다고 밝혔다. 애널리스트들은 2026년 연간 EPS를 4.66달러로 전망하며, InvestingPro Tips는 회사가 올해 흑자로 전환할 것으로 예상한다. 월가 애널리스트들은 현재 주가 대비 11%의 상승 여력이 있다고 본다. 더 자세한 분석을 원하는 투자자는 InvestingPro가 제공하는 1,400개 이상의 Pro Research Report 중 Bausch Health 보고서를 확인할 수 있다. 이 보고서는 복잡한 데이터를 투자 판단에 활용할 수 있는 정보로 정리한다.
경영진 발언
토머스 애피오 최고경영자(CEO)는 회사가 “또 한 번 견조한 분기 실적을 냈다”며, Bausch + Lomb을 제외한 매출과 조정 EBITDA가 전년 동기 대비 증가한 기간이 14개 분기 연속으로 늘었다고 말했다.
그는 “일관된 실적은 우리의 전략이 강하고, 사업 운영에 원칙이 자리 잡았으며, 조직 전반에 책임감이 정착됐음을 계속 보여준다”고 말했다. 이는 실적 개선이 일시적인 현상이 아니라는 점을 강조한 발언이다.
JJ 샤혼 최고재무책임자(CFO)는 “3분기 실적이 강했던 만큼 모든 지표의 2026년 연간 가이던스를 2개 분기 연속 상향할 수 있게 됐다”고 말했다. 이어 가이던스 중간값을 매출은 1억5000만 달러, 조정 EBITDA는 약 1억9000만 달러, 조정 영업활동현금흐름은 2억 달러 높였다고 설명했다.
경영진은 현금 창출과 부채 축소도 강조했다. 순부채는 3분기에 5억2100만 달러, 2026년 초 이후로는 10억 달러 넘게 감소했다.
위험 요인과 과제
- XIFAXAN 약가 압박: 메디케어와 IRA 관련 변경으로 2027년에 큰 부담이 예상되며, 매출과 이익률에 영향을 줄 수 있다.
- 주요 시장에서의 Solta 사업 둔화: 경영진에 따르면 중국은 소비심리 약화, 북미는 경쟁 압박의 영향을 받고 있다.
- 소송 및 규제 불확실성: XIFAXAN 관련 법적 절차와 미국 식품의약국(FDA) 절차에 대한 불확실성이 남아 있다.
- 일부 미용 시장의 포화: 한국 시장은 포화도가 높아 장비 설치 확대가 제한될 수 있다.
- 사업 실행력에 대한 의존: 실적은 개선됐지만 여러 사업에서 성장을 지속하려면 안정적인 운영이 필요하다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 Bausch Health와 Bausch + Lomb의 향후 관계, 2027년 XIFAXAN 관련 부담의 규모, larsucosterol 임상시험 일정 등 세 가지 주제에 집중됐다.
한 애널리스트는 Bausch Health와 Bausch + Lomb의 보다 공식적인 결합을 추진할 계획이 있는지 물었다. 애피오 CEO는 회사 전략에 달라진 점은 없다면서도, 현재의 사업 구조와 인력으로 더 많은 성과를 낼 수 있다고 말했다.
또 다른 질문은 IRA가 XIFAXAN에 미치는 영향에 관한 것이었다. 경영진은 2027년 예상 약가 변경에 따른 총매출 대비 순매출 충당액 조정 규모가 1억 달러를 넘고, 더 광범위한 영향까지 합치면 전년 대비 매출 감소액이 4억~5억 달러에 이를 수 있다고 밝혔다.
애널리스트들은 larsucosterol의 임상 3상 시험에 중간 분석이 포함될 가능성도 물었다. 경영진은 중간 분석을 예상하지 않는다며, 환자 모집을 마치고 데이터를 확보한 뒤 시험 결과가 기대에 부합하면 2029년 승인을 추진한다는 일정에 변함이 없다고 말했다.
Solta에 관한 질문은 중국, 한국, 북미 시장에 집중됐다. 경영진은 중국이 소비지출 둔화와 경쟁의 영향을 받았다고 설명했다. 한국 시장은 여전히 포화 상태지만 소모품 매출은 18% 증가했다. 북미에서는 판매량이 늘었으나 가격 및 경쟁 압박이 실적을 제약했다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.
