Flex는 10월 28일 발표한 2026회계연도 2분기 실적에서 조정 주당순이익(EPS) 1.18달러, 매출 85억 달러를 기록했다. 두 지표 모두 월가 예상치를 웃돌았다. 전자제품 제조업체인 Flex는 연간 실적 전망도 상향했다. 발표 후 주가는 개장 전 거래에서 5.34% 오른 87.80달러를 기록했다. 이는 52주 최고가인 166.86달러에는 크게 못 미치지만, 투자자들은 사업 전반의 성장과 수익성 개선이 이어진 데 주목했다.
핵심 요약
- 조정 EPS는 1.18달러로, 예상치 1.06달러를 11.3% 웃돌았다.
- 매출은 85억 달러로, 예상치 81억7,000만 달러를 4.0% 상회했다.
- 매출은 전년 동기 대비 25%, 조정 EPS는 49% 증가했다.
- 조정 영업이익률은 7.1%로, 전년 동기 대비 110bp 상승했다.
- Flex는 클라우드·전력 인프라 사업의 예상보다 강한 실적을 근거로 연간 전망을 상향했다.
- 실적 발표 후 주가는 개장 전 거래에서 5.34% 상승했다.
사업 실적
Flex는 이번 분기에 3개 사업 부문이 고르게 호조를 보였다고 밝혔다. 이들 부문은 분사 후 Axiom이 될 클라우드·전력 인프라(CPI), 규제산업 제조 솔루션(RMS), 통합 기술 솔루션(ITS)이다.
성장세가 가장 가팔랐던 CPI 부문의 매출은 전년 동기 대비 54% 늘어난 25억 달러였다. RMS 매출은 9% 증가한 27억 달러, ITS 매출은 22% 증가한 33억 달러를 기록했다. RMS와 ITS의 합산 매출은 전년 동기 대비 16% 늘어 4분기 연속 증가했다.
경영진은 AI 인프라, 통신, 에너지 인프라, 창고 자동화, 로보틱스 등 고부가가치 시장의 수요 증가가 실적을 이끌었다고 설명했다. 소비자 관련 수요는 여전히 약했지만 산업 및 통신 사업의 호조가 이를 상쇄했다.
수익성도 개선됐다. 조정 매출총이익률은 9.9%, 조정 영업이익률은 7.1%를 기록했다. Flex는 생산성 향상, 수익성 높은 제품 비중 확대, 판매량 증가에 따른 비용 효율 개선을 주요 요인으로 꼽았다.
주요 재무지표
- 매출: 85억 달러, 전년 동기 대비 25% 증가.
- 조정 EPS: 1.18달러, 전년 동기 대비 49% 증가.
- 조정 매출총이익: 8억4,200만 달러.
- 조정 매출총이익률: 9.9%, 전년 동기 대비 60bp 상승.
- 조정 영업이익: 6억700만 달러, 전년 동기 대비 48% 증가.
- 조정 영업이익률: 7.1%, 전년 동기 대비 110bp 상승.
- 최근 12개월 매출총이익률: 9.53%. 경쟁이 치열한 전자제품 제조업계에서의 수익성을 보여주는 지표다.
- 잉여현금흐름: 2억6,100만 달러. 분사 관련 일회성 비용 6,100만 달러가 반영됐다.
- 재고: 전 분기 대비 13%, 전년 동기 대비 39% 증가.
- 순설비투자: 2억4,000만 달러로, 매출의 약 3%.
- CPI 매출: 25억 달러, 전년 동기 대비 54% 증가.
실적과 예상치 비교
Flex의 매출과 이익은 모두 시장 예상치를 웃돌았다.
조정 EPS는 1.18달러로 시장 예상치 1.06달러보다 주당 0.12달러, 11.3% 높았다. 매출은 85억 달러로 예상치 81억7,000만 달러를 3억3,000만 달러, 4.0% 상회했다.
예상치를 웃돈 폭도 컸지만, 투자자에게 더 중요한 것은 실적의 내용이었다. 매출 증가율은 전년 동기 대비 25%로 높아졌고, 3개 부문의 이익률이 모두 개선됐다. 회사가 연간 전망까지 상향한 점도 긍정적이었다. 연간 전망 수정은 단일 분기의 깜짝 실적보다 투자 판단에 더 큰 영향을 주는 경우가 많다.
최근 분기와 비교하면 이번 실적은 일회성 이익에 의존하기보다 성장세를 이어가고 있음을 시사한다. 회사는 조정 EPS가 사상 최고치를 기록했으며, 클라우드·전력 사업 분사를 준비하는 가운데서도 영업 실적이 개선됐다고 밝혔다.
시장 반응
주가는 직전 종가 83.35달러에서 4.45달러 오른 87.80달러로, 개장 전 거래에서 5.34% 상승했다. 이는 예상치를 웃돈 실적과 상향된 전망에 투자자들이 긍정적으로 반응했음을 보여준다. 해당 가격 기준 시가총액은 322억6,000만 달러, 주가수익비율(PER)은 32.64배다. InvestingPro 분석에 따르면 주가는 적정가치 추정치에 비해 소폭 고평가된 것으로 보인다.
상승 후에도 주가는 52주 최고가 166.86달러를 크게 밑돌고 있으며, 52주 최저가 53.07달러보다는 높다. 52주 가격 범위의 중하단에 있는 만큼 이번 실적 발표가 투자심리에 미친 영향도 컸을 수 있다.
개장 전 주가 흐름은 시장이 분사 및 인수와 관련한 단기 비용보다 수익성 높은 사업 비중 확대, 이익률 개선, 전망 상향에 주목했음을 시사한다. 다만 거래량 자료가 없어 평소와 다른 거래가 있었는지는 확인할 수 없다.
실적 전망
Flex는 2027회계연도 연간 전망을 상향했다. 매출은 349억~359억 달러로, 범위 중간값 기준 27% 증가할 것으로 예상했다. 조정 EPS 전망치는 4.84~5.16달러로, 중간값 기준 52% 증가에 해당한다. 조정 영업이익률은 7.6~7.8%로 예상했다. InvestingPro 팁에 따르면 애널리스트 7명도 향후 실적 전망치를 상향했다. 애널리스트들의 목표주가는 135~180달러로, 현재 주가 대비 상당한 상승 여력을 시사한다. Flex의 기업가치와 성장 전망에 관한 자세한 분석은 미국 주식 1,400개 이상을 다루는 Pro Research Report에서 확인할 수 있다.
회사는 다음 전망도 제시했다.
- CPI 매출 증가율 75~85%.
- RMS와 ITS의 합산 매출 증가율 8~11%.
- 이익의 잉여현금흐름 전환율 약 40%.
- 설비투자 15억~16억 달러.
- 조정 세율 약 21%.
이번 분기 매출 전망치는 88억7,000만~91억7,000만 달러, 조정 EPS 전망치는 1.19~1.25달러다. 경영진은 클라우드, 냉각, 전력 수요에 힘입어 이번 분기 CPI 매출이 105~115% 증가할 것으로 예상했다.
회사는 기존 예상보다 약 9억5,000만 달러 높아진 매출 전망에 자체 사업의 실적 개선과 EPC Power 인수가 각각 비슷한 규모로 기여했다고 설명했다.
경영진 발언
Revathi Advaithi 최고경영자(CEO)는 “2분기에도 훌륭한 실적을 달성했다”며 매출 성장세가 빨라지고 3개 부문의 이익률이 모두 높아졌다고 말했다.
그는 또 “AI 인프라의 미래는 칩 자체를 넘어선다. 전력, 냉각, 컴퓨팅, 그리고 인프라를 대규모로 구축·운영하는 역량에 달려 있다”고 말했다. 이는 Flex가 AI 데이터센터를 위한 종합 인프라 공급업체로 자리매김하려는 전략을 강조한 발언이다.
분사 계획에 대해서는 “분사의 목적은 각기 뚜렷한 정체성과 집중된 전략을 갖고 각자의 기회를 추구할 수 있는 두 개의 더 강한 회사를 만드는 것”이라고 말했다. Flex는 2027년 초 CPI 부문을 Axiom이라는 독립 회사로 분리할 계획이다.
Kevin Krumm 최고재무책임자(CFO)는 CPI의 성장세가 기존 예상보다 강하다고 말했다. 회사는 연초 이 사업의 매출 증가율 목표를 65~75%로 제시했다가 이후 75~85%로 높였다.
위험 요인과 과제
- 분사 실행: Flex는 Axiom을 분리할 준비를 하고 있으며, 이 과정에서 운영과 재무 관리가 복잡해질 수 있다.
- 설비투자 확대: 최대 16억 달러의 설비투자는 규모가 크며 단기적으로 잉여현금흐름에 부담을 줄 수 있다.
- 재고 증가: 재고가 전년 동기 대비 39% 늘어 운전자본에 필요한 자금이 증가할 수 있다.
- 부채 및 이자비용: EPC Power 인수로 부채가 늘었다. 경영진은 이번 분기 이자 및 기타 비용이 약 1억2,000만 달러에 이를 것으로 예상한다.
- 공급망 부족: 경영진은 부품 부족이 수년간 이어질 가능성이 있으며, 이는 납품 시기와 비용에 영향을 줄 수 있다고 밝혔다.
- 소비자 수요 부진: 일부 소비자 관련 최종 시장의 수요가 여전히 약해 통신 및 산업 사업의 호조를 일부 상쇄하고 있다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 전망 상향의 배경, 전력 사업 전략, 클라우드·전력 사업의 빠른 성장을 뒷받침할 역량이라는 세 가지 주제에 집중됐다.
상향된 전망 가운데 자체 사업 성장과 인수의 기여분이 각각 얼마나 되는지를 묻는 질문에 경영진은 9억5,000만 달러 증가분의 약 절반은 자체 사업의 실적 개선, 나머지 절반은 EPC Power에서 비롯됐다고 답했다.
애널리스트들은 800볼트 아키텍처, 고체변압기, 디지털 정류기 등을 포함한 전력 기술 전략도 물었다. 경영진은 800볼트 기술 개발에 전념하고 있으며, 장기적인 변압기 기술이 성숙하는 동안 디지털 정류기가 당장의 효율을 높일 실용적인 방법이라고 설명했다.
생산능력도 주요 관심사였다. 경영진은 올해 성장과 내년 수요에 대비하기 위한 공장 및 전력 인프라 계획을 지난해부터 수립해 실행하고 있다고 밝혔다. 공급 부족이 지속될 것으로 예상하며, 해당 제약을 실적 전망에 반영했다고도 말했다.
로보틱스에 관한 질문도 나왔다. 경영진은 창고 자동화, 협동로봇, 나아가 휴머노이드와 관련된 장기 성장 분야라고 설명했다. 회사는 자체 제조 자동화 플랫폼을 생산 네트워크 전반에 이미 도입하고 있으며, 로보틱스를 현실 세계에서 작동하는 AI의 확산이라는 큰 흐름의 일부로 보고 있다고 밝혔다. InvestingPro 구독자는 Flex에 관한 10개 이상의 추가 독점 팁과 재무 건전성 점수, 종합적인 경쟁사 비교 도구를 이용해 회사의 경쟁력을 평가할 수 있다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.
