Aston Martin Lagonda는 2026년 3분기 실적에서 재무 성과가 “뚜렷하게 개선됐다”고 밝혔다. 연초 이후 누적 매출은 전년 동기 대비 38% 증가했고, 매출총이익률은 35%로 상승했으며, 조정 EBITDA는 GBP 1억 2,500만 증가했다. 이 고급차 제조업체는 잉여현금 유출액이 전년 동기 대비 거의 절반으로 줄었고, 분기 말 유동성은 약 GBP 3억 2,000만에 달했다고 밝혔다. 주가는 $38.02에서 $38.44로 1.11% 올랐다. 이는 52주 최고가인 $67.70을 크게 밑돌지만 최저가인 $32보다는 높은 수준이다.
핵심 요약
- 연초 이후 누적 매출은 주로 Valhalla Coupe 인도에 힘입어 38% 증가했다.
- 매출총이익률은 35%로 개선됐다. 판매 차종 구성의 개선과 가격 인상 효과를 보여준다.
- 연초 이후 누적 조정 EBITDA는 GBP 1억 2,500만 증가했다.
- 연초 이후 누적 잉여현금 유출액은 2025년 같은 기간의 거의 절반으로 줄었다.
- 회사는 Valhalla Spider를 출시했으며 주문이 견조하다고 밝혔다. 고객 인도는 2027년 4분기에 시작할 예정이다.
- 경영진은 2026년 연간 실적 전망을 유지했다.
기업 실적
Aston Martin은 고가 모델 출시와 운영 구조 개선에 힘입어 3분기에도 사업 성과가 나아졌다고 밝혔다. Valhalla Coupe에 대한 견조한 수요가 매출과 평균판매가격을 모두 끌어올렸다. 연초 이후 누적 전체 평균판매가격은 25% 상승했다. 이는 해당 모델의 높은 가격대와 한정판 모델 프로그램의 영향을 반영한다.
회사는 사업 전환 계획의 실행력도 개선됐다고 설명했다. 딜러에 대한 판매 지원을 줄였고, 재고 축소도 대부분 마무리했으며, 자본적 지출도 감소했다. 이러한 변화는 이익률 개선과 현금 유출 축소에 기여했다.
이번 실적은 Aston Martin이 여전히 어려운 시장 환경에 놓여 있지만, 보다 엄격하게 사업을 운영하며 제품 경쟁력을 강화하고 있음을 보여준다. 회사는 초고급차 수요가 대중차와 중간 가격대의 고급차보다 견조하게 유지됐다며, 이를 소득·소비 여력에 따라 시장이 양극화되는 ‘K자형 경제’의 모습이라고 설명했다.
주요 재무 지표
- 매출: 연초 이후 누적 기준 전년 동기 대비 38% 증가.
- 평균판매가격: 연초 이후 누적 기준 25% 상승.
- 매출총이익률: 연초 이후 누적 기준 35%로, 전년 동기 대비 큰 폭 개선.
- 조정 EBITDA: 연초 이후 누적 기준 GBP 1억 2,500만 증가.
- 조정 영업이익(EBIT): 연초 이후 누적 기준 22% 증가.
- 감가상각비 및 무형자산상각비: Valhalla Coupe 인도와 관련해 연초 이후 누적 기준 48% 증가.
- 잉여현금 유출액: 연초 이후 누적 기준 2025년 같은 기간 대비 거의 절반으로 감소.
- 유동성: 3분기 말 약 GBP 3억 2,000만.
- 소매 판매량: 연초 이후 누적 기준 도매 판매량보다 20% 넘게 많음.
- 핵심 모델 수주잔고: 약 5개월 치.
실적과 전망치 비교
이번 분기 실적과 함께 주당순이익(EPS)이나 매출 전망치는 제시되지 않아 시장 예상치와 직접 비교하기는 어렵다. 다만 주요 영업 지표는 사업이 뚜렷하게 개선되고 있음을 보여준다. 매출 38% 증가와 매출총이익률 35%는 사업 규모와 수익성이 모두 개선되는 방향으로 움직이고 있음을 시사한다.
이번 개선은 일시적인 분기 변동 이상의 의미가 있는 것으로 보인다. 매출총이익률과 조정 EBITDA가 개선되고 현금 유출도 동시에 줄었다는 점은 단일 지표의 호조보다 투자자에게 더 중요할 수 있다. 회사 설명에 따르면 이러한 성과는 일회성 요인보다는 판매 차종 구성 변화, 딜러 지원 축소, 실행력 개선과 관련이 있다.
시장 반응
Aston Martin 주가는 $38.02에서 $38.44로 1.11% 상승했다. 상승폭이 크지 않았다는 점은 투자자들이 이번 발표를 긍정적으로 평가하면서도 예상 밖의 성과로 보지는 않았음을 시사한다. 주가는 52주 최고가 $67.70보다 약 43% 낮고, 52주 최저가 $32보다는 약 20% 높다.
이러한 주가 반응에는 개선된 실적과 남아 있는 우려가 함께 반영된 것으로 보인다. 긍정적인 측면에서는 이익률이 높아지고 현금 흐름과 유동성도 개선됐다. 반면 경영진은 실적 전망을 상향하지 않았고, 수주잔고도 회사가 목표로 하는 범위에 미치지 못했다. 이례적인 거래량에 관한 정보는 제시되지 않았다.
향후 전망 및 실적 가이던스
Aston Martin은 2026년 연간 실적 전망을 유지했다. 경영진은 핵심 모델의 도매 판매량이 2025년과 비슷한 수준을 기록하고, 매출총이익률은 30%대 후반으로 상승하며, 조정 영업이익률은 손익분기점에 가까워질 것으로 예상했다.
회사는 연간 잉여현금 유출액도 크게 개선돼 상반기 수준에서 크게 벗어나지 않을 것으로 내다봤다. 분기 말 유동성은 약 GBP 3억 2,000만으로, 변동성이 큰 시장에 대응할 여력이 커졌다고 설명했다.
2027년을 내다보면, Aston Martin은 핵심 모델의 평균판매가격이 2026년보다 1~5% 범위의 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수 수준으로 오를 것으로 예상한다. 딜러 지원 축소와 한정판 모델의 기여가 이를 뒷받침할 전망이다. 남은 Valhalla Coupe 인도는 2027년 상반기에도 이어진다. Valhalla Spider 인도는 2027년 4분기에 시작될 예정이며, 회사는 Spider 전체 물량의 절반 이상이 하반기에 인도될 것으로 예상했다. InvestingPro 데이터에 따르면 애널리스트들은 2027 회계연도 매출이 약 4% 성장할 것으로 전망한다. 이는 경영진의 신중한 전망과 대체로 일치한다.
경영진 발언
더그 래퍼티 최고재무책임자(CFO)는 이번 분기에 “전략적·재무적 목표를 향한 진전이 이어졌다”며 Aston Martin이 “수익성을 개선하고 잉여현금 유출을 크게 줄였으며 유동성을 강화했다”고 말했다.
그는 매출과 판매가격 상승도 강조했다. “연초 이후 누적 매출은 전년 동기 대비 38% 증가했다. 주로 Valhalla Coupe 인도에 힘입은 결과이며, 이에 따라 전체 평균판매가격도 25% 개선됐다”고 밝혔다.
이익률에 대해서는 “연초 이후 누적 매출총이익률이 35%로 크게 개선됐다”며 이를 “2026년 들어 우리가 거두고 있는 성과를 가장 분명하게 보여주는 지표 중 하나”라고 평가했다.
위험 요인과 과제
- 거시경제 불확실성: 경영진은 전반적인 경제·지정학적 환경이 여전히 어렵고, 고급차 수요에 영향을 줄 수 있다고 밝혔다.
- 중국 시장 부진: 회사는 현지 딜러망을 재편하고 있지만 중국 시장의 상황은 여전히 어렵다고 설명했다.
- 목표에 못 미치는 수주잔고: 핵심 모델 수요는 안정적이지만, 약 5개월 치 수주잔고는 목표인 6~9개월 치보다 적다.
- 딜러 재고 관리: 회사는 도매 판매량과 소매 판매량을 보다 원활하게 맞추기 위해 계속 노력하고 있다.
- 관세 위험: 영국에서 미국으로 보내는 차량에는 관세 규정이 적용되며, 무역 여건이 바뀌면 판매가격과 이익률에 영향을 줄 수 있다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 Valhalla Spider, 수요 동향, 딜러 재고 등 세 가지 주제에 집중됐다. 한 애널리스트는 Spider 생산 물량이 당초 계획된 Valhalla 999대에 추가되는지 물었다. 래퍼티 CFO는 Coupe와 Spider를 합친 생산량이 999대보다 “약간 많을 것”이며, Spider가 전체 생산량의 약 4분의 1을 차지할 것이라고 답했다.
다른 애널리스트는 거시경제 환경에 따른 수요와 중국 시장에 관해 질문했다. 경영진은 미국과 영국 시장은 여전히 강세이며, 중동 지역의 부진은 다른 지역으로 물량을 돌려 상쇄했다고 말했다. 중국에서는 2년에 걸쳐 딜러 수를 약 40% 줄였으며, 현재는 폭넓은 확장보다 딜러망의 질에 집중하고 있다고 밝혔다.
세 번째 질문은 딜러 재고 축소와 관세에 관한 것이었다. 래퍼티 CFO는 재고 축소가 “대부분 마무리됐다”며 2027년 생산량을 보다 안정적으로 관리하기 위해 노력하고 있다고 말했다. 또한 현행 할당 제도에 따라 영국은 연간 차량 10만 대를 10% 관세율로 미국에 수출할 수 있으며, 이를 초과하는 물량에는 27.5%의 관세율이 적용된다고 설명했다.
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