실적발표 콘퍼런스콜: ServisFirst Bancorp, 2026년 3분기 예상치 소폭 하회

Investing.com — ServisFirst Bancorp의 2026년 3분기 조정 희석 주당순이익(EPS)은 0.80달러로, 애널리스트 예상치인 0.82달러를 밑돌았다. 매출도 1억7292만 달러로 전망치 1억7313만 달러에 소폭 못 미쳤다. 미국 버밍엄에 본사를 둔 이 은행은 순이익이 8730만 달러로 증가했다고 밝혔다. 주가는 정규장에서 1.55% 하락한 38.75달러에 마감한 뒤 시간외 거래에서 0.36% 더 내린 38.59달러를 기록했다. 정규장 종가도 전 거래일 종가인 39.36달러보다 낮았다.

핵심 요약

• ServisFirst의 실적은 월가 예상치를 소폭 밑돌았지만, 이익과 수익 관련 지표는 전년 동기 대비 견조하게 성장했다.
• 순이자마진은 3.63%로 전 분기와 같았고 전년 동기보다 54bp(1bp=0.01%포인트) 높았다. 대출 수익률 상승과 신중한 예금금리 책정이 뒷받침했다.
• 대출 잔액은 147억 달러로 전년 동기보다 10.7% 늘었으며, 회사는 단기 대출 영업 파이프라인이 크게 개선됐다고 밝혔다.
• 경영진은 은행 역사상 최대 규모의 신규 시장 진출 사업이라고 설명한 휴스턴 사업의 성장을 강조했다.
• 은행은 최대 200만 주의 신규 자사주 매입 프로그램을 승인했지만, 경영진은 신중하게 자본을 배분하겠다고 밝혔다.

회사 실적

ServisFirst는 주요 실적 수치가 예상치를 다소 밑돌았음에도 견조한 영업 성과를 거뒀다. 순이익은 8730만 달러였고 조정 희석 EPS는 전년 동기 대비 23% 증가했다. 순이자이익과 순이자마진도 개선됐으며 대출 성장세가 이어졌다.

이번 분기에도 핵심 은행업 수익의 꾸준한 확대, 엄격한 비용 관리, 보수적인 자본 운용이라는 기존 흐름이 이어졌다. 경영진에 따르면 영업수익 대비 비용의 비율을 나타내는 효율성 비율은 30.20%로, 업계 최고 수준에 속했다. 이는 특히 휴스턴 사업 확장에 따른 영업비용 증가를 상쇄하는 데 도움이 됐다.

임원들은 경쟁 은행들의 대출금리 책정이 보다 합리적으로 바뀌면서 대출 가격 환경도 나아졌다고 설명했다. 이에 따라 경쟁이 치열한 시장에서 성장하면서도 대출과 조달 금리 간 차이를 유지하는 데 도움이 되는 것으로 보인다.

주요 재무 지표

• 순이익: 8730만 달러. 전 분기보다 증가했으며, 조정 기준으로 전년 동기도 웃돌았다.
• 희석 EPS: 0.80달러. 2026년 2분기 0.78달러보다 2.6% 증가했고, 조정 기준으로 전년 동기 대비 23% 늘었다.
• 매출: 1억7292만 달러. 전망치 1억7313만 달러를 소폭 밑돌았다.
• 순이자이익: 1억5980만 달러. 2026년 2분기보다 420만 달러(2.7%), 전년 동기보다 약 20% 증가했다.
• 순이자마진: 3.63%. 2026년 2분기와 같았고 2025년 3분기보다 54bp 높았다.
• 충당금 적립 전 순영업수익: 1억2070만 달러. 전 분기 대비 1.8%, 조정 기준 전년 동기 대비 26% 증가했다.
• 비이자이익: 1310만 달러. 조정 기준 전년 동기 대비 23% 증가했다.
• 비이자비용: 5220만 달러. 전 분기보다 4.5%, 전년 동기보다 8.8% 증가했다.
• 대출 잔액: 147억 달러. 전년 동기보다 14억3000만 달러(10.7%) 증가했다.
• 효율성 비율: 30.20%. 전년 동기 조정 기준 33.31%와 비교된다.

실적과 전망치 비교

ServisFirst의 조정 희석 EPS는 0.80달러로 애널리스트 예상치 0.82달러보다 주당 0.02달러, 비율로는 2.44% 낮았다. 매출 1억7292만 달러는 전망치 1억7313만 달러보다 21만 달러(0.12%) 적었다.

예상치와의 차이는 크지 않았고, 기초 영업 지표는 견조하게 성장했다. EPS는 전 분기보다 2.6%, 조정 기준 전년 동기보다 23% 증가했다. 순이자이익과 충당금 적립 전 순영업수익도 늘어 핵심 수익성이 양호한 흐름을 보였다.

따라서 이번 실적은 중대한 부진보다는 예상치를 조금 밑돈 결과에 가까웠다. 실적 발표 후 주가도 소폭 하락하는 데 그쳤다.

시장 반응

주가는 정규장에서 전 거래일 종가 39.36달러보다 1.55% 낮은 38.75달러에 마감했고, 시간외 거래에서는 38.59달러로 더 내려갔다. 실적 발표 후 주가는 전 거래일 종가 대비 약 1.96% 낮은 수준이었다.

실적이 예상치를 소폭 밑돈 만큼 주가 반응도 제한적이었다. 주가는 52주 거래 범위인 33.60~46.04달러 안에 있으며, 하단보다는 높지만 중간값보다는 낮다. 이는 투자자들이 이번 분기 실적에 크게 우려하지는 않았지만, 주가를 끌어올릴 만한 상승 동력도 찾지 못했음을 시사한다. 다만 InvestingPro 데이터는 시장이 기업가치를 충분히 반영하지 않고 있을 가능성을 보여준다. 이 종목의 주가수익비율(PER)은 13.2배, 주가수익성장비율(PEG)은 0.47이며, InvestingPro의 적정가치 분석에 따르면 주가는 저평가돼 있다. ServisFirst는 플랫폼의 저평가 종목 목록에도 포함돼 있다.

거래량 수치는 제공되지 않아 이번 주가 움직임에 이례적으로 많은 거래가 수반됐는지는 판단할 수 없다.

전망 및 가이던스

경영진은 순이자마진 확대가 2027년까지 이어지겠지만, 그 속도는 2026년 초보다 느려질 것으로 예상했다. 데이비드 스파라치오 최고재무책임자(CFO)는 분기마다 5~7bp의 마진 확대를 계속 예상한다고 밝혔다.

경영진은 향후 실적을 뒷받침할 요인으로 다음을 꼽았다.

• 약 15억 달러 규모의 고정금리 대출에 더 높은 금리가 다시 적용될 예정이다.
• 대출 잔액의 절반이 넘는 53%에 변동금리가 적용된다.
• 신중한 예금금리 책정이 대출과 조달 금리 간 차이를 지키는 데 도움이 될 전망이다.
• 휴스턴 시장은 2026년 남은 기간 약 2억 달러의 신규 대출을 창출할 것으로 예상된다.
• 경영진은 은행에 계절적으로 유리한 4분기에 예금이 크게 늘 것으로 예상한다.

회사는 증권 및 은행 소유 생명보험(BOLI) 포트폴리오의 수익률도 높일 계획이다. 경영진은 유리한 미 재무부 결정에 따라 4분기에 4억6500만 달러 규모의 BOLI 포트폴리오 일부를 재편할 수 있게 됐다고 밝혔다.

자본 배분과 관련해 ServisFirst는 최대 200만 주의 신규 자사주 매입 프로그램을 승인했다. 경영진은 자체 사업 성장을 최우선으로 두고 자사주 매입에는 신중하게 나서겠다고 밝혔다. 이러한 신중한 자본 운용은 기존 행보에서도 나타난다. InvestingPro 데이터에 따르면 ServisFirst는 13년 연속 배당금을 지급했으며 현재 배당수익률은 약 2%다. 플랫폼이 평가한 재무 건전성 점수는 2.8점으로 ‘양호(GOOD)’ 등급이며, 특히 수익성 평가가 높다.

경영진 발언

스파라치오 CFO는 이번 분기 실적이 비용을 통제하면서 매출을 늘리는 회사의 지속적인 전략을 보여준다고 말했다. 그는 “3분기의 흐름은 올해 내내 말씀드린 내용과 일치한다”며 “자산 성장과 마진 확대를 통해 매출을 계속 늘리는 동시에 업계 최고 수준의 효율성 비율을 유지하고 있다”고 밝혔다.

스파라치오 CFO는 마진의 강세도 강조했다. 그는 “이번 분기 마진은 약 5bp 확대됐고, 1년 전 3.09%보다 54bp 높다”고 말했다.

톰 브로턴 최고경영자(CEO)는 대출금리 재조정에 따른 추가 수혜 여지가 있다고 설명했다. 그는 “금리가 다시 조정될 저금리 고정금리 대출이 여전히 약 15억 달러 있다”며 “따라서 성장할 여지가 더 있다”고 말했다.

브로턴 CEO는 자사주 매입에도 신중하게 접근하겠다고 밝혔다. 그는 “이전에 해본 적이 없다. 어떻게, 언제 매입할지 매우 신중하게 결정할 것”이라고 말했다.

위험 요인과 과제

• 특히 대형 전국 은행과의 예금 유치 경쟁이 치열해 자금 조달 비용에 압박이 가해질 수 있다.
• 대출 상환과 계약 체결 지연으로 대출 성장세가 고르지 않을 수 있어 분기 실적 예측이 어려워진다.
• 은행의 사업 확장에 따라 비이자비용이 증가하고 있으며, 특히 휴스턴에서는 신규 사업 비용이 여전히 높다.
• 신용 건전성을 지속적으로 살펴야 한다. 특히 시간을 두고 정리 중인 대규모 다가구주택 대출 포트폴리오가 관찰 대상이다.
• 경영진은 완만한 금리 상승의 영향은 크지 않을 수 있다고 봤지만, 차입 비용이 급격히 오르면 향후 대출 수요가 영향을 받을 수 있다.
• ServisFirst의 위험 요인과 성장 잠재력을 더 자세히 살펴보려는 투자자는 InvestingPro에서 종합 Pro Research Report를 이용할 수 있다. 이 보고서는 플랫폼이 분석하는 1,400개 이상의 미국 주식 중 하나를 다룬다. 플랫폼은 여기서 언급한 두 가지 외의 추가 ProTips와 InvestingPro 주식 스크리너의 고급 종목 검색 도구도 제공한다.

질의응답

애널리스트들은 마진 추세, 예금 유치 경쟁, 신용 건전성, 증권 포트폴리오 재편, 주주환원에 질문을 집중했다.

Piper Sandler의 스티븐 스카우튼은 최근 속도로 마진이 계속 확대될 수 있는지 물었다. 스파라치오 CFO는 대출금리 재조정과 신중한 예금금리 책정에 힘입어 분기마다 5~7bp의 확대를 예상한다고 답했다.

스카우튼은 강한 대출 수요가 예금 증가 속도를 앞지를 가능성도 질문했다. 브로턴 CEO는 예금은 확보할 수 있지만 대출 수요는 시장에서 나와야 하므로, 대출보다 예금이 필요한 상황을 선호한다고 답했다.

Hovde Group의 데이비드 비숍은 증권 포트폴리오 재편에 관해 물었다. 스파라치오 CFO는 일부 미국 국채의 만기를 앞당겼으며, 유리한 미 재무부 결정 이후 BOLI 포트폴리오의 수익률을 높일 기회도 보고 있다고 밝혔다.

Raymond James의 스티브 모스는 대출금리 책정에 관해 물었다. 브로턴 CEO는 경쟁사들의 금리 책정이 더 합리적으로 바뀌고 있으며, 고정금리 제시 수준이 너무 높다고 느낀 고객들이 변동금리 대출로 점차 옮겨가고 있다고 말했다.

모스는 대손충당금과 규모가 큰 문제 대출에 대해서도 질문했다. 짐 하퍼 최고신용책임자(CCO)는 충당금 변동이 특정 사안 하나가 아닌 여러 요인에 따른 것이라고 설명하고, 은행이 대규모 다가구주택 대출 8건을 질서 있게 정리하고 있다고 확인했다.

마지막으로 애널리스트들은 신규 자사주 매입 승인을 집중적으로 물었다. 브로턴 CEO는 신중하게 접근할 것이며, 자사주 매입에 앞서 자체 사업 성장과 확장에 자본을 우선 투입하겠다고 밝혔다.

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