Lifestance Health Group, 2026 제프리스 컨퍼런스: 견조한 성장세 지속

Investing.com — 2026년 9월 14일 월요일, Lifestance Health Group(LFST)은 2026년 제프리스 헬스케어 서비스 및 기술 컨퍼런스에서 빠르게 성장하고 있지만, 아직 성장 잠재력이 큰 사업을 소개했다. 경영진은 견조한 매출 및 수익 증대를 언급했으며, 회사가 세분화된 시장에서 운영되고 있고 서비스 범위, 전문 서비스 및 기술 플랫폼을 확장할 여지가 여전히 많다고 강조했다.

주요 내용

• 라이프스탠스 헬스 그룹은 분기 매출이 전년 대비 26% 증가했으며, 조정 EBITDA는 94% 증가했다고 밝혔다.
• 회사는 해당 분기에 연간 매출 가이던스를 추가로 4,500만 달러 상향 조정했으며, 조정 EBITDA 가이던스를 1,500만 달러 상향 조정했다.
• 경영진은 핵심 치료 시장이 500억 달러 이상이며, 가이던스 중간값 기준 라이프스탠스 헬스 그룹의 매출은 약 17억 달러로 해당 시장의 한 자릿수 초반 비중에 불과하다고 말했다.
• 전문 서비스는 빠르게 성장하고 있으며, 매출은 2024년 5,000만 달러에서 2025년 7,000만 달러로 증가할 것으로 예상된다.
• 회사는 2027년까지 단계적인 EHR(전자의무기록) 출시를 준비 중이며, 2028년 회계연도 말까지 장기 조정 EBITDA 마진이 10%대 중반으로 이동할 것으로 보고 있다.

재무 실적

라이언 맥그로아티 최고재무책임자(CFO)는 회사가 견조한 분기 실적을 달성했으며 사업 전반에 걸쳐 예상치를 계속 뛰어넘었다고 말했다.

• 해당 분기 매출은 전년 대비 26% 증가했다.
• 조정 EBITDA는 전년 대비 94% 증가했다.
• 회사는 해당 분기에 연간 매출 가이던스를 4,500만 달러 상향 조정했다.
• 연초 이후 매출 가이던스는 총 7,000만 달러 증가했다.
• 조정 EBITDA 가이던스는 해당 분기에 1,500만 달러, 연초 이후 3,000만 달러 상향 조정되었다.
• 지난 4년간 매출은 연평균 복합 성장률 19%를 기록했다.
• 같은 기간 조정 EBITDA는 연평균 복합 성장률 44%를 기록했다.

맥그로아티는 이러한 결과가 플랫폼 전반에 걸친 광범위한 실행력을 반영한다고 말했다. 그는 “전체 매출은 전년 대비 26% 증가했고, 조정 EBITDA는 94% 증가했다. 전반적으로 매우 견조한 분기였다”라며 “이번 분기의 강점과 우리가 보고 있는 모멘텀 덕분에 해당 분기에 연간 매출을 추가로 4,500만 달러 상향 조정할 수 있었다”고 언급했다.

회사는 또한 해당 분기에 생산성이 7% 향상되어 마진 개선에 도움이 되었다고 밝혔다.

시장 포지션 및 규모

라이프스탠스 헬스 그룹은 매우 큰 정신 건강 시장에서 운영되고 있지만, 아직 시장 점유율은 미미하다고 말했다.

• 회사는 핵심 치료 서비스의 총 유효 시장(TAM)이 500억 달러 이상으로 추정했다.
• 가이던스 중간값 기준 매출은 약 17억 달러다.
• 이는 라이프스탠스 헬스 그룹의 전체 시장 침투율이 여전히 한 자릿수 초반에 불과하다는 것을 의미한다.
• 회사는 매년 100만 명 이상의 환자에게 서비스를 제공하고 있다고 밝혔다.
• 8,500명 이상의 임상의를 보유하고 있으며, 연간 1,000만 건 이상의 방문을 처리한다.
• 575개 이상의 센터를 보유하고 있다.
• 지리적으로 회사는 미국 상위 150개 시장 중 약 50%에 진출해 있다.

맥그로아티는 회사의 주요 경쟁자가 대규모 전국 사업자보다는 여전히 세분화된 지역 공급업체라고 말했다. 그는 “우리가 매일 경쟁하는 사람들은 정말 시장의 소규모 영세 업체들”이라고 말했다. 그는 회사의 규모와 하이브리드 모델은 모방하기 어렵다고 덧붙였다.

그는 “우리의 전국적인 규모는 8,500명 이상의 임상의를 보유하고 있으며, 100만 명 이상의 환자에게 서비스를 제공한다. 연간 1,000만 건 이상의 방문을 처리한다”라며 “쉽게 복제할 수 없는 것은 우리의 전체 하이브리드 모델이다. 우리가 보유한 575개 이상의 센터에서 이루어지는 방문 중 30%는 대면으로 이루어지며, 나머지 70%는 가상 환경에서 이루어진다”고 말했다.

운영 업데이트

라이프스탠스 헬스 그룹은 성장을 주도하고 마진 확대를 돕는 몇 가지 운영 영역을 설명했다.

전문 서비스

• 전문 서비스 매출은 2024년 5,000만 달러에서 2025년 7,000만 달러로 증가할 것으로 예상된다.
• 이는 전년 대비 40% 성장을 의미한다.
• 전문 서비스 매출의 가장 큰 부분은 신경심리학적 검사에서 발생한다.
• TMS와 SPRAVATO 또한 중요한 성장 동력이다.
• 2025년 중반 기준으로 회사는 32개의 TMS 클리닉과 21개의 SPRAVATO 클리닉을 보유하고 있었다.
• 2025년 상반기에 TMS 클리닉 7개와 SPRAVATO 클리닉 8개를 추가했다.

경영진은 출시가 신중하고 자본 효율적이라고 말했다. 회사는 기존 진료 그룹(일반적으로 3~5개의 센터를 보유)을 활용하여 그룹 치료실과 같이 활용도가 낮은 공간을 전문 치료 공간으로 전환하고 있다. 회사는 기존 임상의 추천 경로와 환자 관계를 활용할 수 있기 때문에 환자 확보 비용은 최소 수준으로 설명된다.

맥그로아티는 회사가 미국에서 가장 큰 신경심리학적 검사 업체라고 믿고 있다고 말했다. 그는 또한 회사의 치료 저항성 우울증 플랫폼이 사업에서 더욱 중요한 부분이 되고 있다고 말했다. 그는 “지난해 전문 서비스는 총 매출의 약 5,000만 달러를 기여했으며, 올해 7,000만 달러로 성장할 것으로 예상된다. 이는 40% 성장이다”라고 말했다.

그는 회사의 성과 연구가 환자, 임상의 및 보험사의 신뢰를 구축하는 데 도움이 되고 있다고 덧붙였다. 한 연구는 우울증 증상의 의미 있는 감소를 보여주었고, 다른 연구는 치료받은 환자들 사이에서 자살 충동 감소를 보여주었다.

임상의 채용, 유지 및 생산성

• 채용은 견조하게 유지되고 있으며, 경영진은 현재 계획보다 더 많은 임상의를 고용할 수 있다고 말했다.
• 유지율은 안정화되고 개선되고 있다.
• 인센티브를 받는 임상의는 평균보다 높은 비율로 유지되고 있다.
• 생산성이 높은 임상의도 더 나은 유지율을 보여준다.
• 주요 유지율 문제는 신규 임상의가 일정 최적화 및 수입 기대를 조율하는 데 도움이 필요한 초기 6~12개월에 발생한다.
• 회사는 현금 기반 인센티브 프로그램으로 전환했으며, 경영진은 이는 강력한 결과를 낳았다고 말했다.

경영진은 하향식 지시를 강요하기보다는 생산성에 대해 반응적인 접근 방식을 취하고 있다고 말했다. 회사는 일정 최적화, 환자-임상의 매칭 및 보상 설계에 중점을 두고 있다.

기술 및 EHR 출시

• 라이프스탠스 헬스 그룹은 새로운 최고 수준의 전자의무기록(EHR) 플랫폼을 계획하고 있다.
• 출시는 2027년까지 5단계에 걸쳐 진행될 예정이다.
• 회사는 아직 기획 단계에 있으며, 외부 전문가 및 내부 채용 인력과 협력하고 있다.
• 첫 번째 단계에서는 모델 오피스가 사용될 것이다.
• 회사는 구현 위험을 줄이기 위한 완충 장치(off-ramp)를 마련했다고 밝혔다.
• 예상되는 이점으로는 더 나은 임상의 지원, 더 나은 환자 경험 및 강화된 상호 운용성이 포함된다.

경영진은 EHR 프로젝트를 단순히 백오피스 업그레이드가 아닌 미래 성장을 위한 기초 투자라고 설명했다.

미래 전망

라이프스탠스 헬스 그룹은 방문 횟수 증가와 가격 인상 모두에 힘입어 장기적으로 10%대 중반의 매출 성장을 목표로 하고 있다고 말했다.

• 장기 매출 성장은 10%대 중반으로 예상된다.
• 성장은 10%대 초반의 방문량 증가에서 비롯될 것이다.
• 요금 인상은 시간이 지남에 따라 한 자릿수 초중반 범위가 될 것으로 예상된다.
• 2025년의 경우 경영진은 현재 요금 인상이 10%대 중반 범위가 될 것으로 예상한다고 말했다.
• 회사는 미국 상위 150개 시장 중 약 절반에만 진출해 있어, 시장 점유율을 심화하고 새로운 지역으로 확장할 여지가 남아 있다.

마진 확대 또한 계획의 일부이다.

• 조정 EBITDA 마진은 2025년 대비 2026년에 200베이시스 포인트 이상 확대될 것으로 예상된다.
• 센터 마진 기여는 이러한 증가의 165베이시스 포인트를 차지할 것으로 예상된다.
• 경영진은 센터 마진이 시간이 지남에 따라 30%대 중반으로 이동할 것으로 예상한다.
• 장기 조정 EBITDA 마진 목표는 15%~20%로 유지된다.
• 2028년 회계연도 말까지 회사는 조정 EBITDA 마진이 10%대 중반이 될 것으로 예상한다.

경영진은 전문 서비스가 더 높은 마진으로 성숙하기 때문에 센터 마진 확대에 도움이 될 것이라고 말했다. 또한 회사가 규모를 확장함에 따라 향후 일반 및 관리비용 레버리지가 더욱 중요해질 것으로 예상한다.

회사는 또한 FDA 승인 및 보험사 상환을 받는다면 가능한 환각제 기반 치료법을 포함하여 미래 치료 옵션에 적응할 준비가 되어 있다고 말했다. 경영진은 또한 규모, 마진 및 시장 프로필에 맞는 다른 인접한 기회들을 검토하고 있다고 말했지만, 이를 공개적으로 언급하지는 않았다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션 동안 경영진은 회사의 전략을 형성해 온 몇 가지 주제로 돌아갔다.

경쟁 및 시장 구조

• 경영진은 시장이 여전히 고도로 세분화되어 있다고 말했다.
• 대부분의 경쟁은 여전히 소규모 지역 공급업체로부터 발생한다.
• 일부 경쟁사들은 보험 기반 진료로 전환하고 있지만, 라이프스탠스 헬스 그룹은 규모와 보험사 관계가 우위를 제공한다고 말했다.
• 회사는 환자와 임상의가 필요에 따라 대면 및 가상 진료를 오갈 수 있도록 하는 모델을 보유하고 있다고 밝혔다.

보험사 관계 및 가격 책정

• 라이프스탠스 헬스 그룹은 경영진, 임상 및 운영팀을 포함한 여러 수준에서 보험사와 협력한다고 말했다.
• 경영진은 회사를 정신 건강을 위한 일종의 1차 진료 제공자로 표현했다.
• 회사는 응급실 사용을 줄이고 더 광범위한 건강 결과를 지원하는 데 도움이 될 수 있다고 말했다.
• 보험사와의 논의는 단순히 요율뿐만 아니라 결과와 협력에 중점을 둔다.
• 경영진은 고용주들이 연간 8%~9%의 보험료 인상 압박을 받고 있으며, 이는 저비용 진료 모델에 대한 관심을 뒷받침한다고 말했다.

전문 서비스 및 환자 영향

• 경영진은 TMS 및 SPRAVATO에 대한 환자 피드백이 강력하다고 말했다.
• 임상의 교육은 치료 저항성 우울증 진료에 대한 추천을 늘리는 데 도움이 되고 있다.
• 보험사들은 우울증, 불안 및 광범위한 인구 건강에 대한 회사의 성과 데이터에 관심을 보이고 있다.
• 회사는 모든 센터가 모든 서비스를 제공할 필요 없이 전문 플랫폼이 성장할 수 있다고 말했다.

투자자 초점 및 사업 모델

• 경영진은 투자자들이 이미 회사의 규모, 하이브리드 모델 및 경제성을 이해하고 있다고 말했다.
• 생산성은 이제 의문점이 아닌 사업의 지속 가능한 부분으로 인식되고 있다고 말했다.
• 경영진은 덜 평가받을 수 있는 한 가지 영역은 낮은 환자 확보 비용에서 완전한 치료 과정에 이르는 회사의 선순환(flywheel)의 강점이라고 말했다.

맥그로아티는 회사의 치료 저항성 우울증 연구가 표준 약물에 반응하지 않는 환자들을 다루기 때문에 특히 의미가 있다고 말했다. 그는 “사람들이 치료 저항성 우울증을 겪을 때, 약물에 반응하지 않아 우울증 수준이 개선되지 않는다면, 이는 가능한 최악의 결과와 같다. 사람들의 삶에 실제로 영향을 미치는 세계적 수준의 솔루션을 가질 수 있다는 것은 우리에게 정말 의미 있는 일이다”라고 말했다.

그는 또한 시장 규모와 규모 있는 전국적 공급업체의 수가 제한적이라는 점을 고려할 때, 회사의 사업 모델은 아직 성장 경로의 초기 단계에 있다고 말했다.

독자들은 아래의 전문 기록에서 논의 내용과 경영진의 발언에 대한 자세한 내용을 참조할 수 있다.

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