Trisura, 스코샤뱅크 서밋: 미국 사업 확장으로 성장세 확대

Investing.com — 2026년 9월 10일 목요일 — Trisura Group Limited는 스코샤뱅크 제27회 연례 금융 서밋을 통해 북미 전역에서 더욱 확대되고, 다각화되며, 자신감을 얻고 있는 사업을 설명했습니다. Trisura Group Limited (TSU)는 예정보다 일찍 주요 규모 이정표에 도달했다고 밝히면서도, 일부 사업 부문에서 압박을 인정하고 Now 막 시작된 미국 사업이 완전히 성숙하기까지는 시간이 더 필요하다고 언급했습니다.

핵심 내용

• Trisura는 2027년 목표보다 약 18개월 앞서 장부 가치 10억 캐나다 달러(CAD)를 달성했다고 밝혔습니다.
• 회사는 수년간의 미국 확장을 거쳐 Now는 캐나다에만 국한된 보험사가 아닌 북미 전문 보험사로 자리매김했습니다.
• 미국 보증보험(Surety)과 미국 법인보험(Corporate Insurance)은 주요 성장 동력으로 남아있으며, 미국 프로그램 사업은 꾸준하고 캐나다 프론팅(Fronting) 사업은 경쟁 압력에 직면해 있습니다.
• 경영진은 유기적 성장이 여전히 최우선 자본 배분 목표이며, 선별적 인수, 갱신권 거래, 자사주 매입 등을 기회주의적으로 활용하고 있다고 말했습니다.
• 회사는 장기적인 재무 목표를 제시하기 위해 3월 초 투자자의 날을 개최할 계획입니다.

재무 실적 및 규모

경영진은 Trisura가 2027년 장부 가치 목표를 조기에 달성했으며, 이는 재정적, 상징적 의미를 모두 가진 이정표라고 설명했습니다.

• 장부 가치는 2분기에 10억 캐나다 달러에 도달하여 목표보다 약 18개월 빨랐습니다.
• 지난 5년간 장부 가치는 연 25%의 복합 성장률을 기록했습니다.
• 회사는 이러한 성장이 중개인, 파트너 및 고객들 사이에서 회사의 신뢰도를 높였다고 밝혔습니다.
• 경영진은 연간 10% 중반에서 후반대의 수익률이 장기적인 사업의 적절한 지표라고 밝혔습니다.

회사는 규모 증가가 경쟁 방식을 변화시켰다고 밝혔습니다. Now는 주로 캐나다에 초점을 맞춘 기업이 아닌, 신뢰할 수 있는 북미 전문 보험사로 자사를 소개하고 있습니다.

운영 업데이트

Trisura는 논의 대부분을 미국 확장, 특히 보증보험(Surety)과 법인보험(Corporate Insurance)의 진행 상황에 할애했습니다.

• 회사는 Now 미국 49개 주 면허를 보유하고 있으며 시장에서 거의 모든 면허를 확보했다고 밝혔습니다.
• 최근 면허를 취득한 주에는 캘리포니아, 플로리다, 텍사스가 포함됩니다.
• 주요 주에 대한 요율 신고는 대부분 완료되어 규제 불확실성을 줄였습니다.
• 회사는 초점이 면허 및 신고에서 중개인 관계 및 시장 개발로 전환되고 있다고 밝혔습니다.
• 미국 보증보험 사업은 6년간의 개발 끝에 캐나다 보증보험 사업과 거의 비슷한 규모로 성장했습니다.
• 미국 법인보험 사업은 구축 단계에 들어선 지 약 2년이 되었으며, Now는 보다 의미 있는 생산 단계에 진입하고 있습니다.

경영진은 미국 보증보험 사업은 Now 캐나다 사업보다 계약 및 상업 보증 부문 간에 균형이 더 잘 잡혀 있다고 말했습니다. 캐나다에서는 계약 보증이 장부의 약 75%~80%를 차지합니다. Trisura는 캐나다에서 네 번째로 큰 보증보험 사업자이며 중소 건설업체들 사이에서 강력한 입지를 가지고 있다고 밝혔습니다.

회사는 또한 본사 기능, 통제 및 인수 심사 기준은 캐나다와 미국 전역에서 일관성을 유지하고 있으며, 플랫폼이 성장함에 따라 이를 이점으로 보고 있다고 말했습니다.

사업 부문별 실적

Trisura는 자사의 전문 보험 라인 플랫폼을 회사의 "핵심 보석"이라고 설명하며, 사업 확장과 동시에 강력한 실적을 지속적으로 내고 있다고 밝혔습니다.

• 미국 프로그램 사업은 계속해서 80% 초반대의 합산비율(combined ratio)을 기록하고 있습니다.
• 미국 프로그램 사업의 연간 성장률 목표는 여전히 한 자릿수 중반대를 유지하고 있습니다.
• Now 막 시작된 재산 프로그램은 재보험 파트너들로부터 큰 관심을 받고 있습니다.
• 회사는 플랫폼 규모가 커짐에 따라 보유율 및 수익성을 최적화하기 위해 노력하고 있다고 밝혔습니다.
• 미국 법인보험 사업은 3분기(해당 분기 시작 두 달 만에)에 10% 중반대의 성장률을 기록했습니다.
• 경영진은 플랫폼이 가속화됨에 따라 미국 법인보험 사업이 10% 중반대의 속도로 계속 성장할 것으로 예상합니다.
• 전문 보험 라인 플랫폼은 향후 12~24개월 동안 15%의 순보험료(net premium earned) 성장률을 목표로 하고 있습니다.
• 보증 사업은 한 자릿수 초반에서 중반대의 매출 성장과 더 강력한 순보험료 성장을 기록할 것으로 예상됩니다.
• 캐나다 프론팅 사업은 상품화된 라인에서 압박을 받고 있으며 2027년까지 바닥을 칠 것으로 예상됩니다.

보증보험 부문에서 경영진은 Now 막 면허를 취득한 주들이 완전히 기여하기 전에도 성장이 강력하게 유지되었다고 말했습니다. 회사는 캘리포니아, 플로리다, 텍사스 주가 면허 취득과 보험료 생산 사이의 일반적인 지연 기간을 거쳐 2027년 중반에 더 의미 있게 기여하기 시작할 것으로 예상합니다.

미래 전망

경영진은 다음 성장 단계는 기존 라인의 심층 침투와 추가적인 미국 확장 모두에서 올 것이라고 말했습니다.

• 회사는 주요 라인인 보증보험과 법인보험에서 순보험료 또는 보험 인수 수익의 10% 중반대 성장을 목표로 하고 있습니다.
• 미국 보증보험은 10% 중반대의 속도로 계속 성장할 것으로 예상됩니다.
• 미국 법인보험 사업은 실행이 순조롭게 진행된다면 4~5년 내에 캐나다 사업 규모에 근접할 것으로 예상됩니다.
• 회사는 캐나다 보증보험에서 더 큰 한도의 보증으로 상위 시장으로 이동하고 있습니다.
• 경영진은 정부 발표에 따른 인프라 지출의 잠재적 순풍을 지적했습니다.
• 회사는 대규모 인프라 프로젝트나 데이터 센터를 목표로 하지 않고, 대신 건설 및 제조 리쇼어링(reshoring) 분야의 하청업체 기회에 집중하고 있습니다.

경영진은 미국 확장이 규제적 절차보다는 Now 시장 실행의 이야기가 되었다고 말했습니다. 면허 취득 과정이 대체로 위험이 제거되었다고 설명했으며, 남은 작업은 유통, 상품 설계 및 성장에 집중되어 있다고 밝혔습니다.

자본 배분 및 주주 수익

Trisura는 유기적 성장이 자본 사용의 첫 번째 우선순위라고 밝혔습니다.

• 회사는 앞날에 많은 유기적 성장 기회가 있다고 밝혔습니다.
• 팀 인수(lift-outs), 갱신권 거래, 면허 거래 및 인수 등 선별적인 비유기적(inorganic) 움직임도 고려하고 있습니다.
• 경영진은 Now 막 소규모 보증보험사 인수를 완료했다고 말했습니다.
• 일반적인 자사주 매입 프로그램(normal course issuer bid)이 시작되었으며, 매입은 주로 주식 기반 보상(equity compensation)을 상쇄하는 데 사용됩니다.
• 경영진은 또한 자사주 매입이 사업에 대한 자신감의 신호 역할을 할 수 있다고 말했습니다.

배당금에 대해 경영진은 그러한 조치가 특히 미국 보증보험에서 회사가 완전히 규모를 갖춘 플랫폼에 도달하는지 여부에 달려 있다고 말했습니다. 초과 자본이 더 넓은 주주 수익에 사용되기 전에 자본 보유 및 재보험 사용의 적절한 균형이 명확해져야 한다고 말했습니다.

CEO는 "내년에는 우리가 미국 보증보험 플랫폼에서 어떤 모습을 하고 싶은지에 대해 훨씬 더 명확하게 알 수 있을 것이며, 그 이후에 다른 유형의 수익을 위한 초과 자본이 발생하기 시작할 것입니다."라고 말했습니다.

회사는 계획을 추진하기 위해 외부 자본이 필요하지 않으며, 성장을 위한 충분한 내부 자본을 창출하고 있다고 덧붙였습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 시간 동안 경영진은 전문화를 경쟁 우위라는 주제로 다시 돌아왔습니다.

• Trisura의 전문화 및 틈새 시장 집중은 여러 라인의 보험사들과 다르게 경쟁하는 데 도움이 된다고 말했습니다.
• 회사는 집중된 사업 라인에서 경쟁하는 방법을 20년간 배워왔다고 밝혔습니다.
• 경영진은 전문 보험사들이 더 광범위한 경쟁사들보다 시장 주기를 더 독립적으로 경험한다고 말했습니다.
• 미국 프로그램과 같이 재보험 비중이 높은 라인은 시장 변화 시 재보험 가용성으로부터 이점을 얻을 수 있습니다.
• 경영진은 보증보험이 전통적인 보험 주기 패턴에서 벗어나 움직이는 경향이 있다고 말했습니다.

미국 보증보험에 대해 경영진은 고객 기반은 캐나다와 유사하지만, 시간이 지남에 따라 구성이 진화할 것으로 예상된다고 말했습니다. 회사는 사업이 주로 계약 보증 중심으로 기울고, 상업 및 전문 라인도 역할을 할 것으로 보고 있습니다.

미국 법인보험에 대해 경영진은 사업의 구축이 이전 보증보험 확장과 유사한 경로를 따르고 있다고 말했습니다. 이 사업은 아직 개발 초기 단계에 있지만, Now 보험료 생산이 더욱 가시화되어야 할 단계로 진입하고 있다고 말했습니다.

미국 프로그램 및 프론팅에 대해 경영진은 Now 막 시작된 재산 프로그램에서 재보험의 관심이 특히 강했다고 말했습니다. 플랫폼은 사업 규모가 커짐에 따라 보유율 및 구조를 조정할 여지를 제공한다고 밝혔습니다.

경영진은 또한 3월 초로 예정된 투자자의 날에 장기 목표에 대해 더 구체적으로 설명할 예정이라고 말했습니다. 이 행사는 회사가 향후 몇 년간 수익, 규모 및 자본 배분을 어떻게 보는지 설명하는 데 도움이 될 것이라고 밝혔습니다.

결론

Trisura는 더 큰 대차대조표, 더 넓은 미국 시장 진출 범위, 그리고 더 많은 자본 활용 옵션을 가지고 Now 새로운 성장 단계에 진입하고 있다고 밝혔습니다. 독자들은 추가 세부 정보를 위해 아래 전문을 참조할 수 있습니다.

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