Credo, 골드만삭스 컨퍼런스에서 광학 기술 성장이 더 큰 비전을 이끈다고 밝혀

Investing.com — 2026년 9월 10일 목요일 — Credo(CRDO)는 2026년 골드만삭스 Communacopia + Technology 컨퍼런스에서 AI 네트워킹의 중심에 있는 빠르게 성장하는 사업을 소개하며, 고객 구축 주기로 인해 분기별 실적이 고르지 않을 수 있음을 인정했습니다. 경영진은 회사가 안정적이고 전력 효율적인 연결에 대한 강력한 수요로부터 이익을 얻고 있으며, 구리 케이블을 훨씬 뛰어넘는 시장 확장을 가능하게 할 광학 분야의 성장 기회가 확대되고 있다고 밝혔습니다.

회사는 2027 회계연도 가이던스를 85% 성장으로 상향 조정하고 6억 달러의 광학 매출 목표를 유지하며, 핵심 사업과 신제품 모두에 대한 자신감을 나타냈습니다. 경영진은 장기적인 기회가 수십억 달러 규모로 측정되지만, 회사가 성장함에 따라 실행이 최우선 과제임을 강조했습니다.

핵심 요약

• Credo는 AI 인프라 전반에서 데이터를 안정적이고 효율적으로 이동시키는 데 중점을 둔 고속 연결 전문 기업이라고 밝혔습니다.
• 경영진은 2027 회계연도 가이던스를 85% 성장으로 상향 조정하고 광학 매출 가이던스를 6억 달러로 유지했습니다.
• 회사는 ZeroFlap Optics와 마이크로 에미터 기반의 ALC에서 주요 성장 경로를 보고 있으며, 이를 통해 구리선과 유사한 안정성을 더 먼 거리까지 확장할 수 있다고 말했습니다.
• 총 마진은 약 68%를 유지했으며, 경영진은 광학 제품이 매출의 더 큰 부분을 차지하더라도 이 수준이 대체로 안정적으로 유지될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
• 경영진은 회사가 향후 5년 내에 훨씬 더 커질 수 있으며, 2028 회계연도 초에 분기별 매출 10억 달러 달성도 가능하다고 말했습니다.

재무 결과

Credo는 기업공개(IPO) 당시 2억 달러 미만의 매출을 올리던 회사에서 2027 회계연도 진입 시 13억 달러 이상으로 성장했다고 밝혔습니다. 경영진은 최근의 성장 속도를 이례적으로 강력하다고 묘사하며, 6분기 연속 20% 이상의 분기별 성장을 기록했습니다.

• 2027 회계연도 매출 성장 가이던스는 전년 대비 85% 성장으로 상향 조정되었습니다.
• 2027 회계연도 광학 매출 가이던스는 6억 달러로 유지되었습니다.
• 총 마진은 2027 회계연도 1분기에 약 68%였으며, 2분기에도 68%를 유지할 것으로 예상됩니다.
• 분기별 성장은 1분기에 10% 이상이었고, 2분기에는 11%, 3분기에는 20%, 4분기에는 30%로 가속화될 것으로 예상됩니다.
• 경영진은 2028 회계연도 초에 분기별 매출 10억 달러 수준에 도달할 수 있을 것이라고 밝혔습니다.
• 운영 비용은 회계연도 동안 55% 증가할 것으로 예상되지만, 매출 성장은 운영 비용 성장보다 약 50% 더 빠릅니다.
• 경영진은 2028 회계연도에 진입하면서 매출 대비 운영 비용 성장률 2:1로 다시 돌아갈 수 있을 것이라고 밝혔습니다.

최고재무책임자(CFO) Dan은 하반기에 더 빠른 성장을 보일 것이라고 말했습니다. 그는 "2분기에는 약 11%의 분기별 성장을 예상했습니다."라며, "하반기에는 3분기에 20%, 4분기에 30%로 성장률이 가속화될 것으로 보고 있습니다. 이는 2028 회계연도 초에 10억 달러 분기 매출 목표를 달성할 수 있도록 합니다."라고 덧붙였습니다.

운영 현황

최고경영자(CEO) Bill은 AI 인프라에서 Credo의 역할은 네트워크 전반에 걸쳐 데이터를 안정적이고 효율적으로 이동시키는 것이라고 말했습니다. 그는 회사를 SerDes 지적 재산(IP) 및 IC 설계부터 펌웨어, 시스템 아키텍처, 검증 및 공급망 관리까지 전체 스택을 소유하는 시스템 레벨 공급업체라고 설명했습니다.

• Credo는 SerDes IP부터 시스템 설계 및 공급망에 이르는 완전한 솔루션을 관리하여 고객에게 단일 책임 지점을 제공한다고 밝혔습니다.
• 회사는 신뢰성과 전력 효율성을 최우선 가치(North Star)로 삼고 있으며, 고객이 AI 클러스터를 몇 주가 아닌 며칠 만에 온라인으로 전환할 수 있도록 돕는 것을 목표로 한다고 말했습니다.
• 경영진은 자사 솔루션이 클러스터의 99.9% 가동 시간을 달성하는 데 도움이 될 수 있다고 밝혔습니다.
• 회사는 가용 시장이 현재 수십억 달러 규모라고 말했습니다.
• 경영진은 현재의 성장 단계가 "이야기의 진정한 시작"이라고 밝혔습니다.

Bill은 "Credo는 고속 연결 솔루션 전문 기업입니다. AI 인프라에서 우리의 역할은 네트워크 전반에 걸쳐 데이터를 안정적이고 효율적으로 이동시키는 것입니다."라고 말했습니다. 그는 또한 "우리가 고객이 클러스터를 몇 주가 아닌 며칠 만에 더 빠르게 구축할 수 있도록 돕는 솔루션을 제공할 수 있다면, 이는 상당한 재정적 영향을 미칩니다. 99.9%의 가용성으로 클러스터를 유지할 수 있다면, 이 역시 엄청난 수익으로 돌아옵니다."라고 덧붙였습니다.

회사는 핵심 액티브 전기 케이블(AEC) 사업이 일반적으로 7미터 이하의 플러그형 시장의 짧은 세그먼트를 담당한다고 밝혔습니다. 경영진은 데이터 센터 연결의 약 95%를 여전히 구리가 차지하고 있으며, 이는 12년 전과 거의 동일한 수준이라고 말했습니다. 또한 구리는 신뢰성, 전력 효율성, 그리고 종종 더 낮은 비용 때문에 짧은 거리에서는 여전히 기본 선택이라고 덧붙였습니다.

• Credo는 AEC 사업이 단거리 시장을 담당하는 반면, 광학 제품은 장거리 시장을 담당한다고 밝혔습니다.
• 경영진은 데이터 센터의 구리 연결이 여전히 전체 연결의 약 95%를 차지한다고 말했습니다.
• 회사는 7미터 이상의 광학 모듈 시장이 올해 6천만 개에서 2030년까지 1억 7천 5백만 개로 성장할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
• 경영진은 각 하이퍼스케일러 고객이 고유한 시장처럼 행동하며, 각기 다른 구매 주기와 배포 일정을 가지고 있다고 말했습니다.
• 대형 구매자들이 인프라 지출을 가속화하거나 일시 중지함에 따라 고객 집중도가 분기마다 달라질 수 있습니다.

Credo는 새로운 경쟁자들이 시장에 진입하고 있으며, 이는 더 큰 기회의 신호로 보고 있다고 밝혔습니다. 경영진은 우수한 실행, 신중한 제품 검증, 설계에서 납품까지의 전체 가치 사슬 소유를 통해 계속해서 승리하고 있다고 말했습니다.

ZeroFlap Optics 및 광학 확장

회사는 컨퍼런스의 상당 부분을 ZeroFlap Optics에 할애했습니다. 이 제품은 xAI 및 Oracle Financial Software와 공동 개발되었으며, 완전히 실패하지는 않지만 연결이 끊겼다가 다시 연결되어 클러스터 전체에 잘못된 데이터를 퍼뜨리고 재설정을 강제하는 연결 문제인 link flap을 해결하기 위한 것입니다.

• Credo는 ZeroFlap Optics가 xAI가 클러스터 배포 중에 link flap 문제에 직면한 후 만들어졌다고 밝혔습니다.
• 회사는 이 제품이 xAI가 클러스터를 6~8주 전과 비교하여 5일 만에 구축하고 99.9%의 가동 시간을 달성하는 데 도움이 되었다고 말했습니다.
• 경영진은 ZeroFlap 클러스터의 모든 인열 연결을 커버하기 위해 AEC 제품군을 3미터에서 7미터로 확장했다고 밝혔습니다.
• Credo는 Oracle Financial Software와 함께 7미터보다 긴 연결에 대한 링크 불안정성을 식별하고 완화하는 방법을 개발했다고 말했습니다.
• 회사는 마이크로소프트가 5년 전 랙 상단 포트 오류를 식별하고 "five nines", 즉 99.999%의 신뢰성을 가진 단일 랙 아키텍처를 지원할 수 있는 스마트 케이블에 대해 협력했다고 말했습니다.

Credo는 맞춤형 DSP 설계가 GPU-스위치 연결당 6개 링크에서 양방향 3개 링크에 대해 원격 측정 데이터를 지속적으로 측정한다고 밝혔습니다. 측정에는 아이 하이트(eye height), 신호 대 잡음비(signal-to-noise ratio), FEC 후 비트 오류율(post-FEC bit error rates), 히스토그램(histograms) 및 SerDes 레벨 진단이 포함됩니다.

경영진은 이 시스템이 먼지 입자로 인한 다중 경로 간섭과 정전기 방전 손상으로 인한 잠재적 결함을 감지할 수 있다고 말했습니다. 그 결과는 기존의 이진 녹색 또는 빨간색 보기 대신 링크에 대한 "엔진 경고등"과 같은 상태 표시라고 설명했습니다.

회사는 고객 관심이 빠르게 확대되고 있으며 2027 회계연도에 매우 빠른 성장을 예상한다고 말했습니다. 또한 다음 달에 OCP 시연이 계획되어 있다고 덧붙였습니다.

광학 포트폴리오 및 생산 계획

Credo는 광학 사업이 DSP 부품 공급업체 역할을 넘어 확장되고 있다고 밝혔습니다. 회사는 최근 DustPhotonics를 인수하여 실리콘 포토닉스 PIC 기술을 포트폴리오에 추가했으며, 이제 더 광범위한 시스템 솔루션 세트를 갖추게 되었다고 말했습니다.

• ZeroFlap Optics는 신뢰성 문제에 중점을 둔 차별화된 광 트랜시버로 자리매김하고 있습니다.
• ALC라고도 불리는 마이크로 에미터 기술은 3년 동안 개발되어 왔습니다.
• 회사는 마이크로 에미터가 광학 속도에서 구리선 수준의 신뢰성과 전력 효율성을 제공할 수 있다고 말했습니다.
• Credo는 이 기술이 AEC로 7미터에서 ALC로 30미터까지 도달 거리를 확장할 수 있다고 밝혔습니다.
• 회사는 새로운 케이블이 레인당 200G 속도에서 7미터 AEC보다 전체 부피가 75% 더 작을 수 있다고 말했습니다.
• 검증은 2027 회계연도 동안 진행될 예정이며, 생산 증가는 2028 회계연도에 예상됩니다.

경영진은 일반적인 IEEE 표준 1.6T 시장을 목표로 하지 않는다고 말했습니다. 대신, 신뢰성과 기타 기능이 더 높은 평균 판매 가격을 받을 수 있는 네트워크 세그먼트에 집중하고 있습니다.

회사는 자체 DSP와 실리콘 포토닉스 PIC를 구축하는 유일한 기업이며, 이는 차별화와 마진 통제 모두를 지원한다고 믿고 있다고 말했습니다. 또한 수직 스택 전반에 걸쳐 더 많은 자체 제작 대 구매 투자를 여전히 고려하고 있다고 덧붙였습니다.

미래 전망

Bill은 실행이 회사의 최우선 과제이며, 그 다음은 광학 포트폴리오 확장이라고 말했습니다. 그는 Credo가 품질, 신뢰성 및 고객 대응력을 유지하면서 성장하기를 원한다고 밝혔습니다.

• 경영진은 핵심 AEC 사업에서 더 넓은 시장 점유율로부터 상승 여력을 보고 있습니다.
• 또한 기존 고객과 함께 새로운 애플리케이션으로 확장할 여지가 있다고 보고 있습니다.
• 파트너십 심화와 네오클라우드(neocloud) 부문 성장이 추가 성장 동력으로 지목되었습니다.
• 경영진은 더 빠른 광학 제품 성장이 추가적인 상승 여력을 창출할 수 있다고 말했습니다.
• 그들은 마이크로 에미터 제품, ALC 및 메모리 벽(memory wall) 솔루션이 2028 회계연도에 중요해질 수 있다고 말했습니다.

Bill은 회사가 2027 회계연도 말까지 월 수십만 개의 광학 장치를 생산하고, 2028 회계연도 말까지 그 비율을 두 배, 세 배로 늘려 2029 회계연도까지 성장을 지속할 것으로 예상한다고 말했습니다.

그는 또한 회사의 미래를 구리선만으로 보는 것보다 더 넓게 보아야 한다고 말했습니다. 그는 "우리는 매체에 구애받지 않는 연결 회사로 스스로를 정의합니다."라며, "지금으로부터 5년 후, 지난 3~4년 동안 엄청나게 성장했음에도 불구하고 이것이 진정한 이야기의 시작이라는 사실에 사람들이 놀랄 것이라고 생각합니다. 저는 훨씬 더 큰 회사가 될 것으로 기대합니다."라고 덧붙였습니다.

경영진은 장기 시장은 연결 길이와 신뢰성 요구 사항에 따라 구리와 광학이 혼합된 형태로 유지될 가능성이 높다고 말했습니다. 구리선은 레이저 기반 솔루션보다 훨씬 더 안정적이지만, 광학은 더 긴 거리에서는 기본 선택이 된다고 밝혔습니다. 회사는 AI 클러스터가 더 커지고 복잡해짐에 따라 이기종 네트워크가 지속될 것으로 예상합니다.

M&A 및 자본 배분

Credo는 캐나다의 MicroLED 기술 팀, 프로토콜 및 보안을 위한 CoMira, 실리콘 포토닉스 PIC 기술을 위한 DustPhotonics 등 세 가지 전략적 인수를 완료했다고 밝혔습니다.

• 경영진은 시스템 레벨 솔루션에 추가될 차별화된 엔지니어링 팀과 기술을 찾고 있다고 말했습니다.
• MicroLED 계약은 외부 전문 지식과 내부 신호 처리 노하우를 결합했다고 밝혔습니다.
• DustPhotonics는 부품 및 시스템 제품 모두에 최첨단 PIC 기술을 추가했다고 말했습니다.
• 경영진은 미래 M&A에 대해 열린 태도를 유지하고 있다고 말했습니다.
• 그들은 핵심 연결 외의 모든 움직임은 고도로 차별화되고 시스템 레벨에서 유용해야 한다고 말했습니다.

경영진은 회사가 할 수 있거나 할 수 없는 것에 대해 명확한 경계를 긋지 않으며, 고객에게 가치를 제공할 수 있는 분야를 기꺼이 추구할 것이라고 말했습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션에서 경영진은 구리선 대 광학 네트워킹이라는 주제로 돌아갔습니다. Bill은 10년 이상이 지났음에도 불구하고 구리가 여전히 연결의 약 95%를 차지하며 동일한 기본 비율이 유지되고 있다고 말했습니다. 그는 구리선이 지난 5~6년 동안 성공적으로 확장되었지만, 최근 투자는 주로 광학 혁신과 파괴에 집중되었다고 덧붙였습니다.

• Credo는 짧은 연결의 경우 신뢰성, 전력 효율성 및 비용 때문에 구리선이 기본 선택으로 남아있다고 밝혔습니다.
• 더 긴 연결의 경우 광학이 기본 선택입니다.
• 경영진은 미래는 밀리미터부터 킬로미터 거리까지 다양한 솔루션을 제공하는 이기종 네트워크가 될 것이라고 말했습니다.
• 일부 투자자들이 여전히 회사를 구리선 회사로 생각하더라도 회사는 매체에 구애받지 않는다고 밝혔습니다.

장기적인 기대에 대해 Bill은 투자자들이 Credo를 구리선 솔루션, 레이저 기반 신뢰성 차별화 제품, 플러그형 제품, 스케일업 네트워크 및 메모리 벽(memory wall) 솔루션을 갖춘 더 광범위한 연결 회사로 생각해야 한다고 말했습니다. 그는 회사가 최근의 빠른 확장 이후에도 훨씬 더 커질 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.

경쟁에 대해 경영진은 신규 진입자들이 시장이 확장되고 있음을 시사하므로 긍정적인 신호라고 말했습니다. Credo의 강점은 전체 솔루션을 소유하고, 제품을 엄격하게 검증하며, 긴밀한 고객 참여를 통해 차세대 제품을 가장 먼저 제공하는 데 있다고 밝혔습니다.

경영진은 동일한 접근 방식이 800G 제품뿐만 아니라 전체 포트폴리오에 적용된다고 말했습니다. 목표는 가장 먼저 검증하고, 가장 먼저 성장하며, 완벽하게 제공하는 것이라고 밝혔습니다.

트랜시버 사업에 대해 회사는 일반적인 볼륨을 추구하지 않는다고 말했습니다. 대신, 신뢰성 기능이 프리미엄 가격을 지원하고 수직 통합이 마진을 보호하는 데 도움이 될 수 있는 세그먼트를 목표로 하고 있습니다.

결론

2026년 골드만삭스 Communacopia + Technology 컨퍼런스에서 Credo의 전체 논의는 AI 네트워킹 수요를 더 광범위하고 오래 지속되는 성장 스토리로 전환하려는 회사의 노력을 보여줍니다.

자세한 내용은 아래에서 전체 전문을 참조할 수 있습니다.

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