램리서치, 골드만삭스 콘퍼런스: "수요 초강세 지속"

Investing.com — 금요일, 2026년 9월 11일, 램리서치(LRCX)는 골드만삭스 코뮤나코피아 + 기술 컨퍼런스 2026에서 이례적으로 강력한 수요 환경에서 사업을 운영하고 있으나, 고객의 요구를 충족시키기 위한 압박도 받고 있다고 설명했다. 경영진은 업계가 사실상 매진 상태이며, 회사는 병목 현상을 피하기 위해 인력, 도구 및 공급망에 투자하고 있다고 밝혔다.

주요 내용

• 램리서치는 수요가 이례적으로 강력하며, 고객들이 회사 공급 능력보다 더 빨리 제품을 요청하고 있다고 밝혔다.
• 회사는 20년 만에 최고치인 52%의 매출총이익률을 기록했으며, 단기적으로 이 수준을 유지할 것으로 예상한다.
• 고객 지원 사업부인 CSPG는 지난 분기 약 25억 달러의 매출을 기록하며 3분기 연속 최고 실적을 달성했다.
• 램리서치는 새로운 오리건 시설을 포함해 미국 연구소 및 엔지니어링 역량에 30억 달러를 투자할 계획이다.
• 경영진은 AI, DRAM, 최첨단 파운드리 로직 및 NAND 전환을 향후 주요 성장 동력으로 보고 있다.

재무 성과

램리서치는 신제품, 고객과의 긴밀한 제조 방식, 가격 책정 조치 등이 모두 마진 개선에 기여하면서 수익성이 크게 향상되었다고 밝혔다.

• 매출총이익률은 52%로, 20년 만에 최고 수준에 도달했다.
• 경영진은 단기적으로 매출총이익률을 약 52%로 유지하고, 장기적으로는 50% 중반을 목표로 하고 있다고 밝혔다.
• 회사는 이러한 개선이 차별화된 제품, 고객 중심의 제조 및 연구 모델, 그리고 가격 책정 이니셔티브라는 세 가지 주요 동인에서 비롯되었다고 말했다.
• 경영진은 가격 책정 작업이 특정 제품 라인에만 국한되지 않고 사업 전반에 걸쳐 진행 중이라고 밝혔다.

회사는 고객 지원 사업부(CSPG)의 강점도 강조했다.

• CSPG는 3분기 연속 최고 실적을 기록했다.
• 가장 최근 분기 매출은 약 25억 달러였다.
• 이 사업에는 예비 부품, 서비스, 장비 업그레이드 및 성숙 노드 투자를 위한 Reliant 라인이 포함된다.
• 예비 부품 및 서비스는 업계 전반의 매우 높은 장비 활용률로 인해 수혜를 입고 있다.
• 장비 업그레이드는 특히 NAND 전환에서 강력하다.
• Reliant는 아날로그, 산업 및 중국 성숙 시장 고객의 지원을 받아 적절하게 수행되고 있다.

램리서치는 판매 가능한 지역에서 시장 지위가 여전히 강력하다고 밝혔다.

• 수출 통제가 허용하는 범위 내에서 중국 시장 점유율은 매우 높게 유지되고 있다.
• Tier 1 고객과의 글로벌 점유율은 모든 지역에서 일관적이다.
• 경영진은 회사가 현재 전체 웨이퍼 팹 장비 지출의 명목상 낮은 30%를 차지하고 있지만, 아키텍처 변화가 시장을 확장함에 따라 30% 후반대까지 도달할 수 있는 경로가 있다고 밝혔다.

운영 현황

경영진은 빠르게 성장하고 있으며 고객 수요와 동일한 속도로 운영을 확장해야 하는 회사의 모습을 설명했다.

• 업계 수요가 너무 강해서 고객들은 램리서치가 도구를 확보할 수 있는 것보다 더 빨리 도구를 원하고 있다.
• 경영진은 업계가 근본적으로 매진 상태이며 클린룸 가용성에 제약을 받고 있다고 밝혔다.
• Now 와 2025년 말 사이에 8개에서 10개의 새로운 Tier 1 고객 클린룸이 가동될 것으로 예상된다.
• Now 고객 논의는 현재의 필요, 1년 전망, 그리고 장기 계획을 이례적인 강도와 확신을 가지고 다루고 있다.
• 램리서치는 고객들이 제조, 설치 및 보증 지원을 준비할 수 있도록 구체적인 요구사항을 제공하고 있다고 밝혔다.

회사는 그 수요에 맞춰 채용 및 인프라 지출이 증가하고 있다고 밝혔다.

• 대규모 채용이 진행 중이다.
• 새로운 팀이 전 세계의 새로운 팹(fab) 현장에 배치되고 있다.
• 램리서치는 연구소 및 엔지니어링 역량에 30억 달러를 투자할 계획이다.
• 컨퍼런스 약 Two 주 전 오리건에 대규모 새 연구 시설이 발표되었다.
• 경영진은 중요한 혁신 작업이 미국, 특히 캘리포니아 프리몬트와 오리건 지역에서 이루어지고 있다고 밝혔다.
• 회사는 지원을 개선하기 위해 제조 및 연구 시설을 고객 현장과 더 가깝게 배치하고 있다.
• 또한 고객이 생산 능력을 구축하는 곳에 엔지니어링 지원을 제공하기 위해 모든 새로운 미국 팹(fab) 현장에 투자하고 있다.

공급망 계획도 또 다른 중점 사항이다.

• 램리서치는 공급업체들이 더 높은 수요 수준에 대비하도록 준비시키고 있다.
• 경영진은 고객과 공급업체가 투자할 의향이 있지만, 시기와 규모에 대한 가시성이 필요하다고 밝혔다.
• 회사는 고객 수요 신호를 공급망 전반으로 전달하고 있다고 말했다.

램리서치는 서비스 운영을 개선하기 위해 인공지능(AI)을 사용하고 있다고 밝혔다.

• 회사는 현장 엔지니어링 팀을 위해 AI 도구를 배치하고 있다.
• 이 모델들은 30년 이상의 문제 해결 데이터로 훈련되었다.
• 현장 엔지니어링 커뮤니티의 Three 분의 Two가 이미 AI 기반 서비스 도구를 사용하고 있다.
• 램리서치는 AI가 생산성을 향상시키고, 솔루션 도달 시간을 단축하며, 새로운 고급 서비스를 가능하게 한다고 밝혔다.
• 경영진은 AI가 비용 절감과 수익 창출 모두에 유용하다고 보고 있다.

제품 포트폴리오 및 시장 포지셔닝

경영진은 램리서치의 제품 라인업이 차세대 반도체 제조 변화에 잘 부합한다고 밝혔다.

• Akara 도체 에칭 도구는 강력한 고객 수요를 받고 있다.
• Vantex는 주요 증착 변곡점을 목표로 한다.
• Lam Cryo 3.0은 챔버 역량에서 가장 높은 이온 에너지를 제공한다.
• 회사는 또한 여러 원자층 증착 제품을 보유하고 있다.
• 첨단 패키징 도구들이 개발 중이다.

경영진은 회사가 어려운 시기에도 연구 개발에 지속적으로 투자했으며, 이로 인해 Now 더 나은 위치에 있다고 믿는다고 말했다.

• 램리서치는 주기 동안 막대한 R&D 투자를 유지했다고 밝혔다.
• 경영진은 포트폴리오가 미래의 변곡점 이후가 아니라 그 이전에 구축되었다고 말했다.
• 회사는 AI 관련 수요의 규모를 고려할 때 제품 주기(product cycle)를 놓치는 비용이 특히 높다고 밝혔다.

램리서치는 또한 반도체 생산 능력이 구축되는 방식의 광범위한 변화를 지적했다.

• 램리서치는 100,000개 웨이퍼 시작(wafer start)의 첨단 생산 능력마다 서비스 가능한 시장이 약 10억 달러 확장된다고 밝혔다.
• Gate-All-Around, 후면 전력 공급(backside power delivery) 및 첨단 패키징이 모두 이러한 기회를 더하고 있다.
• DRAM의 고대역폭 메모리(high-bandwidth memory)도 실리콘 관통 전극(through-silicon via) 기술을 사용한다.
• 경영진은 건식 포토레지스트(dry photoresist)가 또 다른 미래 기회가 될 수 있다고 말했다.

미래 전망

램리서치는 다음 성장 단계가 AI, 메모리 및 새로운 팹(fab) 건설에 의해 주도될 가능성이 높다고 밝혔다.

• DRAM이 2026년 웨이퍼 팹 장비 지출을 주도할 것으로 예상된다.
• 최첨단 파운드리 로직이 그 뒤를 바짝 쫓을 것으로 예상된다.
• 경영진은 2025년 대비 2026년에 DRAM과 최첨단 파운드리 지출 간의 격차가 줄어들어야 한다고 말했다.
• 파운드리 로직과 DRAM 모두 강력하게 성장할 것으로 예상된다.
• AI 컴퓨팅은 훈련부터 추론, 그리고 에이전트형(agentic) 및 물리적 AI에 이르기까지 투자를 촉진하고 있으며, 이 모든 것은 가장 진보된 실리콘을 필요로 한다.

NAND 또한 주요 전환기를 겪고 있다.

• 램리서치는 이전에 수년간 NAND 전환 지출이 400억 달러에 달할 것으로 전망했다.
• 경영진은 Now 해당 전환 주기가 2025년 말까지 완료될 것으로 예상한다.
• 그 후에는 새로운 웨이퍼 생산 능력 추가가 필요할 것이다.
• 여러 고객사가 이미 새로운 그린필드 NAND 팹(fab)을 발표했다.
• 경영진은 전환 주기 동안 2025년 말까지의 최대 웨이퍼 생산 능력이 웨이퍼 시작(wafer start) 관점에서 20% 감소했다고 밝혔다.

램리서치는 시장 점유율 기회가 여전히 확대되고 있다고 밝혔다.

• 회사는 전체 웨이퍼 팹 장비 지출에서 30% 후반대 점유율을 달성하기 위해 예상보다 더 강력한 진전을 보이고 있다고 밝혔다.
• 경영진은 성장 경로가 단일 최종 시장보다는 아키텍처 혁신에 의해 주도되고 있다고 말했다.

수익성에 대해 램리서치는 현재 마진 수준이 강력하지만 시간이 지남에 따라 개선될 여지가 여전히 있다고 밝혔다.

• 단기 매출총이익률은 51%에서 52% 범위에 머무를 것으로 예상된다.
• 장기 목표는 50% 중반이다.
• 경영진은 새롭고 차별화된 도구가 그 목표를 뒷받침할 것이라고 말했다.
• 고객 중심 모델 또한 효율성을 지속적으로 개선할 것으로 예상된다.

램리서치는 주요 인수 합병이 전략을 주도할 것으로 예상하지 않는다고 밝혔다.

• 경영진은 유기적 성장이 주요 초점이라고 말했다.
• 소규모 보완적 인수(tuck-in deals)는 가능하지만, 계획의 핵심은 아니다.
• 경영진은 업계에서 램리서치의 지위를 경쟁사의 지위와 바꾸지 않을 것이라고 말했다.

Q&A 하이라이트

질문이 이어지는 동안 경영진은 향후 12~18개월이 전략만큼이나 실행에 관한 것이 될 것이라고 말했다.

• 최우선 순위는 고객 집중, 정시 배송, 리드 타임 관리, 품질 및 채용이다.
• 경영진은 단기 실행과 장기 제품 및 연구 로드맵의 균형을 맞춰야 한다고 말했다.
• 회사는 고객 공급망의 제약 요소가 되는 것을 원치 않는다고 밝혔다.

경영진은 또한 주기적 위험에 대해서도 언급했다.

• 경영진은 업계가 항상 주기적이었지만, Now 그것이 주요 관심사는 아니라고 말했다.
• 더 큰 문제는 상승 수요를 놓치는 것이다.
• 램리서치는 경기 침체가 올 경우에 대비하여 40년간의 운영 모델을 가지고 있다고 밝혔다.
• 고객들은 현재 경영진이 이전에는 본 적 없는 수준의 이익을 내고 있다.
• 일부 최종 고객들은 현재의 자본 지출을 지원하기 위해 자본 시장을 활용하고 있다.

AI 지출에 대해 경영진은 고객 투자가 진입 장벽을 만드는 데 도움이 되므로 합리적이라고 주장했다.

• 경영진은 만약 그들이 해당 고객 사업을 운영한다면 동일한 투자를 할 것이라고 말했다.
• 그들은 AI 인프라가 미래 경쟁 우위를 차별화하는 방법이라고 말했다.
• 경영진은 기회의 가치가 매우 크다고 설명했다.

램리서치는 또한 미국 전략과 중국 노출에 대해 논의했다.

• 미국 시장 점유율은 글로벌 점유율과 일치하게 유지될 것으로 예상된다.
• 회사는 미국 엔지니어링 및 연구소 역량에 막대한 투자를 하고 있다.
• 경영진은 TSMC의 애리조나 사업장이 대만 사업장과 동일한 방식으로 지원될 것이라고 밝혔다.
• 중국 웨이퍼 팹 장비 지출은 소폭 증가했지만, 중국 외 지역의 성장이 훨씬 빠르다.
• 중국은 전체 웨이퍼 팹 장비 지출에서 더 작은 비중을 차지할 것으로 예상된다.
• 램리서치는 모든 규칙과 규정을 준수하며, 수출 통제 하에 허용되는 고객과 기술만 지원할 수 있다고 밝혔다.

경영진은 또한 SpaceX와 고객으로서 협력하고 있다고 말했다.

• 그들은 회사가 해당 관계에서 대규모 수요 가능성을 보고 있다고 말했다.
• 경영진은 이를 더 발전된 역량을 가진 새로운 종류의 고객을 지원할 기회로 설명했다.

결론

램리서치는 강력한 수요, 증가하는 마진, 그리고 미래 성장을 지원하기 위한 대규모 투자라는 메시지를 남기며 컨퍼런스를 마무리했다. 독자들은 더 자세한 내용을 보려면 아래 전문을 참조할 수 있다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.