P&G 바클레이즈 컨퍼런스: 실행력이 핵심으로 떠오르다

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2026년 9월 10일 목요일 — Procter & Gamble (PG)은 바클레이즈 제19회 연례 글로벌 소비재 컨퍼런스에서 간단한 주장을 펼쳤습니다. 새로운 전략은 필요 없지만, 실행력을 개선해야 한다는 것입니다. 안드레 슐튼(Andre Schulten) 최고재무책임자(CFO)는 Procter & Gamble이 높은 비용과 불균등한 시장 상황에 직면해 있음에도 불구하고, 책임성을 강화하고, 의사결정을 가속화하며, 기술을 활용해 성과를 개선하면서 오랫동안 유지해온 성장 모델을 계속 추진하고 있다고 밝혔습니다.

경영진은 미국 사업의 안정화와 중국에서의 지속적인 성장 등 여러 지역에서 점유율 추세가 개선되고 있다고 지적했지만, 유가, 운송 비용, 관세로 인한 압력도 인정했습니다. Procter & Gamble은 여전히 12~18개월 내에 더 빠른 매출 및 시장 점유율 성장을 달성할 것으로 예상한다고 말했습니다.

주요 요점

• P&G는 핵심 전략은 변함이 없지만, 회사 전반에 걸쳐 실행력이 전면적으로 개편되고 있다고 밝혔습니다.
• P&G는 미국, 중국, 유럽 및 기타 시장에서 점유율 추세가 개선되고 있음을 강조했습니다.
• 경영진은 기술, AI, 자동화 및 데이터를 통해 공급망, 미디어 및 연구 업무가 재편되고 있다고 말했습니다.
• 브렌트유가 배럴당 100달러를 넘어서는 등 비용 역풍이 증가하고 있으며, 운송 인플레이션 및 캐나다 관세도 포함됩니다.
• P&G는 12~18개월 내에 더 강력한 성장을 예상하는 전망을 재확인하고 Thorne 인수합병이 P&G의 인수 전략에 부합한다고 밝혔습니다.

전략적 메시지: 재설정은 없지만, 더 빠른 운영 모델

슐튼은 P&G가 189년 동안 회사를 이끌어온 전략을 바꾸지 않고 있다고 말했습니다. 그는 이 전략이 경쟁사보다 소비자를 더 잘 이해하고, P&G가 가치를 더할 수 있는 일상용품 카테고리에서 경쟁하는 것에 뿌리를 두고 있다고 설명했습니다.

대신 P&G는 운영 방식을 바꾸고 있습니다.

• 슐튼은 P&G가 “새로운 시스템, 프로세스 및 의사결정 도구를 언급하며, 모든 내부 배선을 바꾸고 있다”고 말했습니다.
• P&G는 예측부터 보고 및 관리까지 내부 업무를 가속화하기 위해 데이터, 인공지능 및 자동화를 사용하고 있습니다.
• 총괄 책임자(General managers)는 사용자 성장 및 시장 점유율에 대해 직접적인 책임을 지며, 만족스럽지 못한 성과는 1년이 아닌 60~90일 이내에 개선될 것으로 예상됩니다.
• 특정 카테고리-국가 조합에서 사용자 증가가 없을 경우, 경영진은 이를 신속하게 진단하고 수정해야 할 문제로 취급한다고 말했습니다.

슐튼은 문제가 명확하게 식별되고 해결책이 수용되자마자 일부 사업은 이미 60~90일 이내에 회복되었다고 말했습니다.

재무 결과 및 지역별 추세

P&G는 주요 시장 전반에서 혼합된 양상이었지만 전반적으로 개선되고 있는 상황을 설명했습니다.

• 전사적(Enterprise) 시장은 4%~6% 범위에서 성장하고 있습니다.
• 중국은 5분기 연속 점유율 성장을 기록했으며, 저자릿수에서 중자릿수로 성장세가 가속화되고 있습니다.
• 유럽 시장 자체가 약 1%만 성장하고 있음에도 불구하고 점유율이 안정화되고 있습니다.
• 미국은 점유율이 안정화되었으며, 카테고리 성장은 약 2%, P&G 소비 성장률은 약 2.5%입니다.

경영진은 회계연도 하반기에 미국이 개선될 것으로 예상한다고 말했습니다. 또한 유럽도 연말에 다시 가속화될 것이라고 밝혔습니다.

컨퍼런스 콜에서 새로운 지표 하나가 주목을 받았습니다. 바로 북미 지역의 고객-브랜드 조합 지표입니다. P&G는 이 수치가 상반기 10% 미만에서 하반기 50%로 개선되었으며, 연말까지 80% 이상을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다. 이 지표는 모든 고객의 모든 카테고리에 사용자 및 점유율을 늘리기 위한 명확한 계획이 있는지 여부를 보여주기 위함입니다.

운영 업데이트: 공급망, 미디어 및 연구

P&G는 역량 혁신이라고 부르는 분야에 막대한 투자를 하고 있다고 말했습니다.

• 공급망 3.0(Supply Chain 3.0)은 최대 자동화, 무인 교대근무, 품질, 재고 및 창고 운영을 위한 디지털 도구를 통해 전면적으로 실행되고 있습니다.
• P&G는 이러한 변화가 5~10년간 생산성 개선의 기반을 제공할 것이라고 말했습니다.
• RTTQ(Return Touchless Quality), 즉 비접촉 품질 반품 시스템이 전 세계적으로 도입되고 있습니다.
• 자동 트럭 적재 및 하역을 포함한 완전 자동화된 다크 웨어하우스(Dark Warehouse) 기술이 이미 사용되고 있습니다.
• P&G는 다가오는 투자자의 날(Investor Day)에 24개월의 확장 타임라인과 함께 이러한 도입에 대한 더 자세한 내용을 제공할 계획입니다.

미디어 분야에서 P&G는 콘텐츠 제작을 전적으로 사내에서 진행하고 있으며, AI를 활용해 더 높은 품질의 콘텐츠를 더 많이 생산하고 있다고 밝혔습니다. 또한 플랫폼 전반에 걸쳐 콘텐츠 배포를 자동화하고 있습니다. 측정 도구는 아직 개발 중이며, 경영진은 이전에 도달 범위 중심의 미디어 실험이 기대했던 만큼 효과를 거두지 못했다고 말했습니다. P&G는 Now 활성화 중심의 소셜 미디어에 더 많은 지출을 전환하고 있습니다.

연구 개발 분야에서 P&G는 분자 발견 스위트(Molecular Discovery Suite)가 발견 속도를 크게 향상시켰다고 밝혔습니다. 슐튼은 지난 6개월 동안 6~7개의 새로운 분자를 발견했는데, 이는 과거 10년 전체 동안 2개의 분자를 발견한 것과 비교된다고 말했습니다.

슐튼은 “지난 10년 동안 우리는 직물 관리 사업에서 두 개의 새로운 분자를 발견했습니다. 10년 동안 두 개의 분자였습니다. 우리가 분자를 발견할 때마다 그것은 성능의 새로운 S-곡선으로 우리를 이끌었습니다. 지난 6개월 동안, 우리 최고 R&D 책임자인 빅터는 우리가 6~7개를 발견했다고 말했던 것 같습니다.”라고 언급했습니다.

중국, 북미 및 소매 파트너십

중국은 P&G의 가장 명확한 반전 성공 사례 중 하나로 제시되었습니다.

• P&G는 약 2년 전 시장 진출 모델을 재작업했습니다.
• 유통업체 수를 줄이고 역량이 더 뛰어난 파트너를 고용했습니다.
• 오프라인 및 온라인 채널과 인력 배치에 대해 더 선별적인 접근을 했습니다.
• 브랜드 구축은 중국의 높은 디지털 침투율을 반영하여 소셜 및 디지털 미디어로 전환되었습니다.
• 혁신과 연구는 시장에 더 잘 맞도록 현지화되었습니다.

P&G는 이러한 변화가 오프라인과 온라인 모두에서 점유율 상승을 이끄는 데 도움이 되었다고 말했습니다. P&G는 구강 관리, OLAY를 통한 대중 피부 관리, 직물 관리 분야에서 더 많은 성장 여지가 있다고 보고 있으며, 기저귀 사업은 시장 순풍과 시험 사용(trial) 집중으로부터 이점을 얻고 있습니다.

슐튼은 중국에서 성공한 전략(playbook)이 북미를 포함한 다른 시장에서도 사용될 수 있다고 말했습니다.

북미에서 P&G는 더 광범위한 소매 파트너십 모델을 설명했습니다. P&G는 소매업체와 제품 마진뿐만 아니라 혁신, 미디어, 매장 내 및 온라인 실행, 공급망 신뢰성에서도 협력하고 있다고 밝혔습니다.

• 목표는 소매업체를 미디어 플랫폼이자 소매 플랫폼으로 대하는 것입니다.
• P&G는 Now 주요 소매 파트너와 3개년 계획 기간을 사용하고 있다고 밝혔습니다.
• 전략적 정렬은 리더십 수준에서 시작하여 구매자 및 부서까지 확장됩니다.
• P&G는 문제가 몇 주가 아닌 며칠 만에 해결될 수 있도록 더 빠른 에스컬레이션(문제 해결) 메커니즘을 구축했다고 말했습니다.

가격, 경쟁 및 비용 역풍

P&G는 이미 여러 카테고리에서 가격 및 경쟁 관련 조치를 취했다고 밝혔습니다.

• 기저귀 분야에서는 경쟁적 위상 개선 후 점유율을 회복했다고 밝혔습니다.
• 구강 관리 분야에서도 경쟁적 위상을 회복했습니다.
• 클럽 채널 가족 관리에서는 포장 크기 가치와 관련된 가격대를 수정했습니다.
• 경영진은 이러한 문제가 해결되어 Now 더 안정될 것으로 예상한다고 말했습니다.

슐튼은 P&G가 가격을 성장 동력으로 보지 않고, 카테고리 참여를 위한 필수 조건으로 본다고 말했습니다. 그는 또한 P&G가 프로모션 강도를 면밀히 주시하고 있으며, 경쟁사들이 공격적인 할인을 서로 비난하는 경향이 있다고 언급했습니다.

비용 측면에서 P&G는 브렌트유가 배럴당 90달러일 경우 세후 약 10억 달러의 역풍을 예상했었다고 밝혔습니다. 컨퍼런스 콜 당일 아침 브렌트유는 약 102.50달러로 압력을 가중시켰습니다. P&G는 또한 미국 운전자 부족과 관련된 운송 비용 및 새로 발표된 캐나다의 보복 관세를 언급했습니다.

경영진은 유가가 배럴당 100달러 이상으로 유지될 경우 업계 전반에 걸쳐 가격 압력이 증가할 수 있다고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 P&G는 가이던스 범위에 대해 확신을 유지한다고 밝혔습니다.

미래 전망 및 타임라인

P&G는 12~18개월의 개선 기간에 초점을 맞춘 메시지를 유지했습니다.

• P&G는 이 기간이 더 빠른 매출 및 점유율 성장에 적절하다고 밝혔습니다.
• 연말까지 미국의 고객 점유율 성장 계획이 80%에 가까워질 것으로 예상합니다.
• 전사적(Enterprise) 시장은 4%~6%의 성장 범위를 유지할 것으로 보입니다.
• 중국은 계속해서 점유율을 늘릴 것으로 예상되며, 기저귀 시험 사용(trial-building)은 여전히 단기적인 기회입니다.
• 유럽은 약 1%의 시장 성장이라는 약한 기간 이후에 다시 가속화될 것으로 예상됩니다.

슐튼은 P&G가 카테고리별-국가별 개선 상황을 보이고 있지만, 완전한 이점을 얻으려면 시간이 걸릴 것이라고 말했습니다. 그는 다음 2년 동안 P&G가 미디어, 공급망, R&D 및 데이터 역량을 확장함에 따라 경쟁 우위가 점진적으로 실현될 것이라고 덧붙였습니다.

그는 또한 P&G는 매력적인 트레이드오프라면 더 강력한 성장을 위해 낮은 매출 총이익률을 기꺼이 받아들일 것이라고 덧붙였습니다.

그는 "매출 총이익률을 3%p 압축하고 성장을 3%p 가속화하는 환상적인 혁신이 있다면, 우리는 언제든 그런 트레이드오프를 할 것입니다."라고 말했습니다.

M&A 및 Thorne 인수

P&G는 최근 발표된 비타민, 미네랄 및 보충제 브랜드 Thorne의 인수합병에 대해서도 논의했습니다.

• Thorne은 약 30%의 성장률과 30% 이상의 EBITDA 마진을 기록하고 있습니다.
• P&G는 이 거래를 미용 및 헬스케어 분야에서 P&G가 밝힌 전략에 부합하는 볼트온(bolt-on) 인수라고 설명했습니다.
• P&G는 보충제 시장이 파편화되어 있으며, 눈에 띄는 브랜드가 거의 없다고 말했습니다.
• Thorne은 의사의 추천, 성분 품질, 효능 및 신뢰성 때문에 매력적이었습니다.
• P&G는 공급망, 카테고리 확장 및 국제 성장 분야에서 시너지 효과를 기대하고 있습니다.

경영진은 P&G가 인수 기준 수익률이나 지급 규율을 변경하지 않고 있다고 말했습니다. 모든 거래는 동일한 수익 기준을 충족해야 합니다.

투자자의 날 미리보기

P&G는 다가오는 투자자의 날(Investor Day)이 세 가지 광범위한 주제에 초점을 맞출 것이라고 밝혔습니다: 정렬 및 규율(alignment and discipline), 내부 혁신(transformation under the hood), 혁신 역량(innovation capability).

• P&G는 전략, 실행 및 책임성을 어떻게 연결하고 있는지 보여줄 계획입니다.
• 미디어, 브랜드 구축, 조직, 내부 프로세스, 공급망 및 R&D의 변화를 설명할 것입니다.
• 또한 소비자 지향 혁신과 새로운 역량이 발견에서 시장 출시까지의 시간을 어떻게 단축하고 있는지도 강조할 계획입니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 시간 동안 슐튼은 동일한 메시지를 반복했습니다. 즉, 전략은 건전하지만, P&G는 더 빠른 속도와 정밀함으로 이를 실행해야 한다는 것입니다.

• 전략이 재설정될 필요가 없는 이유에 대해 그는 P&G의 핵심 모델은 여전히 유효하며 주요 과제는 실행이라고 말했습니다.
• 12~18개월 전망에 대해 그는 전사적 시장, 중국 및 미국에서의 진전을 고려할 때 해당 타임라인이 여전히 합리적이라고 말했습니다.
• 역량 투자가 언제 가장 중요해질지에 대해 그는 미디어가 12~18개월 내에 가시적인 영향을 보여줄 것이며, 공급망 확장은 약 24개월이 걸릴 것이라고 말했습니다.
• 북미 지역의 변동성에 대해 그는 문제는 성장 속도이며, 카테고리 성장이 개선됨에 따라 변동성이 완화될 것이라고 말했습니다.
• 가격 및 프로모션에 대해 그는 P&G가 경쟁력을 유지하고 필요할 때 개입할 것이라고 말했습니다.

슐튼은 또한 구매자나 부서가 일치하지 않을 때 Now P&G의 내부 규율이 훨씬 더 엄격해졌으며, 에스컬레이션이 더 빨라졌다고 말했습니다. 그는 문제 해결 목표가 몇 달이 아닌 며칠 또는 몇 주 이내라고 말했습니다.

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