Marqeta, 골드만삭스 컨퍼런스서 성장 동력 전환 강조

Investing.com — 2026년 9월 9일 수요일 — Marqeta(MQ)는 골드만삭스 Communacopia + Technology Conference 2026에서 빠르게 성장하는 결제 규모를 보이지만, 오래된 계약으로 인해 일부 매출 압박에 직면해 있는 사업 현황을 발표했습니다. 마이크 밀로티치 최고경영자는 회사가 대규모 기업 계약, 해외 확장 및 신제품 출시를 통해 이익을 얻고 있으며, Two 고객 계약 갱신과 Block 가격 하락이 단기적인 실적 비교에 부담으로 작용하고 있다고 말했습니다.

주요 내용

• Marqeta는 분기별 총 결제 규모가 1,200억 달러이며, 지난 4분기 동안 TPV 성장률이 30% 이상을 기록했다고 밝혔습니다.
• 매출 성장률은 두 자릿수 초반대에 머물고 있으며, 개별 항목을 조정한 후에는 10%대 중반에서 후반을 기록하고 있습니다.
• 해외 결제 규모는 40% 이상 증가했으며, Now 전체 TPV의 약 5분의 1을 차지합니다.
• 2분기 평균 계약 규모는 전년 동기 대비 90% 이상 증가하여 대규모 기업 고객으로의 전환을 보여주었습니다.
• 경영진은 신용, 스테이블코인, 에이전트 커머스 분야의 새로운 성장 동력을 언급했으며, 소비자 지출은 안정적으로 유지되고 있다고 말했습니다.

재무 실적

밀로티치는 Marqeta의 핵심 사업이 결제 규모 측면에서 견고하게 유지되고 있지만, 계약 관련 역풍으로 인해 매출 성장이 억제되고 있다고 말했습니다.

• 총 결제 규모는 한 분기에 1,200억 달러에 도달했으며, 지난 4분기 동안 30% 이상의 성장률을 기록했습니다.
• 올해 매출 성장률은 두 자릿수 초반, 약 10%에서 12%로 예상됩니다.
• 경영진에 따르면, 개별 항목을 조정하면 성장률은 10%대 중반에서 후반이 될 것입니다.
• Two 대규모 고객 계약 갱신으로 매출 총이익 성장률이 약 3%포인트 감소하고 있습니다.
• Block의 계약 등급 하향 조정으로 추가 3%포인트의 하방 압력이 발생하여 총 약 6%포인트의 역풍이 불고 있습니다.
• 경영진은 이 두 가지 요인이 2025년에 사라져 전년 동기 대비 비교를 개선할 것이라고 밝혔습니다.
• Marqeta는 Now 제품 및 지역 전반에 걸쳐 현재 연환산 기준 4,500억 달러 이상의 결제 규모를 기록하고 있다고 말했습니다.

밀로티치는 더 적지만 더 큰 규모의 계약을 체결하고 성공 가능성이 높은 고객에게 집중하면서 회사의 경제성이 개선되고 있다고 말했습니다. 이러한 변화는 조정 EBITDA 및 순이익 성장에 기여하고 있습니다.

고객 및 시장 구성

Marqeta는 핀테크 강자들이 다국적 기업으로 성장하고, 대기업들이 자체 플랫폼에 금융 서비스를 내재화하려 하면서 고객 기반이 변화하고 있다고 밝혔습니다.

• 회사의 상위 15개 고객 중 12개가 Two개 이상의 국가에서 사업을 운영하고 있습니다.
• 매출 총이익 기준 상위 10개 고객 중 6개가 결제 규모를 50% 이상 성장시키고 있습니다.
• 상위 15개 고객은 2024년과 2025년에 Marqeta 플랫폼에서 30개 이상의 새로운 프로그램을 출시했습니다.
• 회사는 지난 한 해 동안 Three개 Fortune 500 고객과 계약했습니다.
• Marqeta는 또한 미국 대형 금융기관 및 지갑 파트너십을 발표했으며, Expensify는 최근 Marqeta와 함께 미국에서 유럽으로 확장했습니다.

밀로티치는 2분기 평균 계약 규모가 전년 대비 90% 이상 증가했다고 말했습니다. 그는 새로운 고객이 초기 단계 스타트업이 아니라 기존 사용자 기반과 브랜드를 가진 기존 사업체인 경우가 많다고 덧붙였습니다.

운영 현황

경영진은 단순 직불 및 신용 처리에서 더 넓은 제품 연속체로 확장 중인 플랫폼에 대해 설명했습니다.

• 고객들은 Now 플랫폼에서 선불, 직불, 유연한 자격 증명, 담보 카드, 차지 카드 및 회전 신용 상품을 사용하고 있습니다.
• 유연한 자격 증명은 Now 후불 결제(buy now, pay later) 규모의 절반 이상을 차지합니다.
• 후불 결제(buy now, pay later) 규모는 판매자 결제에서 Visa 또는 마스터카드가 허용되는 모든 곳에서 사용할 수 있는 소비자 카드로 전환되고 있습니다.
• 경비 관리는 고객 시장 점유율 증가 및 지리적 확장 덕분에 50% 이상 성장하고 있습니다.
• 대출 및 경비 관리는 지난 몇 분기 동안 눈에 띄는 성장 카테고리로 묘사되었습니다.

Marqeta는 또한 향후 Two 분기 내에 Three개 신용 프로그램 출시를 준비하고 있다고 밝혔습니다. 여기에는 국제 항공사 소비자 회전 공동 브랜드 상품, 후불 결제(buy now, pay later)와 연동된 마스터카드 MTN 담보 카드, 관리 서비스 모델을 갖춘 상업용 경비 관리 프로그램이 포함됩니다.

해외 확장

해외 성장은 이번 컨퍼런스의 주요 테마였습니다. Marqeta는 더 많은 고객이 국경을 넘어 사업을 운영하고 있으며 여러 시장에서 동일한 서비스 수준을 원한다고 말했습니다.

• 미국 외 지역 결제 규모는 40% 이상 성장하고 있습니다.
• 해외 사업은 Now 전체 TPV의 약 5분의 1을 차지합니다.
• 1년 전 인수한 TransactPay는 Marqeta에 유럽 내 프로그램 관리 역량을 제공했습니다.
• 회사는 Now 해외에서 은행 파트너십, 다통화 계좌, 유럽 결제망, 리스크 및 사기 지원, 차지백 기능을 제공합니다.
• Marqeta는 Now 단일 스택으로 40개 이상 국가에서 소비자 및 상업 프로그램은 물론 신용 및 직불 상품을 지원할 수 있다고 밝혔습니다.

밀로티치는 유럽 파이프라인이 단순 처리 기회에서 전체 프로그램 관리 계약으로 변화했다고 말했습니다. 그는 더 광범위한 서비스가 고객 확장을 어떻게 지원할 수 있는지의 예시로 Expensify가 미국에서 유럽으로 진출한 사례를 언급했습니다.

Block 및 고객 다각화

Marqeta는 Block과의 관계에서 진행 중인 다각화에 대해 언급하며, 이러한 변화는 예상된 것이며 다른 대규모 고객의 패턴과 일치한다고 말했습니다.

• Block은 2023년 중반 40% 가격 인하 조건으로 계약을 갱신했습니다.
• 계약에는 2028년 갱신 이후까지 확장되는 여러 가격 등급이 추가되었습니다.
• 경영진은 이러한 등급 중 다수는 아직 도달하지 못했으며, 2028년 갱신은 대부분 특별한 사건이 아닐 것이라고 말했습니다.
• Cash App의 신규 발행 다각화는 6월에 미미한 영향을 시작으로 7월에는 예상대로 증가했습니다.
• 연말까지 Marqeta는 Cash App의 플랫폼에서 사실상 신규 발행이 없을 것으로 예상합니다.
• Marqeta는 Cash App, Square, Afterpay의 유일한 프로세서로 남아있다고 말했습니다.

밀로티치는 다각화는 거의 모든 대규모 고객에게 정상적인 현상이며, 고객이 Marqeta의 기술 및 역량을 더 잘 이해하게 되면서 시간이 지남에 따라 관계를 강화한다고 말했습니다. 그는 고객이 여러 제공업체에 결제 규모를 분할하는 경우에도 Marqeta는 여전히 주된 파트너이자 주요 프로세서로 남아있다고 덧붙였습니다.

향후 전망

향후 Marqeta는 대규모 기업 고객, 해외 확장, 신용 상품 및 새로운 기술 트렌드 등 여러 방향에서 동시에 성장이 나올 것으로 예상합니다.

• 회사는 장기적인 기회가 카드 발행 분야의 현대화와 관련되어 있으며, 40개 이상 활성 시장에서 시장 점유율이 약 2%라고 추정합니다.
• Marqeta는 발행사 처리 분야에서 가장 큰 현대적 플레이어라고 밝혔습니다.
• 경영진은 경쟁이 심화됨에 따라 발행사들이 향후 3년, 5년, 10년에 걸쳐 현대화될 것으로 예상합니다.
• Three개 신용 프로그램이 향후 몇 분기 내에 출시될 예정입니다.
• 유연한 자격 증명은 Visa 및 마스터카드 네트워크 전반에서 여전히 확장 중입니다.
• 가격 인센티브는 고객이 플랫폼의 여러 프로그램에서 더 많은 결제 규모를 통합하도록 장려할 수 있습니다.

밀로티치는 기업들이 여러 파트너를 조합하기보다는 통합 솔루션 제공업체를 점점 더 찾고 있다고 말했습니다. 그는 이러한 고객들이 기존 사용자 기반 및 브랜드에 금융 서비스를 내재화하기를 원하며, 이는 Marqeta의 플랫폼 접근 방식과 부합한다고 덧붙였습니다.

스테이블코인 및 에이전트 커머스

Marqeta는 스테이블코인 및 에이전트 커머스 분야의 새로운 기회에 대해서도 논의했지만, 경영진은 두 분야 모두 아직 초기 단계라고 말했습니다.

• 회사는 스테이블코인 인프라를 위해 Zero Hash 및 BVNK와의 파트너십을 발표했습니다.
• Marqeta는 Open USD 표준에 참여하고 있습니다.
• 이미 Coinbase 및 Bitpanda와 같은 암호화폐 기반 카드 고객과 협력하고 있습니다.
• 경영진은 단기적인 스테이블코인 기회는 스테이블코인 잔액을 기반으로 하는 카드 기반 거래이며, 지출은 여전히 법정화폐로 이루어진다고 말했습니다.
• 에이전트 커머스는 특히 소비자 측면에서 행동 변화가 필요하므로 시간이 걸릴 것으로 예상됩니다.
• Marqeta는 공급업체 관계가 더 구조화되어 있으므로 상업용 에이전트 사용 사례가 더 빨리 나타날 수 있다고 말했습니다.
• 회사는 토큰화 및 가상 카드 발행은 발행사 주도 에이전트 모델을 지원하는 데 도움이 될 것이며, 이 분야에서 사기 관리가 중요할 것이라고 덧붙였습니다.

Q&A 주요 내용

질의응답 세션에서 밀로티치는 Marqeta의 주요 강점이 유연성이라고 재차 강조했습니다. 그는 플랫폼이 고객에게 직불과 신용, 또는 소비자 및 상업용 사용 사례 중 하나를 선택하도록 강요하지 않으며, 단일 스택으로 40개 이상 국가에서 운영 가능하다고 말했습니다.

• 그는 경쟁사들이 종종 직불 전용, 신용 전용 또는 상업 전용 상품과 같이 시장의 한 부분에만 집중한다고 말했습니다.
• 그는 4,500억 달러 이상의 연환산 결제 규모를 포함한 Marqeta의 규모가 경쟁 우위를 제공한다고 말했습니다.
• 그는 대규모 고객은 종종 프로세서를 다각화하지만, Marqeta는 일반적으로 주요 파트너로 남는다고 말했습니다.
• 그는 기업 고객은 핀테크 기업보다 의사 결정 주기가 더 길지만, 더 큰 규모의 계약과 더 강력한 경제성을 가져온다고 말했습니다.
• 그는 후불 결제(buy now, pay later)는 전체 지출에서 비교적 작은 부분을 차지하지만, 유연한 자격 증명은 빠르게 확장되고 있다고 말했습니다.
• 그는 고객이 사업을 수주하고 지리적으로 확장함에 따라 경비 관리는 50% 이상 계속 성장한다고 말했습니다.

지출 추세에 대해 Marqeta는 8월까지 소비자 및 중소기업 행동이 안정적으로 유지되었다고 말했습니다. 회사는 높은 유가에도 불구하고 재량 지출에서 눈에 띄는 변화는 없었다고 밝혔습니다.

결론

Marqeta의 발표는 핀테크 신생 기업에서 더 광범위한 임베디드 금융 인프라 제공업체로 진화하는 기업의 모습을 그렸으며, 더 강력한 결제 규모 성장, 더 큰 고객 기반 및 새로운 제품 라인을 특징으로 합니다. 독자들은 더 자세한 내용을 위해 아래 전문을 참조할 수 있습니다.

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