페이팔, 골드만삭스 컨퍼런스서 사업 전면 재편 강조: 구조조정 심화

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2026년 9월 9일 수요일 — 페이팔 홀딩스(PYPL)는 2026년 골드만삭스 Communacopia + Technology Conference를 통해 광범위한 사업 모델 재편 계획을 발표했습니다. 여기에는 소비자 서비스, Venmo 및 Braintree 성장, 그리고 더 효율적인 운영 구조로의 전환이 포함됩니다. 경영진은 또한 유럽 관세 및 국경 간 거래로 인한 압력을 언급했지만, 회사는 여전히 연간 이익 및 마진 목표를 달성할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

엔리케 로레스 사장 겸 최고경영자(CEO)는 회사가 글로벌 규모, 양면 네트워크, 충성도 높은 고객 기반 등 모방하기 어려운 자산을 기반으로 성장하려고 노력하고 있다고 말했습니다. 동시에 그는 페이팔 홀딩스가 너무 복잡해지고 판매자에게 지나치게 집중하여 소비자 측면이 미개발 상태에 놓였다고 덧붙였습니다.

주요 내용

• 페이팔 홀딩스는 브랜드 결제에 대한 과도한 의존에서 벗어나 다양한 금융 서비스, 소비자 상품 및 부가 가치 서비스로 사업을 전환하고 있습니다.
• 회사는 2~3년에 걸쳐 최소 15억 달러의 연간 총 비용 절감 목표를 설정했으며, 이미 대규모 조직 개편을 완료했습니다.
• Venmo는 2025년 17억 달러 이상의 매출을 기록하고 7분기 연속 두 자릿수 총 결제액(TPV) 성장을 달성하며 핵심 성장 동력으로 남아 있습니다.
• 유럽 관세 압력, 특히 중국과 관련된 국경 간 거래량은 단기적인 브랜드 결제 성장에 부담을 주고 있지만, 경영진은 연간 가이던스를 변경하지 않았습니다.
• 페이팔 홀딩스는 신원 확인 및 사기 방지가 더욱 중요해질 에이전트 커머스(agentic commerce)를 위한 신뢰 계층으로서의 입지를 다지고 있습니다.

전략적 재편

로레스 CEO는 회사가 5가지 주요 변화를 추진하고 있다고 말했습니다.

• 비즈니스 모델을 브랜드 결제에서 벗어나 금융 서비스 중심으로 재조정.
• Venmo 및 Braintree의 성장 가속화.
• 네트워크의 소비자 측면에 더 많은 관심 집중.
• 조직 간소화 및 비용 절감.
• 시간이 지남에 따라 인수된 시스템들이 더 원활하게 함께 작동할 수 있도록 기술 스택 현대화.

그는 페이팔 홀딩스의 과거 구조는 인수를 통해 많은 사업부와 시스템이 개별적으로 구축되어 마찰을 초래했다고 말했습니다. 회사는 이제 결제, 프로세싱 및 Venmo, 그리고 소비자 금융 서비스의 세 가지 사업 단위로 구성된 분할된 운영 모델로 전환하고 있습니다. 각 사업 단위는 자체 손익 책임을 갖게 됩니다.

경영진은 새로운 구조가 의사 결정을 가속화하고 책임 소재를 명확히 하기 위해 고안되었다고 밝혔습니다. 로레스 CEO는 이 모델이 비즈니스 리더들에게 "51%의 의결권"을 부여하여 완전한 합의가 이루어지지 않을 때에도 다른 팀과 협력하면서 결정을 내릴 수 있도록 한다고 설명했습니다.

그는 "누가 결정을 내리는지 명확하면 누가 책임지는지도 명확해진다"며, 책임감이 결과 개선으로 이어진다고 덧붙였습니다.

재무 실적 및 운영 동향

페이팔 홀딩스는 유럽 관세 영향에도 불구하고 연간 주당순이익(EPS) 및 거래 마진 성장 가이던스에 대해 여전히 자신감을 유지하고 있다고 밝혔습니다.

• 브랜드 결제 성장은 3분기에 1%~2% 범위로 예상되며, 이는 과거 수준보다 낮은 수치입니다.
• 경영진은 거래량에 대한 관세 영향이 원래 0.5%~1.0%로 예상되었으나, 실제 영향은 계획보다 크고 더 오래 지속되었다고 말했습니다.
• 유럽 압력은 특히 중국과 관련된 국경 간 비즈니스에서 두드러지게 나타났습니다.
• PSP 및 Braintree는 일부 거래량이 정상화되는 가운데서도 핵심 프로세싱에서 두 자릿수 성장을 지속하고 있습니다.
• 페이팔 홀딩스는 최소 60억 달러의 조정된 잉여 현금 흐름을 예상합니다.
• 회사는 약 60억 달러 규모의 자사주 매입을 계획하고 있으며, 분기 배당금을 계속 지급할 예정입니다.

경영진은 또한 거래 마진 확대를 통해 두 자릿수 EPS 성장을 달성하겠다는 장기 목표를 재차 강조했습니다.

소비자 중심 전략 및 제품 변화

컨퍼런스에서 나온 핵심 메시지는 페이팔 홀딩스가 더 소비자 중심적인 기업이 되기를 원한다는 것이었습니다. 로레스 CEO는 회사가 판매자에게 너무 많은 관심을 쏟았다고 말했습니다.

그는 "한동안 회사 투자와 관심의 대부분이 판매자 측면에 있었고, 소비자 측면에는 없었다"며, "지난 몇 달 동안 우리가 추진해 온 주요 우선순위 중 하나는 이러한 상황을 바꾸는 것이었다"고 언급했습니다.

회사는 이제 현지 시장 행동을 더 잘 이해하기 위해 일부 국가에 현지 소비자 팀을 구축하고 있습니다. 또한 기회가 더 큰 주요 시장에서 소비자 상품에 대한 마케팅 지원을 늘리고 있습니다.

여러 이니셔티브가 이러한 노력의 일환입니다.

• BNPL(Buy now, pay later)은 별도의 사업으로 취급되지 않고 결제 시스템에 통합되고 있습니다.
• 페이팔 홀딩스는 독일 Amazon과 파트너십을 발표했습니다.
• 로열티 프로그램이 독일에서 출시될 예정입니다.
• PayPal Everywhere는 직불카드 사용 및 오프라인 매장 확대에 진전을 보이며 핵심 금융 서비스 상품으로 남아 있습니다.
• 광고 사업은 아직 작지만, 경영진은 잘 성장하고 있으며 시간이 지남에 따라 거래 마진을 높이는 데 도움이 될 수 있다고 말했습니다.

경영진은 소비자 투자 사이클이 일회성 증대이자 장기적인 다년간 노력의 시작이라고 말했습니다.

Venmo 및 Braintree는 여전히 성장 동력

Venmo는 페이팔 홀딩스의 가장 명확한 성장 기회 중 하나로 제시되었습니다. 이 서비스는 2025년 매출이 전년 대비 약 20% 증가한 17억 달러를 넘어섰고, 7분기 연속 두 자릿수 TPV 성장을 기록했습니다.

경영진은 Pay with Venmo 및 Venmo Debit Card와 같은 상품을 통해 활성 사용자당 매출을 늘릴 여지가 여전히 많다고 말했습니다. 직불카드 연결률은 2025년 2분기에 70% 이상 증가했지만, 그 기반은 아직 작습니다.

Braintree 및 광범위한 PSP 사업의 경우, 페이팔 홀딩스는 핵심 프로세싱 측면이 여전히 두 자릿수 속도로 성장하고 있다고 밝혔습니다. 다음 단계는 지급 및 Risk-as-a-service와 같은 부가 가치 서비스의 채택을 늘리는 것입니다.

이를 위해 회사는 전문 영업 인력을 구축하고 있습니다. 경영진은 2025년 말과 2027년까지 더 가시적인 진전을 기대하고 있습니다.

기술 현대화 및 비용 절감

페이팔 홀딩스는 향후 2년간 기술 스택을 현대화할 것이라고 밝혔습니다. 목표는 주요 플랫폼을 재구축하고 이전에 인수로 인해 분리되었던 시스템들을 연결하는 것입니다.

경영진은 회사가 지난 두 달 동안 대규모 조직 개편을 이미 완료했다고 말했습니다. 이러한 변화로 관리 계층이 줄고 통제 범위가 확장되었으며, 비용 절감 효과는 즉시 시작될 것으로 예상됩니다.

회사는 2~3년에 걸쳐 최소 15억 달러의 연간 총 비용 절감 목표를 설정했습니다. 이러한 절감액은 다음 분야에 재투자될 예정입니다.

• 금융 서비스 확장
• 고가치 고객 프로그램
• 인프라 개선
• 마케팅
• 기술 현대화

투자자들이 각 사업의 실적을 더 명확하게 볼 수 있도록 내년부터 부문별 보고가 도입될 예정입니다.

PayPal World, PayPal Everywhere 및 에이전트 커머스

경영진은 PayPal World가 중국, 인도, 미국 사용 사례의 세 가지 주요 회랑으로 좁혀지고 있다고 말했습니다. 로레스 CEO는 회사가 더 광범위하게 확장하기 전에 신중하게 배워야 한다고 언급했습니다.

한편, PayPal Everywhere는 직불카드 발전과 매장 내 사용 확대를 계속 개발 중인 핵심 금융 서비스 노력으로 남아 있습니다.

회사는 또한 소프트웨어 에이전트가 소비자의 쇼핑 및 거래를 도울 수 있는 에이전트 커머스(agentic commerce)에 대한 견해도 논의했습니다. 페이팔 홀딩스는 신뢰 인프라를 제공하는 역할을 할 수 있다고 말했습니다.

로레스 CEO는 "그 모델에서 신뢰가 매우 중요할 것이라고 확신한다"고 말했습니다. 그는 신뢰는 판매자가 실제인지 알아야 하는 소비자와 소비자가 실제인지 알아야 하는 판매자 모두에게 중요할 것이라고 덧붙였습니다.

이러한 관점은 페이팔 홀딩스의 오랜 신원 확인 및 사기 방지 노력과 연결되며, 경영진은 이를 더 자동화된 상거래 환경에서 잠재적인 이점으로 보고 있습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 시간 동안 경영진은 몇 가지 투자자 우려 사항에 대해 답변했습니다.

• 전략적 대안에 대해, 페이팔 홀딩스는 주주 가치 극대화가 주된 목표이며, 현재의 단독 계획이 다른 옵션들을 판단하는 벤치마크라고 말했습니다.
• 관세에 대해, 경영진은 유럽의 영향이 예상보다 나빴으며 특히 중국과 관련된 국경 간 사업에서 그랬지만, 연간 가이던스를 변경할 정도는 아니라고 언급했습니다.
• 독일에 대해, 회사는 시장 점유율 리더십이 정상화되고 있으며, 소비자 활성화, 고가치 고객 및 신제품에 초점을 맞추고 있다고 말했습니다.
• 결제에 대해, 경영진은 가장 큰 변화는 고가치 고객, 안전, BNPL을 통한 유연성 및 로열티 기반 가치 창출로의 전환이라고 말했습니다.
• 소비 지출에 대해, 페이팔 홀딩스는 PayPal과 Venmo 전반에 걸쳐 투자가 광범위하게 이루어지고 있지만, PayPal의 규모가 더 크기 때문에 마케팅이 더 집중되고 있다고 말했습니다.
• BNPL에 대해, 회사는 이제 이 상품이 통합된 결제 옵션이자 유입 경로(funnel) 상단에서 소비자를 유치하는 방법으로 사용되고 있다고 말했습니다.
• Venmo에 대해, 경영진은 직불카드와 Pay with Venmo를 단기적인 동력으로 삼아 금융 서비스에서 이 서비스의 관련성을 높이는 것이 목표라고 말했습니다.
• 자본 배분에 대해, 페이팔 홀딩스는 약 60억 달러의 조정된 잉여 현금 흐름을 계속 창출하고, 자사주 매입을 통해 약 60억 달러를 주주에게 환원하며 배당금을 계속 지급할 것으로 예상한다고 말했습니다.
• 인수합병에 대해, 경영진은 나중에 거래를 고려할 수 있지만, 전략에 부합하고 잘 통합될 수 있으며 강력한 수익을 제공하는 경우에만 가능하다고 말했습니다.

전망

페이팔 홀딩스는 단기 전망에는 여전히 유럽의 압력과 느려진 브랜드 결제 성장이 포함되지만, 경영진은 광범위한 계획이 시간이 지남에 따라 더 강력한 수익을 지원할 수 있다고 믿습니다. 회사는 소비자 서비스, 금융 상품 및 부가 가치 도구의 보다 균형 잡힌 조합이 최근 몇 년보다 더 빠르고 효율적으로 성장하는 데 도움이 될 것이라고 확신하고 있습니다.

현재 투자자들은 실행 상황을 주시해야 합니다. 여기에는 비용 절감, 제품 통합, Venmo 수익화, Braintree 서비스, 그리고 회사가 규모를 더 지속적인 성장으로 전환할 수 있는 능력이 포함됩니다.

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