야누스 인터내셔널, 제프리스 컨퍼런스에서 성장 전략 제시

Investing.com — Janus International (JBI)은 2026년 9월 10일 목요일, 제프리스 글로벌 산업 컨퍼런스 2026에서 엇갈린 전망을 제시했습니다. 어려운 셀프 스토리지 시장 상황 속에서도 기술, 해외 매출, 건축 역량 강화 등 새로운 성장 동력을 강조했습니다. 최고재무책임자(CFO) 안셀름 웡(Anselm Wong)은 높은 금리가 주택 이동성과 신규 건설을 계속 둔화시키는 상황에서도 회사가 규모, 현금 흐름 및 제품 확장에 의존하고 있다고 말했습니다.

주요 요점

• 야누스는 셀프 스토리지 시장이 여전히 고르지 않으며, 대형 기관 고객들은 활발히 활동하고 소규모 운영업체들은 더 나은 환경을 기다리고 있다고 언급했습니다.
• Nokē는 50만 개의 연결 장치에 도달했으며, 하드웨어와 소프트웨어를 합쳐 손익분기점에 도달했습니다.
• Kiwi II Construction 인수합병을 통해 야누스는 특히 캘리포니아와 플로리다에서 다층 건물 및 대규모 프로젝트 시장으로 확장했습니다.
• 경영진은 사업장 최적화, 가격 조정, 제품 믹스 변화를 통해 하반기에 마진 개선을 기대하고 있습니다.
• 회사는 자사주 매입과 부채 축소를 고려하고 있으며, 대규모 신규 인수 기회는 제한적이라고 밝혔습니다.

시장 배경 및 회사 위치

웡은 야누스를 업계 최대 셀프 스토리지 자재 공급업체로 설명하며, 상업용 도어 사업과 성장하는 출입 통제 플랫폼을 갖추고 있다고 말했습니다. 그는 회사가 연결 장치 사업인 Nokē에서 선두적인 위치를 구축했으며, 현재 약 50만 대의 장치에 서비스를 제공하고 있다고 덧붙였습니다.

전반적인 시장은 여전히 어렵습니다. 높은 금리는 주택 거래량 감소로 이어졌고, 이는 다시 셀프 스토리지 수요를 제한했습니다. 이로 인해 시장은 불안정한 상태이며, 퍼블릭 스토리지 운영업체들은 임대료가 다소 안정화되었다고 보고했지만, 이동성 회복의 뚜렷한 징후는 나타나지 않았습니다.

야누스는 고객 기반이 다음과 같이 나뉜다고 밝혔습니다.

• 대형 기관 소유주 및 부동산 투자 신탁(REITs)은 여전히 활발하게 자산을 매입하고 시설을 개선하며 인수를 추진하고 있습니다.
• 소규모 비기관 고객들은 여전히 신중하며 안정화의 뚜렷한 징후를 기다리고 있습니다.
• 회사는 프로젝트 취소의 상당한 증가는 없었지만, 프로젝트 기간 연장과 신규 시설의 임대 기간 지연을 경험했습니다.

재무 성과 및 사업 실적

야누스는 어려운 배경에도 불구하고 몇 가지 강점 영역을 강조했습니다.

• R3 재구성 및 리브랜딩 사업은 셀프 스토리지 업계의 통합에 힘입어 전년 대비 강력한 성장을 기록했습니다.
• 해외 사업은 영국과 호주에서 강세를 보이며 견고하게 성장했고 국내 시장을 능가했습니다.
• 롤링 스틸 도어 사업은 소규모 시장 점유율에도 불구하고, 성능 중심 제품과 건축 사양 활동 증가에 힘입어 성장했습니다.
• 상업용 시트 도어 사업은 주요 최종 시장인 사전 제작 금속 건물 시장의 급격한 위축으로 압력을 받았습니다.
• 야누스는 경기 순환 전반에 걸쳐 강력하고 일관된 현금 흐름을 계속 창출하여 자본 배분 유연성을 확보하고 있다고 밝혔습니다.

웡은 회사의 규모가 소규모 경쟁업체에 비해 우위를 제공하며, 이들 중 다수는 높은 투입 비용, 취약한 자금 조달 접근성 및 비효율적인 운영에 직면하고 있다고 말했습니다. 그는 야누스가 수요 둔화 환경에서 마진을 보호하기 위해 가격 조정, 제품 변경 및 운영 효율성을 활용하고 있다고 덧붙였습니다.

Kiwi II Construction, 건축 역량 확장

이번 컨퍼런스에서 논의된 가장 중요한 전략적 움직임 중 하나는 Kiwi II Construction Inc.의 인수였습니다. 웡은 이번 인수가 야누스에 새로운 역량, 즉 이전에 대규모로 제공할 수 없었던 복잡한 다층 구조물 건축 능력을 제공한다고 말했습니다.

Kiwi 인수 전, 야누스는 주로 남동부 지역과 1층 및 2층 프로젝트에 집중하는 소규모 건축 사업인 BETCO를 운영했습니다. Kiwi는 그 범위를 확장하고 지진 설계 전문성을 추가하여 특히 캘리포니아에서 유용하게 활용될 수 있습니다. 회사는 또한 이 역량을 플로리다로 확장하기 시작했습니다.

경영진은 이번 인수가 더 많은 프로젝트를 단일 공급업체가 처리하기를 원하는 기관 고객을 위한 "단일 공급업체" 접근 방식을 지원한다고 밝혔습니다. 이는 야누스가 더 크고 복잡한 개발 프로젝트에서 경쟁력을 높이는 데 기여할 수 있습니다.

Kiwi에 대한 주요 요점:

• 수주 잔고는 꾸준히 유지되었으며, 야누스는 인수 후 취소를 경험하지 않았습니다.
• 프로젝트 지연은 주로 고객의 일정 문제로 인해 발생하며, 수요 파괴 때문이 아닙니다.
• 고객들은 다음 프로젝트를 시작하기 전에 신규 시설의 임대를 완료하는 데 더 오랜 시간을 소요하고 있습니다.
• Kiwi 프로젝트는 각각 300만 달러에서 600만 달러 규모로, 전통적인 시설의 약 100만 달러에서 120만 달러 규모인 일반적인 도어 및 복도 작업보다 훨씬 큰 규모입니다.
• 더 큰 프로젝트 규모는 더 큰 수익 변동성을 야기하고 예측을 어렵게 합니다.

Nokē, 규모의 이정표 달성

야누스는 Nokē 출입 통제 플랫폼이 50만 개의 연결된 장치라는 중요한 이정표를 달성했다고 밝혔습니다. 웡은 이러한 규모가 이전에 EBITDA에 부담을 주던 하드웨어와 소프트웨어 통합 사업을 마침내 거의 손익분기점에 도달하게 했다고 말했습니다.

웡은 "이는 마침내 전체 Nokē 사업, 즉 하드웨어와 소프트웨어를 합쳐 손익분기점 수준에 도달하게 했다"며 "이제 우리는 Nokē 사업에 계속 규모를 더하면서 사업에 긍정적인 EBITDA를 창출하기를 희망한다"고 말했습니다.

경영진은 1세대 제품에 영향을 미쳤던 초기 품질 문제가 지속적인 개발을 통해 해결되었다고 밝혔습니다. 채택은 자금력이 좋은 중견 및 대규모 가족 경영 운영업체들 사이에서 가장 강력했는데, 이들은 단일 시설에서 테스트하기보다는 전체 포트폴리오에 시스템을 배포하는 데 더 적극적입니다.

야누스는 고객 피드백이 더욱 구체화되고 있다고 언급했습니다. 한 사례에서는 고객이 Nokē 설치 후 도난이 전혀 발생하지 않았으며 인건비도 절감했다고 보고했습니다. 회사는 이러한 종류의 입증 자료가 투자할 충분한 자본을 가진 운영업체들 사이에서 채택을 지원하는 데 도움이 되고 있다고 말했습니다.

동시에 소규모 및 자금 부족 운영업체들은 주로 가격 문제로 인해 더 큰 저항을 보이고 있습니다.

제품 로드맵 및 데이터 전략

야누스는 Nokē를 기본적인 출입 통제 제품 이상으로 만들려고 노력하고 있습니다. 회사는 온도, 습도 및 시각 모니터링 기능을 추가할 새로운 액세서리 및 센서를 개발하고 있습니다.

웡은 목표는 Nokē를 셀프 스토리지 유닛을 위한 일종의 미니 보안 시스템으로 전환하는 것이라고 말했습니다. 회사는 또한 연결된 장치에서 얻은 방대한 정보를 활용하여 세입자 퇴거 패턴 및 기타 행동을 예측하는 데이터 분석 도구를 구축하고 있습니다.

경영진은 업계의 장기적인 방향이 명확하다고 시사했습니다. 웡은 시간이 지남에 따라 전자 잠금 장치가 셀프 스토리지의 표준이 되어, 현재 시장을 지배하는 잠금 및 열쇠 모델을 대체할 가능성이 높다고 말했습니다.

해외 시장은 미국 시장보다 이 기술에 더 개방적인 것으로 보입니다. 야누스는 해외에서 Nokē의 부착률이 훨씬 높으며, 제품을 맞춤화하고 고객과 긴밀히 협력하는 지역 리더들의 도움을 받고 있다고 밝혔습니다. 회사는 또한 영국, 호주 및 유럽 일부 지역의 현지 요구 사항을 충족하기 위해 도어 디자인, 페인트 시스템 및 강철 사양을 조정했습니다.

상업용 사업 및 강철 비용 관리

야누스는 사전 제작 금속 건물 시장이 약화되었기 때문에 상업용 시트 도어 사업이 압력을 받고 있다고 밝혔습니다. 이 시장은 시트 도어에 중요하며, 그 위축이 수요에 타격을 주었습니다.

반대로 롤링 스틸 도어 사업은 성장하고 있습니다. 야누스는 이 부문이 성능이 향상된 제품과 증가하는 건축 사양 활동의 혜택을 받고 있다고 말했습니다. 회사는 이를 더 작지만 유망한 사업으로 보고 있으며, Nokē와 유사한 미래 기술 통합 가능성이 있다고 봅니다.

경영진은 또한 강철 비용을 어떻게 관리하는지에 대해서도 논의했습니다. 야누스는 강철 주문부터 수령까지 6~7개월의 리드 타임을 가지고 있어, 비용 변화가 실적에 영향을 미 미치기 전에 예측할 시간을 확보한다고 밝혔습니다. 회사는 가격 인상에만 의존하지 않고 인플레이션을 관리하기 위해 가격 조정 및 제품 사양 변경을 활용하고 있습니다.

운영 변화 또한 대응의 일부입니다. 야누스는 현재 수요에 더 잘 맞추기 위해 시설을 통합하고, 교대 근무를 축소하며, 백오피스 직원을 조정하고 있다고 밝혔습니다.

향후 전망

경영진은 시장이 당분간 고르지 않을 것으로 예상합니다. 높은 금리가 여전히 주택 이동성을 제한하고 있으며, 이는 더 강력한 촉매제가 나타날 때까지 셀프 스토리지 수요가 부진할 수 있음을 의미합니다.

그럼에도 불구하고 야누스는 몇 가지 낙관적인 이유를 보고 있습니다.

• 현재 수익률로는 새로운 공급을 건설하는 것이 여전히 정당화하기 어렵기 때문에 대형 운영업체들은 계속해서 매입 및 통합을 할 가능성이 높습니다.
• 이러한 통합은 인수된 시설의 리브랜딩 및 재구성을 돕는 R3 사업을 계속 지원해야 합니다.
• Kiwi는 더 크고 복잡한 프로젝트를 찾는 기관 고객과의 야누스의 역할을 심화시켜야 합니다.
• Nokē는 장치 수가 50만 개를 넘어서면서 손익분기점에서 긍정적인 EBITDA로 전환해야 합니다.
• 새로운 액세서리, 센서 및 분석 도구는 추가 수익원을 창출할 수 있습니다.
• 해외 시장은 기술 채택에 더 개방적이기 때문에 미국보다 더 빠르게 성장할 수 있습니다.

야누스는 수요가 약하더라도 하반기에 마진 개선을 기대하고 있습니다. 회사는 사업장 최적화, 가격 조정 및 제품 믹스 변화를 주요 동력으로 지목했습니다. 회사의 규모가 더 큰 압력을 받는 소규모 경쟁업체로부터 시장 점유율을 계속 가져가는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

자본 배분 및 M&A

웡은 야누스가 자사주 매입과 부채 축소를 평가하고 있으며, 이는 주식이 저평가되어 있다는 경영진의 견해를 반영한다고 말했습니다. 회사의 주가는 4.89달러에 거래되었으며, 이전 종가인 4.95달러보다 1.31% 하락했고, 52주 범위인 4.26달러에서 10.8달러의 최저치에 근접했습니다.

경영진은 활발한 인수합병 파이프라인을 유지하고 있지만, Kiwi 외 대규모 인수 대상은 제한적이라고 보고 있습니다. 웡은 회사가 고려하는 모든 거래에 엄격한 지표와 허들 레이트(투자 수익률의 최소 기준)를 적용한다고 말했습니다.

웡은 "M&A에 대해 항상 자랑스럽게 생각하는 것 중 하나는, 시간을 항상 예측할 수 있다면 좋겠지만, 우리는 결코 그렇게 할 수 없다"며 "우리는 항상 검토 중인 파이프라인을 가지고 있다고 생각한다. 분명히 우리는 Kiwi II Construction Inc.를 방금 인수했다. 지금으로서는 의미 있는 규모의 다른 대상을 찾기는 어렵다고 본다"고 말했습니다.

Q&A 주요 내용

질의응답 세션 동안 경영진은 여러 차례 고객 경제성이라는 주제로 돌아왔습니다.

• 기관 고객들은 유동성 문제에 직면하고 있지 않지만, 강철 비용 상승으로 프로젝트 수익률이 더욱 어려워졌습니다.
• 자금력이 좋은 운영업체들은 여전히 허용 가능한 수익률을 찾고 있지만, 자금 조달 조건이 불리한 소규모 운영업체들은 더 어려움을 겪고 있습니다.
• 야누스는 Nokē가 도난 및 인건비 절감을 통해 프로젝트 경제성을 개선하는 데 도움이 될 수 있다고 밝혔습니다.
• R3는 인수 활동과 밀접하게 연관되어 있으며, 경영진은 시장 상황이 약세를 유지하는 한 이러한 활동이 계속될 것으로 예상합니다.
• 퍼블릭 스토리지 운영업체들은 종종 90% 초반대의 점유율을 기록하는 반면, 소규모 운영업체들은 60%에서 80% 범위에 머물러 인수 후 개선의 여지를 남깁니다.

Kiwi에 대해 경영진은 부진이 주로 시기 문제라고 말했습니다. 고객들은 기존 시설의 임대를 완료하는 데 더 오랜 시간을 소요하고 있으며, 이는 다음 프로젝트 시작을 지연시킵니다. 야누스는 수주 잔고는 여전히 온전하지만, 프로젝트 규모가 커서 분기별 실적 변동성이 더 커진다고 말했습니다.

해외 사업에 대해 회사는 제품 맞춤화 및 고객 참여가 시장 점유율 확보에 기여하고 있다고 말했습니다. 또한 해외 고객들이 기술 채택에 더 적극적이어서 Nokē 부착률에 도움이 되었다고 덧붙였습니다.

출입 통제의 장기적인 전망에 대해 웡은 업계가 전자 잠금 장치를 표준 기능으로 채택하는 방향으로 나아가고 있으며, 이러한 변화는 Nokē의 추가 성장을 뒷받침할 수 있다고 말했습니다.

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