Reckitt, Barclays 필수 소비재 컨퍼런스: 성장 및 법적 승리

Investing.com — 2026년 9월 8일 화요일 — Reckitt (RKT)은 Barclays 제19회 연례 글로벌 필수 소비재 컨퍼런스에서 진전 사항과 압박 요인들을 종합적으로 발표했습니다. 경영진은 유아용 조제분유 소송에서의 주요 법적 승리, 신흥 시장에서의 꾸준한 모멘텀, 그리고 더욱 강력해진 혁신 파이프라인을 강조했으며, 동시에 미국과 유럽의 어려운 소비자 환경을 인정했습니다.

주요 내용

• Reckitt은 MDL 유아용 조제분유 소송에서 만장일치로 승리한 것이 자사의 과학적 입장을 뒷받침한다고 밝혔지만, 광범위한 소송 협상은 여전히 진행 중입니다.
• 회사는 Mead Johnson을 자발적인 관심을 불러일으키는 고품질 자산이라고 설명했지만, 공식적인 매각 절차를 진행하고 있지는 않다고 말했습니다.
• 경영진은 가격 책정, 혁신 및 공급망 개선에 힘입어 연간 핵심 유기적 성장률 가이던스를 4%~5%로 유지했습니다.
• 북미와 유럽은 여전히 어려운 상황이지만, 미국의 상기도(upper respiratory) 제품 출하량은 7년 만에 최고치를 기록했으며 유럽은 안정화 조짐을 보였습니다.
• 신흥 시장은 중국, 인도, 브라질 및 기타 여러 우선 시장이 주도하여 하반기에 한 자릿수 후반대의 성장을 달성할 것으로 예상됩니다.

소송: 주요 법적 승리, 그러나 끝은 아니다

Reckitt은 최근 가장 큰 진전은 유아용 조제분유 안전에 대한 다국적 소송(MDL)에서 만장일치로 승리한 것이라고 밝혔습니다. Kris 최고경영자(CEO)는 이번 판결이 회사 과학에 대한 오랜 견해를 확인시켜주었다고 말했습니다.

• 회사는 원고에게 유리한 장소를 포함하여 여러 관할 지역에서 재판하거나 항소한 모든 소송에서 승소했다고 밝혔습니다.
• Kris는 “과학계, 의료계, 연방 당국 모두 일찍이 그렇게 말했습니다. 그래서 그것이 현실이 되는 것을 보니 좋습니다”라고 말했습니다.
• 그는 “우리가 옳고 또한 우리가 승리한다는 것이 명확해지는 중요한 시점에 와 있다고 생각합니다”라고 덧붙였습니다.
• 다음 소송은 11월 27일로 예정되어 있지만, 경영진은 일정이 변경될 수 있다고 말했습니다.
• Reckitt은 자사의 입장을 계속 방어하면서도 실용적인 합의 접근 방식을 계속 추구할 것이라고 밝혔습니다.

경영진은 법적 결과가 법정 기록뿐만 아니라 회사의 전략적 전진 능력에도 중요하다고 말했습니다. 그들은 이번 결과를 미국 미숙아들에게 긍정적이라고 묘사했으며, 단일 소송이 광범위한 소송의 경로를 결정하지는 않을 것이라고 말했습니다.

Mead Johnson: 전략적 옵션은 열려 있다

Reckitt은 또한 자사의 영양 사업인 Mead Johnson에 대해서도 시간을 할애했습니다. 경영진은 Mead Johnson을 강력한 브랜드와 현금 창출 능력을 갖춘 귀중한 자산이라고 설명했습니다.

• Kris는 Mead Johnson을 “선도적인 위치와 매우 강력한 브랜드를 가진 아주 좋은 사업이며, 미국 의사들에게 가장 추천되는 브랜드”라고 불렀습니다.
• 그는 신흥 시장 사업이 “전반적으로 시장 점유율을 확보하며 매우 잘 거래되고 있다”고 말했습니다.
• 회사는 여러 이해관계자로부터 비자발적인 인수 관심을 받았지만, 공식적인 매각 절차를 시작하지는 않았다고 말했습니다.
• 경영진은 지리적 분할 및 분사를 포함한 모든 전략적 옵션을 고려할 것이라고 말했습니다.
• 또한 가치 희석적인 가격 책정은 수용하지 않을 것이며, 가치 평가에 대해 실용적인 입장을 유지할 것이라고 밝혔습니다.

회사는 거래 구조가 명확해지면 세금 문제가 해결될 것이라고 말했습니다. 또한 가치 평가 논의를 극단으로 밀어붙이지 않을 것이며, 그렇게 하는 것은 주주들에게 도움이 되지 않을 것이라고 주장했습니다.

재무 결과 및 가격 책정: 가이던스 유지, 그러나 시장 환경은 불안정

Reckitt은 연간 핵심 유기적 성장률 가이던스를 4%~5%로 유지하며, 이는 환경이 불안정하더라도 실행에 대한 자신감을 반영한다고 말했습니다.

• 경영진은 이 가이던스가 야심적이지만 달성 가능하다고 말했습니다.
• 회사는 4분기 유기적 성장을 지원하기 위해 러시아 철수 시기가 필요하지 않다고 말했습니다.
• 러시아 철수에 대한 최종 승인을 기다리고 있으며, 러시아 내 모든 승인은 이미 획득했습니다.
• 경영진은 철수가 오래 걸리지 않을 것이라고 말했습니다.

가격 책정은 높은 원가와 지정학적 압력에 대한 회사의 대응에서 여전히 중요한 부분입니다.

• Reckitt은 유가 상승과 지정학적 역풍 이후 비정기적인 가격 책정을 시행했습니다.
• 신흥 시장 가격은 4월과 5월에 진열대에 올랐습니다.
• 선진 시장 가격은 9월과 10월에 적용될 것으로 예상됩니다.
• 경영진은 SKU 수준 분석을 사용하여 물량 압력을 제한하고 원가 및 소비자 가치 방정식을 더 잘 이해하고 있다고 말했습니다.
• 신흥 시장의 가격 탄력성이 “매우 긍정적”이었으며, 소비자들이 예상보다 회복력이 강하다는 것이 입증되었다고 말했습니다.

회사는 3분기 후반 및 4분기 초까지 가격 책정 및 탄력성에 대한 더 명확한 정보를 얻을 수 있을 것으로 예상한다고 말했습니다.

운영 비용: AI 및 글로벌 서비스에 집중하여 추가 절감 여력

Reckitt은 또한 비용 구조에 대해 논의하며 운영 간접비 개선 여지가 여전히 있다고 말했습니다.

• 운영 간접비는 3년 전 순매출의 22%였습니다.
• 회사는 2027년까지 19% 미만을 목표로 하고 있습니다.
• 경영진은 19%가 회사를 “대략적으로” 목표에 도달하게 하지만, 업계 최고 수준은 아니라고 말했습니다.
• 경쟁사들도 비용을 절감했기 때문에 Reckitt은 궁극적으로 19% 미만보다 더 잘해야 할 것이라고 말했습니다.
• 글로벌 비즈니스 서비스(Global Business Services)와 인공지능(AI)은 추가 절감을 위한 핵심 도구로 확인되었습니다.

경영진은 회사의 간접비 구조에 “정말 끝이 없다”고 말하며, 일회성 프로그램보다는 지속적인 효율성 작업을 시사했습니다.

북미: 7년 만에 가장 강력한 상기도(upper respiratory) 제품 출하량

북미에서 Reckitt은 상기도(upper respiratory) 카테고리가 시즌을 앞두고 고무적인 조짐을 보이고 있다고 말했습니다.

• Kris는 회사가 북미 상기도 제품에서 7년 만에 가장 강력한 출하량을 보였다고 말했습니다.
• Mucinex 12 Hour Cold & Flu가 이러한 모멘텀의 상당 부분을 주도하고 있지만, 핵심 사업도 강세를 보이고 있습니다.
• 소매업체들은 이 카테고리에 계속해서 적극적으로 참여하고 있으며 Mucinex 브랜드를 지지하고 있습니다.
• 회사는 작년 시즌은 단위 판매량 및 발생률 측면에서 부진했으며, 그 전 해는 평균 수준에 불과했다고 말했습니다.
• 그러한 부진한 수준이 계속될 조짐은 보이지 않는다고 보고 있습니다.

경영진은 3분기가 2분기보다 다소 부진할 것으로 예상하지만, 4분기는 비교가 용이해지고 상기도(upper respiratory) 시즌이 시작되면서 개선될 것으로 보고 있습니다.

• 미국 소비자 환경은 어렵다고 묘사되었습니다.
• 휘발유 가격과 중동 상황이 압박 요인으로 언급되었습니다.
• 소매업체들은 하반기 소비자에게 대해 보다 신중한 시각을 가지고 있습니다.
• 일부 재고 인출이 관찰되었지만, Reckitt은 현재로서는 재고 감소가 지나간 것에 대해 “상당히 만족스럽다”고 말했습니다.

유럽: 안정화 조짐

유럽은 여전히 어려운 상황이었지만, Reckitt은 6월이 긍정적인 달이었고 이 지역이 진전을 보이고 있다고 말했습니다.

• 회사는 유럽이 하반기에 성장세로 돌아설 것으로 예상합니다.
• 자동 식기세척기 세제(Auto dish) 부문은 전년도 4분기에 치열한 경쟁 심화를 겪었습니다.
• Reckitt은 해당 카테고리에서 대응을 강화했으며, 이제 더 나은 점유율 성과를 보이고 있다고 말했습니다.
• 경영진은 과도한 할인 없이 점유율을 방어하기 위한 적절한 프로모션 수준을 찾아내고 있다고 말했습니다.
• 그들은 카테고리의 가치를 떨어뜨릴 수 있는 “80% 할인” 프로모션 수준을 따라가지 않을 것이라고 말했습니다.

경영진은 초기 징후들이 하반기 개선에 대한 낙관론을 주고 있다고 말했습니다.

신흥 시장: 광범위한 성장과 강력한 회복력

신흥 시장은 Reckitt의 핵심 성장 동력으로 남아 있으며, 경영진은 상반기와 마찬가지로 하반기에 한 자릿수 후반대의 성장을 예상하고 있습니다.

• 1분기와 2분기 모두 상당한 역풍에도 불구하고 한 자릿수 후반대의 성장을 달성했습니다.
• 중국은 여전히 가장 큰 신흥 시장 사업이며, 성장을 위한 긴 활주로를 가지고 있습니다.
• Dettol은 강력한 혁신 파이프라인에 힘입어 “놀라울 정도로 강하게” 성장하고 있습니다.
• Durex는 상반기 부가가치세 역풍 이후 회복되고 있습니다.
• 중국의 Move Free는 위조품의 영향을 받았지만, 경영진은 회복을 위해 노력하고 있다고 말했습니다.
• 브라질은 2분기 중반 한 자릿수 성장률로 마감했습니다.
• 인도는 경영진이 “놀라운 실행 엔진”이라고 부르는 것에 힘입어 꾸준히 한 자릿수 후반대에서 두 자릿수 초반대의 성장을 달성하고 있습니다.

Reckitt은 중국과 인도를 넘어 성장 기반을 넓히고 있다고 말했습니다.

• 브라질과 멕시코는 많은 내재적 잠재력을 가진 시장으로 묘사되었습니다.
• 콜롬비아는 이미 좋은 성과를 내고 있으며 여전히 성장 여지가 있습니다.
• 말레이시아는 중요하다고 강조되었습니다.
• 베트남은 크고 중요한 기회로 불리며, 규모가 작은 사업이 Now 가속화되고 있습니다.
• 파키스탄은 흥미롭고 빠르게 성장하는 시장으로 묘사되었습니다.
• 경영진은 이들 6~7개 시장이 시간이 지남에 따라 인도나 중국만큼 커질 수 있다고 말했습니다.

Kris는 회사가 지난 4~5년 동안 Dettol이 주도하는 진입 전략에서 대상 시장에서 더 광범위한 소비자 건강 및 친밀한 웰니스 접근 방식으로 전환했다고 말했습니다. 그는 이러한 광범위한 모델이 사업에 더 나은 경제성과 더 빠른 성장 잠재력을 제공한다고 말했습니다.

혁신 및 브랜드 모멘텀

경영진은 회사의 혁신 파이프라인이 Now 포트폴리오 전반의 핵심 성장 동력이라고 말했습니다.

• Kris는 “이제 우리는 불붙은 혁신 엔진을 가지고 있다고 말하고 싶습니다”라고 말했습니다.
• 그는 Mucinex 12 Hour Cold & Flu는 단지 하나의 예일 뿐이며, 모든 핵심 브랜드에 상당한 혁신이 다가오고 있다고 말했습니다.
• 세계 최초 콘돔으로 묘사된 Durex Intense는 유럽 전역에서 좋은 성과를 내고 있습니다.
• Dettol과 Lysol은 모두 두 자릿수 성장률을 기록했으며, Dettol의 Activ-Botany 플랫폼이 성장을 주도하는 데 도움이 되고 있습니다.
• 경영진은 Lysol이 강력한 혁신 역사를 가지고 있으며 더 많은 제품이 출시될 것이라고 말했습니다.

회사는 일부 신제품들이 파괴적이며, 과거보다 혁신을 통해 경쟁하는 데 더 나은 위치에 있다고 말했습니다.

친밀한 웰니스 및 VMS: 선택적 집중

Reckitt은 광범위한 포트폴리오 검토의 일환으로 친밀한 웰니스 및 비타민, 미네랄, 보충제(VMS) 사업에 대해 논의했습니다.

• Durex는 많은 시장에서 괜찮은 수익률을 창출하고 있습니다.
• 중국은 큰 시장이며, 그곳에서의 부진한 시기는 전체 실적에 부담을 줄 수 있습니다.
• 경영진은 친밀한 웰니스가 내년에 좋은 한 해를 보낼 것으로 예상합니다.
• 중국 Durex는 회복세를 보이고 있으며, 회사는 신제품 출시와 함께 하반기에 좋은 성과를 기대하고 있습니다.
• Reckitt은 중국에서 중요한 채널에서 성장하고 있다고 말했습니다.

VMS에 대해 경영진은 이 카테고리가 크고 다양하지만, 이 분야의 모든 사업이 똑같이 매력적인 것은 아니라고 말했습니다.

• Reckitt은 VMS 시장의 상당 부분이 트렌드에 따라 움직이며 강력한 과학적 근거가 부족하다고 말했습니다.
• 회사는 신뢰할 수 있고 과학적으로 뒷받침되는 현재의 VMS 포트폴리오에 만족하고 있다고 말했습니다.
• VMS 분야에서 크게 확장할 계획은 없습니다.
• 경영진은 다른 카테고리가 더 나은 성장 및 수익성 잠재력을 제공한다고 말했습니다.
• 또한 현재 해당 부문에서 진행 중인 통합 활동에 참여하지 않는 것을 다행으로 생각한다고 말했습니다.

전망: 자신감, 그러나 신중하게

Reckitt은 광범위한 환경이 여전히 역동적이며, 지정학적 충격, 소비자 압력 및 계절적 변동으로 인해 올해는 평소보다 예측하기 어렵다고 말했습니다.

• 경영진은 “현재 환경에서 지루할 정도로 예측 가능하기는 어렵다”고 말했습니다.
• 그들은 올해의 형태가 선형적이거나 평탄하지 않을 것이라고 말했습니다.
• 변동성과 역풍이 계속된다면 회사는 가이던스 범위를 넓힐 수 있지만, 아직 결정된 바는 없습니다.
• Reckitt은 지속적인 자본 지출과 제조 투자 덕분에 공급망이 10년 전보다 훨씬 강력해졌다고 말했습니다.
• 이러한 강력한 기반은 회사가 과거보다 충격을 흡수할 수 있는 여지를 더 많이 제공합니다.

경영진은 공급망 투자, 혁신 및 광범위한 시장 노출의 조합이 분기별 실적이 고르지 않더라도 시간이 지남에 따라 더 일관된 성과를 제공하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 시간 동안 경영진은 소송, Mead Johnson, 가격 책정 및 카테고리 전망 등 여러 동일한 주제로 돌아왔습니다.

• 소송과 관련하여 Reckitt은 MDL 승리가 자사의 입장을 정당화하며, 회사가 “이 문제에 대해 올바른 편에 있었다”는 것이 Now 명확해졌다고 말했습니다.
• 그들은 과학, 의사 및 연방 당국의 지지를 고려할 때 그 결과가 완전히 놀라운 것은 아니었지만, 여전히 “매우 긍정적”이었다고 말했습니다.
• Mead Johnson과 관련하여 경영진은 미국 및 비미국 분할 또는 분사를 포함한 모든 전략적 옵션을 고려하고 있음을 다시 한번 강조했습니다.
• 그들은 이해관계자들의 내부 관심 수준이 사업의 품질을 나타내는 긍정적인 신호라고 말했습니다.
• GLP-1 약물과 관련하여 Reckitt은 상기도(upper respiratory) 수요에 미치는 영향은 “극히 비현실적”일 것이며, 이러한 약물 사용자들은 건강 관리에 더 적극적으로 참여하고 더 많은 일반의약품을 구매하는 경향이 있다고 말했습니다.
• 독감 백신과 관련하여 경영진은 더 나은 백신이 단위 판매량에 실질적인 영향을 미 미치지 않을 것이라고 말했습니다. 회사가 독감 외에도 많은 질병을 치료하기 때문입니다.
• 가격 책정과 관련하여 Reckitt은 신흥 시장 소비자들이 회복력이 강했으며, 선진 시장의 가격 탄력성은 아직 판단하기에는 너무 이르다고 말했습니다.
• 유럽과 관련하여 회사는 과도한 할인 없이 프로모션과 점유율 방어의 균형을 맞추고 있다고 말했습니다.

경영진은 또한 상기도(upper respiratory) 및 비타민, 미네랄, 보충제(VMS) 부문의 소매업체 재고 감소가 Now 대체로 끝났다고 확신하며, 시즌이 진행됨에 따라 재고 동향을 면밀히 주시할 것이라고 말했습니다.

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