밀러 인더스트리, 제17회 중서부 IDEAS 컨퍼런스에서 성장 전략 제시

Investing.com — 2026년 8월 27일 목요일, 밀러 인더스트리(MLR)는 제17회 연례 중서부 IDEAS 컨퍼런스에서 현재 안정적이지만 더 큰 미래를 준비하는 사업을 설명했습니다. 견인 및 복구 장비 제조업체인 이 회사는 견고한 2분기 실적, 정체된 북미 시장, 대규모 생산 능력 확장을 설명하는 동시에 2억 달러 이상의 군사 계약 약속과 회사의 가장 강력한 이점으로 꼽히는 글로벌 유통 시스템에 대해서도 언급했습니다.

주요 내용

• 밀러 인더스트리는 주요 경쟁 우위가 북미를 포함하고 전 세계 약 60개국에 이르는 독점 유통망이라고 밝혔습니다.
• 회사는 2분기 매출 2억 4천만 달러, 희석 주당순이익 0.63달러를 기록했으며, 배당 및 자사주 매입을 통해 주주들에게 490만 달러를 환원했습니다.
• 경영진은 2026년 연간 매출 가이던스를 8억 5천만~9억 달러로 유지했으며, 주당순이익은 2025년과 비슷한 수준, 매출총이익률은 13% 중반대를 예상했습니다.
• 회사는 2027년 및 이후부터 시작될 군사 생산을 포함한 미래 수요를 지원하기 위해 테네시주에 1억 달러, 프랑스에 8백만 유로 규모의 확장 계획을 진행하고 있습니다.
• 2025년 어려웠던 재고 정상화 이후, 경영진은 유통업체 재고 수준이 과거 평균으로 돌아왔으며 회사에 리볼버 부채가 없다고 밝혔습니다.

재무 결과

밀러 인더스트리는 2026년 2분기 매출이 2억 4천만 달러, 희석 주당순이익이 0.63달러를 기록했다고 밝혔습니다. 회사는 또한 해당 분기 동안 자사주 매입과 배당을 통해 주주들에게 490만 달러를 환원했습니다.

경영진은 해당 분기에 리볼버 대출을 전액 상환하여 0으로 만들었으며, 이는 유통 채널의 재고 압박 기간 이후 운전자본이 개선되었음을 시사하는 것이라고 말했습니다.

• 2분기 매출: 2억 4천만 달러
• 2분기 희석 주당순이익: 0.63달러
• 해당 분기 주주 환원액: 490만 달러
• 분기 말 리볼버 부채: 0

2026년 연간 매출 가이던스는 8억 5천만~9억 달러로 재확인했습니다. 또한 주당순이익은 2025년 실적과 비슷할 것이며, 매출총이익률은 13% 중반대를 유지할 것이라고 밝혔습니다.

경영진은 밀러 인더스트리가 창립 이래 평균 약 11.5%의 유기적 성장을 달성했으며, 60분기 이상 연속으로 배당금을 지급해왔다고 말했습니다.

사업 모델 및 경쟁 포지션

윌 밀러 최고경영자(CEO)는 회사의 강점이 인력, 제품, 유통망이라는 세 가지 기둥에 있다고 말했습니다. 그는 유통망이 회사의 진정한 경쟁 우위라고 언급했습니다.

밀러 CEO는 "정말 사람들이 ’당신의 경쟁 우위가 무엇입니까?’라고 물을 때, 경쟁사들과의 차이를 만드는 것은 우리의 유통망입니다"라며, "우리의 글로벌 유통망이 밀러 인더스트리가 오늘날의 성공을 이룬 진정한 비결입니다"라고 말했습니다.

회사는 북미에 52개의 주요 유통업체(약 75개 지점 운영)와 전 세계적으로 30개 이상의 유통업체를 보유하고 있다고 밝혔습니다. 제품은 약 60개국에서 판매됩니다. 북미에서는 모든 유통업체가 밀러 인더스트리의 독점 유통업체이며, 약 300명의 소매 판매원이 매일 회사 제품을 판매합니다.

밀러 CEO는 회사의 포트폴리오에 미국 내 Century, Vulcan, 셰브론 브랜드를 포함하여 Holmes, Titan, Boniface, Jige, OMARS가 있다고 말했습니다. 그는 Holmes가 1916년 테네시주 채터누가에서 시작된 세계에서 가장 오래된 견인차 브랜드로 남아있다고 언급했습니다.

• 북미 주요 유통업체 수: 52개
• 북미 유통업체 지점 수: 약 75개
• 글로벌 유통업체 수: 30개 이상
• 서비스 제공 국가 수: 약 60개
• 북미 소매 판매원 수: 약 300명

운영 현황

밀러 인더스트리는 미국과 유럽에 걸쳐 6개의 제조 시설을 운영하며 전 세계적으로 약 1,500명의 직원을 고용하고 있다고 밝혔습니다. 회사의 본사와 주요 제조 시설은 테네시주 올트와에 있으며, 현재 약 37,161제곱미터(400,000평방피트)에 약간 못 미치는 제조 공간을 보유하고 있습니다.

다른 시설로는 유압 실린더 제조를 위한 테네시주 아테네, 듀얼 카 캐리어 생산을 위한 테네시주 그린빌, 2단 카 캐리어를 위한 펜실베이니아주 헤르미티지, Boniface 브랜드를 위한 영국 테트포드, Jige 브랜드를 위한 프랑스 레비니, 그리고 2025년 12월에 인수한 이탈리아 OMARS가 있습니다.

경영진은 테네시주의 캐리어 공장이 약 18,580제곱미터(200,000평방피트) 규모이며 세계에서 가장 큰 카 캐리어 제조 시설로 알려져 있다고 말했습니다.

회사는 또한 생산 공정을 상세히 설명했습니다.

• 서브프레임 조립은 로봇 용접공과 사람 용접공을 사용하여 유닛당 50~60시간이 소요됩니다.
• Class 4, 5 및 6 경량 제품은 유통을 포함하여 처음부터 끝까지 약 3개월이 걸립니다.
• Class 8 중량 제품은 섀시 납품 후 약 90일이 걸립니다.
• 많은 제품은 유통업체가 즉시 판매 및 배송할 수 있도록 완제품 형태로 재고를 보유하고 있습니다.

밀러 CEO는 회사가 대부분의 용접 부품을 표준화하는 동시에 섀시 통합, 조명, 비상등 및 액세서리에는 더 많은 맞춤화를 허용한다고 말했습니다. 그는 일부 차량은 100만 달러를 훨씬 넘는 가격의 "스테이트먼트 피스(Statement piece)"이며, 고객들은 크롬과 조명에 아낌없이 지출할 의향이 있다고 덧붙였습니다.

인력 및 재고 관리

경영진은 인력 문제와 2025년 재고 문제를 해결하기 위한 조치에 상당한 시간을 할애했습니다. 밀러 CEO는 2025년 8월, 회사가 소매 활동보다 훨씬 낮은 수준으로 생산을 줄여 과잉 재고를 채널 밖으로 밀어내면서 16년 만에 처음으로 정리해고를 단행했다고 말했습니다.

그는 이러한 조치가 유통업체들이 추가 섀시 및 제품과 관련된 이자 비용 및 임대료 부담을 덜어주기 위한 것이었다고 설명했습니다.

밀러 CEO는 "2025년 8월, 저희 회사는 16년 만에 처음으로 정리해고를 했습니다"라며, "가능한 한 빨리 재고를 소진하기 위해 소매 활동 수준보다 훨씬 낮은 수준으로 생산량을 줄였습니다"라고 말했습니다.

2026년 1분기까지 재고 수준은 7년 평균으로 돌아왔으며, 회사는 또 다른 재고 증가 위험을 줄이기 위해 새로운 컴퓨터 시스템과 프로세스를 도입했다고 밝혔습니다.

밀러 CEO는 또한 회사가 인력을 잘 채용하고 유지하고 있다고 말했습니다. 그는 4일 근무, 4일 휴무 교대 근무, 경쟁력 있는 임금, 401(k) 및 건강 혜택, 그리고 매 분기 12명의 신입 용접공을 교육하는 사내 용접 학교를 언급했습니다.

• 16년 만의 첫 정리해고: 2025년 8월
• 2026년 1분기까지 재고 수준 정상화
• 교대 근무 구조: 4일 근무, 4일 휴무
• 용접 학교 배출: 분기당 12명의 신입 용접공

회사는 또한 지역 및 지방 대학과 협력하여 유능한 인재를 확보하고 있다고 말했습니다.

미래 전망

밀러 인더스트리는 다음 주요 성장 단계가 군사 계약 및 새로운 제조 능력과 연결되어 있다고 밝혔습니다. 회사는 이전에 논의했던 1억 5천만 달러 이상에서 증가한 2억 달러 이상의 군사 계약 약속을 확보했다고 말했습니다.

이러한 계약은 2027년 후반에 생산을 시작할 것으로 예상되며, 대부분의 매출은 2028년과 2029년에 인식될 예정입니다. 경영진은 계약이 미국에 국한되지 않고 글로벌하며, 고객 목록에는 호주군, 싱가포르, 노르웨이, 스웨덴, 프랑스, 덴마크 및 유럽의 NATO 동맹국이 포함된다고 말했습니다.

회사는 또한 군사 부문에서 상당수의 제안 요청서(RFP)가 계류 중이라고 밝혔습니다.

이러한 작업을 지원하기 위해 밀러 인더스트리는 올트와 본사에서 1억 달러 규모의 확장을 진행하고 있습니다. 이 프로젝트는 18,580제곱미터(200,000평방피트)의 제조 공간을 추가할 예정이며, 2026년 9월 중순에 착공하여 2027년 9월 1일까지 완료될 것으로 예상됩니다.

경영진은 테네시 프로젝트가 군사 작업만을 위한 것이 아니라고 말했습니다. 또한 회사의 제품 라인 전반에 걸쳐 중장비 제조를 현대화하기 위한 것이기도 합니다. 회사는 확장이 대부분 현금 흐름으로 자금을 조달할 것으로 예상하지만, 프로젝트가 완료에 가까워지고 군사 운전자본 수요가 증가함에 따라 2027년 후반에는 일부 부채가 발생할 것으로 예상합니다.

유럽에서는 프랑스 Jige 시설의 8백만 유로 확장이 순조롭게 진행되고 있다고 밀러 CEO는 말했습니다. 이 프로젝트는 유럽 시장의 수요를 충족하기 위해 제조 및 섀시 통합 능력을 두 배로 늘리는 것을 목표로 합니다. 회사는 또한 Boniface의 개선과 이탈리아 OMARS의 통합이 진행 중이며 2026년에 순긍정적인 영향을 미칠 것이라고 밝혔습니다.

• 군사 계약 약속: 2억 달러 이상
• 군사 생산 시작: 2027년 후반
• 군사 작업의 주요 매출 인식: 2028년~2029년
• 올트와 확장: 1억 달러, 18,580제곱미터(200,000평방피트)
• 프랑스 확장: 8백만 유로, 약 4,831제곱미터(52,000평방피트)

시장 상황 및 자본 배분

경영진은 북미 시장이 안정적이지만 빠르게 성장하지는 않는다고 설명했습니다. 2026년 판매량, 수주량 및 생산량이 모두 "매우 정체"되어 있다고 말했습니다.

그럼에도 불구하고 회사는 시간이 지남에 따라 몇 가지 가능한 수요 동인을 보고 있습니다. 여기에는 낮은 디젤 및 연료 가격, 지정학적 긴장 완화에 따른 고객 심리 개선, 주행 거리 증가, 사고율 증가, 라스트 마일 배송 성장, 노후 차량, 인프라 및 건설 활동, 자연재해, 그리고 디젤 엔진 수명 주기를 단축시킬 수 있는 미래 배출가스 변화 등이 포함됩니다.

경영진은 또한 글로벌 분쟁과 군사 복구 차량 업그레이드 필요성이 수요를 뒷받침할 수 있다고 말했습니다.

자본 배분과 관련하여 밀러 CEO는 분기별 배당금, 자사주 매입, 운전자본, M&A, 혁신, 자동화, 인적 자본 및 생산 능력 확장에 계속 우선순위를 둘 계획이라고 말했습니다. 그는 현재의 확장 계획이 주로 현금 흐름으로 자금을 조달할 것이라고 말했습니다.

회사는 2023년부터 2025년까지의 이전 부채 증가는 코로나 시대 공급망 위기 이후 운전자본 수요와 관련이 있으며, 당시 공급을 보호하기 위해 단일 소싱에서 다중 소싱 부품으로 전환했다고 밝혔습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션 동안 경영진은 올트와 확장이 군사 계약만을 위한 것은 아니지만, 2028년에 시작될 군사 생산은 현재 생산 능력을 넘어설 것이라고 말했습니다.

임원들은 2억 달러의 군사 약속이 여러 개별 계약으로 구성되어 있으며, 일부는 단일 트랜치로, 다른 일부는 연장 옵션을 가지고 있다고 말했습니다.

그들은 또한 몇 가지 지리적 및 경쟁적 사항에 대해서도 언급했습니다.

• 멕시코는 회사에게 여전히 최소한의 시장입니다.
• 캐나다는 유통을 통해 서비스되지만, 사업은 약 40%의 환율 역풍에 직면해 있습니다.
• 캐나다 경쟁업체인 NRC는 회사의 두 번째로 큰 글로벌 경쟁업체이며 미국으로 제품을 수입합니다.
• 아시아에는 밀러 인더스트리의 제조 시설이 없지만, 회사는 아시아 상업 및 군사 시장에서 성공적이라고 말했습니다.
• 미국 외 가장 큰 유통업체는 일본에 있습니다.
• 회사는 중국으로 유통하지 않습니다.

경영진은 회사가 유럽에서 강력한 수주잔고를 가지고 있으며, 그곳의 통합을 성장 기회로 보고 있다고 말했습니다.

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