스웨덴의 거대 패션 기업 H&M은 투자자들에게 현재의 추세를 반전시키고 자라 같은 패스트 패션 리더와 곧 등장할 신생 기업 셰인의 경쟁 물결에 맞설 수 있다는 것을 증명하기 위해 노력하고 있습니다. 2023 회계연도에 220억 달러 이상의 매출을 달성한 H&M은 2024년 말까지 10%의 영업이익률을 달성한다는 목표를 세웠습니다. 전 세계에 약 4,300개의 매장을 운영하고 있는 이 회사는 매출 감소에 대응하기 위해 매출 성장보다 수익성에 더 중점을 두고 비용 절감 조치를 가속화하고 있습니다.
수요일에 H&M이 연간 실적 발표를 앞두고 있는 가운데, 투자자들은 특히 소비자 수요가 불확실한 시장에서 마진 목표를 달성하기 위한 이 회사의 전략을 이해하고자 합니다. 이 소매업체는 전년도 3.9%에서 3분기 말 5.9%로 상승한 영업이익률이 개선되었습니다. 그러나 의류 소매업계의 광범위한 가격 인하 속에서 마진 성장을 유지하는 것이 더 큰 과제입니다.
또 다른 저가 패션 리테일러인 Primark는 소싱 비용 절감으로 홍해 해상 운송 차질로 인한 운송료 인상을 상쇄할 수 있어 올해 조정 영업이익률이 10% 이상으로 반등할 것으로 예상하고 있습니다.
번스타인의 애널리스트들은 아시아 소싱에 대한 의존도가 높고 해상 운송을 많이 사용하는 의류 소매업체 중 가장 큰 영향을 받는 업체로 H&M과 Primark를 꼽았습니다. 이를 염두에 두고 투자자들에게 중요한 지표는 H&M이 보유한 재고 수준인 재고자산 거래량입니다. 오슬로에 위치한 스토어브랜드의 포트폴리오 매니저인 아딜 샤는 이 수치를 줄이는 데 상당한 진전을 이루었으며, 3분기 말 기준 12개월 매출의 17.1%로 1년 전의 21.6%에서 감소했다고 언급했습니다.
최근 운영 효율화를 위한 조치의 일환으로 H&M은 금요일에 스페인 내 매장의 20% 이상을 폐쇄하고 최대 588명의 직원을 해고할 계획이라고 발표했습니다. 2019년 말 이후 H&M은 매장 수를 701개 줄여 13.8%의 감소율을 기록했습니다.
이러한 비용 절감 조치는 투자자들의 신뢰에 긍정적인 영향을 미치기 시작했고, H&M의 주가는 1년 전보다 약 29% 상승했습니다. 그럼에도 불구하고 주가수익비율은 18로 Zara의 모기업인 인디텍스의 주가수익비율이 약 20.8인 것에 비하면 여전히 할인된 가격에 거래되고 있습니다.
피어슨 햄 그룹의 소매업 책임자 알렉스 로마넨코(Alex Romanenko)에 따르면, 가격 인하를 꺼리는 대중 시장 패션 소매업체들은 어느 기업이 먼저 움직일지 관망하고 있는 것처럼 보입니다. 한편, 뱅크 오브 아메리카의 분석가들은 지난해 4.5% 상승한 유럽 의류 가격이 2024년에는 2% 하락할 것으로 전망하고 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
H&M이 연간 실적 발표를 앞두고 있는 가운데, InvestingPro 데이터는 회사의 재무 건전성과 시장 지위에 대한 스냅샷을 제공합니다. 주가수익비율이 42.82인 H&M은 높은 수익 배수에 거래되고 있으며, 이는 회사의 미래 성장에 대한 투자자의 신뢰 또는 수익에 비해 높은 밸류에이션을 나타낼 수 있습니다. 이는 올해 H&M의 순이익이 증가할 것이라는 투자 전문가 팁과도 일치합니다. 또한 회사의 주가/장부 비율은 5.65로 시장에서 프리미엄 밸류에이션을 시사하며, 이는 전문 소매업의 저명한 업체로서의 지위에 의해 정당화 될 수 있으며, 또 다른 InvestingPro 팁입니다.
2023년 1분기 기준 지난 12개월 동안 매출 증가율은 8.21%로 완만하게 증가했으며, 이는 공격적인 매출 확대보다는 수익성에 초점을 맞추고 있음을 나타냅니다. 매출 총이익률은 50.14%로 견고하게 유지되고 있으며, 이는 경쟁이 치열한 가격 환경에서 수익성을 유지할 수 있는 회사의 능력을 보여줍니다. 투자자들은 또한 H&M의 부채가 적정 수준이라는 점에 주목해야 하며, 이는 회사가 시장 불확실성에 대처하고 전략적 이니셔티브에 투자할 수 있는 유연성을 제공할 수 있습니다.
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