브라운 앤 브라운(Brown & Brown, Incorporated, BRO)이 4분기 및 2023년 연간 매출 40억 달러를 돌파하는 등 견고한 재무 실적을 발표했습니다. 이 회사는 두 자릿수의 유기적 성장과 상당한 마진 확대를 달성했으며, 북미와 유럽에서 입지를 넓히기 위해 30개 이상의 인수를 완료했습니다. 어려운 보험 시장 환경에도 불구하고 모든 사업 부문에서 좋은 성과를 거두어 분기 조정 총 수익이 13.1%, 연간 총 수익이 19% 성장하는 데 기여했습니다. 또한 30년 연속 배당금을 인상했습니다. 브라운앤브라운은 2024년에 우발적 수수료가 비교적 평탄하게 감소할 것으로 예상하고 있으며 조정 EBITDAC 마진이 소폭 증가할 것으로 전망하고 있습니다.
주요 테이크아웃
- 브라운앤브라운은 두 자릿수의 유기적 성장과 강력한 마진 확대로 매출 40억 달러를 돌파했습니다.
- 30개 이상의 기업 인수를 완료하여 주요 시장에서의 입지를 넓혔습니다.
- 배당금은 30년 연속 증가했습니다.
- 조정된 총 매출과 EBITDAC 마진은 4분기와 연간 모두 크게 증가했습니다.
- 영업 현금 흐름은 10억 달러를 돌파했습니다.
- 2024년에는 우발적 수수료가 비교적 평탄하게 유지되고 조정 EBITDAC 마진이 소폭 성장할 것으로 예상합니다.
회사 전망
- 손실 경험으로 인해 2024년 우발적 수수료는 보합세를 보일 것으로 예상됩니다.
- 조정 EBITDAC 마진이 소폭 성장할 것으로 예상.
- 국가 프로그램 부문의 명칭을 프로그램으로 변경하고 서비스 부문을 리테일 부문으로 통합하는 등의 보고 변경 사항.
약세 하이라이트
- 보험료 인상과 원하는 한도를 찾는 데 어려움을 겪는 보험 시장의 어려움.
- 우발적 수수료 감소와 비현금성 주식 기반 보상 증가로 인해 도매 부문의 EBITDAC 마진이 감소했습니다.
- 서비스 부문의 조정된 총 수익 및 유기적 수익 감소.
긍정적 하이라이트
- 모든 부문에 걸친 강력한 실적: 소매, 프로그램, 도매 브로커리지, 서비스 등 모든 부문에서 호조를 보였습니다.
- 프로그램 부문의 마진 확대.
- 요금 인상과 신규 비즈니스에 따른 유기적 성장.
Misses
- 홍수 보험금 청구 수익과 인센티브 감소로 인해 EBITDAC 마진이 감소했습니다.
- 서비스 부문의 유기적 수익 감소가 조정된 EBITDAC 마진에 영향을 미쳤습니다.
Q&A 하이라이트
- 예측할 수 없는 이자율과 자본 흐름으로 인해 투자 수익에 대한 구체적인 전망은 제시되지 않았습니다.
- CEO는 캡티브의 성장과 수익에 대한 자신감을 표명했지만 추가 확장을 약속하지는 않았습니다.
- 인플레이션이 유기적 수익 성장에 미치는 영향은 중립적인 것으로 간주됩니다.
- 회사의 목표는 80억 달러의 매출을 달성하는 것이지만 기간은 명시되지 않았습니다.
- CEO는 전 세계적인 어려움에도 불구하고 고객들이 낙관적인 태도를 보이고 있으며 향후 6~12개월 내에 경기 침체를 예상하지 않았습니다.
인베스팅프로 인사이트
브라운 앤 브라운(BRO)은 매출 40억 달러 돌파를 축하했을 뿐만 아니라 InvestingPro의 최신 데이터에 반영된 것처럼 탄탄한 재무 상태도 입증했습니다. 이 회사의 시가총액은 220억 4,000만 달러로, 보험 업계에서 상당한 입지를 차지하고 있음을 보여줍니다. 2023년 4분기 기준 주가수익비율(P/E)은 24.95, 최근 12개월 조정 P/E 비율은 28.45로, 단기 수익 성장에 부합하는 밸류에이션으로 거래되고 있습니다. 또한 같은 기간의 주가수익비율(PEG)은 0.9로, 회사의 주가가 수익 성장률에 비해 합리적으로 평가되고 있음을 시사합니다.
수익성 측면에서도 브라운앤브라운은 39년 연속으로 배당금을 지급하는 등 훌륭한 실적을 보여 왔습니다. 이러한 일관된 주주 환원 정책은 최근 13.04%의 배당금 증가율로 더욱 강화되었습니다. 투자자들은 2023년 4분기 기준 지난 12개월 동안 48.0%를 기록한 회사의 매출 총이익률에 주목할 수 있으며, 이는 효율적인 운영과 강력한 가격 책정력을 반영합니다.
인베스팅프로 팁은 회사의 실적과 전망에 대한 추가 통찰력을 제공합니다. 브라운앤브라운은 31년 연속 배당금을 인상해 왔으며, 이는 재무 안정성과 주주 환원에 대한 헌신을 입증하는 것입니다. 또한 5명의 애널리스트가 향후 수익 전망을 상향 조정하여 향후 수익성에 대한 낙관적인 전망을 제시했습니다.
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