네트워킹 부문의 역동적이고 경쟁적인 환경에서 Cisco Systems, Inc.(NASDAQ:CSCO)는 계속해서 분석가들의 논의의 중심에 서 있습니다. IT 하드웨어 및 통신 장비 분야의 선두 주자인 이 회사는 전략적 인수와 시장 변화를 통해 궤도를 바꾸고 있습니다. 최근 저명한 금융 회사들의 일련의 분석을 통해 투자 커뮤니티는 Cisco의 적응 과정을 면밀히 모니터링하고 시장 잠재력을 예측하고 있습니다.
다양한 시장에서의 성과
네트워킹 부문에서 Cisco의 글로벌 입지는 전략적 움직임과 제품 혁신으로 특징지어집니다. 업계에 영향을 미치는 다운사이클에도 불구하고 Cisco는 2024년 하반기 이후 상당한 성장 기회를 제공할 것으로 예상되는 초기 웹스케일러 AI 네트워킹 시장을 비롯한 주요 부문에서 선도적인 위치를 유지하고 있습니다.
회사의 재무 실적은 128억 달러의 매출에 0.87달러의 2분기 주당 순이익을 기록하여 시장 예상치를 상회하는 탄력적인 수준을 유지하고 있습니다. 그러나 3분기 및 24 회계연도에 대한 가이던스가 컨센서스를 밑돌면서 경쟁 심화와 잠재적인 기업 경기 둔화 속에서 Cisco의 시장 점유율 유지에 대한 우려와 함께 주가 하락을 촉발했습니다. JMP 증권에 따르면 2024년 2월 15일 기준 Cisco의 주가는 $50.28로 보고되었습니다.
제품 세그먼트 및 세부 정보
Cisco의 제품 부문은 30억 달러 이상의 AI 네트워킹 프로젝트가 파이프라인에 있으며 최소 10억 달러의 수주를 목표로 하는 전환기에 있는 기업의 모습을 반영합니다. 또한 효과적인 비용 관리와 가격 개선을 통해 고수익 소프트웨어로의 전략적 전환을 통해 기록적인 매출 총이익과 영업 마진을 달성했습니다. 그러나 고객사의 재고 과잉으로 인해 1분기 24분기에는 주문이 더욱 둔화되었으며, Cisco는 리드 타임과 수주잔고가 이미 정상화되어 1~2분기 내에 재고 정상화가 이루어질 것으로 예상하고 있습니다.
경쟁 환경
Cisco는 FY25까지 이더넷 AI 네트워킹 분야에서 시장 리더십을 목표로 하는 Arista Networks와 같은 기업들과 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다. 무선 네트워킹 인벤토리 수준에는 익스트림 네트웍스, 캠비움 네트웍스 같은 업체가 있으며, 가시성 시장에서는 솔라윈즈와 같은 업체가 SMB 부문에서 시스코의 성과를 통해 혜택을 볼 수 있습니다.
시장 동향 및 규제 환경
시장 동향에 따르면 Cisco 제품에 대한 수요가 약화되고 있으며, 이는 주문의 급격한 감소로 입증됩니다. 규제 환경은 최근 분석에서 특별히 강조되지는 않았지만 네트워킹 부문에서 계속해서 중요한 요소로 작용하여 Cisco의 운영과 경쟁적 입지에 영향을 미칠 가능성이 있습니다.
고객 기반 및 관리 전략
Cisco의 다양한 고객 기반은 엔터프라이즈, 서비스 제공업체, 클라우드, 공공 부문에 걸쳐 있습니다. Cisco의 경영 전략은 고수익 소프트웨어 및 서비스에 중점을 두어 매출 총이익과 영업 마진을 개선하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 그럼에도 불구하고 Cisco는 고객들의 재고 소진 기간을 관리하고 있어 신규 주문이 일시적으로 둔화될 수 있습니다.
외부 요인 및 예정된 제품 출시
거시 경제 상황과 경쟁 압력이 Cisco의 실적에 영향을 미쳤습니다. 특히 AI 네트워킹 분야의 향후 제품 출시는 중기적으로 성장에 기여할 것으로 예상됩니다. 280억 달러에 완료된 스플렁크 인수는 25 회계연도에 현금 흐름과 마진에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상되는 전략적 조치이며 26 회계연도에는 비재무회계기준(Non-GAAP) 주당 순이익이 증가할 것으로 예상됩니다.
주식 성과
Cisco의 주가는 최근 연간 가이던스 수정과 기업 경기 둔화에 대한 우려로 인해 시간외 거래 시간 이후 하락하는 등 등락을 거듭하고 있습니다. 애널리스트들은 회사의 단기 실적에 대한 신중한 전망을 반영하여 다양한 등급과 목표 주가를 발표했습니다.
애널리스트 전망 및 추론
애널리스트들은 Cisco에 대해 다양한 전망을 제시합니다. JMP Securities는 5%의 인력 감원을 포함한 재고 소진과 구조조정 노력으로 인해 가이던스가 낮아졌다는 이유로 시장 적합 등급을 유지했습니다. KeyBanc은 스플렁크 인수를 긍정적으로 평가하며 Cisco의 매출 성장과 비일반회계기준(Non-GAAP) GM 확장을 가속화할 것으로 예상합니다. Barclays는 '동일 비중' 등급을 유지하며 반복 매출 증가 가능성을 인정하지만 통합 리스크에 대한 우려를 표명했습니다. Piper Sandler는 목표주가 51달러에 '중립' 등급을 부여하며 Splunk 인수와 AI 데이터센터 이니셔티브로 인한 잠재적 상승 여력을 예상했습니다.
베어 케이스
단기적으로 Cisco는 어떤 도전에 직면할 수 있을까요?
Cisco의 단기적인 과제는 잉여 재고의 소화가 더디게 진행되어 주문과 매출 성장에 영향을 미칠 수 있다는 점입니다. 광범위한 네트워킹 산업의 다운사이클은 지속적인 주문 약세로 이어질 수 있으며, Cisco의 FY24 가이던스 하향 조정으로 인해 향후 실적에 대한 우려가 커지고 있습니다.
경쟁 압력이 Cisco에 어떤 영향을 미칠까요?
아리스타 네트웍스, 익스트림 네트웍스 등의 기업이 Cisco의 시장 지위에 도전하면서 경쟁 압력이 더욱 심화될 것으로 예상됩니다. Splunk 인수를 비롯한 전략적 움직임에도 불구하고 주요 성장 인프라 시장에서 Cisco의 점유율 확보 능력에 대한 우려가 있습니다.
불 케이스
Cisco의 성장 기회는 무엇인가요?
Cisco의 성장 기회는 AI 네트워킹 분야의 리더십과 통합 가시성 기술 부문에서의 강력한 성과에 있습니다. AI 네트워킹 시장에 진출하면 Cisco는 CY25까지 Arista와 비슷한 매출을 창출할 수 있습니다. 예상보다 빠르게 잉여 WLAN 재고가 소진되고 있다는 점도 긍정적인 시장 지표로 여겨집니다.
시스코는 현재의 어려움을 극복할 수 있을까요?
애널리스트들은 Cisco가 AI 기회에 대한 자신감과 두 배로 늘어날 AI 주문에 대한 기대감을 언급하며 현재의 어려움을 극복할 수 있을 것으로 보고 있습니다. 24 회계연도에는 완만한 주당순이익 성장을 예상하고 있으며, Splunk 통합 이후 주가가 70달러 중반까지 상승할 가능성이 있습니다.
SWOT 분석
강점:
- AI 네트워킹 분야에서 강력한 발판을 마련하고 있으며 중요한 프로젝트를 진행 중입니다.
- 비용 관리와 고수익 소프트웨어로의 전환으로 인한 높은 매출 총이익 및 영업 마진.
- 안정성을 나타내는 상당한 시가총액.
약점:
- 고객 측의 재고 과잉으로 인한 제품 주문 감소.
- 잠재적인 기업 성장 둔화를 반영하여 가이던스 하향 조정.
- 전략적 인수로 인한 재무 유연성의 한계.
기회:
- 초기 웹스케일러 AI 네트워킹 시장에서 선도적인 위치.
- 통합 가시성 기술 부문과 중소기업 부문에서의 성장.
- Splunk 통합 이후 주가 상승 가능성.
위협 요인:
- 주요 성장 인프라 시장에서의 경쟁 심화.
- 거시 경제 침체로 인한 IT 지출 감소 가능성.
- 전략적 인수에도 불구하고 시장 점유율을 확보하는 데 어려움이 있습니다.
애널리스트 목표
- 파이퍼 샌들러: 중립 등급, 목표가 $51(2024년 3월 20일).
- JMP 증권: 시장 수행 등급(2024년 2월 15일).
- Barclays: 동일 비중 등급, 목표가 $48 (2024년 3월 19일).
- 키뱅크 캐피털 마켓 주식회사: 특정 등급 또는 목표가 제공되지 않았습니다(2024년 3월 19일).
이 기사에 사용된 분석은 2023년 10월부터 2024년 3월까지입니다.
인베스팅프로 인사이트
(NASDAQ :CSCO)는 경쟁 네트워킹 부문에서 그 경로를 차트로 작성함에 따라 회사의 재무 건전성과 전략적 위치는 투자자가 고려해야 할 초점이됩니다. 시가총액 2,274억 달러의 견고한 시가총액을 자랑하는 Cisco는 업계에서 상당한 안정성을 입증하고 있습니다. 대차대조표에 부채보다 현금을 더 많이 보유하고 있는 시스코의 능력은 재무 건전성을 입증하는 증거이며, 이는 위험을 회피하는 투자자들에게 큰 반향을 불러일으킵니다. 이는 13년 연속 배당금을 인상한 Cisco의 일관된 배당금 지급 역사를 통해 더욱 강화되며 주주 환원에 대한 의지를 나타냅니다.
InvestingPro 팁에 따르면 Cisco는 단기 수익 성장에 비해 15.17의 낮은 주가수익비율로 거래되고 있어 합리적인 가격으로 성장을 원하는 투자자에게 매력적인 밸류에이션을 제시하고 있습니다. 0.73의 주가수익비율은 이러한 관점에 부합하는 수치로, 주가에 반영된 미래 성장 전망을 엿볼 수 있습니다. 또한 2024년 2분기 기준 지난 12개월 동안 매출 총이익률이 64.22%에 달한 Cisco는 운영 부문에서 견고한 수익성을 보여주고 있습니다.
일부 분석가들이 향후 예상 수익을 하향 조정했지만, 통신 장비 업계에서 확고한 입지와 현금 흐름으로 이자 지급을 감당할 수 있는 능력 등 Cisco의 근본적인 강점은 그대로 유지되고 있습니다. 더 많은 인사이트에 관심이 있는 분들을 위해 InvestingPro는 Cisco에 대한 9가지 팁을 포함하여 투자 결정에 도움이 되는 종합적인 추가 팁 목록을 제공하고 있으며, https://www.investing.com/pro/CSCO 에서 확인할 수 있습니다.
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