주주 가치 제고를 위한 전략적 움직임의 일환으로, 런던에 본사를 둔 헤지펀드 Palliser Capital은 한국의 대기업 삼성물산(SCT)에 회사의 재무 성과와 시장 평가를 개선하기 위한 일련의 권고 사항을 제시했습니다. 이 사안에 정통한 소식통에 따르면, 팔라이저는 현금 활용도 향상, 지배구조 개선, 커뮤니케이션 개선, SCT의 기업 구조 단순화 등을 요구하고 있습니다. 이들은 이러한 조치를 통해 SCT의 주가가 최대 170%까지 상승할 수 있다고 주장합니다.
시가총액 170억 달러 규모의 SCT 지분 0.62%를 보유하고 있는 팔라이저는 다양한 제안을 내놓았습니다. 여기에는 자사주 소각 가속화, 자본 배분에 능숙한 이사진으로 이사회 다양화, SCT의 4개 사업부에 대한 단일 CEO 임명을 통한 리더십 통합, 특정 부문의 매각 또는 분사 가능성 검토 등이 포함됩니다.
이 행동주의 투자자는 또한 낮은 배당금, 재벌로 알려진 가족 지배 대기업의 우세, 북한과의 지정학적 긴장 등의 요인으로 인해 SCT와 같은 한국 기업에 영향을 미치는 밸류에이션 격차인 '코리아 디스카운트'를 해결하고 있습니다. 팰리서는 자본 배분과 거버넌스 문제를 바로잡음으로써 SCT가 이러한 디스카운트를 완화할 수 있다고 믿습니다.
건설, 무역 및 투자, 패션, 리조트 부문에서 사업을 영위하는 SCT는 삼성전자를 주력 계열사로 두고 있는 삼성그룹을 이끌고 있습니다. 이재용 삼성전자 회장을 비롯한 창업주 일가가 31%가 넘는 지분을 보유하며 SCT의 과반수 지분을 보유하고 있습니다.
팰리서의 최고투자책임자이자 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트의 전 임원인 제임스 스미스는 자사주 매입과 지주회사 구조로의 전환을 제안했습니다. 그는 8년 전 합병 이후 코스피가 51% 상승한 데 비해 SCT의 주가는 3% 상승에 그치는 등 한국 종합주가지수(코스피)에 비해 SCT의 주가 성과가 저조하다는 점을 강조했습니다.
스미스는 SCT의 주식이 상장 주식과 핵심 비즈니스의 가치에 비해 상당히 할인된 가격에 거래되고 있다고 주장합니다. 그는 SCT가 최대 250억 달러의 가치를 실현할 수 있는 잠재력이 있다고 추정합니다. 스미스는 SCT 경영진과의 논의에서 회사의 저평가 요인이 해결 가능하다는 점을 강조했습니다.
또 다른 투자자인 시티 오브 런던 인베스트먼트 매니지먼트 컴퍼니도 지난달 공개 서한을 통해 SCT의 부진한 주식 실적에 불만을 표시하며 변화를 촉구했습니다.
스미스는 오늘 손 런던 투자 컨퍼런스에서 SCT에 대한 자신의 사례를 발표할 예정입니다. 스미스의 팀은 최근 한국에서의 미팅을 포함해 SCT와의 미팅에서 회사가 가치 격차를 줄이기 위해 결정적인 조치를 취할 것을 촉구했습니다.
팔라이저는 친환경 에너지, 생명공학, 헬스케어 등 고성장 분야에 대한 SCT의 투자를 지지하는 한편, 성장 잠재력이 제한적인 부문에 대한 투자 철회를 위해 포트폴리오를 재검토할 것을 제안했습니다.
SCT는 주주들의 의견을 경청하고 기업 가치를 높이는 데 집중하겠다는 입장을 밝히며 팰리서의 압박에 대응했습니다. 팰리서가 주장하는 변화는 경쟁력을 강화하고 일자리 창출을 촉진함으로써 투자자, 고객, 더 나아가 한국 사회에 유익한 것으로 평가받고 있습니다.
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