AXIS Capital Holdings Limited(뉴욕증권거래소: AXS)는 기록적인 주당 영업 이익, 두 자릿수 프리미엄 성장, 운영 인프라 개선 등 견조한 3분기 실적을 발표했습니다. 이 회사는 사상 최고 분기 주당 영업 이익인 2.34달러와 연간 자기 자본 수익률 18%를 포함한 주요 성과 지표를 강조했습니다.
컨퍼런스 콜의 주요 내용
- AXIS Capital은 3분기 총 보험료 19억 달러와 92.7%의 건전한 합산 비율을 기록했습니다. - 보험 사업은 총 보험료가 15억 달러에 육박하고 합산 비율이 88.2%에 달했습니다. - AXIS Re는 총 보험료가 4억 4800만 달러에 달하고 합산 비율이 92.7에 달했습니다. 민첩성 향상, 운영 구조 간소화, 데이터 및 디지털 역량 강화를 목표로 하는 새로운 내부 이니셔티브인 "How We Work"를 출범시켰습니다.- AXIS Capital은 브랜드 리뉴얼과 새로운 캠페인인 "Specialty Solutions Elevated"를 발표했습니다.- 회사는 전년 대비 52% 증가한 1억 5,400만 달러의 순투자수익을 보고했습니다.
실적 발표에서 빈스 티지오(Vince Tizzio) AXIS CEO는 효율성을 개선하고 디지털 및 자동화 역량을 강화하기 위한 회사의 노력에 대해 설명했습니다. AXIS는 클레임 관련 데이터 및 분석 역량을 강화하고 클레임, 운영, 인수, 보험 계리 기능 간의 연계를 강화하고 있습니다. 또한 포트폴리오를 검토하고 준비금, 위험 모델링 및 가격 책정과 관련된 가정을 테스트하고 있으며, 이러한 검토는 4분기에 완료될 예정입니다.
회사는 일반 주주에게 지급할 수 있는 순이익 1억 8,100만 달러와 16.1%의 연간 ROE를 창출했습니다. 92.7%의 합산 비율은 재해 및 날씨 관련 손실의 감소에 힘입은 것입니다. 이 회사는 '일하는 방식' 프로그램을 시행하여 2,900만 달러의 조직 개편 비용이 발생했지만, 이러한 조치로 2024년부터는 연간 약 1,500만 달러의 판관비가 개선될 것으로 예상하고 있습니다.
부문별 실적을 보면 보험 부문의 합산 비율은 88.2%, 총 보험료는 15억 달러였습니다. 재보험 부문의 합산 비율은 92.7%, 총 보험료는 4억 4,800만 달러를 기록했습니다. 이 회사는 이번 분기에 보통주 배당을 통해 주주에게 3,800만 달러를 환원했으며, 아직 1억 달러의 자사주 환매 권한이 남아 있습니다.
또한 회사는 재보험 회수 가능액을 발표했으며, 이로 인해 순손실 및 손실 비용이 700만 달러 증가했습니다. 총 사고 연도 손해율은 예상대로 진행되고 있으며, 고양이 손해율은 19.3포인트 하락한 1%를 기록했습니다. 고양이 전 손해율은 2포인트 증가했는데, 이는 주로 모나크 거래의 영향과 재산 및 재해 라인에서 빠져나간 영향이 컸습니다.
통화에서 경영진은 언더라이팅 프로세스에 대한 자신감을 표명하고 올바른 리스크 선택을 하고 있다고 말했습니다. 또한 투자 포트폴리오에 대해서도 논의하면서 투자 비중이나 기간에 변화가 있을 것으로 예상하지 않는다고 말했습니다. CEO는 수익성 있는 수익률, 우수한 언더라이팅, 맞춤형 전문 솔루션 제공을 위한 노력을 강조했습니다.
앞으로 AXIS는 향후 통화와 2024년 상반기 투자자의 날을 통해 진행 상황에 대한 업데이트를 제공할 계획입니다. 회사는 우호적인 시장 상황을 활용하고 주당 장부가치를 높이는 데 주력하고 있다.
인베스팅프로 인사이트
인베스팅프로의 실시간 데이터와 팁을 바탕으로 AXIS Capital Holdings Limited(NYSE:AXS)는 매력적인 투자 사례를 제시합니다. 시가총액이 46억 달러이고 주가수익비율이 13.38인 이 회사의 재무 상태는 견고합니다. 꾸준한 배당금을 지급하는 AXIS는 20 년 연속 배당금을 인상했으며 2023 년 2 분기 기준 지난 12 개월 동안 2.33 %의 배당금 증가를 기록했습니다.
인베스팅프로 팁은 이 회사가 순이익을 초과하는 잉여 현금 흐름으로 높은 수익 품질을 가지고 있다고 제안합니다. 또한 올해 순이익이 증가할 것으로 예상되며 7명의 애널리스트가 향후 기간 동안의 수익을 상향 조정했습니다. 52주 최저치 근처에서 거래되고 있지만 분석가들은 지난 12개월 동안 그랬던 것처럼 올해도 수익성이 있을 것으로 예측하고 있습니다.
InvestingPro는 AXIS Capital과 같은 회사에 대한 수많은 추가 통찰력과 팁을 제공하여 투자 결정을 지원하는 귀중한 정보를 제공합니다.
전체 녹취록 - AXS 2023년 3분기:
운영자: 안녕하세요, 2023년 3분기 AXIS Capital 실적 발표 컨퍼런스에 오신 것을 환영합니다. 모든 참가자는 듣기 전용 모드로 전환됩니다. 오늘 발표가 끝나면 질문할 수 있는 기회가 있을 것입니다. 이 이벤트는 녹화 중입니다. 이제 컨퍼런스의 첫 번째 발표자인 AXIS Capital의 투자자 관계 책임자 미란다 헌터 씨에게 발표를 넘겨드리겠습니다. 먼저 말씀해 주세요.
미란다 헌터입니다: 고마워요, 척. 안녕하세요, AXIS Capital 2023년 3분기 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 당사의 수익 보도 자료와 재무 부록은 어제 저녁 시장이 마감된 후 발표되었습니다. 사본을 원하시면 웹사이트의 투자자 정보 섹션(axiscapital.com)을 방문하시기 바랍니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 사장 겸 CEO인 빈스 티지오와 최고재무책임자(CFO)인 피트 보그트가 함께했습니다. 시작하기 전에, 질의응답 섹션을 포함하여 이 통화에서 언급된 내용은 역사적 사실이 아니며 미래예측진술일 수 있음을 알려드립니다. 미래예측진술에는 위험, 불확실성 및 가정이 수반됩니다. 실제 사건이나 결과는 10-K 양식에 따른 회사의 가장 최근 보고서 또는 10-Q 양식에 따른 분기 보고서와 회사가 SEC에 제출하는 기타 보고서에 명시된 위험 요소를 비롯한 다양한 요인으로 인해 미래예측진술에서 예상한 것과 실질적으로 다를 수 있습니다. 여기에는 지난 밤에 발표된 수익 보도 자료의 미래예측 진술에 관한 주의사항에 명시된 추가 위험도 포함됩니다. 당사는 미래예측진술을 공개적으로 업데이트하거나 수정할 의무를 지지 않습니다. 또한 이 프레젠테이션에는 비일반회계기준(GAAP) 재무 척도가 포함될 수 있습니다. 이에 대한 조정은 실적 보도 자료 및 재무 부록에 포함되어 있습니다. 이제 빈스에게 통화를 넘기겠습니다.
빈스 티지오: 감사합니다, 미란다. 좋은 아침이고 함께 해주셔서 감사합니다. 3분기에 AXIS는 강력한 실적을 달성했습니다. 이 분기 동안 기록적인 실적, 두 자릿수의 프리미엄 성장, 운영 인프라 개선, 팀을 보완하는 인재에 대한 투자, 신규 및 기존 특수 제품 역량을 시장에 출시할 수 있는 역량 강화 등을 달성했습니다. 분기 중 주요 지표로는 사상 최고 분기 주당 영업 이익인 2.34달러가 있습니다. 연간 누계 주당 영업 이익은 6.90달러로, 회사 역사상 가장 강력한 9개월 실적을 기록했습니다. 연간 자기자본 수익률은 이번 분기에 18%, 올해 첫 9개월 동안 18.4%를 기록했습니다. 언더라이팅 측면에서는 신규 사업 보험료 5억 5,700만 달러를 포함하여 3분기 전체 총 보험료가 19억 달러를 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 21% 증가한 수치입니다. 3분기 동안 업계 전체 손실이 250억 달러를 초과할 것으로 추정되는 등 전 세계적으로 기상 이변이 빈번하게 발생했던 시기에도 견조한 매출과 수익성을 모두 달성하여 92.7%의 양호한 합산 비율을 기록했습니다. 이에 따라 분기별 사고 연도 언더라이팅 수입은 1억 4,400만 달러에 달했습니다. 이제 각 부문을 살펴보겠습니다. 먼저, 보험 사업 부문에서는 전년 동기 대비 11% 증가한 15억 달러에 가까운 총 원수보험료를 기록했습니다. 이번 분기의 신계약 보험료는 4억 6,700만 달러로 역시 3분기 사상 최고치이자 역대 분기 중 두 번째로 높은 기록입니다. 합산 비율은 88.2%, 전년도 사고 이전 합산 비율은 84%로 매우 견조한 실적을 달성했습니다. 언더라이팅 수입은 1억 5,500만 달러로 8,900만 달러가 개선되었습니다. 전체 요율 인상률은 6%로 손실 비용보다 앞섰으며, 포트폴리오도 지난 몇 년 동안 두 자릿수의 높은 복리 수익률의 혜택을 계속 누리고 있습니다. 실제로 프로페셔널과 사이버를 제외한 모든 부문에서 두 자릿수 보험료 인상을 달성했습니다. 이 두 부문에 대해서는 곧 자세히 말씀드리겠습니다. 보험 사업을 좀 더 자세히 살펴보면, 로이드 신디케이트가 포함된 런던 기반 국제 비즈니스는 22%의 신규 사업 증가에 힘입어 다시 한 번 18%에 가까운 보험료 성장률을 기록하며 견조한 분기를 보냈습니다. 북미 지역의 보험료는 12% 증가했으며, 주요 동인은 15%의 요율 인상과 53%의 신규 비즈니스 증가로 39%의 견고한 성장을 달성한 도매 사업부였습니다. 이제 보험 사업 전반의 상품 현황을 살펴보겠습니다. 재산과 관련하여 AXIS는 각 플랫폼에서 우호적인 시장 상황을 계속 보고 있습니다. 2024년까지 모든 자산 라인에 걸쳐 긍정적인 상황이 지속될 것으로 예상합니다. 표준 라인 시장에서의 지속적인 이탈과 재보험 약관 변경의 영향이 경쟁 환경에 영향을 미치고 있으며, 이로 인해 원보험 쪽에서 더 많은 기회가 창출되고 있습니다. 이번 분기에 우리는 재산 라인 전반에서 33%의 보험료 인상과 16%의 요율 인상을 달성했습니다. 개별 부동산 사업을 살펴보면 도매 E&S 비즈니스는 87% 성장했으며 25%에 가까운 요율 인상을 달성했습니다. 런던 오픈 마켓 부동산 북은 17%의 요율 인상과 함께 26%의 프리미엄 성장을 달성했습니다. 육상 재생에너지 포트폴리오에서는 59%의 프리미엄 증가와 5%의 요율 개선을 통해 우수한 성장을 달성했습니다. 또한 건설 부문에서는 45%의 보험료 성장과 8%의 요율 개선을 달성했습니다. 해양 부문에서는 광범위한 제품 역량과 인정받는 시장 리더로서의 입지를 계속 활용하고 있습니다. 이번 분기에는 한 자릿수의 낮은 요율 인상률로 보험료를 20% 인상했습니다. 주요 성장 동력으로는 해양 재생 에너지, 전쟁을 포함한 해양 배상책임, 종 및 미세물 등이 있습니다. 또한 이번 분기에는 북미에 새로운 해상 화물 및 내륙 해상 사업부를 설립하여 이중 유통 채널에 서비스를 제공함으로써 이미 견고한 플랫폼에 역량을 추가했습니다. 글로벌 5대 기업이자 업계 리더로 인정받고 있는 당사의 전체 재생 에너지 포트폴리오에서 중기적으로 엄청난 잠재력을 발견했습니다. 이번 분기에 보험료는 61% 증가했으며 요율 개선으로 4% 증가했습니다. 프로페셔널 라인의 보험료 생산은 10% 감소했으며, 평균 요율은 5% 감소했습니다. 지난 컨퍼런스콜에서 말씀드린 바와 같이, 주요 요인은 미국 공공 D&O 사업의 감소로, 여전히 가격이 불리한 상황입니다. 또한 거래 책임 기회도 감소했습니다. 동시에, 우리는 프로페셔널 라인 북 전반에 걸쳐 다각화를 관리하고 있으며, 중하위 시장 개인 D&O 사업을 통해 목표한 성장 기회를 추구하고 있으며, 이러한 성장세에 고무되어 있습니다. 사이버 비즈니스에서 보험료는 19% 감소했으며, 이는 주로 시기적 요인에 기인한 것으로, 분기 중 요율 인상은 약 2%에 그쳤습니다. 사이버 시장은 여전히 역동적입니다. 2분기에 언급했듯이, 우리는 북미에서 7% 성장한 오픈 마켓 사이버 사업을 추진하는 동시에 중소형 시설에 대한 조정을 계속하고 있습니다. 책임에 대해 한 말씀 부탁드립니다. 부채는 사회적 인플레이션의 영향을 가장 크게 받고 있는 부문입니다. 따라서 우리는 책임보험 라인 전반에 걸쳐 조건, 한도, 인수 도구 등 엄선된 언더라이팅에 중점을 두고 신중한 접근 방식을 취했습니다. 이번 분기에는 19%의 성장률과 10%의 요율 인상을 달성했습니다. 이는 보험료가 36% 증가하고 요율이 9% 인상된 미국 AXIS 손해보험 사업의 목표 성장에 힘입은 것입니다. 주요 손해보험 사업에서는 목표한 언더라이팅 전략을 계속 유지하여 보험료는 거의 변동이 없는 가운데 16%의 요율 인상을 달성했습니다. 요약하면, AXIS는 우호적인 시장 상황을 활용할 수 있는 좋은 위치에 있다고 확신합니다. 우리는 전 세계적으로 우리가 선택한 전문 시장에 집중하면서 즉각적인 성과와 중기적인 성과를 모두 기대하고 있습니다. 이제 재보험에 대해 알아보겠습니다. 이번 분기 동안 우리는 수익성 높은 전문 재보험사로서 AXIS Re를 집중적으로 재포지셔닝하는 것이 자리를 잡아가고 있음을 계속해서 입증했습니다. 이번 분기에 우리는 재산 및 재해 사업을 제외한 재보험 부문에서 사상 최고의 3분기 실적을 거두며 총 보험료 4억 4,800만 달러를 기록했습니다. 여기에는 약 15% 증가한 5,800만 달러의 보험료 성장이 포함되었습니다. 전 분기의 모멘텀을 이어받아 견고한 유지율과 9천만 달러의 신규 비즈니스 창출을 달성했습니다. 합산 비율은 92.7로 전년 동기 대비 약 17% 포인트 개선되었습니다. 전년 동기 4,500만 달러의 손실에 비해 4,200만 달러의 언더라이팅 수입을 올렸습니다. 요율 인상은 7% 증가했으며 손실 비용 추세와 일치했습니다. 이전에 공유한 바와 같이, 액세서리를 전문 재보험사로 리포지셔닝한 후 3분기에 약 2천만 달러의 멀티라인 또는 소위 부케 비즈니스가 만료될 위험이 있었습니다. 이러한 재계약을 재조정하고 사업을 유지하여 약 3,000만 달러로 성장시킬 수 있었다는 사실을 공유하게 되어 기쁘게 생각합니다. 이 결과에 고무되어 있으며, 브로커와 고객이 우리 재보험 프랜차이즈에서 가치를 인정하고 있음을 보여주는 또 다른 증거라고 생각합니다. 실제로 최근 스톤포인트와 함께 새로운 담보 재보험사인 모나크 포인트 리(Monarch Point Re)가 출범한 것은 재보험 사업에 대한 시장의 신뢰를 입증하는 것입니다. 모나크 포인트 리에 대한 자세한 내용은 피트가 연설 중에 말씀드리겠습니다. 이제 사업 부문별 주요 기여자에 대해 몇 가지 말씀드리겠습니다. 신용 및 보증 부문에서는 6%의 요율 개선과 함께 31%의 보험료 성장을 달성했습니다. 사고 및 건강 부문에서는 총 원수보험료가 8%의 요율 인상과 함께 9% 성장했습니다. 프로페셔널 라인에서는 주로 사이버에 힘입어 56%의 성장을 달성했습니다. 프로페셔널 라인의 요율 인상은 약 5%였습니다. 사이버 재보험 비즈니스의 성장은 당사의 이중 플랫폼의 다재다능함을 더욱 잘 보여줍니다. 책임보험에서는 18%의 보험료 성장을 달성했습니다. 산재보험을 제외한 요율 인상률은 7.5%였습니다. 이러한 성장은 라인, 요율 및 선별적인 신규 비즈니스의 증가에 따른 결과입니다. 마지막으로, 1/1 갱신 시즌을 앞두고 2024년까지 확고한 요율과 개선된 약관이 지속될 것으로 예상되며, 특히 상해 및 전문직 라인에서 추가적인 개선이 필요할 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 브로커와 고객은 우리의 욕구와 깊은 서비스 헌신을 잘 알고 있다고 생각합니다. 따라서 우리의 가치 제안이 이해되고 있으며 우리와 파트너에게 도움이 될 것이라고 확신합니다. 이제 기어를 전환하여 운영 모델을 개선하기 위해 진행하고 있는 작업에 대해 이야기해 보겠습니다. 지난 실적 발표에서 말씀드린 바와 같이, 저희는 비즈니스의 모든 측면을 새롭게 살펴보고 있으며 실제로 개선 작업을 진행하고 있습니다. '일하는 방식'이라는 새로운 내부 이니셔티브에 대해 기억하실 것입니다. 핵심 목표는 민첩성과 시장 출시 속도를 높이고, 운영 구조를 단순화하며, 데이터와 디지털 역량을 활용하는 능력을 향상시키는 것입니다. 물론 효율성을 개선하고 생산성 향상을 더 많이 활용하는 것도 중요합니다. '어떻게 일할 것인가'를 시작한 후 3개월 동안 조직 구조를 간소화하는 데 진전을 이루었으며, 그 결과 3분기에 2,900만 달러의 조직 개편 비용이 발생한 몇 가지 조치를 취했습니다. 이러한 조치를 통해 연간 운영 비용을 줄이는 데 진전이 있었습니다. 그리고 이전 분기에도 언급했듯이, 저희는 비용 비율을 30%대 초반으로 낮추는 데 집중하고 있습니다. 몇 가지 예를 들어보겠습니다. 운영 및 청구 기능의 운영 모델을 재구성하는 작업을 진행 중입니다. 운영과 클레임 모두에서 인수 및 비즈니스 우선순위에 더 밀접하게 부합하도록 운영 모델을 재조정하는 동시에 효율성을 개선하고 있습니다. 운영 부문에서는 디지털 및 자동화 기능을 강화하고, 조직 구조를 간소화하며, 브로커와 더욱 긴밀하게 협력하여 비즈니스 제출 및 관련 프로세스의 처리 속도를 높이는 등의 작업을 진행하고 있습니다. 보험금 청구 부문에서는 데이터 및 분석, 손실 추세 파악 역량을 더욱 강화하고 보험금 청구, 운영, 언더라이팅, 보험계리 간의 연계를 더욱 강화하는 작업이 포함됩니다. 또한 최고언더라이팅실 내 목표 운영 모델도 개선했습니다. 여기에는 모든 보험 계리 기능을 COO 조직으로 통합하는 것이 포함됩니다. 또한 준비금, 리스크 모델링 및 가격 책정 기능을 더욱 강화할 수 있는 새로운 방법을 모색하고 있습니다. 준비금과 관련하여 우리의 준비금 철학은 나쁜 소식은 신속하게 인식하되, 좋은 소식은 적절한 기간 동안 지속적으로 입증되어야만 인식할 수 있다는 원칙을 유지하고 있습니다. 2분기 실적 발표에서 논의한 바와 같이, 그리고 '일하는 방식'의 일환으로, 피트와 저는 수석 보험계리사 및 신임 최고 클레임 책임자와 긴밀히 협력하여 보험금 청구 및 준비금 적립 프로세스를 재검토하고 있습니다. 이러한 새로운 모습과 일반적인 프로세스 강화의 일환으로, 특히 소프트 마켓 기간 동안의 발전과 사회 및 경제 인플레이션의 지속적인 영향, 그리고 업계에서 볼 수 있는 기타 새로운 동향을 고려하여 포트폴리오를 검토하고 가정을 테스트하고 있습니다. 이러한 추가 심층 검토는 4분기에 완료될 예정이며, 이는 정기적인 내부 분기별 검토 및 연례 독립 검토와 일치합니다. 이 작업이 완료되면 트위터의 철학과 일관된 방식으로 대응할 것입니다. 또한, 여러 인재에 대한 인사도 발표했습니다. 여기에는 내부에서 성장하는 것과 보완적인 새로운 인재를 팀에 추가하는 것이 모두 포함됩니다. 이제 연말에 퇴임하는 오랜 최고 인사 책임자(CHO)인 노린 맥멀렌과 AXIS Wholesale의 CEO인 칼튼 매너, 그리고 새로운 시작을 위해 AXIS를 떠나는 전 디지털 최고 책임자인 린다 벤트레스카에게 감사의 말을 전하고 싶습니다. 회사에 큰 기여를 해주신 모든 동료들에게 깊이 감사드립니다. 마지막으로, 오늘 우리는 고객의 요구를 직접적으로 충족하는 맞춤형 제품과 솔루션을 통해 특수 분야의 리더로 인정받는 AXIS의 위상을 높이려는 우리의 야망과 일치하는 새로운 브랜드 캠페인인 Specialty Solutions Elevated라는 브랜드 리프레시를 시작한다는 점을 말씀드립니다. 실제로 AXIS는 고객이 도전을 기회로, 기회를 비즈니스의 새로운 가능성으로 전환할 수 있도록 지원합니다. 여기에는 고객으로부터 받은 피드백이 직접적으로 반영되어 있습니다. 지난 90일 동안 여러 업계 이벤트와 무역 박람회에 참석할 기회가 있었는데, 고객들로부터 들은 일관된 피드백은 강력하고 상호 이익이 되는 파트너십에 대한 감사, 새로운 특수 제품에 대한 기대감, 더 많은 비즈니스를 함께 하고 싶다는 열망이었습니다. 요약하자면, AXIS에는 기대할 만한 일이 많습니다. 우리 실적의 긍정적인 모멘텀은 계속 가속화되고 있으며, 우리는 일관된 수익성 있는 결과, 전시, 우수한 주기 관리 및 주당 장부가치의 성장을 제공하는 데 주력하고 있습니다. 또한 비즈니스를 다음 단계로 끌어올리기 위한 올바른 요소를 갖추고 있습니다. 우리는 올바른 시장에 진출하여 올바른 전문 제품 역량에 투자하고 있으며, 올바른 운영 결정을 내리고 인재에 투자하고 있습니다. AXIS의 미래는 밝아 보입니다. 이제 피트 보그트에게 재무 결과에 대한 자세한 설명을 부탁하겠습니다.
Pete Vogt: 감사합니다, Vince, 그리고 좋은 아침입니다. 이번 분기는 AXIS에게 훌륭한 분기였으며, 올해 첫 9개월을 성공적으로 마무리했습니다. Vince가 언급했듯이, 당사의 분기 누계 및 9개월 희석 보통주당 영업 이익은 모두 회사 역사상 가장 높은 수치입니다. 해당 분기 동안 일반 주주에게 지급할 수 있는 순이익은 1억 8,100만 달러, 연간 ROE는 16.1%를 기록했습니다. 영업 이익은 2억 2,000만 달러, 연간 영업 ROE는 18%, 희석된 주당 장부가액은 0.19달러(0.4%) 증가한 51.17달러를 기록했습니다. 순이익은 미실현 투자 손실과 보통주 배당금으로 대부분 상쇄되었습니다. 보도 자료에서 언급했듯이 매도가능 고정 만기에 대한 순 미실현 손실을 조정할 경우, 희석 보통주당 장부가액은 분기 말 기준 59.78달러가 됩니다. 연결 인수 실적의 주요 하이라이트로 이동합니다. 해당 분기 동안 통합 비율은 92.7%를 기록했습니다. 이는 전년 동기 대비 11.6% 포인트 개선된 수치로, 주로 세전 재해 및 날씨 관련 손실이 감소한 데 힘입은 결과입니다. 이러한 손실은 주로 마우이 산불과 허리케인 달리아 및 기타 기상 관련 사건으로 인해 발생했으며, 총 4,200만 달러(3.2% 포인트)에 달했습니다. 이는 2022년 3분기의 2억 1,200만 달러 또는 16.6포인트와 비교됩니다. 연결 판관비 비율은 13.5%로 전년 동기 대비 1.2% 포인트 증가했는데, 이는 재해 손실 활동으로 인해 작년 3분기에 변동 기반 보상이 감소한 데 비해 올해 3분기까지 회사 실적이 호조를 보임에 따라 변동 기반 보상이 증가한 데 주로 기인한 것입니다. 빈스가 언급했듯이, 우리는 '일하는 방식' 프로그램을 시행하기 시작했으며, 이로 인해 주로 IT 자산의 손상 및 퇴직 비용과 관련된 2,900만 달러의 조직 개편 비용이 발생했습니다. 이러한 비용은 영업 이익에서 제외됩니다. 이러한 조치로 인해 2024년부터 연간 약 1,500만 달러의 판관비가 개선될 것으로 예상합니다. 지난 분기에도 말씀드렸듯이, 그리고 빈스의 발언에서도 언급했듯이, 저희는 2026년까지 30%대의 낮은 비용 비율을 달성하기 위해 최선을 다하고 있으며, 이번 분기에 취한 조치들은 목표 비용 비율을 달성하기 위한 실행 계획에 기여합니다. 전략적 자본 파트너로 전환. 연결 기준으로, 이번 분기 수수료 수입은 2,000만 달러로 전년 동기 1,100만 달러에 비해 크게 증가했습니다. 이번 분기에는 기존 차량 중 하나에 대한 일회성 조정의 혜택이 포함되어 있습니다. 모나크 포인트 리의 출시와 별도로 전략적 자본 파트너로부터의 분기별 수수료 수입은 향후 10%대 초반에서 중반이 될 것으로 예상합니다. 이제 부문별 실적을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 먼저 보험 부문부터 말씀드리겠습니다. 보험 부문은 전년 동기 대비 9.8% 포인트 개선된 88.2%의 합산 비율을 비롯하여 여러 지표에서 좋은 성과를 거두며 다시 한 번 매우 견조한 분기를 보냈습니다. 해당 분기에는 총 보험료가 15억 달러로 전년 동기 대비 1억 4천만 달러(11%) 증가했습니다. 총 초회보험료에 대한 자세한 내용은 빈스가 설명했으므로 몇 가지 핵심 사항만 다시 말씀드리겠습니다. 특히, 분기 보험료의 증가는 주로 재산, 배상책임, 해상 및 항공 라인의 신규 비즈니스와 유리한 요율 변화, 그리고 사고 및 건강 분야의 신규 비즈니스와 관련이 있습니다. 이러한 성장은 사이버 라인의 감소로 인해 부분적으로 상쇄되었는데, 감소의 상당 부분은 위임 사업과 관련된 보험료 조정의 시기 차이로 인해 발생했습니다. 또한 프로페셔널 라인은 미국 공공 D&O 보험료 감소와 기회 부족으로 인한 거래배상책임 사업 감소로 인해 감소했습니다. 3분기 고양이와 날씨를 제외한 경상사고손해율은 상대적으로 손해율이 낮은 재산담보의 증가와 상대적으로 손해율이 높은 전문담보의 감소에 따른 사업믹스의 변화로 인해 1% 포인트 이상 감소했습니다. 또한, 재산 라인은 전년 대비 손실 경험이 개선되었습니다. 보험 전년도 개발은 이번 분기에 긍정적이었습니다. 해상 및 항공 라인과 사이버 라인의 호조는 재산 및 배상책임 라인의 마이너스 개발로 인해 부분적으로 상쇄되었습니다. 재산보험의 경우 몇 건의 보험금 청구가 불리하게 해결되면서 마이너스 성장을 주도했습니다. 책임보험의 경우, 초과 손해 배상금 청구에 대한 상당한 합의와 소프트 마켓 시기의 계속된 부정적 경험으로 인해 부정적인 발전이 이루어졌습니다. 인수 비용 비율은 1.3% 포인트 증가했는데, 이는 주로 양도 수수료 감소와 관련이 있습니다. 이는 두 가지 요인에 의해 발생했는데, 첫째, 부동산 사업과 프로페셔널 라인 사업을 줄이고 양도 수수료가 낮은 부동산 사업을 늘리면서 비즈니스 믹스가 변화한 영향입니다. 둘째, 2023년 쿼터 공유 조약 갱신과 관련된 양도 수수료 감소의 영향이 반영되기 시작했기 때문입니다. 3분기 언더라이팅 관련 판관비 비율은 순보험료 수입 증가로 인해 0.2포인트 감소했으며, 이는 성과 관련 보상 비용 증가로 대부분 상쇄되었습니다. 이제 재보험 부문으로 이동하겠습니다. 재보험 부문은 전년 동기 대비 16.4%포인트 개선된 92.7%의 합산비율을 기록하는 등 견조한 분기를 보냈습니다. 재보험 부문이 올해 들어 지속적으로 견조한 실적을 달성한 것은 매우 고무적인 일입니다. 해당 분기에 총 보험료는 4억 4,800만 달러로 전년 동기 대비 5,800만 달러(15%) 증가했습니다. 이는 주로 신규 비즈니스와 책임 및 신용 보증 라인의 라인 규모 증가에 힘입은 결과입니다. 또한 신규 비즈니스 및 전문가 라인은 주로 새로운 사이버 보험료에 의해 주도되었습니다. 재보험 팀은 3분기에 우수한 총 보험료 원수보험료 실적을 달성했습니다. 이 실적을 바탕으로 올해 남은 기간 동안 연간 총 보험료의 10% 미만이 초회보험료로 기록될 것으로 예상됩니다. 순 보험료 인수는 모나크 거래의 영향을 받았습니다. 이 거래에 대해 잠시 말씀드리겠습니다. 이전에 발표하고 빈스도 언급했듯이 이번 분기에 모나크 포인트 리와 쿼터 공유 재처리 계약을 체결했습니다. 2023년 1월 1일을 발효일로 하여 재보험 사업을 소급하는 것입니다. 이 거래는 재보험 팀이 고객 및 유통 파트너의 요구를 충족할 수 있는 역량을 확대하는 등 여러 가지 이점을 제공합니다. 또한 언더라이팅 수입, 투자 수입, 수수료 수입의 세 가지 수입원을 지속적으로 구축할 수 있습니다. 마지막으로, 특수 보험 사업의 성장을 더욱 가속화하는 데 활용할 수 있는 자본 유연성을 확보할 수 있게 되었습니다. 이번 거래는 세계적 수준의 투자 관리자가 당사의 전문 재보험 가치 제안의 강점을 인정한 것이라고 덧붙이고 싶습니다. 거래는 1월 1일에 발효되었으며, 당사는 연간 3억 6,300만 달러의 보험료를 모나크에 양도했습니다. 3분기 말에 거래가 승인됨에 따라 보고는 장래성과 소급성의 두 부분으로 나뉩니다. 장래성 부분은 사업 계약이 체결되었지만 아직 수익이 발생하지 않은 금액으로 총 2억 4,400만 달러입니다. 이 금액은 이번 분기의 손익계산서에 양도 보험료로 반영되어 재보험 및 그룹 보고 분기별 순보험료의 감소를 주도했습니다. 나머지 1억 1,900만 달러의 보험료에 해당하는 소급분은 대차 대조표에 계상되었습니다. 재보험 회수 가능액으로 인수 비용 및 손실 비용을 차감한 금액입니다. 해당 분기의 손익 계산서 영향은 순손실 및 손실 비용 700만 달러의 증가였습니다. 이 일회성 비용은 이전에 연간 순이익에 보고된 언더라이팅 수입이 해소된 것을 나타냅니다. 이제 재보험 결과를 다시 살펴보겠습니다. 총 경상 사고 연도 손해율은 당사의 예상에 부합하는 성과를 거두고 있습니다. 이번 분기에는 고양이 손해율이 19.3포인트 하락하여 1%로 떨어졌습니다. 예상대로 재해 성수기 동안 변동성을 최소화할 수 있어 기쁘게 생각합니다. 고양이 날씨를 제외한 현재 사고 연도 손해율은 2포인트 증가했습니다. 이는 방금 설명한 모나크 거래의 소급분으로 인한 1.5포인트의 영향과 재산 및 재해 라인에서 빠져나가는 지속적인 혼합 영향에 주로 기인합니다. 이 두 가지 항목을 조정하면 상대적으로 손해율이 낮은 신용 및 보증 사업을 더 많이 인수함에 따라 믹스의 긍정적인 영향으로 인해 전차 손해율이 전년 대비 감소했을 것입니다. 재보험 손익은 신용 및 보증 라인과 A&H 라인의 양호한 발전으로 인해 100만 달러의 흑자를 기록했습니다. 이는 주로 책임 및 전문 라인의 부정적인 발전으로 인해 부분적으로 상쇄되었으며, 2016년부터 2019년까지 사고 발생 연도에 걸쳐 준비금 강화로 인해 다시금 상쇄되었습니다. 취득 비용 비율은 1.4% 포인트 증가했습니다. 이는 주로 신용보증 라인과 A&H 라인의 손해율 개선에 따른 손실에 민감한 기능으로 인한 조정과 관련이 있습니다. 언더라이팅 관련 판관비 비율은 0.7포인트 감소했습니다. 이는 주로 부동산 및 고양이 사업 부문에서 철수하면서 인건비가 감소한 데 따른 것입니다. 투자 부문으로 이동합니다. 순 투자 소득은 1억 5,400만 달러로 2022년 3분기 순 투자 소득 8,800만 달러에 비해 감소했습니다. 이번 분기에 고정 만기로 인한 투자 수익은 1억 3,300만 달러였습니다. 이는 지난 12개월 동안 포트폴리오의 수익률이 2.9%에서 4.1%로 증가함에 따라 작년 3분기 8,700만 달러에서 52% 증가한 수치입니다. 포트폴리오의 만기는 3년이며, 분기 말 시장 수익률은 6.2%로 장부 수익률보다 210베이시스포인트 높았습니다. 4분기에 접어들고 2024년을 내다볼 때 현재의 금리 환경, 3년 만기 포트폴리오 및 의미 있는 운영 현금 흐름으로 인해 고정 만기 포트폴리오에서 투자 수익이 계속 크게 증가할 것으로 예상합니다. 자본 관리와 관련하여. 이번 분기에는 보통주 배당을 통해 주주들에게 3,800만 달러를 반환했으며, 이로써 올해 누적 자본 수익률은 약 1억 1,500만 달러에 달합니다. 아직 1억 달러의 자사주 매입 권한이 남아 있습니다. 특수 시장에서의 상당한 기회를 고려할 때, 우리의 최우선 과제는 우리가 선택한 사업 부문에서 수익성 있는 성장을 지원하기 위해 자본을 배치하는 것입니다. 요약하면, 이번 분기는 일관된 수익성 있는 결과를 제공하고 장부 가치를 높이기 위해 전략적 우선순위를 발전시킨 우수한 분기였습니다. 빈스의 말을 빌리자면, 우리는 그간의 성과를 바탕으로 미래를 낙관하고 있습니다. 그럼 다시 미란다에게 질문을 돌려보겠습니다.
미란다 헌터입니다: 고마워요, 피트. 이제 질의응답 세션을 시작할 준비가 되었습니다. 질문은 하나의 주요 질문과 하나의 후속 질문으로 제한해 주시기 바랍니다. 추가 질문이 있으시면 대기열에 다시 참여해 주시기 바랍니다. 척, 다시 질문해 주세요.
운영자님: 감사합니다. 이제 질의응답 세션을 시작하겠습니다. [운영자 안내] 첫 번째 질문은 Jefferies의 야론 키나르가 해주시겠습니다. 질문해 주세요.
야론 키나: 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. 첫 번째 질문은 모나크 파트너십에 관한 질문입니다. 모나크 파트너십을 통해 얻은 자본 구제에 대해 조금 이야기해 주시거나 정량화할 수 있을까요? 그리고 그 자본을 다시 성장에 투입할 계획이라고 말씀하신 것 같은데요?
피트 보그트: 안녕하세요, 야론, 피트입니다. 제가 받을게요. 예, 우리는 그 자본을 성장에 다시 배치하려고합니다. 또한 장기적인 관점에서 볼 때, 2024년까지는 보험과 재보험의 양도 비율이 두 부문 간에 조금 더 일관성을 유지할 수 있을 것으로 예상합니다. 그래서 저희는 앞으로 그렇게 생각하고 있습니다. 하지만 전반적으로 자본과 관련하여 말씀드리자면, 자본 요인은 순보험료와 순보험료의 준비금에 의해 크게 좌우된다고 말씀드릴 수 있으며, 실제로 배치되고 있는 보험료에 대한 수치를 말씀드렸으니 다시 살펴보실 수 있을 것 같습니다. 일반적으로 이와 같은 거래에 대한 특정 자본에 대해 이야기하지는 않습니다. 하지만 프리미엄을 살펴보면 어느 정도 분석을 할 수 있을 것 같습니다.
야론 키나: 네, 감사합니다. 그리고 보험 부문에 초점을 맞춘 두 번째 질문입니다. 분명히 많은 부분이 움직이고 있으며 비용 비율을 개선 할 수있는 잠재력을 확실히 들었습니다. 가능하면 손해율에 초점을 맞추고 싶습니다. 사이버 및 전문직 배상책임과 같은 항목이 어느 정도 압박을 받고 있는 상황에서 포트폴리오 전체에 대해 손실 추세 이상의 비율을 계속 창출할 수 있다고 생각하십니까? 다시 말해, 사고 연도 손해율을 추가로 개선할 여지가 있을까요?
빈스 티지오: 야론, 좋은 아침입니다. 빈스입니다. 지난 몇 분기 동안 금리 압박을 받고 있는 두 가지 클래스를 강조해 왔지만, 지난 몇 년 동안의 복리 이율로 인해 보험료 적정성 측면에서 상당히 견고한 입지를 구축했다는 점을 이해해 주시기 바랍니다. 그리고 추세와 관련해서는 각 포트폴리오를 주의 깊게 주시하고 있습니다. 물론 사이버 영역에서는 다양한 유형의 비즈니스와 비즈니스 규모에 대한 인수가 이루어지고 있습니다. 그래서 계속 주시하고 있습니다. 압력을 관찰하고 있다고 말씀드리고 싶습니다. 우리는 신중하게 지켜보고 있으며, 이번 통화에서 중소형 사이버 구성 요소에 대한 검토에 대해 언급하면서 입증했듯이 포트폴리오를 재구성하고 있습니다. 그리고 이전에 공개적인 D&Our에서 말했듯이 해당 비즈니스도 축소했습니다.
야론 키나: 감사합니다.
빈스 티지오: 환영합니다.
운영자: 다음 질문은 웰스 파고의 엘리스 그린스펀입니다. 말씀해 주세요.
엘리스 그린스펀: 안녕하세요. 감사합니다. 첫 번째 질문은 아마도 설명이 필요할 것 같습니다. 보험료가 6% 상승했고 이는 손실 추세를 상회한다고 말씀하신 것 같은데요. 그렇다면 손실 추세는 어디입니까? 그리고 지난 분기에 손실 추세가 약 8%라고 말씀하신 것 같은데 제가 숫자를 잘못 기억하고 있을 수도 있습니다. 현재 손실 추세가 어디인지 말씀해 주시고 지난 분기의 손실률 6%와 비교하면 어느 정도인지 짐작할 수 있을까요?
피트 보그트: 네. Elyse, 이쪽은 Pete입니다. 손실 추세에 대해 생각해 보면 6%는 보험 포트폴리오 전체에 대한 것이며, 여기에는 분명히 많은 제품 믹스가 포함되어 있습니다. 현재 손실 추세에 대해 생각할 때 우리는 우리가 이야기하는 제품 라인에 따라 한 자릿수 중반에서 높은 한 자릿수로보고 있습니다. 따라서 전체 포트폴리오 분포와 관련하여 6%를 보면 손실 추세를 커버하고 있다고 생각합니다. 그리고 그것은 다양한 제품 라인에 따라 다릅니다.
엘리스 그린스펀: 그렇군요. 그리고 이번 분기에 구조조정 비용을 언급하셨습니다. 향후 분기에도 추가 비용이 발생할 계획이 있나요? 아니면 다음 분기에는 이번 분기에 발생한 비용으로 인해 이익을 볼 수 있을까요?
빈스 티지오: 엘리스, 안녕하세요, 빈스입니다. 아시다시피 저희는 여러 가지 프로세스 검사를 통해 모든 부분을 살펴보고 있습니다. 구조 조정 비용이 계속 발생할 것으로 예상한다고 말할 준비가되어 있지 않다고 생각합니다. 여러분이 기대해야 할 것은 이전에도 말씀드린 것처럼 조직의 효율성을 개선하기 위한 지속적인 노력이라고 생각합니다.
엘리스 그린스펀입니다: 고마워요. 한 가지만 더 여쭤보겠습니다. 2024년 1월 1일에 대해 약간 미래 지향적으로 언급하신 것으로 알고 있는데, 상해 재보험 시장에 대해 상당히 긍정적인 의견을 들었습니다. 그렇다면 손해보험은 어떻습니까? 사회적, 경제적 인플레이션과 업계 전반의 잠재적 준비금 문제로 인해 이러한 모멘텀이 형성되고 있다고 보십니까?
피트 보그트: 저희는 재보험 사업에서 선별된 목표에 따라 자본을 배치할 수 있는 기회를 확실히 보고 있습니다. 이번 분기에 보고한 바와 같이 우리는 성장을 입증했습니다. 또한 지속적인 요율과 낮은 양도 수수료 등 긍정적인 방향으로 수수료 변화가 일어날 것으로 예상하고 있습니다.
엘리스 그린스펀입니다: 감사합니다.
운영자: 다음 질문은 골드만 삭스의 알렉스 스콧입니다. 말씀해 주세요.
미확인 애널리스트: 안녕하세요. 좋은 아침입니다. 먼저 손해 재보험 가격 책정과 그것이 두 비즈니스에 미치는 영향에 대해 전반적으로 물어보고 싶습니다. 하나는 상해 재보험 쪽에 관한 질문입니다. 동료 중 한 명이 기회라고 언급했습니다. 손해 재보험이 실제로 성장할 수 있는 기회가 될 수 있는 분야라고 생각하시나요? 그리고 보험 쪽에서는 양도 수수료가 낮다는 언급이 있었던 것 같습니다. 따라서 가격이 더 많이 상승하고 있다면, 우리는 그것에 대해 전혀 생각할 필요가 없습니다. 내년으로 향하는 기본 손해율과 같은 것을 볼 때?
빈스 티지오: Alex, 안녕하세요, 빈스입니다. 제 생각에는 피트(Pete)가 더 잘할 것 같습니다. 질문의 두 번째 부분에 대해 말씀드리겠습니다. Axis의 강점은 물론 책임 비즈니스가 도매 사업부 중 보험 쪽에서 주로 인수된다는 점이라고 생각합니다. 그리고 이 사업부는 네 가지 요율의 자유가 있고 기회주의적인 욕구를 허용한다는 점을 명심하십시오. 그리고 3분기에 일부 성장을 통해 그 점에서 어느 정도 능력을 입증했다고 생각합니다. 특히, 도매 사업부 내에서 상당한 비중을 차지하는 AXIS 캐주얼리티 비즈니스를 살펴보면 9.5% 이상의 성장률로 약 36% 성장했으며, 약 56% 개선된 신규 비즈니스 생산으로 약 36%의 성장률을 기록했습니다. 이는 질문자님이 제기하신 질문의 틀에서 해당 유통 채널의 요구를 충족시킨 사례라고 생각합니다. 이것이 하나의 증거입니다. 재보험 측면에서 우리는 2023 년 내내 수익에 초점을 맞추고 있으며 가격에 대한 명확한 욕구와 명확한 기대치를 가지고 양도하는 데 접근하고 있으며이를 계속할 것이라고 말했습니다. 따라서 부채 증가율이 가장 높지는 않을 수 있지만 해당 등급의 수익에 집중할 것입니다. 재보험 부문에서 3분기에 달성한 7.5%의 책임보험료 성장률에 만족하고 있습니다. 그리고 상품 전략을 계속 실행할 것입니다.
피트 보그트: 네. 빈스, 알렉스의 말에 덧붙여 말씀드리고 싶은 것은 비즈니스 믹스의 변화를 고려할 때 보험 인수 비용이 이번 3분기와 비슷한 수준으로 유지될 것이라는 점입니다. 하지만 재보험 시장에서 2024년을 앞두고 원보험 시장에 대한 가격 인상에 대해 이야기하는 것을 듣고 있기 때문에 원보험 팀도 가격 인상에 대해 고려하고 있다는 점도 덧붙이고 싶습니다. 따라서 올해 첫 9개월 동안 가격 및 자산을 주도하는 이러한 현상에 대해 이야기했습니다. 재보험 비용이 상승하면 주요 시장이 이에 대응하고 2024년을 바라보면서 해당 비즈니스 측면의 가격 인상이 계속될 것으로 예상합니다.
미확인 분석가: 알겠습니다. 정말 도움이 많이 되었습니다. 두 번째 질문은 재보험 사업에서 재보험 내에서 재산과 상해 사이에 패키지화 된 항목에 대한 협상을 통해 얼마나 멀리 떨어져 있는지 업데이트 할 수 있습니까? 현재 어느 정도까지 진행되었나요? 그리고 제가 표현한 우려 중 하나는 그 과정과 패키지화 된 비즈니스와 관련된 일부 불리한 선택이있을 수 있다는 것인데,이를 피하기 위해 무엇을하고 있습니까? 제 말은, 선택과 관련하여 역풍이 없을 것이라는 확신을 줄 수있는 것이 있습니까?
피트 보그트: 안녕하세요, Alex, Pete입니다. 제가 먼저 시작하고 빈스에게 넘기겠습니다. 하지만 우리는 그 모든 사업을 거의 다 끝냈습니다. 따라서 올해 1분기와 4분기를 살펴보면 해당 비즈니스의 수익은 한 자릿수인 수백만 달러에 불과합니다. 따라서 올해 지금까지 일어난 일을 살펴보고 실제로 특정 정책 그룹으로 무엇을 했는지 살펴볼 수 있습니다. 전반적으로 볼 때, 우리가 그 비즈니스의 일부를 유지할 수 있었던 유일한 방법은 고객이 실제로 정책을 분할해야 했기 때문입니다. 약관, 요율, 적용된 한도뿐만 아니라 해당 기초 회사의 실제 언더라이팅을 살펴보는 데 정말 집중해야 했습니다. 그래서 우리는 그 계약에 가입할지 여부를 사전에 선택해야 했습니다. 그리고 우리가 플레이하고 싶은 곳과 실제로 얼마나 많은 용량을 내놓고 싶은지. 따라서 남은 것에 대한 불리한 선택에 대해 생각할 때, 우리 재보험 팀은 본질적으로 새로운 고객으로 접근했다고 말하고 싶습니다. 그래서 저희와 재계약해야 하는 방식 때문에 그 영향을 최소화했다고 말씀드리고 싶습니다. 빈스에게 추가 의견을 부탁하고 싶습니다.
빈스 티지오: 감사합니다, 피트. Alex 제가 말씀드리고 싶은 것은 위험 선택, 조건 및 한도에 대한 언더라이팅 프로세스에서 우리가 느끼는 자신감이 자신감을 준다는 것입니다. 물론 가격도 포함되어 있습니다. 따라서 이러한 언더라이팅 접근 방식의 일관성과 이전 분기에 COO 사무실과 가격 책정 보험계리사가 참여한 통합 언더라이팅 전략으로 보완된 것을 종합하면 클레임 리더십과 함께 회사를 대신하여 올바른 위험을 선택하고 고객에게 실질적인 가치를 제공하고 있다는 자신감을 얻을 수 있다고 생각합니다.
미확인 분석가: 알겠습니다. 답변해 주셔서 감사합니다.
빈스 티지오: 감사합니다.
운영자: 다음 질문은 뱅크오브아메리카의 조쉬 섕커씨로부터 질문받겠습니다. 질문해 주세요.
조쉬 섕커: 네: 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. 재보험사가 제삼자에게 이전할 많은 언더라이팅을 앞두고 있는 상황에서 재보험사가 위험을 감수하는 것이 대차대조표가 아니라는 사실을 알고 있는 고객이 재보험에 가입하는 데 어떤 영향을 미치나요? 둘째, 모나크가 파트너 심사자를 면밀히 모니터링하고 있고 다년간 이 사업에 종사하는 것을 고려할 때 프리미엄을 다른 곳에 양도할 의도로 비즈니스를 운영할 때 비즈니스 또는 비즈니스 전략이 해당 제3자 자본에 지나치게 의존할 위험이 있습니까?
빈스 티지오: 조쉬, 안녕하세요, 빈스입니다. 질문의 첫 번째 부분에 대해서는 Pete가 두 번째 부분을 맡겠습니다. 저희는 한동안 재보험 포트폴리오 내에 ILS 역량을 보유하고 있었습니다. 그리고 모나크의 경우와 마찬가지로 위험을 선택하고 베팅을 하는 것은 AXIS 언더라이터입니다. 물론 이러한 계약에서 비롯되는 신뢰는 우리가 회사를 대신하여 올바른 결정을 내릴 것이며, 더 나아가 이러한 거래를 통해 재무 관계를 맺을 것이라는 것입니다. 그리고 우리의 고객은 클레임 관리를 포함하여 이러한 책임을 신뢰합니다.
피트 보그트: 네. 빈스가 방금 말씀하신 것을 다시 한 번 말씀드리자면, 저희는 꽤 오랫동안 재보험 업계에서 ILS 역량을 활용해 왔습니다. 재산 및 재난에 관여할 때도 그랬지만, 오늘날에도 재보험 장부에 있는 롱테일 부채에 대해 여러 차량과 함께 작업하고 있습니다. 따라서 다시 말하지만, 고객에게는 AXIS 종이이고, 대차대조표에서 제3자 사용까지 자본 선호도에 따라 위험을 어디에 배치할지 관리하는 것은 우리 몫입니다. 그리고 제3자에게 양도하는 것은 쿼터 공유 조약이기 때문에 제3자 자본 파트너에게 양도하기 전에 여전히 재보험사로서 많은 부분을 보유하고 있기 때문에 우리의 이해관계가 매우 일치합니다. 따라서 전체 거래에서 우리의 이해관계가 모두 일치합니다. 그래서 저희는 이에 대해 만족하고 있습니다. 그리고 제3자 거래와 관련하여 우리는 그들과 긴밀하게 협력하고 있습니다. 이들은 자금이 지원되는 차량입니다, Josh. 따라서 우리는 준비금을 살펴보고, 장기 부채라는 것을 이해하고 필요할 때 자금이 확보되기를 원하기 때문에 준비금이 적절한지 확인하기 위해 계약을 맺고 있습니다. 따라서 우리는 특히 담보 계약과 관련하여 우리가 가진 것에 대해 편안하게 생각합니다.
조쉬 섕커: 두 번째 질문입니다. 답변 감사합니다. 지난번 컨퍼런스 콜에서 질문했던 것과 같은 질문인데 약간 변형된 질문입니다. 모나크 거래로 인해 많은 자본이 확보되고 있습니다. 자신의 비즈니스에 투자하고 더 많은 보험에 가입하고 싶은 마음은 알지만 그 중 일부는 정말, 정말 부드럽습니다. 주식이 피어 밸류에이션에 비해 크게 할인된 가격에 거래되고 있습니다. 현재로서는 자사주 매입이 자본을 가장 잘 활용하는 방법이 아니며, 특히 더 많은 자본을 확보할 수 있다면 전략에서 더 큰 부분을 차지하지 않는 이유는 무엇인가요?
피트 보그트: 안녕하세요, 조쉬, 피트입니다. 제가 처리하겠습니다. 몇 가지 말씀드리고 싶은 것이 있습니다. 첫째, 지금은 분명히 3분기가 끝났고 풍수해 시즌에 접어들었지만 보험 사업을 통해 여전히 고양이에 대한 노출이 있습니다. 그래서 우리는 그것을 알고 있습니다. 둘째, S&P 공식이 확정되기를 기다리고 있습니다. 연말이 되면 이에 대해 더 자세히 알 수 있을 것입니다. 하지만 S&P의 초기 공식과 발표 내용을 고려할 때, 당사의 자본 스택에 향후 자본으로 간주될 수도 있고 그렇지 않을 수도 있는 선순위 부채가 상당히 많다는 것을 알 수 있을 것입니다. 따라서 우리는 앞으로 나아갈 때 이를 명확히 하고 싶습니다. 마지막으로, 자본에 마이너스 AOCI가 있기 때문에 재무 레버리지 비율이 여전히 높습니다. 사실 이번 분기에는 전혀 변동이 없었습니다. 29.4%로 분기를 시작했고 29.4%로 분기를 마감했습니다. 따라서 재무 비율이 낮아지기를 바랍니다. 하지만 재무 상태와 대차대조표의 경제적 능력에 대해서는 정말 좋게 생각하고 있습니다. 제가 경제적인 기준으로 했다면요. 그리고 마지막으로 말씀하신 것처럼 우리 시장 전체에 부드러움이 있다고 말씀드리고 싶습니다. 보험 측면에서는 보험 기회에서 우리가 본 것 중 가장 좋은 시장 중 일부를 여전히 보고 있다고 특징지을 수 있을 것 같습니다. 이에 대해 빈스에게 한 마디 더 부탁드리고 싶습니다.
빈스 티지오: 피터님께서 현재 상황과 시장에 대한 우리의 시각을 잘 설명해 주신 것 같고, 지속적인 성장을 위한 충분한 기회가 있으며, 오늘 통화에서 북미 내륙 및 해상 화물 투자 임명을 통해 그 일부를 입증하고 있습니다. 감사합니다, Josh.
조쉬 섕커: 감사합니다.
운영자: 다음 질문은 KBW의 마이어 쉴즈입니다. 말씀해 주세요.
마이어 쉴즈: 좋아요. 감사합니다. 이것은 단순한 액세스 질문이 아닙니다. 하지만 책임 한도를 살펴보면 사회적 인플레이션이 상승하고 있고 오래된 사고 연도가 불리하게 발전하고 있습니다. 그리고 최근의 사고 연도는 코로나19와 그 모든 혼란으로 인해 이상할 수도 있습니다. 가격에 얼마나 많은 추가 마진을 반영해야 할까요, 아니면 가격이 적절하다고 확신할 수 있을까요?
피트 보그트: 마이어, 피트입니다. 제가 받겠습니다. 저희는 연구를 통해 부정적인 발전을 보았기 때문에 모든 것을 평준화하여 현재 상황에 근거하여 '좋아요'라고 말하기 위해 모든 정보를 취하고, 이전 연도의 정보가 올해 가격 책정에 대해 무엇을 알려주는지 생각합니다. 그런 다음 이를 바탕으로 사회적 인플레이션이 어디로 갈 것이라고 생각하는지 예측합니다. 그리고 방금 말씀하신 모든 것을 고려할 때, 현재 우리가 가지고 있는 신중한 관점을 고려할 때, 우리는 그 신중한 관점을 오늘의 가격 책정에 반영할 수 있었다고 생각합니다. 아시다시피, 앞으로도 불확실한 환경이 계속될 것이지만, 현재 책임 클래스의 성장을 고려할 때 매우 신중하고 정확하게 비즈니스 가격을 책정했다고 생각합니다.
빈스 티지오: 맞아요, 피트.
마이어 쉴즈입니다: 죄송해요, 방해할 의도는 아니었어요.
빈스 티지오: 괜찮아요, 마이어. 계속하세요.
마이어 쉴즈: 네. 관련 질문인 것 같은데, 최근 사고 연도별 손실 발생 현황을 살펴보고 있습니다. 그리고 롱테일 라인에 대해 이야기하고 있기 때문에 느리다는 것을 알고 있습니다. 하지만 지난 3년 동안의 사고 또는 책임 준비금이 어떻게 진행되고 있는지에 대한 초기 징후가 있나요?
피트 보그트: 말씀하신 대로 롱테일 부채입니다, 마이어. 따라서 우리가 보고 있는 것은 사고가 많았던 해에 더 많이 발생하고 있으며, 최근 몇 년 동안 우리가 하고 있는 모든 일은 신중함과 관련된 경향이 있으며, 급격한 클레임이나 이와 유사한 것을 볼 경우 이를 상쇄하기 위해 무언가를 하기보다는 클레임에 대한 준비금을 늘리는 편이 낫다고 말하고 싶습니다. 다른 한 가지는 프로그램 북에서 언급했듯이 실제로 클레임이 조금 더 빨리 발생하는 경우인데, 이는 매우 작은 한도, 낮은 수준, 대부분 기본 수준이기 때문입니다. 2020년과 2021년에 일부 부정적인 발전이 있었습니다. 따라서 2021년과 2022년에 대해서도 매우 신중하게 생각하고 있습니다.
빈스 티지오: 한도 프로필도 달라졌나요?
피트 보그트: 물론이죠.
Vince Tizzio: 특정 라인에 대한 욕구와 확실히 다른 한도가 있습니다. 따라서 후반기에 비즈니스의 프로필이 바뀌었습니다.
마이어 쉴즈: 정말 감사합니다. 많은 도움이 되었습니다.
빈스 티지오: 고마워요, 마이어
운영자: 다음 질문은 UBS의 브라이언 메러디스입니다. 질문해 주세요.
Q - 브라이언 메레디스: 네. 감사합니다. 몇 가지 질문이 있습니다. 먼저 빈스, 그 부분에 대해 언급하셨는지 궁금합니다. 지난 분기에 예약 프로세스의 일부 변경 사항에 대해 언급하신 것으로 알고 있습니다. 4분기 프로세스를 살펴보면서 예상되는 변경 사항에 대해 어떤 생각을 하고 계신지, 어떤 작업을 하고 계신지 알려주실 수 있을까요?
빈스 티지오: 브라이언, 감사합니다. 좋은 아침입니다. 개회사에서 말씀드린 프로세스가 아직 끝나지 않았고 그 프로세스는 잘 진행되고 있습니다. 제가 개회사에서 말씀드린 대로 4분기에 결론을 내릴 수 있을 것으로 확신합니다.
Q - 브라이언 메레디스: 알겠습니다. 알겠습니다. 두 번째 질문은 사상자 손실 추세 환경이 가속화되고 있다는 이야기가 많이 나오고 있는데 이에 대해 조금 말씀해 주실 수 있을까요? 귀하의 책에서도 이러한 현상이 나타나고 있습니까? 계속 악화되고 있나요? 아니면 불법 행위 인플레이션의 관점에서 보고 계신가요?
빈스 티지오: 첫째, 사회적 인플레이션 때문에 계급에 대해 전반적으로 매우 경계하는 시각을 가지고 있습니다. 팬데믹, 인플레이션 또는 복합적인 요인으로 인해 증가했다는 증거가 분명히 있습니다. 그리고 확실히 우리는 그것을 관찰해 왔습니다. 지난 분기에 Pete는 우리 프로그램, 책임 비즈니스에 대해 심각성 증가의 한 예로 언급했습니다. 그래서 저희는 예의주시하고 있습니다. 우리는 손실 선택, 믹스 및 예상 추세 측면에서 위험에 대한 긴밀한 조율된 관점을 가지고 있습니다. 따라서 종합적으로 볼 때, 우리는 신중한 언더라이팅 방식으로 이를 지켜보고 있다고 생각합니다. 그리고 앞으로도 계속 집중할 것이라고 생각합니다. 그리고 다른 곳에서 보도된 바와 같이 일반적으로 책임과 사회적 인플레이션에 대한 경계가 계속되고 있습니다.
Q - 브라이언 메레디스: 좋아요. 그리고 한 가지 더 빠르게 말씀드릴 수 있다면요. 모나크 거래와 관련하여 투자 포트폴리오에 대한 변경 사항이나 생각은 없으신가요? 이로 인해 투자 배분에 변화가 생기나요?
피트 보그트: 아니요, 브라이언, 현재로서는 전반적으로 투자 비중을 변경할 생각은 없습니다. 투자 기간은 3년 정도로 예상하고 있으며, 이는 중립에 가까운 짧은 기간입니다. 그리고 현재 우리는 여전히 자산의 약 15%를 위험 자산에 투자하고 있습니다. 그리고 지금 당장은 그 비율을 그대로 유지하고 있습니다.
Q - 브라이언 메레디스: 그렇군요. 감사합니다.
빈스 티지오: 천만에요, 브라이언.
운영자: 이것으로 질의응답 세션을 마칩니다. 마무리 발언을 위해 사장 겸 CEO인 빈스 티지오 씨에게 컨퍼런스를 다시 넘기겠습니다. 말씀해 주시기 바랍니다.
빈스 티지오: 감사합니다. 오늘 시간 내주셔서 감사합니다. 미래를 바라보는 우리의 목표는 분명합니다. 지속적인 수익성 있는 수익을 창출하고 주당 장부가치의 성장을 통해 주주들에게 가치를 제공하는 것입니다. 우리는 탁월한 언더라이팅, 강력한 주기 관리, 고객과 파트너에게 맞춤형 전문 솔루션 제공을 통해 이를 달성할 것입니다. 지금까지 기록적인 성과를 거둔 한 해를 이끈 우리 팀과 우리를 믿고 선택해 준 고객들에게 큰 감사를 표하고 싶습니다. 전문 언더라이팅 리더로서 AXIS의 위상을 높이려는 우리의 야망을 달성하기 위해, 우리는 겸손하게도 앞으로 해야 할 일이 많이 남아 있다는 것을 알고 있으며, 긍정적인 모멘텀을 더욱 강화하는 데 집중하고 있습니다. 2024년 상반기 투자자의 날에서 회사의 전략적 이니셔티브, 성공 측정 방법 및 향후 가치 창출 여력에 대해 의미 있는 논의를 할 수 있을 뿐만 아니라 향후 통화에서 진행 상황에 대한 업데이트를 제공할 수 있기를 기대합니다. 시간 내주셔서 다시 한 번 감사드립니다. 교환원님, 이것으로 통화를 마치겠습니다.
교환원 이제 컨퍼런스가 종료되었습니다. 오늘 발표에 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.
이 기사는 AI로 생성 및 번역되었으며 편집자가 한 번 더 검토했습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하세요.