는 2023년 3분기 연결 매출이 전년 동기 대비 14% 감소하여 총 80억 달러를 기록했다고 발표했습니다. 또한 글로벌 부품 판매와 엔터프라이즈 컴퓨팅 솔루션 판매도 각각 14%, 10% 감소하며 침체기를 겪었습니다. 수요 감소와 높은 재고 수준으로 인한 시장 약세에도 불구하고 장기적인 성장 전망에 대해서는 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.
실적 발표의 주요 내용: - 현재 시장 조정이 정상화되기 전까지 2~3분기 동안 지속될 것으로 예상 - 모든 지역에서 판매가 부진했으며, 설계 관련 활동, 상호 연결, 수동 및 전자기계 부품, 아시아의 특정 부문에서 일부 강세를 보임 - 4분기 매출은 글로벌 부품 매출이 감소하고 엔터프라이즈 컴퓨팅 솔루션 매출이 증가하면서 75억~81억 달러가 될 것으로 예상 - 4분기 매출은 75억 달러에서 81억 달러 사이가 될 것으로 예상. 4분기 세율은 23%~25%, 이자 비용은 약 9000만 달러로 예상 - 비일반회계기준(Non-GAAP) 희석 주당 순이익은 평균 희석 주식 수 5500만 주 기준 3.61~3.81달러로 예상 - 반도체 시장의 재고 조정은 2~3분기 정도 소요될 것으로 예상하며 아시아 지역에서 가장 큰 감소를 겪을 것으로 예상 - 회사는 반도체 시장의 재고 조정이 2~3분기 동안 진행될 것으로 예상.
통화에서 Arrow Electronics의 대표인 Raj Agrawal은 4분기는 청구서, 매출, 마진 측면에서 ECS 비즈니스의 전형적인 분기가 될 것으로 예상한다고 말했습니다. 또한 4분기에 상당한 양의 현금을 창출하고 비즈니스 투자, M&A 기회 평가, 주주에게 초과 현금 환원 등 자본 배분 우선순위를 유지할 것으로 예상하고 있습니다.
가격 측면에서는 아시아에서 일부 가격 양보 활동이 있는 등 환경이 상당히 안정적이라고 보고 있습니다. 새로운 자본 투자와 비용 상승으로 인해 가격 상승 압력이 계속될 것으로 예상하고 있습니다. 또한 수요 창출, IP&E, 공급망 서비스 등 전체 비즈니스 믹스에서 더욱 중요해진 마진 증대 이니셔티브에 대해서도 논의했습니다.
이 회사의 또 다른 대표인 션 케린스는 서구에서는 가격이 상당히 안정적이지만 아시아에서는 이번 분기에 가격 양보 활동이 있었다고 말했습니다. 그는 전반적인 인플레이션이 둔화되고 있지만 원자재 및 포장재와 같은 투입 비용은 여전히 상승하고 있어 가격 상승 압력을 가할 수 있다고 언급했습니다. 케린스는 마진 증대 이니셔티브 측면에서 세 가지 영역 모두에서 성장 잠재력과 부가가치 서비스 및 디자인 엔지니어링의 중요성이 커지고 있음을 강조했습니다. 회사는 이들 사업에 대한 장기 영업 마진 가이던스에 대해 낙관적으로 전망하고 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
Arrow Electronics의 재무 환경을 더 깊이 파고 들면서 InvestingPro의 실시간 데이터와 팁은 회사의 입장에 대한보다 확실한 이해를 제공합니다. 2023 년 2 분기 현재 회사의 시가 총액은 6 억 6,900 만 달러이며 상대적으로 낮은 주가 수익 비율은 6.01입니다. 지난 12 개월 동안 -0.62 %의 매출 성장률 감소에도 불구하고이 회사는 전자 장비, 계측기 및 부품 산업에서 여전히 저명한 업체로 남아 있습니다.
인베스팅프로 팁은 회사 실적의 주요 측면을 조명합니다. 경영진은 회사의 미래 전망에 대한 자신감을 나타내면서 공격적으로 주식을 매입하고 있습니다. 또한 Arrow Electronics는 투자 자본에 대한 높은 수익을 창출하여 자원을 효율적으로 사용하고 있음을 시사합니다. 반대로 분석가들은 회사의 2023 년 3 분기 보고서와 일치하는 올해 매출 감소를 예상합니다.
InvestingPro는 관심있는 투자자를위한 풍부한 추가 팁과 통찰력을 제공합니다. 이 플랫폼의 풍부한 리포지토리에는 투자 결정을 내릴 수있는 포괄적 인 분석을 제공하는 Arrow Electronics에 특화된 10 개 이상의 팁이 포함되어 있습니다.
전체 녹취록 - ARW 2023년 3분기:
운영자: 안녕하세요, 2023년 3분기 Arrow Electronics 실적 발표 컨퍼런스에 오신 것을 환영합니다. 오늘 컨퍼런스는 녹화 중입니다. 이제 투자자 관계 담당 부사장인 앤서니 벤시벤가에게 컨퍼런스를 넘겨드리겠습니다. 계속해 주세요.
앤서니 벤시벤가입니다: 감사합니다. 2023년 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 여러분을 환영합니다. 오늘 이 컨퍼런스콜에는 사장 겸 최고 경영자인 Sean Kerins와 최고 재무 책임자인 Raj Agrawal이 함께합니다. 이 통화에서 우리는 오늘 현재 우리의 예측과 기대에 근거한 비즈니스 전망, 전략 및 미래 재무 결과에 대한 진술을 포함하여 미래 예측 진술을 할 것입니다. 당사의 실제 실적은 최근 SEC에 제출한 10-K 및 10-Q 보고서에 기술된 위험 요소를 비롯한 여러 가지 위험과 불확실성으로 인해 크게 달라질 수 있습니다. 당사는 새로운 정보 또는 향후 사건의 결과로 미래예측진술을 업데이트하거나 공개적으로 수정할 의무를 지지 않습니다. 다시 한 번 말씀드리지만, 오늘 컨퍼런스 콜에서 논의할 일부 수치는 비일반회계기준(Non-GAAP) 측정치이며, 이는 일반회계기준(GAAP) 실적을 대체하기 위한 것이 아닙니다. 이러한 비일반회계기준 수치는 이번 분기의 관련 수익 발표자료 또는 10-Q 양식에서 가장 직접적으로 비교할 수 있는 일반회계기준 재무 수치와 조정되었으며, investor.arrow.com에서 수익 발표자료에 액세스하여 CFO 논평, 비일반회계기준 수익 조정 및 이 통화의 다시 듣기를 확인할 수 있습니다. 또한 준비된 발언과 함께 슬라이드 프레젠테이션을 게시했으니 이 웹캐스트에서 이 슬라이드를 참조하시기 바랍니다. 오늘 준비된 발언이 끝나면 여러분의 질문을 받도록 하겠습니다. 이제 션 케린스 사장 겸 CEO에게 질문을 넘기겠습니다.
Sean Kerins: 앤서니, 이 자리에 참석해 주신 모든 분들과 Arrow Electronics에 관심을 가져주신 모든 분들께 감사드립니다. 오늘은 3분기 실적을 통해 시장 전반을 살펴본 다음, 미래를 바라보는 몇 가지 생각으로 마무리하고자 합니다. 그런 다음 Raj에게 재무 및 4분기 전망에 대한 자세한 내용을 전달하겠습니다. 계속되는 시장 약세에도 불구하고 3분기에 예상치에 부합하는 매출 실적과 예상치를 훨씬 상회하는 주당 순이익을 달성했음을 발표하게 되어 기쁘게 생각합니다. 이번 실적에는 두 가지 주목할 만한 항목이 포함되어 있습니다. 하나는 이익이고 다른 하나는 손익에 대한 비용입니다. Raj가 더 자세히 설명하겠지만, 이 항목들을 정상화했을 때에도 비일반회계기준 주당 순이익은 가이던스의 최고치를 기록했습니다. 지난 분기에도 말씀드렸듯이 글로벌 부품 사업에서 주기적인 조정을 겪고 있고 엔터프라이즈 컴퓨팅 솔루션 사업에서 매우 혼재된 IT 지출 환경을 경험하고 있습니다. 하지만 앞서 말씀드린 바와 같이 전에도 이와 같은 조정을 경험한 바 있으며, 이러한 조정을 성공적으로 헤쳐 나갈 수 있는 회복력과 능력에 대한 확신을 갖고 있으며, 전자 및 정보 기술 분야의 장기 전망에 대해 낙관적인 태도를 유지하고 있습니다. 그 동안 우리는 공급업체 및 고객과 긴밀한 관계를 유지하고 있으며 시장 상황이 개선됨에 따라 더욱 강해지기 위해 모든 올바른 조치를 취하고 있습니다. 글로벌 부품 비즈니스의 경우, 여러 업종에 걸친 수요 약세와 생태계 전반의 재고 수준 상승으로 인해 시장 상황이 여전히 어려운 상황임이 분명합니다. 그럼에도 불구하고 비즈니스의 근본적인 건전성을 가리키는 징후가 다시 나타나고 있습니다. 리드 타임은 이제 대부분 정상화되었으며, 연체된 수주잔고를 처리하고 향후 수요 신호에 대한 가시성을 개선하는 데 기여할 것이며, 주문 대 청구 비율은 평년 수준 이하이기는 하지만 안정적이며 가격 환경은 비교적 안정적으로 유지되고 있습니다. 또한 당사가 통제할 수 있는 범위 내에서 구조적 마진 건전성에 지속적으로 도움이 되는 이니셔티브에 지속적으로 집중하고 있습니다. 3분기에는 수요 창출 활동이 강세를 보였으며, 이는 엔지니어링 투자의 역할과 가치에 대한 우리의 지속적인 노력을 보여줍니다. 인터커넥트, 패시브 및 전자기계 기술 시장에서 꾸준한 진전을 이루었으며, 경기 사이클을 통해 부가적인 부문이 조금 더 탄력적인 것으로 입증되었고, 공급망 서비스 오퍼링의 채택이 계속되고 있습니다. 이를 증명하듯, 글로벌 부품 부문의 실적과 가이던스는 2019년 경기 침체기에 경험했던 것보다 영업 마진이 약 100베이시스 포인트 개선되었음을 보여줍니다. 이제 지역별 관점에서 보면 전반적으로 매출이 약세를 보였습니다. 하지만 상대적으로 강세를 보인 일부 지역도 있었습니다. 미주 지역에서는 고객의 차세대 제품 구성 요소 설계를 지속적으로 지원하면서 설계 관련 활동의 견인력이 높아져 만족스러웠습니다. 유럽에서는 인터커넥트, 수동 및 전자기계 부품에 대한 집중이 분기 중 IP&E 예약 활동에서 어느 정도 개선되면서 성과를 거두고 있는 것으로 보이며, 아시아에서는 아직 광범위한 회복을 말하기는 이르지만, 운송, 네트워킹 및 통신, 컴퓨팅 분야의 상대적인 모멘텀에 고무되어 있습니다. 단기 및 글로벌 구성 요소를 바라볼 때, 우리는 공급업체 기술 포트폴리오의 안정성, 고객 관계의 강점, 조정 영역을 계속 탐색하면서 현금을 창출할 수 있는 능력에 대해 확신합니다. 이제 글로벌 ECS 비즈니스로 눈을 돌렸습니다. 인프라 소프트웨어, 사이버 보안, 클라우드 도입 부문에서 우리의 전략과 일치하는 상대적인 강세를 보인 것에 만족했습니다. 이는 전년 대비 전체 총 청구액 성장에 기여했습니다. 반면, 불확실한 거시 환경으로 인해 고객들이 신중하게 사업을 진행함에 따라 대기업 IT 지출은 여전히 정체되어 하이엔드 컴퓨팅 및 스토리지 제품에 역풍을 불러일으켰습니다. EMEA에서는 미드 마켓에 대한 광범위한 노출, 소프트웨어 및 클라우드 포트폴리오의 강점, 유럽 팀의 일관된 실행을 통해 이익을 얻었습니다. 북미 지역에서는 공공 부문에서 강세를 보였지만, 이러한 전환을 지원하기 위한 소폭의 투자와 수요 환경 개선을 감안할 때 2024년에는 EMEA 지역의 라인 카드 및 고객 믹스와 더 유사한 모델로 전환하는 중이므로 더 나은 성과를 거둘 것으로 예상합니다. 물량 부족에도 불구하고 영업 마진은 견고했습니다. 그리고 일반적인 계절성을 고려할 때 4분기에도 상당히 양호할 것으로 예상됩니다. Raj에게 질문을 넘기기 전에 몇 가지 의견을 말씀드리겠습니다. 먼저, 장기적인 성장 전망에 대해 낙관적인 입장을 견지하고 있으며 이번 기회를 통해 이를 더욱 공고히 하고 있다는 점을 다시 한 번 강조하고 싶습니다. 저는 우리의 전략과 실행 능력에 대한 확신을 가지고 있으며, 수요 상황이 개선됨에 따라 더 나은 시장 환경에 대비할 수 있을 것이라고 믿습니다. 그리고 잠시 시간을 내어 전 세계의 Arrow 직원들에게도 감사의 인사를 전하고 싶습니다. 불확실하고 때로는 혼란스러운 세상의 도전에도 불구하고 직원들은 인내와 헌신으로 공급업체와 고객에게 계속 서비스를 제공하고 있습니다. 직원들의 복지는 항상 우리의 성공에 가장 중요한 요소이며, Arrow와 모든 이해관계자에 대한 직원들의 지속적인 헌신에 감사드립니다. 이제 저는 Raj에게 업무를 인계하겠습니다.
라지 아그라왈: 고마워요, 션. 3분기 연결 매출은 80억 달러로 작년 대비 14% 감소했으며, 불변 통화 기준으로는 15% 감소했습니다. 글로벌 부품 매출은 62억 달러로 가이던스 범위의 중간 지점을 상회했으며, 작년 대비 14%, 불변 통화 기준으로는 16% 감소했습니다. 감소의 주요 요인은 아시아 시장의 약세와 미주 지역의 부족 시장 활동 감소였습니다. 이제 부족 시장이 정상화되었기 때문에 회사의 2분기 실적에는 별다른 영향을 미치지 않았습니다. 엔터프라이즈 컴퓨팅 솔루션 매출은 18억 달러로 전년 대비 10% 감소했으며, 불변 통화 기준으로는 13% 감소했습니다. 이는 부분적으로는 제품 믹스의 영향이었고, 부분적으로는 북미 지역의 경기 침체 영향이었습니다. 이번 분기의 다른 재무 지표로 이동합니다. 연결 총 마진 12.2%는 전분기 대비 30베이시스포인트, 전년 동기 대비 60베이시스포인트 하락했습니다. 전분기 대비 감소의 주요 요인은 비즈니스의 약세와 아시아에서의 불리한 믹스였습니다. 전년 동기 대비 감소는 주로 미주 지역의 부품 부족 시장에서의 물량 감소에 기인했으며, 소프트웨어 및 클라우드 솔루션에 대한 수요가 계속 강세를 보이는 유럽 엔터프라이즈 컴퓨팅 솔루션 사업에서의 믹스 개선으로 일부 상쇄되었습니다. 비일반회계기준 운영 비용은 전 분기 대비 5,500만 달러 감소한 6억 달러로, 글로벌 부품 사업에서 6,200만 달러의 법적 합의 이익과 한 고객과 관련된 매출채권 준비금 증가에 따른 ECS 사업에서 2,200만 달러의 비용이 부분적으로 상쇄되었습니다. 법적 정산 및 AR 준비금 항목을 조정하더라도 당사의 운영 비용은 변동 비용의 감소와 지속적인 지출 통제 노력의 결과로 전분기 대비 감소했습니다. 비일반회계기준 영업 이익은 3억 7,900만 달러(매출의 4.7%)였으며, 글로벌 구성 요소 영업 이익률은 6.2%, 엔터프라이즈 컴퓨팅 솔루션 영업 이익률은 3.2%를 기록했습니다. 글로벌 구성 요소 영업 마진은 법적 정산으로 인해 100베이시스 포인트의 이익을 얻었으며, 엔터프라이즈 컴퓨팅 솔루션 영업 마진은 AR 준비금 항목으로 인해 120베이시스 포인트의 손실을 입었습니다. 이자 및 기타 비용은 82달러로, 분기 평균 일일 차입금이 예상보다 낮았기 때문에 가이던스보다 양호했습니다. 실효 세율 21%는 특정 국내 및 해외 세금 공제를 활용한 결과 가이던스 범위보다 낮았습니다. 3분기 비일반회계기준 희석 주당순이익은 4.14달러로 가이던스 범위의 상단을 훨씬 상회했으며, 이는 5,630만 주에 기반한 수치입니다. GAAP 및 비일반회계기준 주당순이익 모두 법적 합의에 따른 0.87달러의 이익과 앞서 설명한 대로 AR 준비금 항목에 따른 0.31달러의 부정적인 영향이 포함되었습니다. 따라서 이러한 항목을 고려한 비일반회계기준 주당순이익은 가이던스 범위의 상단에 해당합니다. 운전 자본으로 넘어가겠습니다. 순 운전 자본은 74억 달러로 2분기보다 감소했습니다. 매출채권은 107억 달러로 2분기 대비 감소했으며, 미매각 일수는 지난 분기 118일에서 121일로 증가했습니다. 미지급금은 91억 달러로 증가했으며, 미지급금 지급 일수는 지난 분기 111일에서 112일로 증가했습니다. 이번 분기에는 공급망 서비스 제공의 일환으로 활용했던 매력적인 운전자본 중립적 기회로 인해 재고가 증가했습니다. 이 기회를 활용하지 않았다면 재고 포지션은 전분기 대비 감소했을 것이며, 이는 2분기의 재고 감소와 유사했을 것입니다. 저희는 침체된 시장에서 재고 감소와 관련된 재고의 품질과 비즈니스 모델에 대해 여전히 확신을 가지고 있습니다. 다음 분기에도 수주잔고를 전환하면서 재고를 계속 줄일 수 있을 것으로 예상합니다. 3분기 영업활동 현금흐름은 영업 실적과 운전 자본 감소에 힘입어 3억 2,200만 달러의 견조한 실적을 기록했습니다. 3분기 순부채는 39억 달러로 2분기와 동일했습니다. 총 유동성은 3억 3,300만 달러의 현금 잔고를 포함하여 약 23억 달러에 달합니다. 재무상태는 여전히 견고하며 운전 자본 및 기타 요구 사항을 처리할 수 있는 재정적 유연성을 제공합니다. 이번 분기에는 약 2억 달러의 주식을 환매했습니다. 3분기 말 현재 트위터의 남은 자사주 매입 권한은 약 6억 2,200만 달러입니다. 이번 컨퍼런스 콜에서 제가 공유한 정보는 재무 실적을 개략적으로 요약한 것입니다. 사업 부문별 실적에 대한 자세한 내용은 오늘 아침 웹에 게시된 실적 발표 자료의 CFO 논평을 참조하시기 바랍니다. 이제 4분기 가이던스에 대해 말씀드리겠습니다. 4분기 매출은 75억 달러에서 81억 달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 글로벌 구성 요소 매출은 54억 달러에서 58억 달러 사이가 될 것으로 예상하며, 중간 지점에서는 전 분기 대비 10% 감소할 것으로 예상합니다. 엔터프라이즈 컴퓨팅 솔루션 매출은 21억 달러에서 23억 달러 사이로 예상되며, 중간값은 계절적 요인으로 인해 전 분기 대비 25% 증가하지만 전년 동기 대비로는 12% 감소할 것으로 예상합니다. 약 23%에서 25%의 세율과 약 9천만 달러의 이자 비용을 가정하고 있습니다. 비일반회계기준(Non-GAAP) 희석 주당 순이익은 평균 희석 주식 수 5,500만 주를 기준으로 3.61달러에서 3.81달러가 될 것으로 예상됩니다. 외화의 변동으로 인해 4분기 매출은 전년 대비 약 5,400만 달러, 주당순이익은 약 0.02달러 증가할 것으로 예상됩니다. 전 분기와 비교하면 외화 변동이 4분기 매출에 약 8200만 달러, EPS에 약 0.07달러의 부정적인 영향을 미칠 것으로 추정됩니다. 이제 Q&A를 위해 운영자에게 통화를 넘기겠습니다.
교환원: [교환원 안내]. 첫 번째 질문은 스티펠의 매트 시린의 전화입니다. 회선이 열려 있습니다.
매트 시린: 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. 공급업체 및 일부 동종업체와 마찬가지로 전분기 대비 10% 감소한 부품 가이던스에 관한 질문입니다. 하지만 모든 지역이 그 범위에서 하락할 것으로 예상하는 지역별 기대치에 대해 말씀해 주시겠습니까? 아니면 일부 공급망 계약의 계절적 요인으로 인해 아시아가 그보다 더 좋을까요? 그리고 다음 2분기에서 3분기를 내다볼 때, 특히 유럽은 매우 강세를 보였던 일부 지역이 약화되고 있는 것으로 보입니다. 이러한 조정이 내년까지 이어질 것으로 예상하시나요?
션 케린스: 네. 물론이죠, 매트. 안녕하세요. 두 번째 질문부터 시작하겠습니다. 지난 분기에 말씀드린 것처럼 경험상 이런 종류의 조정은 일반적으로 2분기에서 3분기에 걸쳐 진행됩니다. 엄밀히 재고 관점에서 보면 이번 분기와 다음 분기가 지나야 정상화되기 시작한다고 봐도 무방할 것 같습니다. 물론 거시적 환경에 따라 속도가 빨라질 수도 있고 느려질 수도 있습니다. 이 부분은 예측하기 조금 더 까다로운 부분입니다. 하지만 저희는 재고 관리 능력과 관련하여 이 문제에 대해 어느 정도 파악하고 있다고 생각합니다. 전망에 관해서는 맞습니다. 지적하신 바와 같이, 우리 업계의 많은 사람들이 이미 이번 분기에 대한 가이던스를 하향 조정했으며, 이는 거시 환경이 점점 더 부드러워지고 있다는 신호라고 생각합니다. 서구에서는 재고 수준 상승과 관련된 역풍이 불고 있다고 말씀드리고 싶습니다. 아시아에 비해서는 수요 추세가 완만하지만 조금 더 안정적입니다. 분명히 중국 시장은 코로나19 제한 조치의 깊은 수렁에서 벗어나 회복하는 데 상당히 더디게 진행되고 있습니다. 이는 새로운 소식은 아니라고 생각합니다. 하지만 지역 간 상승과 하락을 비교했을 때, 3분기와 4분기 전망에 반영된 것처럼 아시아 지역의 순차적 하락은 서구에서 볼 수 있는 것과 같다고 말할 수 있습니다. 따라서 아시아 시장의 회복을 말하기에는 아직 이르다고 생각하지만, 상황이 크게 악화되고 있는 것은 사실입니다.
매트 시린: 네, 알겠습니다. 감사합니다. 그리고 구성 요소 내 영업 마진과 관련하여 이러한 일회성 이익을 제외하면 마진이 약 5.1 %로 전분기 및 전년 대비 감소한 것으로 보입니다. 하지만 말씀하신 것처럼 지난 사이클에서 바닥을 쳤던 시점보다는 훨씬 나아졌습니다. 문제는 4분기를 보면 모든 지역, 특히 서부 지역이 하락할 것이라는 점입니다. 5%의 마진을 유지할 수 있으며 향후 몇 분기 동안의 전망은 어떻습니까? 몇 가지 비용 절감 이니셔티브에 대해 말씀하셨습니다. 현재 마진을 유지하기 위한 다른 방안이 있나요?
션 케린스: 네. 따라서 4분기에 대해 조금 이야기하겠지만, 현재로서는 그 이상의 영업 마진을 언급하지는 않겠습니다. 하지만 법적 결산을 정상화하면 영업 마진이 순차적으로 감소했습니다. 방금 말씀드린 지역 믹스에 대해 말씀드린 것처럼, 이는 지역 믹스의 상대적 변화, 즉 아시아가 증가하고 서부가 감소했으며 예상대로 전반적인 물량 부족으로 인해 영업 레버리지에 역풍이 불어 닥친 결과였습니다. 그 이야기에서 좋은 소식은 Raj가 언급했지만, 다시 한 번 강조하고 싶은 것은 물량 부족 시장의 하락과 관련하여 그것이 연속적인 하락의 요인이 아니었다는 것입니다. 따라서 이제 그러한 역학관계는 완전히 사라졌습니다. 그리고 이전 조정과 비교하여 현재 우리가 착륙하고 있는 위치는 우리가 구조적 마진 이니셔티브를 통해 수행하려는 작업에 대한 좋은 증거라고 생각합니다. 4분기 가이던스에서 훨씬 더 적은, 아니 훨씬 더 완만한 감소를 예상하고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 하지만 이는 과잉 재고를 고려할 때 시장의 점진적인 연성화 측면에서 볼 때 이는 단지 함수일 뿐입니다. 비용 측면에서는 저희가 신중을 기하고 있다고 생각하며, 이는 지속적인 규율이라고 생각합니다. 이는 시장이 하락할 때만 집중하는 것이 아닙니다. 저희는 항상 시간이 지남에 따라 용도를 변경할 수 있는 구조적 비용에 집중하는 자세를 취해왔고, 현재도 그렇게 하고 있습니다. 그러나 우리는 이기기 위해 이 자리에 있습니다. 따라서 우리는 너무 극적인 일을 할 생각은 없습니다.
운영자: 다음 질문은 웰스 파고의 조 콰트로치 씨입니다. 라인이 열려 있습니다.
조 콰트로치입니다: 네. 질문해주셔서 감사합니다. 그 질문에 대한 후속 질문입니다. 4분기의 구성 요소 마진에 대해 생각하고 지역적 믹스에 대해 생각하면서 지역 내 변화율에 대해 생각하는 방식에 변화가 있습니까? 아마도 한 분기 전에 비해 서부의 약세가 예상했던 것보다 더 큰 것일까요? 아니면 아시아가 조금 더 강세를 보인 것 같기도 하죠. 어떻게 생각하시나요?
션 케린스: 역사적으로 이러한 조정에 대해 생각해 보면, 모두 조금씩 다르지만 아시아에서 먼저 문제가 발생하고 시간이 지남에 따라 북미에서 그리고 결국 유럽에서 문제가 발생하는 경향이 있으며, 현재도 어느 정도 그런 양상을 보이고 있습니다. 다시 말하지만, 현재 공급 부족의 심각성은 아마도 조정의 심각성이 그와 어느 정도 동일하다는 것을 나타냅니다. 따라서 얼마나 오랜 시간이 걸릴지는 조금 알 수 없습니다. 하지만 이 주기를 헤쳐나가면서 상당히 일관된 지역별 패턴이 나타나고 있다고 생각합니다.
조 콰트로치: 알겠습니다. 그리고 Raj에게 한 가지 질문이 있습니다. 이번 분기에 받은 매출채권 카드에서 반전될 가능성이 전혀 없나요? 앞으로 나아가면서 생각해 보려고 합니다.
라지 아그라왈입니다: 네. 조, 저희는 항상... 우선, 한 고객사와의 고립된 상황이라고 생각하며, 이는 ECS 비즈니스에서 매우 드문 일입니다. 시간이 지나면 분명히 모든 것을 회수할 것입니다. 따라서 언제 상황이 반전될지 말씀드릴 수는 없습니다. 하지만 준비금을 쌓았다고 해서 미수금을 모두 회수하지 않을 것이라는 의미는 아닙니다.
션 케린스: Joe, 여기에 덧붙여 말씀드리고 싶은 것은 유니티의 나머지 AR 포트폴리오에 대해서는 상당히 만족하고 있다는 점입니다. 그래서 이것은 고립된 경험이었습니다.
운영자: 다음 질문은 뱅크 오브 아메리카의 루플루 바타차르야(Ruplu Bhattacharya) 님의 질문입니다. 라인이 열려 있습니다.
루플루 바타차르야입니다: 질문해주셔서 감사합니다. 숀, 좀 더 수준 높은 질문을 하나 하겠습니다. 글로벌 부품과 관련하여 반도체 시장의 재고 조정에 대해 생각할 때, 지난 90일 동안 조정이 얼마나 오래 걸릴지에 대한 예상 인내심이 바뀌었나요? 더 오래 걸릴까요, 아니면 더 짧아질까요? 그리고 과잉 재고에 대해 생각해 볼 때, 재고가 더 많은 업종이 있나요? 최종 시장별로 차이가 있나요? 그리고 이 질문의 다른 부분을 추가하자면, 백로그에 대해 말씀해 주시겠습니까? 정상화되었나요? 아니면 여전히 높은 수준인가요? 그리고 그 견고함과 연체될 수 있다고 생각하는 재고의 양을 어떻게 보시나요?
션 케린스: 물론이죠, 루플루. 질문에 대한 답변 순서를 조금 바꿔서 말씀드리겠습니다. 하지만 먼저 말씀드리고 싶은 것은, 90일 전이나 지금이나 이런 일들이 일반적으로 진행되는 데 걸리는 시간은 크게 다르지 않다는 점입니다. 첫 번째 질문에서 말씀드린 내용으로 돌아가서, 현재 상황은 과거에 보아왔던 것과 어느 정도 비슷하게 진행되고 있다고 생각합니다. 그리고 다시 말하지만, 매크로 환경은 분명히 속도를 높이거나 늦출 수 있습니다. 그렇게 말하기에는 너무 까다롭습니다. 하지만 재고와 관련해서는 Raj가 언급했지만, 저는 다시 한 번 강조하고 싶습니다. 예, 3분기에 재고가 증가했지만 이는 공급망 서비스 기회를 늘리는 데 주력한 결과이며, 이는 우리 전략의 부가가치 부분과 매우 일치하는 결정입니다. 주문 처리 수익을 추구하기 위해 하는 일이 아니며 4분기에 재고가 다시 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 죄송하지만 3분기에도 감소했을 것입니다. 4분기에 감소할 것이고 우리는 다시 현금을 창출할 것입니다. 따라서 우리는 변화하는 고객의 요구 사항을 매우 염두에 두고 생산 파이프라인을 고려할 때 고객이 필요한 것을 제때에 얻을 수 있도록 노력하면서 운전 자본과 특히 재고 문제를 관리하는 데 필요한 사항에 대해 팔을 걷어붙이고 있다고 생각합니다. 질문의 세 번째 부분이 생각나는데요, 죄송합니다, 루플루님. 네, 물론이죠. 네, 맞아요. 백로그는 여전히... 사상 최고치보다는 확실히 줄었지만 여전히 팬데믹 이전의 몇 배에 달합니다. 우리 팀은 고객 및 공급업체와 협력하여 변화하는 생산 요구 사항에 따라 일정을 조정하고 있습니다. 다시 한 번 말씀드리지만, 취소보다는 일정 변경이 더 많은 비중을 차지하고 있으며, 향후 몇 분기 동안 처리해야 할 백로그에 대한 가시성이 상당히 확보되어 있다고 생각합니다.
루플루 바타차르야 좋아요, 숀. Raj에게 하나만 물어볼게요. 일반적으로 4분기는 ECS 마진이 가장 좋은 분기입니다. 우리가 처한 거시적 환경을 고려할 때 4분기의 상대적인 마진 강세에 대한 기대치가 90일 전과 달라졌나요? 그리고 이에 대한 기대치를 감안할 때 잉여 현금 흐름에 대한 기대치가 변경되었나요? 그리고 자본 배분에 대해 어떻게 생각하시나요?
라지 아그라왈: 그렇습니다. 질문의 첫 번째 부분에 대해 말씀드리자면, ECS 비즈니스에 대한 기대치는 변하지 않았습니다. 청구액과 수익, 마진 모두 전형적인 4분기를 예상하고 있습니다. 따라서 실질적인 변화는 없습니다. 그리고 잉여현금흐름의 관점에서 보면, 여러 가지를 검토했지만 4분기에도 다시 현금을 창출할 것으로 예상됩니다. 재고 수준은 4분기에 다시 감소할 것입니다. 현재까지 4억 2천만 달러의 현금을 창출했습니다. 앞으로도 계속 그럴 것 같습니다. 따라서 4분기에 상당한 양의 현금을 창출할 것으로 예상하고 있으며, 현재 사이클을 고려할 때 예상치에 매우 부합하는 수준입니다.
루플루 바타차르야: 알겠습니다. 자본 배분에 대한 생각에 변화가 있나요?
라지 아그라왈: 아니요, 자본 우선순위는 그대로입니다. 다시 한 번 말씀드리자면, 유기적인 성장과 확장을 위해 비즈니스에 계속 투자할 것입니다. 따라서 운전 자본이든 자본 지출이든 항상 M&A 기회를 평가해 왔으며, 지난 몇 년간 큰 규모의 M&A는 없었지만 잉여 현금을 사용하여 자사주 매입을 통해 주주에게 환원해 왔습니다. 그리고 이 모든 것을 투자적격 신용 등급인 Ruplu로 관리하는 것으로 마무리합니다. 이러한 관점에는 변함이 없습니다. 따라서 자본 수익률을 살펴볼 때 이러한 모든 요소를 고려할 것입니다.
운영자: 다음 질문은 골드만삭스의 토시야 하리 씨로부터 질문이 있습니다. 라인이 열려 있습니다.
토시야 하리: 감사합니다. 첫 번째 질문은 가격 환경에 관한 질문입니다. 가격이 비교적 안정적으로 유지되고 있다고 언급하셨는데, 이는 파트너와 공급업체의 의견과도 일치합니다. 하지만 다른 지역, 다른 최종 시장, 다른 디바이스 유형에서 어떤 차이가 있는지 궁금합니다. 그리고 더 중요한 것은, TI든 중국의 일부 신규 공급업체든, 모든 생산 능력을 고려할 때 '24년 가격이 잠재적으로 악화될 수 있다는 점에 대해 전혀 우려하지 않으십니까? 감사합니다.
션 케린스: 물론이죠. 네, 맞습니다. 가격 환경은 상당히 안정적이라고 보고 있습니다. 아마도 서양에서는 조금 더 그렇다고 할 수 있을 것 같습니다. 이번 분기에 아시아에서 약간의 가격 양보 활동이 있었기 때문에 제품 이동에 도움이 되었지만, 저희는 이에 대해 매우 부지런히 대응하고 있습니다. 4분기에는 수요가 급격히 감소하지 않을 것으로 예상하고 있습니다. 거래 마진도 다시 상당히 안정적으로 유지될 것입니다. 지난 분기에도 말씀드렸지만, 새로운 설비 투자와 원자재 및 포장재 등의 비용 상승을 고려하면 거래 마진은 상당히 안정적일 것입니다. 공급업체의 관점에서 볼 때, 이는 일정 기간 동안 가격 상승 압력을 유지하는 데 도움이 될 것으로 생각합니다. 따라서 전반적인 인플레이션이 둔화되고 있더라도 현재로서는 투입 비용이 여전히 상승하고 있다고 생각하며, 새해를 바라보면서 큰 변화를 예상하지는 않지만 4분기를 훨씬 넘어서라고 말하기에는 조금 이르다고 생각합니다.
토시야 하리: 알겠습니다. 정말 도움이 많이 되었습니다. 그리고 후속 질문으로 수익 증대 이니셔티브에 대해 수요 창출, IP&E, 공급망 서비스에 대해 말씀해 주셨습니다. 이 세 가지가 오늘날 비즈니스에서 차지하는 비중이 얼마나 큰지, 그리고 몇 년 전과 비교하면 어떤 차이가 있는지 설명해 주시겠습니까? 그리고 더 중요한 것은 이러한 종류의 비즈니스 그룹이 2024년까지 어떻게 성장할 것으로 보십니까? 정말 감사합니다.
션 케린스: 시간을 두고 돌이켜보면, 각 부분을 세분화하지 않고 말씀드릴 수 있는 것은 전체적으로 볼 때 공급 부족 시장과 팬데믹의 한가운데에 있던 2년 전보다 전체 믹스에서 조금 더 중요해졌고, 3년 또는 4년을 돌아보면 믹스 측면에서 확실히 더 중요해졌다는 점입니다. 아직 이러한 부분과 부품을 출시할 준비가 되어 있지는 않지만 가능한 한 많은 투자를 계속하고 있습니다. 대중 시장에서 더 많은 수요를 창출하는 등 세 가지 영역 모두에서 좋은 잠재력을 발견했습니다. 우리가 여전히 공략해야 할 수만 명의 대중 시장 고객이 있습니다. IP&E 관점에서 볼 때, 10-K 보고서에서 전체 매출의 13% 정도라고 이야기한 것 같습니다. 따라서 우리는 여전히 그 시장에 더 진출 할 수있는 잠재력이 있다는 것을 알고 있습니다. 그리고 지적하신 대로 부가 가치 서비스와 공급망 및 설계 엔지니어링이 더욱 중요해지고 있습니다. 따라서 장기적으로 볼 때 전체 믹스에서 차지하는 비중이 계속 증가하고 있습니다. 이것이 바로 우리가 이 비즈니스에 대해 설정한 장기적인 영업 마진 가이던스에 대해 생각할 때 합리적인 수준의 자신감을 주는 이유입니다.
운영자: 더 이상 질문이 없습니다. 앤서니 벤시벤가에게 다시 질문을 넘기겠습니다.
앤서니 벤시벤가: 알겠습니다. 오늘 통화에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 앞으로 예정된 투자자 행사에서 여러분을 만나 뵙기를 기대합니다. 좋은 하루 되세요.
교환원: 이것으로 오늘의 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.
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