는 2023년 3분기 실적 발표에서 순이익 880만 달러, 희석주당순이익 0.91달러를 기록했다고 발표했습니다. 이 회사는 경제 불확실성으로 인해 전년 대비 성장률이 9%로 둔화되었음에도 불구하고 1억 4100만 달러의 기록적인 매출을 달성하여 예상을 뛰어넘었습니다. 회사는 비용 관리, 기술 및 데이터 분석에 대한 투자, 보수적인 신용 태세 유지에 중점을 두는 등 신중한 태도를 유지하고 있습니다.
이번 실적 발표의 주요 내용은 다음과 같습니다:
- 회사는 거시 경제 환경에 따라 연체율과 신용 손실이 시간이 지남에 따라 점진적으로 감소할 것으로 예상합니다. - 4분기에는 정상적인 계절적 요인으로 인해 연체율이 소폭 증가할 것으로 예상 ▲4분기 순신용손실은 약 5200만 달러로 예상되며 이 역시 정상적인 계절적 요인에 영향을 받을 것으로 예상 ▲3분기 대손충당금은 소폭 증가해 10.6%의 적립률을 기록 ▲3분기 판관비는 예상보다 양호했으며 4분기에는 지출을 면밀히 관리할 계획 ▲4분기에는 연체율과 신용손실률 모두 감소할 것으로 예상된다. 회사는 2023년 12월 13일에 지급할 4분기 보통주당 0.30달러의 배당금을 선언했다.- 회사는 올바른 결정을 내리고 신뢰도가 높은 자산을 인수하는 데 주력하고 있다.- 회사는 자동차 담보 대출에 계속 주력할 계획이며 소액 대출 사업에서 기회를 보고 있다.- 회사는 4분기에 완만한 성장을 목표로 하고 있으며 강력한 인수, 체계적인 성장, 비용 관리 및 강력한 대차대조표 유지에 계속 주력할 계획이다.
는 핵심 사업 실행, 비용 관리, 견실한 대차 대조표 유지에 집중하고 있습니다. 또한 잠재적인 성장 기회를 위해 경제 환경을 모니터링하고 있습니다. 3분기의 실효 세율은 19%였으며 4분기에는 약 24%가 될 것으로 예상됩니다.
실적 발표에서 회사는 연체율이 높은 반전에 미치는 영향과 이것이 수익률의 순차적 변화를 어떻게 주도할지에 대해 논의했습니다. 그럼에도 불구하고 회사는 가격 조정 능력으로 인해 2분기에 비해 더 높은 수익률을 달성할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다. 회사는 인플레이션, 최근 빈티지의 성과, 거시적 역풍과 같은 요인을 고려하여 오리진에 더 공격적으로 대응할지 여부를 지속적으로 평가하고 있습니다. 회사는 실시간 판단으로 인해 4분기에 더 완만한 성장을 예상하고 있습니다. 강력한 언더라이팅, 절제된 성장, 엄격한 비용 관리, 견고한 대차대조표 및 유동성 유지를 강조하고 있습니다. 회사는 더 밝은 2024년을 기대하며 다양한 환경에 대비하고 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
InvestingPro 데이터와 팁에 따르면 지역 관리 주식회사는 투자로서 유망한 징후를 보여줍니다. 이 회사는 순이익을 초과하는 잉여 현금 흐름으로 높은 수익 품질을 자랑하며 재무 건전성이 양호함을 시사합니다 (InvestingPro 팁 0). 또한 3 년 연속 배당금을 지속적으로 인상하여 강력한 수익 기반을 나타냅니다 (InvestingPro Tip 2).
데이터 측면에서 지역 관리 공사의 시가 총액은 210.61 만 달러이고 P / E 비율은 7.94로 업계 평균보다 낮아 저평가 가능성이 있음을 나타냅니다. 2023 년 3 분기 기준 지난 12 개월 동안 회사의 수익은 5 억 2,892 만 달러로 꾸준한 재무 성과를 보여주었습니다. 또한 같은 기간 동안 회사의 매출 총 이익률은 59.93 %로 수익성을 강조했습니다 (InvestingPro 데이터).
InvestingPro는 지역 관리 공사 및 재무와 관련된 10 가지 팁을 추가로 제공하며 InvestingPro 플랫폼을 통해 액세스 할 수 있습니다. 이러한 통찰력은 정보에 입각 한 투자 결정을 내리는 데 유용 할 수 있습니다.
전체 녹취록 - RM 2023년 3분기:
운영자님: 기다려주셔서 감사합니다. 컨퍼런스 운영자입니다. 지역 관리 2023년 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 참고로 모든 참가자는 듣기 전용 모드이며 컨퍼런스는 녹화 중입니다. 발표가 끝나면 질문할 수 있는 기회가 있을 것입니다. [운영자 안내] 이제 ICR의 개럿 에드슨에게 컨퍼런스를 넘겨드리겠습니다. 먼저 질문해 주세요.
개럿 에드슨: 안녕하세요. 지금쯤이면 이 컨퍼런스에 앞서 발표된 실적 발표와 보충 프레젠테이션을 모두 보셨을 것이며, 웹사이트(regionalmanagement.com)에서 확인하실 수 있습니다. 공식 발언을 시작하기 전에 미래예측 진술 및 비일반회계기준 재무 척도 사용과 관련된 중요한 공시가 포함된 보충 프레젠테이션의 2페이지로 안내해 드리겠습니다. 오늘 논의의 일부에는 회사의 미래와 재무 성과 및 사업 전망에 대한 경영진의 현재 기대, 추정 및 예측을 기반으로 하는 미래예측진술이 포함될 수 있습니다. 이러한 미래예측진술은 현재 시점에서만 해당되며 예측하기 어려운 다양한 가정, 위험 불확실성 및 기타 요인에 따라 실제 결과가 미래예측진술에 명시되거나 암시된 것과 실질적으로 달라질 수 있습니다. 이러한 진술은 미래 성과를 보장하는 것이 아니므로 이에 과도하게 의존해서는 안 됩니다. 미래예측진술과 향후 운영 실적 및 재무 상태에 영향을 미칠 수 있는 위험 및 불확실성에 대한 자세한 논의는 당사의 보도 자료 프레젠테이션과 최근 SEC에 제출한 자료를 참조하시기 바랍니다. 또한, 오늘 논의에는 특정 비일반회계기준(non-GAAP) 척도에 대한 언급이 포함될 수 있습니다. 이러한 측정치를 가장 비교 가능한 GAAP 측정치와 조정하는 방법은 당사의 수익 발표 또는 수익 프레젠테이션에서 확인할 수 있으며 당사 웹사이트(regionalmanagement.com)에 게시되어 있습니다. 이제 리저널 매니지먼트의 사장 겸 CEO인 롭 벡을 소개하겠습니다.
Rob Beck: 고마워요, Garrett, 2023년 3분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 오늘 이 자리에는 최고 재무 책임자인 Harp Rana가 함께했습니다. Harp와 함께 3분기 실적을 살펴보고, 현재 운영 환경과 대출 포트폴리오 성과에 대해 논의하고, 4분기에 대한 기대치를 공유하겠습니다. 3분기에 우리는 포트폴리오 품질, 비용 관리, 핵심 비즈니스의 강력한 실행에 계속 집중했습니다. 순이익은 880만 달러, 희석 주당순이익은 0.91달러를 기록했습니다. 강력한 대출 수요와 보수적인 인수 기준 덕분에 6,200만 달러의 고품질 포트폴리오 성장, 1억 4,100만 달러의 기록적인 수익, 80베이시스포인트의 수익률 연속 증가로 이어졌으며, 이는 모두 분기 예상을 뛰어넘는 실적입니다. 또한, G&A 비용을 지속적으로 면밀히 관리하는 한편, 비즈니스에 투자하여 전년 대비 50베이시스포인트 개선된 영업비용 비율을 달성했습니다. 분기마다 주주들에게 예측 가능하고 우수한 실적을 일관되게 제공할 수 있는 우리 팀의 역량에 만족하고 있습니다. 예상하신 대로 저희는 경제 환경과 그것이 소비자 기반에 미치는 영향을 면밀히 주시하고 있습니다. 최근 데이터에 따르면 노동 시장이 강세를 보이고 있으며 인플레이션과 실질 임금 상승률이 완만하게 상승하고 있습니다. 그러나 포트폴리오의 특정 부문에서 인플레이션 압력으로 인한 스트레스가 계속 관찰되고 있습니다. 또한 학자금 대출 상환 재개가 많은 소비자의 예산에 영향을 미칠 것이라는 점을 염두에 두고 있으며, 최근의 지정학적 사건으로 인해 에너지 가격이 더 상승할 수 있는지 여부를 모니터링하고 있습니다. 그 결과, 긴축된 신용 한도 내에서 대출을 선별적으로 진행하고 있습니다. 3분기에 우량 포트폴리오의 높은 성장세를 달성했지만, 전년 동기 대비 성장률은 작년 3분기 22%에서 9%로 둔화되었습니다. 경제 상황이 개선되면 다시 성장세로 돌아설 준비가 되어 있지만, 그때까지는 보수적인 신용 태세를 유지할 것입니다. 3분기 신규 대출은 선별적인 언더라이팅을 다시 한 번 반영했습니다. 리스크 상위 2개 등급에 전체 취급액의 60%를 배정했습니다. 신규 차주 대출보다 기존 및 이전 차주 대출에 계속 중점을 두고 있으며, 자동차 담보 포트폴리오를 1년 전의 6%에서 전체 대출 포트폴리오의 8.3%로 늘렸습니다. 또한, 최근 몇 분기 동안 구현한 머신러닝 기반 신용 및 마케팅 모델의 이점도 확인하고 있습니다. 그리고 차세대 모델을 개발하면서 추가적인 개선의 기회가 있을 것으로 예상됩니다. 3분기의 30일 이상 연체율은 7.3%로 2분기보다 40bp 상승했지만 일반적인 계절적 추세와 일치했습니다. 신용 긴축으로 인한 양질의 신규 대출 덕분에 첫 결제 불이행률과 초기 단계 연체율이 2019년 수준 이하로 유지되었습니다. 7월 첫 결제 연체율은 2019년 7월 연체율보다 50베이시스포인트 개선되었습니다. 그리고 3분기 1~59일 연체율은 2019년 3분기보다 110베이시스포인트 개선되었습니다. 특히, 2022년 4분기와 2023년 빈티지에서 견조한 실적을 보이고 있습니다. 9월 30일 현재 이 두 빈티지는 포트폴리오의 약 70%를 차지하며, 연말까지 이 수치는 거의 80%까지 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 거시경제 여건은 중기 및 후기 단계의 연체율과 대출 금리를 지속적으로 압박하고 있으며, 특히 2022년 말 이전에 발생한 대출 빈티지에 대해 업계 전반에서 이러한 현상이 관찰되고 있습니다. 이로 인해 연체 수준과 신용 손실이 우리가 원하는 것보다 더 높아졌습니다. 이러한 스트레스는 적어도 2024년 초반까지 지속될 것으로 예상되지만, 거시 경제 환경에 따라 신용 긴축 조치, 강력한 추심 실행, 인플레이션 완화가 시간이 지남에 따라 연체율과 신용 손실을 점진적으로 정상화 수준으로 되돌릴 수 있을 것으로 계속 기대하고 있습니다. 앞으로 중기적으로 볼 때, 우리는 지난 한 해 동안과 거의 동일한 방식으로 이 어려운 경제 환경을 헤쳐 나갈 것입니다. 우리는 추가적인 신용 스트레스와 자금 조달 비용 상승을 가정하고 수익률 장애물을 달성할 수 있는 경우에만 대출을 개시하는 등 핵심 비즈니스의 강력한 실행에 집중할 것입니다. 과거에 논의한 바와 같이, 우리는 높은 수준의 소비자 수요를 활용하여 강력한 포트폴리오 성장을 주도할 수 있는 충분한 기회를 제공하는 대규모 시장을 보유하고 있으며, 보수적인 인수 기준에 따라 차입자를 선별적으로 승인할 것입니다. 적절한 경우, 최근 몇 분기 동안 수익률 개선에 효과적이었던 전략인 가격 인상과 마진 확대 기회도 계속 추구할 것입니다. 이와 동시에, 기술, 디지털 이니셔티브, 인공 지능을 포함한 데이터 및 분석에 대한 주요 투자를 계속하면서 비용을 견고하게 관리할 것입니다. 이러한 투자는 전략적 목표를 달성하는 데 매우 중요하며 장기적으로 지속 가능한 성장, 신용 성과 개선, 운영 효율성 및 레버리지 향상을 가져올 것입니다. 요약하면, 우리는 결과에 만족하고 있으며 우리 팀의 실행에 자부심을 느낍니다. 우리는 현재의 경제 사이클에서 효과적으로 운영할 수 있는 유리한 위치에 있으며, 충분한 유동성과 상당한 차입 여력, 그리고 대규모의 대응 가능한 시장을 바탕으로 경제 상황이 개선되면 다시 성장세로 돌아설 수 있는 준비가 되어 있습니다. 이제 하프에게 통화를 넘겨 재무 실적에 대한 추가 설명을 듣도록 하겠습니다.
하프 라나: Rob, 여러분 안녕하세요. 이제 3분기 실적을 좀 더 자세히 설명해 드리겠습니다. 추가 프레젠테이션의 3페이지에서 3분기 재무 하이라이트를 살펴보겠습니다. 순이익은 880만 달러, 희석주당순이익은 0.91달러를 기록했습니다. 이러한 실적은 우수한 포트폴리오와 수익 성장, 신중한 비용 관리에 힘입어 다시 한 번 달성되었으며, 거시 경제 상황으로 인한 자금 조달 비용 증가와 순 신용 손실 역풍으로 인해 부분적으로 상쇄되었습니다. 4페이지와 5페이지를 보시면, 분기 중 수요는 여전히 강세를 보였지만, 현재 및 과거 차입자 대출과 추심에 중점을 둔 더 엄격한 인수 기준으로 인해 총 대출은 전년 동기 대비 2% 증가에 그쳤습니다. 채널별로는 다이렉트 메일을 통한 오리진이 12% 증가한 반면, 지점 및 디지털 오리진은 각각 1%와 10% 감소했습니다. 지속적으로 언급했듯이, 우리는 포트폴리오의 신용 품질을 더욱 향상시키는 동시에 성장의 균형을 적절히 맞추기 위해 최근 몇 분기 동안 의도적으로 오리진을 줄였습니다. 6페이지에는 이번 분기의 포트폴리오 성장과 상품 믹스가 표시되어 있습니다. 3분기 순 금융 미수금은 6월 30일 대비 6,200만 달러 증가한 17억 5,000만 달러로 가이던스를 상회하는 수준으로 마감했습니다. 3분기 말 기준 대형 대출은 전체 포트폴리오의 73%를 차지했으며, 포트폴리오의 85%는 36% 이하의 연이율로 구성되었습니다. 특히, 3분기에 소액 대출 포트폴리오가 3천만 달러(7%) 증가했습니다. 이러한 높은 마진 대출은 다소 리스크가 높은 부문에서 예상되는 순 신용 손실 증가에도 불구하고 향후 수익률을 뒷받침하여 자금 조달 비용 증가를 상쇄하고 수익률 장애물을 충족할 것입니다. 앞으로 경제 환경을 지속적으로 모니터링하고 현재의 인수 기준을 유지함에 따라 4분기 최종 순수취채권은 약 3,500만 달러 증가할 것으로 예상합니다. 특히 소비자 재정 건전성에 대한 불확실성이 계속되고 있는 상황에서 우리는 현명하게 통제된 성장에 계속 집중할 것입니다. 상황에 따라 언더라이팅을 더욱 강화하거나 성장세로 돌아갈 준비가 되어 있으며, 어느 쪽이든 최종 순수취액에 영향을 미칠 수 있습니다. 7페이지에 표시된 바와 같이, 신규 주에서의 지점 축소 전략과 기존 주에서의 지점 통폐합 조치로 인해 분기 말 지점당 수취액이 5백만 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 특히 신규 지점과 신규 주에서 이 보다 효율적인 모델에 따라 기존 지점 공간 내에서 상당한 성장 기회가 남아 있다고 생각합니다. 8페이지를 넘기면 3분기 총 수익은 7% 증가한 1억 4,100만 달러를 기록했습니다. 총 수익률과 이자 및 수수료 수익률은 각각 32.7%와 29%를 기록했습니다. 전년 동기 대비 수익률의 감소는 주로 더 크고 질 좋은 대출로의 지속적인 믹스 전환과 거시 경제 환경의 영향에 기인하지만, 신규 대출에 대한 가격 인상과 신용 실적 개선의 영향으로 수익률이 전분기 대비 80베이시스포인트 상승한 것에 대해 기쁘게 생각합니다. 4분기에는 계절적으로 높은 순 신용 손실과 이자 반전으로 인해 이자 및 수수료 수익률과 총 수익 수익률이 전분기 대비 각각 20베이시스포인트와 50베이시스포인트 하락할 것으로 예상되지만, 이는 가격 인상의 영향으로 부분적으로 상쇄될 것으로 예상됩니다. 우리는 가격 인상이 시간이 지남에 따라 포트폴리오에 반영됨에 따라 향후 분기에 수익률에 추가적인 혜택을 가져올 것으로 계속 예상하고 있습니다. 9페이지로 넘어가서, 3분기 말 기준 30일 이상 연체율은 7.3%, 3분기 순 신용 손실률은 11%였습니다. 언더라이팅을 강화한 덕분에 연체율 증가가 계절적 패턴에 부합하는 수준으로 유지되었으며, 순 신용 손실은 예상대로 2분기 최고치에서 벗어났습니다. 4분기에는 일반적인 계절적 요인에 따라 연체율이 3분기 대비 소폭 증가할 것으로 예상합니다. 또한 4분기 순 신용 손실은 약 5,200만 달러가 될 것으로 예상되며, 이 역시 정상적인 계절적 요인으로 인해 전분기 대비 증가할 것으로 예상됩니다. 10페이지를 넘기면, 3분기에는 채권 성장을 지원하기 위해 준비금을 쌓으면서 신용 손실 충당금이 소폭 증가하여 준비금 비율이 10.6%로 10베이시스포인트 감소했습니다. 분기 말 기준 대손충당금은 1억 8,500만 달러로, 30일 이상 계약 연체율 1억 2,800만 달러에 비해 양호한 수준을 유지하고 있습니다. 거시 경제 상황에 따라 다르겠지만, 올해 연말에는 10.4%에서 10.6% 사이의 지급준비금 비율을 유지할 것으로 예상합니다. 장기적으로 정상적인 경제 환경 하에서 현재 상품 구성과 언더라이팅을 고려할 때 순신용손실률은 8.5%~9% 범위가 될 것으로 예상하고 있습니다. 또한 시간이 지남에 따라 우량 대출로의 전환에 따른 개선으로 대손률이 10%까지 낮아질 수 있다고 생각합니다. 그러나 항상 그래왔듯이 우리는 직접 기여 마진과 수익 결과를 극대화하는 방식으로 사업을 관리할 것입니다. 11페이지로 넘어갑니다. 우리는 계속해서 지출을 면밀히 관리하면서 우리의 역량과 전략적 이니셔티브에 투자하고 있습니다. 3분기의 판관비는 6,210만 달러로 이전 가이던스보다 개선되었습니다. 3분기의 연간 영업비용 비율은 14.4%로 전년 동기 대비 50베이시스포인트 개선되었으며, 매출 성장이 비용 증가율을 2.4배나 앞질렀습니다. 앞으로도 지출을 면밀히 관리해 나갈 것입니다. 4분기에는 매출채권 증가와 사업 운영에 대한 지속적인 목표 투자를 지원하기 위해 판매 및 관리 비용이 약 6,400만~6,500만 달러가 될 것으로 예상합니다. 12페이지와 13페이지를 넘기겠습니다. 3분기 이자 비용은 1,690만 달러로 연간 기준 평균 순수취채권의 4%를 차지했습니다. 2022년 초부터 기준금리가 급격히 상승했음에도 불구하고, 자산유동화 프로그램을 통해 발행한 고정금리 부채 덕분에 평균 순수취액 대비 이자 비용은 비교적 완만하게 증가했습니다. 9월 30일 현재, 당사 부채의 87%는 가중평균 쿠폰 3.6%, 가중평균 리볼빙 기간 1.3년의 고정금리 부채입니다. 2023년 4분기 이자 비용은 약 1,800만 달러 또는 평균 순수취액의 4.1%가 될 것으로 예상되며, 이러한 비용 증가는 주로 예상되는 포트폴리오 성장에 기인합니다. 고정금리 자금이 만기되고 변동금리 부채를 사용하여 계속 성장함에 따라 이자 비용은 평균 순수취액 대비 비율로 계속 증가할 것입니다. 또한 낮은 레버리지의 건전한 준비금과 성장에 필요한 충분한 유동성을 통해 매우 견고한 대차대조표를 계속 유지하고 있습니다. 3분기 말 현재 신용 시설에 6억 1,300만 달러의 미사용 한도가 있으며, 무제한 보유 현금과 회전 신용 시설에서 즉시 인출할 수 있는 가용 유동성은 1억 7,900만 달러에 달합니다. 에어비앤비의 부채는 2026년까지 시차를 두고 리볼빙 기간을 연장하고 있습니다. 또한 2020년 이후 분기말 미사용 차입금 한도를 약 4억 달러에서 7억 달러 사이로 유지하여 신용 시장의 단기적인 혼란으로부터 스스로를 보호할 수 있는 능력을 입증했습니다. 3분기 자금 조달 부채 비율은 보수적인 4.2:1을 유지했습니다. 증권화 시장에 대한 접근이 제한되더라도 사업 자금을 조달할 수 있는 충분한 여력이 있습니다. 3분기에는 일부 주에서 발생한 순영업손실에 대한 이연법인세 자산 재설정에 따른 세제 혜택으로 인해 가이던스보다 낮은 19%의 실효세율이 발생했습니다. 4분기에는 주식 보상에 따른 세금 영향과 같은 개별 항목을 제외하면 약 24%의 실효 세율이 발생할 것으로 예상됩니다. 또한 주주들에게 자본을 지속적으로 환원했습니다. 트위터 이사회는 4분기에 보통주 1주당 0.30달러의 배당을 결정했습니다. 배당금은 2023년 11월 22일 영업 마감일 기준으로 기록상 주주에게 2023년 12월 13일에 지급될 예정입니다. 이번 3분기 실적과 견고한 대차대조표, 그리고 지속 가능한 성장을 위한 장단기 전망에 만족합니다. 이상으로 제 발언을 마치겠습니다. 이제 다시 Rob에게 통화를 넘기겠습니다.
롭 벡입니다: 고마워요, 하프. 항상 그렇듯이, 이번 경기 사이클에서 뛰어난 성과를 거둔 우리 팀에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 앞으로도 우리는 긴축 신용 한도 내에서 양질의 대출을 조달하고, 비용을 면밀히 관리하며, 견실한 대차대조표를 유지하는 등 핵심 비즈니스를 일관되게 실행하는 데 집중할 것입니다. 지난 몇 년 동안의 지리적 확장을 통해 공략 가능한 시장이 크게 늘어났으며, 보수적인 신용 태세를 유지하면서 소비자 수요를 활용할 수 있는 유리한 입지를 확보했습니다. 지난 몇 분기 동안의 신용 긴축 조치와 최근 대출 빈티지의 강력한 성과 덕분에 조기 연체율과 첫 번째 지불 불이행률이 2019년 수준을 계속 상회하고 있어 기쁘게 생각합니다. 또한 판관비 지출을 제한하는 데 집중하는 한편, 향후 추가적인 성장과 신용 실적 개선, 더 큰 영업 레버리지를 창출할 핵심 기술, 디지털 및 데이터 분석 이니셔티브를 계속 발전시켜 나갈 것입니다. 물론, 경제 환경을 지속적으로 모니터링하여 적절한 상황이 되면 재무상태표의 건전성, 유동성 및 차입 여력을 즉시 활용하여 신용 한도를 재개하고 성장에 더욱 박차를 가할 수 있도록 할 것입니다. 시간과 관심을 가져주셔서 다시 한 번 감사드립니다. 이제 질문을 받도록 하겠습니다. 교환원님 연결해 주시겠습니까?
교환원님 물론이죠. 이제 질문과 답변 세션을 시작하겠습니다. [운영자 안내] 첫 번째 질문은 Jefferies의 John Hecht입니다. 먼저 말씀해 주세요.
존 헥트: 안녕하세요, 여러분. 질문을 받아 주셔서 감사합니다. 첫 번째 질문은 4분기에 5,200만 달러의 손실 상각이 있었다고 말씀하신 것 같습니다. 그 이면에 있는 롤 레이트가 최근 분기와 비교적 일치하는지 아니면 롤 레이트의 마이그레이션 측면에서 가정하고 있는 것이 있는지 궁금합니다.
롭 벡입니다: 안녕하세요, 존, 안녕하세요? 질문 감사합니다. 네, 아직 높은 수준은 아니지만 일반적인 계절적 상승과 함께 전 분기와 일관된 롤 레이트가 유지될 것으로 가정하고 있습니다.
존 헥트입니다: 그렇군요. 그리고 프레젠테이션에서 긴축의 일환으로 신규 고객보다는 단골 고객에 약간 초점을 맞춘 부분을 몇 번 언급하신 것 같습니다. 반복 고객의 [기술적 어려움]은 무엇이고, 신규 고객은 손실 믹스에 어떤 영향을 미칠 수 있는지에 대한 이해를 돕기 위해 언급하신 건가요?
롭 벡: 네. 질문 도중에 존의 말을 끊으셨네요. 요점을 놓친 것 같아서 다시 말씀해 주시겠습니까?
존 헥트: 죄송합니다. 신규 고객과 재방문 고객 간의 손실 경험의 종류를 파악하여 향후 몇 분기 동안 손실에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 궁금합니다.
롭 벡: 네. 신규 차입자와 기존 차입자 간의 손실 증가율에 대한 차이를 공개한 적은 없습니다. 하지만 신규 차입자가 노련해질 때까지는 실적이 더 나빠지는 것은 사실입니다. 물론 저희는 일정 기간에 걸쳐 신규 차입자에서 기존 차입자와 기존 차입자 간의 비율을 조정해 왔습니다. 하지만 새로운 지역과 새로운 주에서는 여전히 신규 대출자의 비율이 상당히 높을 것이며, 자연스럽게 적응하는 데 시간이 걸릴 것입니다. 그러나 우리의 인수 모델은 신규 차입자 효과를 조정하고 이러한 고객에게 추가적인 스트레스를 가정하며, 이러한 스트레스뿐만 아니라 현재 발생하는 자금 비용의 증가와 장애물을 달성하기 위해 완전히 로드된 비용을 가정하여 인수한다는 점을 분명히 말씀드리겠습니다. 그래서 이 점을 모델에 반영했습니다. 하프, 덧붙일 말이 있나요?
하프 라나: 네. 저희는 현재 및 이전 대출자를 위한 프로그램에 계속 집중하고 있으며, 저희가 보유한 데이터에 따르면 신규 대출자보다 기존 대출자의 성과가 더 좋다는 것을 알고 있습니다. 그리고 한 가지 더 덧붙이자면, Rob이 언급한 신규 차입자들에 대해 말씀드리자면, 이들은 우리의 리스크 범주에 속합니다. 따라서 신규 차입자에게 대출을 제공할 때, 우리는 그들이 우리가 가진 내부 장애물을 충족하고 있는지 확인하고 있습니다.
롭 벡: 그렇죠. 그리고 존, 이번 분기에는 고객의 70% 이상이 전직 및 현재 차입자이며, 이는 작년에 비해 약간 증가했지만 꽤 꾸준히 유지되고 있습니다. 다시 말하지만, 이는 우리가 새로운 주에 진출한 것과 관련이 있습니다. 새로운 차입자 중 일부가 있을 것입니다.
존 헥트: 네. 그렇군요.
롭 벡: 네. 2022년 4분기와 그 이후의 빈티지가 모두 매우 좋은 성과를 거두고 있다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 이제 가장 빠른 2022년 4분기 빈티지가 이제 막 12개월 예약에 도달하고 있습니다. 따라서 최대 손실이 무엇인지 파악하기 시작했고 다른 손실은 아직 해결 중입니다. 하지만 현재 실적은 양호하며 이는 신규 차입자와 기존 및 이전 차입자의 혼합이 반영된 결과입니다. 따라서 현재 거시적 환경을 고려할 때 해당 빈티지에 대한 상황이 양호하다고 생각합니다.
존 헥트: 아주 좋은 맥락입니다. 감사합니다. 마지막 질문은, 두 분께서 말씀하셨고 저희도 들은 바에 따르면 소득 수준에 따라 손실이 어느 정도 발생한다고 합니다. 지역별로 신용 지표의 분산이나 추측 같은 것이 있는지 궁금합니다. 아니면 다른 식별할 만한 것이 있나요? 아니면 주로 소득에 따라 결정된다고 생각하시나요?
롭 벡: 글쎄요, 한 가지 요소만 있는 것은 아닙니다. 저희는 긴축을 단행하면서 자연스럽게 낮은 FICO를 낮추고 높은 소득 구간으로 비율을 높였습니다. 그것은 긴축을 할 때의 자연스러운 효과라고 생각합니다. 따라서 모든 것이 혼합되어 있습니다. 하지만 분명히 고용이 중요한 요소입니다. 산업, 주마다 성과가 다릅니다. 우리는 언더라이팅 모델에서 이러한 모든 삭감 조치를 취하고 있습니다. 실제로 수백, 수천 개의 셀을 통해 소액 대출, 거액 대출, 수표, 디지털 대출, 주택 소유자, 주별 세입자 등 수익률을 분석하고 있으며, 이러한 모든 삭감 요인이 있습니다. 그리고 우리는 2022년 4분기부터 긴축에 대해 이야기했고, 실제로 긴축을 단행했습니다. 하지만 2022년 내내 긴축을 실시했지만 인플레이션은 9%까지 치솟았습니다. 하지만 2022년 4분기 이후 매 분기마다 우리는 모든 개별 부문에서 나타나는 상황에 대응하여 지속적으로 다이얼을 돌리고 있습니다. 따라서 우리는 올바른 결정을 내리고 스트레스가 가중되는 환경에서도 장애물을 극복할 수 있는 자산을 투입하고 있으며, 결국 매 분기마다 가장 신뢰도가 높은 자산을 투입하고 있다는 점에서 기분이 좋습니다.
존 헥트: 좋아요. 정말 감사합니다.
운영자: 다음 질문은 [식별할 수 없음]의 Vincent Caintic 님의 질문입니다. 회선이 열려 있습니다.
신원 미상의 애널리스트: 안녕하세요. 질문해 주셔서 감사합니다. 안녕하세요. 4분기에 대한 자세한 가이드를 제공해 주셔서 감사드리며 슬라이드에 정리된 내용이 정말 도움이 많이 되었습니다. 먼저 4분기에 나타난 추세가 앞으로 2024년을 생각할 때 좋은 출발점이 될 수 있는지 궁금합니다. 아직 조금 멀었다는 것을 알고 있습니다. 하지만 신용 실적과 비용 통제를 통한 수익에 대해 생각해 볼 때 4분기가 좋은 출발점이 될 수 있을지 궁금합니다. 감사합니다.
롭 벡입니다: 네. 당연히 4분기를 보고 거기서부터 예측해야 합니다. 그리고 현재로서는 내년도에 대한 구체적인 가이던스를 제시하지 않습니다. 물론 아직 예산 프로세스가 진행 중이기 때문입니다. 하지만 가장 중요한 것은 2022년 4분기에 시작될 것이라고 말한 빈티지가 올해 말까지 약 80%가 될 것이라는 점입니다. 몇 달 더 이 빈티지의 실적을 지켜보면 내년에 어떤 일이 벌어질지 여러분께 더 나은 가이드를 제공할 수 있을 것입니다. 우리가 알고 있는 것은 2022년 4분기 이전의 책 중 20%가 이월 도서로 분류되어 있으며, 일부에서는 이월 도서가 내년 초에 스트레스를 유발할 것이라는 점입니다. 본질적으로 만기가 도래하여 상환을 갱신할 수 있는 만기가 도래했으며 여전히 우량 고객이 많이 있지만, 어떤 형태의 대출자 지원 프로그램을 받고 있는 고객도 불균형하게 포함되어 있기 때문에 특히 세금 시즌을 앞두고 적극적인 참여를 유도하는 것이 중요합니다. 따라서 지금 이 자리에서 내년에 신용 프로필이 어떻게 될 것이라고 말한다면, 거시적인 이벤트를 고려할 때 누구도 정확하게 예측할 수 없을 것입니다. 그러나 우리가 말할 수 있는 것은 최근의 빈티지가 좋은 성과를 거두고 있고 우려를 유발하는 어떤 것도 발견되지 않았기 때문에 이전 빈티지에서 약간의 스트레스가있을 것이며 내년에 변화를 가져올 요소는 세금 환급 시즌이 어떻게 될지라고 생각합니다. 저는 그것이 항상 연초에 큰 도움이 되고 지렛대가 된다고 생각하며, 우리는 그러한 자산에 대해 링 펜스를 치고 징수에 반대하는 모든 것을 확실히 할 것입니다. 그리고 물론 다른 거시적 스트레스가 있다면, 아마도 우리 모두가 주시하고 있는 것은 중동에서 유가에 타격을 줄 수 있는 결과나 전염병이 있는지 여부일 것입니다. 따라서 연말이 가까워지고 내년이 어떻게 될지 파악할 때 우리가 살펴볼 한 가지 사항이 될 것입니다.
미확인 분석가: 그렇군요. 잘됐네요. 그리고 다른... 아마도 비용과 같은 다른 항목은 비용 비율에 대해 꽤 잘 통제 할 수 있었을 것입니다. 비용이 한동안 상대적으로 고정되어 있다면 더 많은 여지가 있는지 궁금합니다.
롭 벡: 제가 말씀드리고 싶은 것은 저희가 지출하는 모든 비용이 비즈니스를 발전시키는 데 도움이 되도록 레이저처럼 집중하고 있다는 것입니다. 그리고 이러한 환경에서도 높은 수익성을 유지하면서도 비즈니스에 계속 투자하고 있습니다. 그리고 성장이 필요한 비즈니스를 계속 성장시키거나 초과 근무가 필요한 운영 레버리지를 계속 추진해야 하는 경우 지출 패턴을 조정할 것입니다. 그래서 지금은 그 이상의 지침을 드릴 수 없습니다.
미확인 분석가: 알겠어요. 완벽하네요. 마지막 질문입니다. 제품 믹스가 바뀌었습니다. 자동 담보 대출이 더 많은 고품질 대출에 대해 이야기하셨습니다. 이런 추세가 계속될 것으로 예상되는지 궁금합니다. 그리고 어떤 방법이 있다면 더 많이 활용하고 싶은 특정 상품이 있을까요? 감사합니다.
롭 벡: 글쎄요, 자동 보안은 확실히 우리가 계속 활용하고 성장해 나갈 제품이라고 생각합니다. 전에도 말씀드렸지만, 저는 자동 담보 대출을 바벨의 한쪽 끝이라고 생각합니다. 현재 우리 비즈니스의 대부분을 차지하고 있고 실적이 좋은 대형 대출 상품이 있습니다. 그리고 소액 대출 사업도 있습니다. 소액 대출 사업은 수익률 측면에서 매우 매력적입니다. 이번 분기에도 작년 이맘때와 마찬가지로 전 분기 대비 성장한 것을 보셨을 것입니다. 그 이유 중 하나는 일부 고객 그룹에게 더 큰 규모의 대출을 제공하는 대신 기회가 있다고 판단하여 긴축을 단행했기 때문입니다. 더 적은 금액의 대출을 제공하되, 리스크가 더 높다고 판단하여 조금 더 많은 금액을 청구할 수 있습니다. 그래서 리스크에 따라 가격을 책정하고 소액 대출을 더 많이 제공했습니다. 그리고 실제로 소액 대출을 통해 꽤 좋은 수익을 창출했다고 생각합니다. 따라서 소액 대출의 매력에 빠져들 수 있는 기회는 항상 존재합니다. 우리는 이자율 상한선을 36%로 제한하지 않았습니다. 따라서 특히 금리 상승 환경이나 고정 금리 환경에서 이러한 능력을 갖추게 되면 어떻게 될지 지켜볼 것입니다. 적절한 시기에 이러한 세그먼트로 돌아갈 수 있는 능력을 갖추는 것이 경쟁사들과 차별화할 수 있는 요소라고 생각합니다.
미확인 분석가: 좋아요. 많은 도움이 되었어요. 고마워요.
Rob Beck: 좋아요. 고마워요.
운영자: [운영자 안내] 다음 질문은 Tieton Capital의 Bill Dezellem 님의 질문입니다. 말씀해 주세요.
Bill Dezellem: 감사합니다. 방금 하신 말씀에 대해 다시 한 번 말씀드리고 싶습니다. 이번 분기에는 소액 대출이 상당히 크게 증가했습니다. 이것이 실제로 우리에게 어떤 신호입니까, 아니면 무엇을 하고 계셨나요? 지난 답변에서 그 점을 암시하기 시작한 것 같습니다.
롭 벡: 네. 빌이 말씀하신 것처럼 높은 신뢰도 성장률, 높은 신뢰도 성장률은 단순히 위험 등급이 가장 높은 대출을 더 많이 취급하는 것을 의미하지는 않습니다. 리스크에 기반한 수익률도 고려해야 합니다. 예를 들어, 디지털 대출인지 수표인지 또는 지점의 지점 대출 갱신을 검토할 때, 36% 이자율로 2,000달러 또는 2,500달러를 대출하는 대신 소액 대출에 대해 1,500달러 한도를 설정하여 가격을 재조정할 수 있는 부분에 초점을 맞추고 있는 것을 볼 수 있습니다, 우리는 신용 품질을 살펴보고 마진에서 그 사람에게 1,500 달러 대출을 제공하고 상대적인 기준으로 좋은 신용이라고 믿기 때문에 43 %의 이자율을 부과 할 수 있으며 이제 수익률 장애물을 달성 할 수 있도록 모델에 대한 스트레스에 충분한 공간과 완충 장치가 내장되어 있는지 확인하기 위해 가격을 책정했습니다. 따라서 신뢰도가 가장 높은 자산이라는 것은 한계 기준 수익률에서 가장 신뢰도가 높은 자산을 의미합니다. 단순히 FICO가 가장 높은 고객만을 대상으로 하는 것은 아닙니다.
블리 데젤렘: Rob은 여기서 한 걸음 더 나아가 ROE가 가장 높은 고객을 다른 방식으로 말했나요? 아니면 그것과는 약간 다른 의미로 말씀하신 건가요?
롭 벡: 반드시 ROE나 ROA가 가장 높은 고객이라고 말하진 않겠습니다. 제 생각에는 고객마다 다르기 때문이죠. 제가 말씀드리고 싶은 것은 투자할 수 있는 최고의 자산을 살펴보면 포트폴리오의 다른 부분과 수익률이 같거나 더 나은 소액 대출 고객이 있으며, 이는 매력적인 사업이라는 것입니다.
블리 데젤렘: 그렇군요. 그리고 한 걸음 더 나아가서 3분기 대비 4분기의 수익률이 연속적으로 50 베이시스 포인트 감소할 것이라는 가이던스를 제시하신 것으로 알고 있습니다. 그 예상치를 방금 강조하신 내용과 연관 지어 설명해 주시겠습니까? 대조적으로 보입니다. 그래서 질문을 드렸습니다.
롭 벡: 그렇습니다. 그리고 4분기에 보이는 수익률 감소는 실제로 계절적 요인에 따른 미지급금과 연체 증가로 인해 반전이 더 많이 발생하기 때문입니다. 그래서 그것이 순차적으로 그 영향을 주도하는 요인이 될 것입니다. 그러나 4분기 가이던스에서 가이던스를 철회하더라도 결과적으로 수익률은 2분기보다 더 높아질 것이라고 생각합니다. 따라서 가격 재조정 여력이 있습니다. 포트폴리오가 바뀌고 가격 조정이 끝나지 않았기 때문에 포트폴리오를 구축하는 데 시간이 걸리는 것은 분명합니다. 저희는 항상 가격을 조정할 기회를 찾고 있지만, 때때로 NCL의 계절적 요인으로 인해 분기별로 가려지기도 합니다.
블리 데젤렘: 많은 도움이 되었습니다. 감사합니다. 그리고 광범위한 환경에서 많은 불확실성이 있다는 것을 확실히 알 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 오리진에 대해 더 공격적으로 생각하게 만드는 요소가 있나요?
롭 벡: 이런 환경에서 그런 질문을 받았다는 사실에 놀랐습니다. 저희는 여러분이 예상하는 것처럼 끊임없이 스스로에게 질문을 던지고 있습니다. 성장에 집중해야 한다는 것을 나타내는 징후가 나타나고 있습니까, 아니면 뒤로 물러서야 한다는 징후가 나타나고 있습니까? 매주 토론하는 것이죠. 그리고 우리는 가능한 한 매주 언더라이팅 쪽의 다이얼을 최대한 돌릴 수 있습니다. 따라서 인플레이션이 낮아지는 것이 핵심이라고 생각합니다. 앞서 말씀드린 대로 향후 3개월 정도 동안 최근 빈티지가 어떻게 계속 성숙해 가는지 지켜봐야 할 것 같습니다. 왜냐하면 그것이 가장 좋은 지표가 바로 긴축을 했거나 예상했던 성과를 보고 있다는 것이기 때문입니다. 그 다음에는 다른 거시적인 역풍이 있는지를 보는 것이 중요하다고 생각합니다. 우리는 일자리가 많다는 사실을 좋아합니다. 실업률이 낮습니다. 경제는 견조한 것으로 보이며 소비가 다소 위축되더라도 연착륙할 가능성이 있습니다. 하지만 유가가 어떤 이유로 급등할 경우 특히 타격을 입을 수 있는 다른 영향이 있다는 사실을 염두에 두고 있습니다. 그래서 저희는 이 모든 것을 고려하고 있습니다. 이러한 판단을 실시간으로 내리고 있기 때문에 3분기에 비해 4분기의 성장률이 다소 완만할 것으로 예상하는 이유 중 하나라고 생각합니다.
빌 데젤렘: 좋아요. 시간 내주셔서 감사합니다.
Rob Beck: 그렇군요. 감사합니다.
운영자: 이것으로 질의응답 세션을 마칩니다. 마무리 발언을 위해 다시 벡 씨에게 컨퍼런스를 넘기겠습니다.
롭 벡: 네: 운영자님, 그리고 컨퍼런스에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 올해를 마무리하고 2024년이 다가옴에 따라 앞서 말씀드린 대로 거시적 상황의 변화와 소비자의 전반적인 건전성을 계속 모니터링할 것입니다. 그리고 다시 한 번 말씀드리지만, 준비된 발언에서도 말씀드렸지만, 저희는 펀더멘털과 강력한 언더라이팅에 집중하고 있습니다. 필요에 따라 언더라이팅을 조정하고 있습니다. 우리는 가장 신뢰도가 높은 자산에 투자하면서 절제된 성장과 적절한 성장에 초점을 맞추고 있습니다. 우리는 항상 엄격한 비용 관리와 성장을 주도하고 운영 레버리지를 개선하는 이니셔티브에 대한 투자에 집중하고 있으며, 물론 견실한 대차대조표와 유동성을 유지하는 데에도 주력하고 있습니다. 이러한 원칙을 바탕으로 비즈니스를 관리하고 있으며 앞으로도 계속 그렇게 할 것입니다. 그리고 모두가 그렇듯이 저희도 더 밝은 2024년을 기대하고 있으며, 2024년에 대비할 준비가 잘 되어 있다고 생각합니다.
운영자: 이것으로 오늘의 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 회선을 끊으셔도 됩니다. 참여해 주셔서 감사드리며 즐거운 하루 되세요.
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