는 2023년 3분기 실적을 발표하면서 조정된 실적이 가이던스 범위의 중간점을 넘어섰다고 밝혔습니다. 연결 매출은 전년 동기 대비 4% 감소한 15억 5,000만 달러를 기록했지만, 신규 주택 재고와 주택 투자 증가에 대한 전망에 대해 낙관적인 입장을 표명했습니다. 또한 레시데오는 비용 절감, 구조조정, 전략적 인수 및 매각을 포함한 비즈니스 개선 조치를 취했습니다.
이번 컨퍼런스 콜의 주요 내용은 다음과 같습니다:
- Resideo는 180만 주를 재매입하고 제네시스 케이블 사업부를 8,750만 달러에 매각 완료했습니다. - 유럽의 생활 안전 서비스를 강화하기 위해 노르웨이의 Sfty를 인수했습니다. 어려운 시장 상황에도 불구하고 신규 주택 재고와 주택 투자 증가에 대한 전망은 여전히 긍정적입니다. 제품 및 솔루션 부문은 소매 및 신규 건설 부문에서 견고한 실적을 보였지만 HVAC 유통 및 에너지 제품은 시장 상황에 부정적인 영향을 받았습니다. 레시데오의 ADI 부문은 전자상거래가 3분기에 5% 성장하는 등 고객 경험을 향상시키기 위한 디지털 이니셔티브에 집중하고 있으며, 구조조정 이니셔티브를 통해 최소 1억 2,500만 달러의 총 비용 절감 효과를 거둘 것으로 기대하고 있습니다. 레시데오는 제네시스 매각으로 인해 2023년 전망을 수정하여 연간 예상 매출 범위를 62억 달러에서 62억 5,000만 달러로 예상하고 있습니다.
구조조정과 특정 비용의 지출 시기로 인한 기업 비용 증가에도 불구하고 Resideo의 영업 현금 창출은 전년도에 비해 개선되었습니다. 이 회사는 3천만 달러 상당의 주식을 환매했으며, 비즈니스에 대한 저평가로 인해 환매를 계속할 계획입니다.
레시데오의 구조조정 활동과 10월 중순의 제네시스 매각으로 인해 2023년 전망치는 매출 2,500만 달러와 영업이익 400만 달러가 감소했습니다. 그러나 이 회사는 이번 매각으로 약 2,400만 달러의 이익을 얻을 것으로 예상하고 있습니다. Resideo는 4분기 매출이 14억 9,500만 달러에서 15억 4,500만 달러 사이, 연결 매출 총이익은 26%에서 27% 사이, GAAP 영업이익은 1억 3,500만 달러에서 1억 5,500만 달러 사이가 될 것으로 예상하고 있습니다.
실적 발표에서 회사는 기존 주택 판매 감소를 역풍으로 언급했습니다. 그러나 시장이 개선됨에 따라 고객 수를 확대하고 콘텐츠를 늘려 혜택을 볼 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 또한 마진과 비즈니스 성장률을 개선하기 위한 포트폴리오 최적화 노력에 대해서도 논의했습니다.
회사 대표인 토니 트룬조는 이번 분기의 가격 현실화는 2,500만 달러였으며, 이는 대부분 사전 가격 인상으로 인한 것이라고 언급했습니다. 투입 비용이 감소하고 인플레이션이 향후 가격에 영향을 미치지 않을 것으로 예상되므로 가격을 유지할 것으로 예상합니다. 제이슨 윌리는 참석자들에게 감사를 표하고 향후 몇 주 및 몇 달 동안의 커뮤니케이션을 예고하며 통화를 마무리했습니다.
인베스팅프로 인사이트
인베스팅프로 데이터에 따르면 레시데오 테크놀로지스의 시가총액은 2억 2,400만 달러, 주가수익비율은 13.6입니다. 2023 년 3 분기 기준 지난 12 개월 동안 회사의 매출은 6 억 2,650 만 달러로 0.02 %의 완만 한 성장을 반영합니다. 그러나 2023 년 3 분기의 분기 별 매출 성장률은 -3.96 % 감소했습니다.
인베스팅프로 팁은 레시데오에 대한 혼합된 전망을 제시합니다. 한편으로는 회사의 매출 성장이 둔화되고 있으며 올해 순이익이 감소 할 것으로 예상됩니다. 주가 변동도 상당히 변동성이 있으며 회사는 52 주 최저치 근처에서 거래되고 있습니다. 반면, 레시데오의 유동 자산은 단기 부채를 초과하여 유동성 포지션이 강하다는 것을 나타냅니다. 지난 3개월 동안 회사 주가가 크게 하락했지만 분석가들은 Resideo가 올해 수익을 낼 것으로 예측하고 있으며 실제로 지난 12개월 동안 수익을 냈습니다.
이 회사는 주주에게 배당금을 지급하지 않지만 InvestingPro 공정 가치는 20.53달러로 추정되어 가격 상승 가능성을 시사합니다. 이러한 인사이트는 노련한 투자자와 초보 투자자 모두에게 풍부한 정보를 제공하는 인베스팅프로 플랫폼에서 확인할 수 있습니다.
전체 성적표 - 2023년 3분기 REZI:
운영자: 안녕하세요, 신사 숙녀 여러분. 기술적인 지연에 대해 사과드립니다. 리지디오 테크놀로지스 2023년 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 여러분을 환영합니다. 오늘 통화는 녹화 중입니다. 모든 참가자는 공식적인 질의응답이 있을 때까지 듣기 전용 모드로 진행됩니다. [운영자 지침]
제이슨 윌리입니다: 안녕하세요, 여러분, 레시데오의 2023년 3분기 실적 발표에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 통화에는 Resideo의 최고 경영자인 Jay Geldmacher와 최고 재무 책임자인 Tony Trunzo가 참여합니다. 수익 발표 자료 사본과 관련 프레젠테이션 자료는 웹사이트의 투자자 관계 페이지(investors.resideo.com)에서 확인할 수 있습니다. 오늘 오후 프레젠테이션에는 미래예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이 발표에서 언급된 역사적 사실 이외의 진술은 미래예측진술에 해당할 수 있으며 미래의 성과나 결과를 보장하지 않으며 여러 가지 위험과 불확실성을 수반합니다. 실제 결과는 레시데오가 미국 증권거래위원회에 제출하는 서류에 수시로 기술된 내용을 포함하여 여러 가지 요인으로 인해 미래예측진술의 내용과 실질적으로 다를 수 있습니다. 회사는 이러한 미래예측진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 당사는 10-K 양식의 연례 보고서 및 기타 SEC 제출 서류에서 당사의 성과에 영향을 미치는 주요 위험과 불확실성을 식별합니다. 이것으로 Jay에게 통화를 넘기겠습니다.
제이 겔드마허입니다: 제이슨, 그리고 오늘 함께 해주신 모든 분들께 감사드립니다. 3분기에 우리는 구조적 및 비용 조치를 통해 비즈니스를 개선하기 위한 조치를 지속적으로 취하는 한편, 가이던스 범위의 중간 지점을 상회하는 조정된 실적을 달성하고 영업 현금 흐름을 개선했으며 180만 주를 환매했습니다. 저는 지난 몇 달 동안 제품 및 솔루션 부문의 신제품 및 파트너십 모멘텀과 ADI의 디지털 경험 개선으로 강조된 주요 전략적 운영 및 비용 이니셔티브에서 상당한 진전을 이룬 것에 대해 매우 기쁘게 생각하며, 이는 사업 검토 과정에서 자세히 설명하겠습니다. 포트폴리오 최적화 작업의 일환으로 비전략적인 제네시스 케이블 사업을 8,750만 달러에 매각 완료했습니다. 또한 다세대 주택 시장을 위한 생활 안전 모니터링 기술을 제공하는 노르웨이의 소규모 업체인 Sfty를 인수했습니다. Sfty는 매력적인 반복적 매출 역량을 갖춘 유럽 생활 안전 서비스 제공을 강화할 것입니다. 이러한 거래는 조직 전반에 걸쳐 가치 창출 기회를 실행하려는 Facebook의 노력을 보여줍니다. 앞으로도 장기적인 전략 및 재무 목표에 따라 제품 및 솔루션 포트폴리오와 ADI 운영을 적극적으로 검토할 것이며, 향후 몇 분기 동안 추가적인 자산 재조정 조치를 실행할 예정입니다. 3분기에는 레시데오 전반에 걸쳐 단기 및 장기 구조적 비용을 절감하기 위한 추가 조치를 취했습니다. 이러한 조치로 인해 3분기에 3,800만 달러의 비용이 발생했습니다. 이로써 지난 4분기 동안 구조조정 비용은 6,000만 달러 이상이며, 연간 총 비용 절감액은 최소 1억 2,500만 달러가 될 것으로 예상됩니다. 이러한 조치는 여전히 어려운 주택 시장을 배경으로 취해졌습니다. 수리 및 리모델링 활동의 중요한 동인인 기존 주택 판매와 신규 보안 설치는 최근의 역사적 수준을 크게 밑돌고 있습니다. 신규 건설 채널에서의 노력은 계속 탄력을 받고 있지만, 2023년에 건설되는 신규 주택 수는 2022년에 비해 감소할 것으로 예상됩니다. 이러한 주기적인 역풍에도 불구하고 신규 주택 재고 창출과 주택 투자 증가에 대한 전망은 시간이 지남에 따라 매우 우호적이며 비즈니스 성장에 도움이 될 것이라는 당사의 견해에는 변함이 없습니다. 단기적인 거시적 불확실성이 지속되는 이 시기에도 우리는 실행과 효율성 제고를 통해 통제할 수 있는 부분에 계속 집중하고 있습니다. 비즈니스로 전환. 제품 및 솔루션 부문은 퍼스트 얼러트 생명 안전 제품을 필두로 소매 및 신규 건설 채널에서 견고한 실적을 달성했습니다. 주택당 콘텐츠를 늘리고 건축업자 커뮤니티 내에서 연기 및 CO 제품을 더욱 확대함에 따라 신축 주택 판매는 신축 주택의 속도를 능가하고 있습니다. 지난 12개월 동안 신규 주택당 콘텐츠가 20% 증가하여 신규 주택 트렌드가 긍정적으로 전환될 때 외형 성장에 유리한 위치를 점하고 있다고 생각합니다. HVAC 유통 채널의 환경은 2022년에 비해 수요 동인이 덜 우호적이고 재고가 여전히 높은 상태로 유지되는 등 여전히 불안정했습니다. 에너지 제품은 미국의 가구 판매량 감소와 유럽 전역의 가스 제품에 대한 규제 변화로 인한 단기적인 불확실성으로 인해 계속 영향을 받고 있습니다. 시장 상황이 제품 및 솔루션 매출에 계속 부정적인 영향을 미치고 있지만, 우리는 사업 성과를 개선하기 위한 조치를 추진하고 있습니다. 3분기에는 제품 및 솔루션 매출 총이익을 250베이시스포인트 확대하여 운영 비용을 1,100만 달러 절감하고 구조조정을 제외하고 작년 대비 800만 달러의 영업이익을 증가시켰습니다. 또한 신제품 출시에 박차를 가하고 있습니다. 4분기에는 새로운 실외용 보안 카메라를 출시하고 곧 출시될 UL 8차 버전에 부합하는 First Alert 연기 및 화재 경보 제품을 출시할 예정입니다. 또한 최근 출시된 프로시리즈 보안 제품에 대한 EMEA 지역의 고객 참여가 증가하고 있습니다. 파트너 측면에서는 주택 소유자의 편의와 안전을 개선하고 보험금 청구를 줄이는 데 도움을 주기 위해 두 개의 주요 보험 제공업체인 USAA 및 Nationwide와의 관계를 확대하게 되어 기쁩니다. 특히 주요 고객 클레임 분야를 다루는 주요 생활 안전 및 누수 범주에서 당사의 광범위한 제품 포트폴리오와 채널 입지를 중요하게 여기는 보험 제공업체와 협력하는 데 상당한 기회가 있을 것으로 예상합니다. 마지막으로, 여러 유명 대형 브랜드와 경쟁하여 Lowe's가 선정한 전기 부문 올해의 벤더로 선정되어 영광입니다. 이번 수상은 영업, 고객 경험, 제품 관리 및 공급망을 포함한 레시디오 팀 전체의 노력의 결과이며, 우리 제품과 브랜드의 가치 제안을 강조합니다. 특히 커넥티드 생활 안전 및 수도 제품 전반에 걸쳐 퍼스트 얼러트 제품을 확대하고 보험사 및 유틸리티와 파트너십 및 프로그램을 구축함에 따라 소매 채널에서 상당한 추가 기회가 있을 것으로 예상하고 있습니다. ADI는 고객 경험을 향상시키기 위한 디지털 이니셔티브에 대한 투자를 지속적으로 추진하고 있습니다. 이러한 노력의 대부분은 온라인 경험의 속도를 개선하고 고객과의 마찰을 줄이는 데 중점을 두고 있습니다. ADI는 궁극적으로 온라인 또는 지점에서 구매가 이루어지는 경우 고객이 프로젝트를 관리하는 데 필요한 정보와 지원을 제공하는 데 주력하고 있습니다. 3분기 전자 상거래는 작년 3분기 대비 5% 성장하여 전체 ADI 매출의 19%를 차지했으며, 전체 비접촉식 매출은 해당 분기 ADI 매출의 38%를 차지했습니다. ADI는 대규모의 다양한 광고 노출을 통해 앞서 언급한 여러 부정적인 시장 동향을 차단하는 데 도움이 되었습니다. 그러나 ADI는 역사적으로 ADI 매출의 약 20%를 차지했던 주거용 침입 방지 시장에서 계속 역풍을 맞고 있습니다. 9월에 ADI는 댈러스에 새로운 슈퍼 센터 유통 센터를 개장한다고 발표했습니다. 이 부지에는 40만 평방피트 이상의 유통 공간과 200만 개 이상의 재고를 보관할 수 있는 용량이 있습니다. 이 물류 센터는 첨단 창고 자동화 기술을 갖추고 있으며 실시간 고급 재고 관리 기능을 제공합니다. 이번 투자로 ADI는 공급망 운영을 최적화하여 고객 서비스를 개선하고 장기적인 성장을 위한 역량을 확보할 수 있게 되었습니다. 3분기 실적과 전망에 대해 토니와 이야기를 나누기 전에 지난 8월 말에 발표된 두 번째 연례 ESG 보고서를 소개해드리고 싶습니다. 이 보고서는 투명성 향상, 제품 지속 가능성, 강력한 기업 문화, 차세대 리더 개발 등의 분야에서 Resideo가 이룬 진전을 보여줍니다. 레시데오의 지속 가능성 여정에 대한 자세한 내용은 resideo.com/sustainability에서 확인할 수 있습니다. 그럼 이제 Tony에게 통화를 넘기겠습니다.
토니 트룬조: 감사합니다, 제이, 여러분 안녕하세요. 3분기 영업 실적은 구조조정 비용을 조정했을 때 예상치의 중간값을 상회했으며, 이는 구조조정 비용을 제외하고 전년 동기 대비 총 마진이 250% 개선되고 운영 비용이 1,100만 달러 감소한 제품 및 솔루션 비즈니스에 힘입은 결과입니다. 레시데오의 3분기 연결 매출은 15억 5,000만 달러로 작년 3분기 대비 4% 감소했습니다. 3분기 영업이익은 1억 9,000만 달러로, 구조조정 비용 3,800만 달러를 포함하여 작년 3분기 1억 5,500만 달러에 비해 감소했습니다. 조정 상각전영업이익(EBITDA)은 1억3800만 달러로 지난해 3분기 1억6000만 달러에 비해 감소했습니다. 완전 희석 주당순이익은 비일반회계기준(Non-GAAP)으로 0.14달러와 0.41달러로, 지난해 각각 0.42달러와 0.48달러에 비해 크게 감소했습니다. 제품 및 솔루션 부문 3분기 매출은 6억 5,400만 달러로 2022년 3분기 대비 7% 감소했습니다. 가격 현실화로 인해 약 2,500만 달러가 매출에 추가되었지만, 두 자릿수의 낮은 판매량 감소로 인해 상쇄되었습니다. 퍼스트 얼러트 제품 매출은 전통적인 보안 비즈니스 매출과 마찬가지로 작년 3분기와 비슷한 수준을 유지했습니다. 전년 동기 대비 물량 감소는 대부분 공기 및 에너지 제품 범주에 기인했으며, 이는 HVAC 제품에 대한 최종 수요 둔화와 HVAC 유통 채널의 지속적인 재고 관리가 반영된 결과입니다. 이번 분기에 경험한 최종 시장 수요와 물량 추세는 이 기간에 예상했던 것과 대체로 일치했습니다. 주문은 지난 3분기에 비해 약 2% 감소했지만, 전분기 대비로는 증가했으며 9월과 10월에는 이전 몇 달에 비해 주문이 회복되었습니다. 주문이 2022년 최고치 수준에는 미치지 못했지만, 주요 채널에서 안정화 조짐이 나타나고 있어 고무적입니다. 3분기 제품 및 솔루션 매출 총이익은 38.7%로 작년 대비 250베이시스포인트 증가했습니다. 이러한 증가는 원자재, 부품, 인건비 및 운임 비용 관리의 진전을 반영하며, 이는 물량 감소와 비우호적인 믹스의 영향으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 이번 분기에는 전년 동기 대비 1,500만 달러 이상의 운임 비용 절감을 실현했으며, 브로커의 구매 활동도 제한적이었습니다. 2022년 중반 이후 북미 지역의 직접 노동 인력이 20% 이상 감소하면서 노동 효율성이 지속적으로 개선되고 있습니다. 그 덕분에 지속적인 임금 인플레이션에도 불구하고 3분기 매출 대비 고정 인건비를 절감할 수 있었습니다. 제품 및 솔루션 부문의 총 운영 비용은 2,500만 달러의 구조조정 비용을 제외하고 전년 동기 대비 1,100만 달러 감소했습니다. 비용 절감 노력은 인건비 및 서비스 인플레이션과 소프트웨어 개발에 대한 투자로 인해 부분적으로 상쇄되었습니다. 구조조정 비용을 제외한 영업이익은 1억 3,200만 달러(매출의 20.2%)로 2022년 3분기에 비해 8% 증가했습니다. ADI로 전환. 3분기 매출은 9억 달러로 전년 동기 대비 1% 감소했습니다. 북미 지역의 2% 감소는 EMEA 지역의 8% 성장으로 부분적으로 상쇄되었습니다. 카테고리별 추세는 강도와 액세스 제어, 주거 침입 부문에서 두 자릿수 감소, 상업용 화재, 비디오 감시, 전선 등 기타 주요 카테고리에서 비교적 평탄한 실적을 기록하는 등 최근 분기와 일관된 양상을 보였습니다. 3분기 ADI 매출 총이익은 18.3%로 작년 3분기의 19.3%에 비해 감소했습니다. 마진은 2022년에 발생한 일시적인 인플레이션 가격 혜택, 물량 감소로 인한 벤더 리베이트 활동 감소, 특정 카테고리에서의 가격 경쟁 심화로 인해 부정적인 영향을 받았습니다. ADI의 영업이익 6천만 달러는 작년 3분기에 비해 23% 감소했으며, 여기에는 1천만 달러의 구조조정 비용이 포함되어 있습니다. 3분기 동안 ADI는 인력 감축과 물리적 및 지리적 입지 통합을 포함한 구조조정 활동을 가속화했습니다. 기업 비용은 전년 3분기에 비해 1,100만 달러 증가한 5,800만 달러였습니다. 이러한 증가는 구조조정 300만 달러, 특정 비용의 시기 조정, 전년 동기 800만 달러의 일회성 이익이 반영된 결과입니다. 3분기 영업 현금은 6,000만 달러로 작년 3분기의 3,700만 달러에 비해 증가했습니다. 3분기 동안 총 3천만 달러의 비용으로 180만 주의 주식을 재매입했습니다. 당사는 주가와 비즈니스의 기본 가치 사이에 상당한 괴리가 있다고 판단하여 환매 승인에 대해 적극적으로 실행할 것으로 예상합니다. 2022년 4분기에 수행한 구조조정 활동을 포함하여 지난 4분기 동안 6천만 달러 이상의 구조조정 비용이 발생했습니다. 이러한 조치로 2024년에는 최소 1억 2,500만 달러의 총 비용을 절감할 수 있을 것으로 예상합니다. 이러한 절감액 중 약 60%는 운영 비용에 해당하며, 나머지는 총소유비용(COGS)에 도움이 될 것으로 예상됩니다. 전망으로 이동합니다. 10월 중순에 제네시스 매각이 완료됨에 따라 이전에 발표한 2023년 전망치에서 약 2,500만 달러의 매출과 400만 달러의 영업 이익이 감소합니다. 제네시스는 역사적으로 20% 미만의 매출 총이익률과 10% 미만의 EBITDA 마진을 기록했습니다. 이번 매각과 관련하여 4분기에 약 2,400만 달러의 기타 수익이 발생할 것으로 예상합니다. 4분기 매출은 14억 9,500만 달러에서 15억 4,500만 달러, 연결 매출 총이익은 26%에서 27%, GAAP 영업이익은 1억 3,500만 달러에서 1억 5,500만 달러 범위가 될 것으로 예상합니다. 올해 연간 매출은 62억 달러에서 62억 5천만 달러 범위가 될 것으로 예상됩니다. 연결 매출 총이익은 26.6%~27.2%, 영업이익은 5억 3,500만 달러~5억 5,500만 달러 범위가 될 것으로 예상됩니다. 결론적으로, 구조조정을 조정한 예상치를 충족하거나 초과하는 3분기 실적을 달성했습니다. 총 마진이 전년 동기 대비 250% 확대된 제품 및 솔루션 부문의 실적이 예상보다 좋았던 것이 이를 견인했습니다. 9월과 10월에 경험한 제품 및 솔루션 주문 활동의 회복세에 고무되어 있습니다. 최종 시장의 주기적 개선을 기대하는 가운데, 비용 및 효율성 이니셔티브가 향후 제품 및 솔루션 수익성에 도움이 될 것으로 예상합니다. 이제 질문을 받기 전에 Jay에게 다시 통화를 넘겨서 몇 가지 마무리 발언을 듣겠습니다.
제이 겔드마허입니다: 감사합니다, Tony. 단기적인 시장의 역풍을 헤쳐나가는 동안 장기적으로 지속 가능한 성장과 구조적으로 더 높은 수익성을 위해 비즈니스를 포지셔닝하기 위한 중요한 조치를 취하고 있습니다. 우리는 비즈니스 전반에서 통제할 수 있는 영역에서 긍정적인 변화를 주도하는 데 집중하고 있습니다. 우리는 제품 및 솔루션 부문에서 투입 비용을 줄이는 데 진전을 이루었으며, 어려운 물량 조건에도 불구하고 총 마진 개선을 추진하고 있습니다. 장기적인 전략 및 재무 목표에 맞게 포트폴리오와 운영 규모를 조정하고 운영 비용을 관리하여 단기 수익성을 보호하는 동시에 중요한 장기 가치 중심 투자가 지속될 수 있도록 하고 있습니다. 이번 주 후반에 스코츠데일에서 제품 혁신과 역량을 선보이고 700명 이상의 전문 계약업체 및 파트너를 위한 네트워킹 기회를 제공하는 연례 CONNECT 행사를 개최할 예정입니다. 이 행사는 HVAC, 보안, 수도 및 스마트 홈 환경 전반에 걸쳐 딜러, 통합업체 및 설치업체와 함께 업계에서 우리가 가지고 있는 사고 리더십 위치를 강조합니다. 전문 계약업체와의 관계는 여전히 우리의 고유한 자산이며, 현재 진행 중이거나 앞으로도 계속할 많은 작업은 이러한 관계를 더 잘 활용할 수 있도록 포지셔닝하는 데 중점을 두고 있습니다. 한 분기 동안 고객을 위해 지속적으로 집중해준 레시데오의 모든 직원들에게 다시 한 번 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 운영자, 이제 질문할 준비가 되었습니다.
교환원 운영자: [운영자 안내] 첫 번째 질문은 모건스탠리의 에릭 우드링 님의 질문입니다. 회선이 열려 있습니다.
에릭 우드링입니다: 안녕하세요. 안녕하세요, 질문해주셔서 감사합니다. 맨 위부터 시작하면 어떨까요? 토니와 제이, 두 분 모두 준비된 발언에서 주거용 주택 판매, 주택 회전율 감소, 신규 주택 건설 등 역풍에 대해 언급하셨는데요, 이 모든 것이 공통적으로 연관되어 있습니다. 그렇다면 고객 및 통합업체와의 대화를 바탕으로 현재 우리가 처한 주택 경기 침체의 이닝에 대해 어떻게 생각해야 할까요? 이러한 역풍이 얼마나 오래 지속될지 어떻게 생각해야 할까요? 이러한 추세가 향후 두 달, 아니 내년 초까지 어떻게 진화할 수 있는지 더 잘 이해하려고 노력 중입니다. 그리고 후속 질문이 있습니다. 감사합니다.
토니 트룬조: 안녕하세요, 에릭, 토니입니다. 질문 주셔서 감사합니다. 여러분도 잘 아시다시피 저희도 추적합니다. 신규 주택 착공과 기존 주택 판매를 추적하고 있습니다. 그리고 둘 다 꽤 크게 감소했습니다. 기존 주택 판매가 신규 주택 판매보다 더 크게 감소했습니다. 그리고 그것은 분명히 우리 비즈니스의 큰 부분을 차지하는 더 큰 동인입니다. 앞서 말씀드렸듯이 시장은 주문률이 안정화되고 있는 것으로 보입니다. 그렇다면 이제 바닥을 쳤다는 뜻인가요? 그렇게 단정할 수 있는 상황은 아닙니다. 하지만 확실히 해당 시장에서 상황이 다소 나아진 것 같습니다. 다만 가치 사슬에서 우리가 어디에 있는지를 고려할 때 명확한 바닥이라고 말하기는 정말 어렵습니다.
제이 겔드마허: Erik에게도 말씀드렸듯이 지난 한 달여 동안 주문 측면에서 몇 가지 고무적인 징후가 있었습니다. 그래서 저는 혼합이라고 생각합니다. 그래서 토니의 말이 맞아요. 바닥이라고 말하기는 꽤 어렵다고 생각해요.
토니 트룬조: 그런 것 같네요...
제이 겔드마허: 죄송합니다. 계속하세요.
토니 트룬조: 아니요, 제가 Erik에게 강조하고 싶었던 한 가지는 우리가 특히 퍼스트 얼러트 브랜드 중 일부를 통해 신규 건설 시장에서 정말 탄탄한 성과를 거두고 있다는 점입니다. 따라서 해당 시장에서의 콘텐츠는 시장 자체가 여전히 감소 추세에 있음에도 불구하고 성장하고 있습니다.
제이 겔드마허: 네, 저도 동의합니다. 이는 정말 중요한 부분이며, 과거에 우리가 판매할 수 있는 모든 신규 주택에 대한 우리의 입지와 전반적인 기여도를 확대하는 것에 대해 이야기한 바 있으며, 팀들은 새로운 건축업자와 새로운 승리를 거두는 데 좋은 일을 해왔습니다.
에릭 우드링: 그렇군요. 정말 도움이 되네요. 그 모든 색채에 감사드립니다. 그리고 토니는 준비된 발언에서 현재 주가와 비즈니스 가치 사이의 괴리에 대해 언급했고 그것이 일부 환매 활동을 주도하고 있기 때문에 여기서만 하락세를 말할 수 있습니다. 하지만 현재 시장이 레시디오 비즈니스에 대해 과소평가하고 있거나 이해하지 못하고 있다고 생각하시나요? 그리고 Resideo의 기본 가치에 대한 시장의 이해를 바꾸기 위해 어떤 노력을 기울이고 있습니까?
토니 트룬조: 질문 감사합니다. 여러 가지가 있습니다. 앞서 말씀드린 것처럼 저희는 시장에서 적극적으로 주식을 매입해 왔으며, 이는 분명 저희의 가치가 적정 가치보다 낮다고 생각한다는 것을 의미합니다. 상황이 좋지 않았고 실적이 부진했던 분기가 여러 번 있었습니다. 항상 그렇듯이 저희는 실행에 초점을 맞추고 있으며, 앞으로도 계속 실행할 것입니다. 적어도 제가 보기에는 밸류에이션 격차가 좁혀질 것으로 보입니다. 오늘 말씀드린 많은 사항들은 비즈니스 내에서 운영 및 기능적으로 근본적인 진전을 보여주고 있습니다. 포트폴리오를 재조정하고 현금 창출에 집중하고 있으며, 이번 분기의 P&S 실적은 상당한 마진 확대와 운영 비용 감소를 보였고, 구조조정 비용을 제거한 후에도 작년 3분기보다 더 높은 수익성을 기록했습니다. 따라서 이는 향후 이 비즈니스가 더 나은 성과를 거둘 수 있는 좋은 징조라고 생각합니다. 조만간 그런 일이 일어나겠지만, 1년 전보다 지금은 이러한 성장 환경에서 운영 레버리지를 확보할 수 있는 훨씬 더 나은 위치에 있다고 생각합니다.
제이 겔드마허: 그렇죠. 그리고 덧붙여 말씀드리고 싶은 것은 준비된 발언에서 비용 구조 관점에서 우리가 취한 많은 조치의 이면에 있는 세부 사항을 언급했습니다. 이런 사이클을 거치는 동안 그렇게 하는 것이 정말 중요한데, 그 사이클에서 벗어나면 정말 좋은 위치로 올라갈 수 있기 때문입니다. 그리고 사이클을 지켜보면서 사이클이 바닥을 치고 다시 회복될 때 누가 가장 좋은 수정 구슬을 가지고 있는지 모두가 알아내는 것이 중요하다고 확신하고 여러분도 다른 누구보다 잘 알고 계실 것입니다. 하지만 그 동안 우리가 통제할 수 있는 것은 방금 토니와 제가 이야기한 것들입니다. 다시 한 번 비용 포지션, 실행, 새로운 MPI의 중요성, 새로운 MPI의 중요성, MPI의 속도가 우리에게 매우 중요하다는 점을 계속 강조해 왔습니다. 그리고 이러한 모든 것들이 함께 도움이 된다고 생각하며, 이러한 주기를 거치면서 밸류에이션에 상당한 기회가 있을 것이라고 생각합니다.
에릭 우드링: 네, 완벽합니다. 감사합니다. 그리고 한 가지 명확히 하기 위해 토니에게 한 가지 질문이 있는데, 연간 영업이익 가이드의 중간 지점에서 1,000만 달러 정도 하향 조정했지만 주당순이익 가이드는 0.15달러 정도 올렸습니다. 3분기 실적을 고려하면 4분기 실적은 전분기 대비 약 0.15달러 상승한 것으로 보입니다. 제 계산이 틀렸다면 바로잡아주세요. 하지만 제 질문은 그 중 약 0.12달러는 제네시스 판매에서 나온 것이라고 생각합니다. 나머지 0.03달러의 주당순이익 상승 여력은 어디에서 발생한다고 생각해야 할까요? 우리가 고려하지 않고 있는 또 다른 항목이 있을까요? 그냥 명확히 해두려고요. 이상입니다. 감사합니다.
토니 트룬조: 네. Erik, 제가 그 문제를 해결하도록 노력하겠습니다. 제네시스 판매 등 여러 가지로 인해 많은 변화가 있는 것은 분명합니다. 하지만 4분기에 대한 우리의 비즈니스 전망은 원래의 전망보다 몇 백만 달러 더 나아졌습니다. 3분기의 중간 지점을 넘어섰고, 운영 관점에서 현재 가지고 있는 가이던스도 중간 지점에서 몇 백만 달러 더 나은 것으로 나타났습니다. 그리고 그것이 증가라고 생각합니다. 주당순이익은 계산을 해봐야 알겠지만요. 하지만 아마도 그 정도는 주당순이익이 증가할 것으로 예상됩니다.
에릭 우드링입니다: 그렇군요. 그거면 되겠네요. 완벽하네요. 정말 감사합니다. 행운을 빕니다.
제이 겔드마허 고마워요, 에릭.
교환원: 다음 질문은 라이언 메르켈과 윌리엄 블레어의 라인입니다. 라인이 열려 있습니다.
라이언 메르켈: 안녕하세요, 질문해주셔서 감사합니다.
토니 트룬조: 안녕하세요, 라이언.
라이언 메르켈: 첫 번째 질문은 수리 및 리모델링과 매출에 대한 전망에 관한 것입니다. 귀사의 제품은 주택 회전율과 더 관련이 있습니까, 아니면 사람들이 높은 모기지 금리와 높은 주택 가격 때문에 이사를 갈 수 없기 때문에 사람들이 현재 거주자에게 투자하고 있다는 팀이 있습니다. 이 점을 활용할 수 있는지 궁금합니다.
토니 트룬조: 라이언, 두 가지 상반된 유형의 역학 관계를 강조하셨군요. 어느 한 쪽이 다른 쪽에 비해 더 중요하다고 말하기는 어렵습니다. 하지만 기존 주택 판매량만 놓고 보면 최고점에서 최저점까지 3분의 1 이상 감소했습니다. 사람들이 집을 팔기 전이나 집을 구입하기 직전에 수리 및 리모델링을 하는 경우가 많기 때문입니다. 그리고 그 현저한 감소는 연간 600만 채에서 400만 채로 플러스 마이너스가 된 것 같습니다. 이는 분명히 우리에게 역풍이라고 생각합니다. 그렇든 아니든, 이사하지 않는 추세가 사람들이 기존 주택에서 프로젝트를하기로 결정한 측면에서 조금 도움이되었을 수도 있다고 생각합니다. 하지만 기존 주택 판매 감소라는 역학 관계보다 훨씬 더 큰 영향을 미친다고 생각합니다.
라이언 메르켈: 알겠습니다. 알겠어요. 감사합니다. 도움이 되네요.
토니 트룬조: 그리고 제 답변에 대한 후속 조치로, 제가 생각해보면요. 저희의 유닛 볼륨은 두 자릿수 초반으로 떨어지고 있으며, 이것은 매우 광범위한 브러시 뷰입니다. 하지만 여전히 두 자릿수 초반입니다. 그리고 말씀드렸듯이 기존 주택 판매량이 30% 이상 감소하고 있으며 신규 주택 착공도 감소하고 있습니다. 따라서 일부 지표는 분명히 우리가 이러한 지표를 능가하고 있다고 생각합니다. 따라서 아마도 사람들이 기존 주택에 대한 투자로 인해 어느 정도 상승세를 보이고 있는 것 같습니다.
라이언 메르켈: 네. 그렇군요. 두 번째 질문은 포트폴리오 최적화에 관한 것인데, 아직 해야 할 일이 더 많은 것 같습니다. 현재 어느 단계에 와 있으며 앞으로 무엇을 더 기대해야 하는지 말씀해 주시겠습니까?
토니 트룬조: 아직은 초기 단계입니다. 올해 우리가 한 두 가지 큰 일은 샌디에고에 있는 시설을 폐쇄하고 주조 활동을 해외로 이전한 것입니다. 이는 우리에게 매우 중요한 일이었습니다. 제네시스의 매각은 우리에게 점진적으로 매우 중요한 일입니다. 제네시스의 매각은 점진적으로 우리에게도 매우 중요한 일입니다. 하지만 비즈니스와 공장 내부에 여전히 자산이 있고 앞으로 몇 분기에 걸쳐 평가할 것들이 있습니다. 이 모든 것을 한꺼번에 처리하고 새로운 Resideo를 소개할 수 있다면 정말 좋을 것 같습니다. 수직 통합 및 제조 관점에서 바라본 모습은 다음과 같습니다. 다음은 우리가 투자하고 있는 비즈니스와 앞으로 철수할 비즈니스의 관점에서 바라본 모습입니다. 시간이 좀 걸릴 것입니다. 하지만 아직은 초기 단계입니다.
제이 겔드마허입니다: 그렇죠. 지난번 실적 발표를 기억하시겠지만, 그 당시에는 샌디에이고에서 했던 일에 대한 후속 조치였고, 당시에는 분명한 이유로 제네시스에 대해 말씀드릴 수 없었지만 지금은 말씀드릴 수 있게 되었습니다. 3분기에도 말씀드렸고 오늘도 말씀드렸지만, 우리에게는 정말 좋은 기회가 많이 있으며, 그 중 일부는 다른 것보다 더 큰 기회이기 때문에 시간을 어떻게 잡느냐의 문제라고 생각합니다. 하지만 앞서 말씀드린 것처럼 최적화 측면에서 팀의 초점이 맞춰져 있기 때문에 앞으로 더 많은 기회가 있을 것입니다.
토니 트룬조: 이 모든 것의 목표와 근본적인 목표는 마진을 개선하고 비즈니스의 성장률, 즉 기본 성장률을 점진적으로 개선하는 것입니다.
라이언 메르켈: 네. 한 가지만 더 말씀드리자면, 2021년 초에 2024년 EBIT에 대한 가이던스가 9억 달러였던 것 같은데, 제가 틀렸다면 바로잡아 주세요. 이제 당신은 분명히 그것을 놓칠 것입니다. 거시적인 측면에서는 생각했던 것과 달랐을 수도 있겠지만, 비용 절감과 포트폴리오 최적화 및 기타 사항에 대해 스스로 점수를 매겨본다면 설정한 목표와 비교하여 어떤 성과를 거두었나요?
제이 겔드마허: 네. 전에도 이야기한 적이 있지만, 적어도 제 커리어에서 경험한 최악의 공급망 상황이 2년 동안 지속되었습니다. 그리고 우리는 그와 관련된 모든 어려움을 겪었을 뿐만 아니라 그 기간 동안 일정 기간 동안 COVID로 인해 할 수있는 일에 여전히 제한이있었습니다. 그렇기 때문에 이전에도 강조한 바 있고, 특히 오늘 마지막 실적 발표에서도 강조한 바 있지만, 우리가 알고 있던 기회 중 일부는 우리가 미뤄왔던 것이기도 합니다. 샌디에이고와 이야기한 것, 제네시스와 이야기한 것 덕분에 더 많은 모멘텀이 생겼으면 좋겠습니다. 그래서 그동안 검토하고 선반에 올려놓았던 많은 것들이 이제 더 높은 수준의 속도와 속도로 공을 앞으로 나아가기 시작할 수 있게 되었습니다. 그래서 팀원들이 이러한 기회를 잡을 수 있다는 것에 흥분하고 있다고 생각합니다. 물론 이러한 기회가 하나씩 생겨날 때마다 여러분과 공유할 예정입니다.
라이언 메르켈: 네, 고마워요. 전달해 주세요.
제이 겔드마허: 고마워요, 라이언.
교환원: 다음 질문은 에버코어 ISI의 아밋 다리야나니 님의 질문입니다. 회선이 열려 있습니다.
마이클 피셔: 안녕하세요. 마이클 피셔입니다. 아밋입니다. P&S 비즈니스 외부의 총 마진에 대해 간단히 궁금한 점이 있는데, 이것이 주로 지난 몇 가지 질문에서 말씀하신 포트폴리오 최적화에 의해 주도되는 건가요? 아니면 다른 역학 관계가 있나요?
토니 트룬조: 우선 지난 몇 분기의 궤적을 보면 가격 측면에서 의미 있는 진전을 이루었지만 인플레이션 영향과 구성 요소도 상당했습니다. 브로커들의 매수세가 상당했습니다. 운임도 매우 높았고, 이런저런 것들이 있었습니다. 하지만 이 모든 문제를 해결하고 비용을 정상화할 수 있었습니다. 노동 효율성 측면에서도 상당한 진전을 이루었습니다. 이 모든 일이 벌어졌을 때 우리가 이야기했던 것들, 이런 종류의 것들은 몇 분기 동안 우리의 진전이 가려지고 있는 것처럼 느껴졌습니다. 여러분이 보고 계신 것은 우리가 이룬 진전이 마진 개선이라는 측면에서 조금씩 드러나고 있다는 것입니다. 이번 분기의 총 마진 라인에 대한 인상적인 성과는 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 볼륨이 감소한 상황에서 총 마진에서 2.5% 포인트의 차이가 났다는 것은 우리가 이룬 진전에 대해 많은 것을 말해줍니다. 앞서 말씀드린 것처럼 투자자들에게는 명확하지 않았던 부분이었는데, 이제 보이기 시작한 것 같습니다.
제이 겔드마허: 네, 저도 동의합니다.
마이클 피셔: 말이 되네요. 그리고 새로운 주택 시장에 대한 더 높은 콘텐츠로 성공을 거두신 것 같고, 전반적으로 주택 건설사 채널에서 상황이 조금 더 나아지고 있다고 생각합니다. 이 부분에 대해 조금 더 자세히 알아보고 다른 비즈니스와 비교하여 주택 건설업자 채널의 규모에 대해 이야기해 주실 수 있을까요?
토니 트룬조: 저희의 경우 주택 건설업체 채널은 전체 비즈니스의 5분의 1에서 4분의 1 정도입니다. 저희는 수리 리모델링과 기존 주택 판매 역학 관계에 훨씬 더 큰 비중을 두고 있습니다. 하지만 R&C의 발전은 사실 두 가지에서 비롯된 것입니다. 하나는 더 많은 관계를 추가할 수 있는 능력입니다. 즉, BD 팀이 점점 더 많은 건축업자와 관계를 구축하고 그들의 집에 들어가기 위해 수행한 작업이 중요한 원동력이었습니다. 그리고 다른 하나는 연기 및 CO 지역의 First Alert에서 인수한 브랜드인 BRK를 통해 건축업자 채널에 대한 접근성을 높이기 위해 정말 열심히 노력했고, 그 결과를 확인할 수 있었습니다.
제이 겔드마허: 네, 그리고 그것은 우리가 계속 추진하고 있는 콘텐츠의 증가로 돌아와서 더 많은 콘텐츠에 대한 더 많은 기회가 있습니다. 그리고 앞서 언급했던 첫 번째 글에서 Tony가 말한 내용으로 돌아가서, 새로운 빌더를 R&C로 확장하는 것입니다. 제 입장에서는 R&C 고객 수가 늘어나고 시장이 회복되고 콘텐츠가 늘어남에 따라 그 혜택을 누릴 수 있게 될 것입니다.
마이클 피셔: 네, 좋아요. 말이 되네요. 질문해 주셔서 감사합니다.
토니 트룬조: 고마워요, 마이크.
제이 겔드마허: 감사합니다.
운영자: 운영자: [운영자 안내] 다음 질문은 오펜하이머의 이안 자피노 님의 질문입니다. 라인이 열려 있습니다.
아이작 셀하우젠: 안녕하세요, 여러분. 아이작 셀하우젠입니다. 질문해주셔서 감사합니다. 제품 및 솔루션에 대한 이전 질문에 대한 후속 질문입니다. 이번 분기에 가격 역학 관계에 대해 말씀해 주시겠어요? 거래량 감소에도 불구하고 가격 대비 수익성은 여전히 좋은 것 같습니다. 그리고 두 번째로, 2023년 또는 올해 인상분을 감안할 때 내년 가격 및 볼륨에 대한 기대치를 어떻게 예상해야 할까요? 감사합니다.
토니 트룬조: 네. 고마워요, Isaac. 몇 가지 생각이 듭니다. 우선, 이번 분기에 실현된 2,500만 달러의 가격 현실화는 대부분 이전 가격 인상에 따른 흐름이라고 생각합니다. 여기저기서 약간의 변경이 있긴 했지만, 대부분 흐름에 따른 것이라고 생각합니다. 2024년에 대해 구체적으로 말씀드릴 수 있는 입장은 아닙니다. 하지만 논리적으로 볼 때, 투입 비용이 감소하면서 가격을 유지할 수 있었기 때문에 앞으로도 극적인 가격 변동이 있을 것으로는 예상하지 않습니다. 여전히 일반적인 가격 인상 등이 이루어질 것이라고 생각합니다. 하지만 제이와 제가 처음 시장에 등장했을 때를 3년여 전으로 거슬러 올라가면, 우리가 시장에 제공하는 가치에 걸맞은 가격을 책정해야 한다는 것이 목표였습니다. 그리고 인플레이션을 목격하면서 우리는 인플레이션이 시작되기 전에 가격을 책정하기 시작했습니다. 그리고 인플레이션이 시작되면서 우리는 기본적으로 투입 비용을 따라잡기 위해 꼬리를 쫓아가고 있었습니다. 이제 이러한 투입 비용이 줄어들었기 때문에 가격을 유지할 수 있는 능력이 마진에 도움이 되었습니다. 그리고 인플레이션이 가격이나 투입 비용 어느 쪽도 주도하지 않는 환경에서는 이러한 추세가 계속 이어질 것이라고 생각합니다.
제이 겔드마허: 그렇죠. 저도 동의합니다.
토니 트룬조: 도움이 되었나요, Isaac?
Isaac Sellhausen: 네, 도움이 되었습니다. 감사합니다. 그리고 ADI에 대한 간단한 후속 질문입니다. 앞서 말씀하신 주거용 비즈니스의 역풍을 고려할 때 상업용 공간에서 어떤 카테고리가 가장 긍정적이라고 생각하시나요?
토니 트룬조: 죄송한데 가장 긍정적이라고 하셨나요?
아이작 셀하우젠: 네.
토니 트룬조: 네. 그래서 어떤 이유에서든 액세스 제어는 정말 잘 작동했습니다. 화재와 침입, 또는 일종의 화재와 비디오가 많은 주거 보안을 유지해 왔습니다. 하지만 여전히 판매량과 달러는 여전히 떨어지고 있습니다.
제이 겔드마허: 네, 저도 동감합니다.
아이작 셀하우젠: 네, 좋아요. 정말 감사합니다.
제이 겔드마허: 감사합니다.
운영자: 더 이상 질문이 없습니다. 제이슨 윌리 씨에게 다시 전화를 돌려드리겠습니다.
제이슨 윌리: 네: 오늘 참여해 주신 모든 분들께 감사드리며, 앞으로 몇 주 및 몇 달 동안 여러분과 이야기를 나눌 수 있기를 기대합니다. 여러분, 좋은 하루 되세요. 감사합니다.
운영자: 이것으로 오늘의 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 회선을 끊으셔도 됩니다.
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