싱클레어 방송 그룹은 최근 실적 발표에서 2023년 3분기에 광고 및 배포 수익에 대한 기대치를 뛰어넘는 견조한 실적을 발표했습니다. 재무 건전성 강화에 중점을 둔 이 회사는 6,400만 달러가 넘는 부채를 액면가 대비 24% 할인된 가격으로 재매입했습니다. 가입자 이탈과 규제 제약 속에서 싱클레어는 전통적인 지역 미디어 비즈니스에 전념하고 있을 뿐만 아니라 혁신의 필요성도 인식하고 있습니다.
통화에서 얻은 주요 내용은 다음과 같습니다:
- Sinclair는 3분기 동안 정치 광고를 제외한 공식적인 핵심 광고가 전년 동기 대비 3% 증가했습니다. 이번 분기에도 핵심 광고에서 비슷한 한 자릿수 중반의 성장률을 기록할 것으로 예상하고 있으며, 3분기 정치 광고에서 1,100만 달러를 예약하여 가이던스를 초과 달성했습니다. Sinclair는 4분기에 2,500만~3,000만 달러의 정치 광고를 예상하고 있으며, 이는 선거가 없는 해에 기록적인 수치입니다.- Sinclair는 CW 네트워크 및 CBS 방송국과 네트워크 제휴 계약을 체결했으며, 모든 Sinclair 텔레비전 방송국에 대해 Comcast와 재송신 계약을 갱신했습니다. 회사는 2025년까지 순 재전송이 한 자릿수의 낮은 연평균 성장률을 기록할 것으로 예상하고 있다.- 싱클레어의 차세대 방송 기술은 인구 커버리지의 74%에 구축되었으며, 업계에서는 연말까지 미국에서 1000만대의 3.0 수신기가 보급될 것으로 예상하고 있다.- 테니스 채널은 총 매출 5900만 달러, 조정 EBITDA 1800만 달러로 분기별 가이던스를 상회하는 호실적을 거뒀다.- 테니스 채널은 분기별 매출 가이던스를 상회하는 호실적을 거뒀다. 싱클레어의 벤처 투자 포트폴리오는 9월 30일 기준 11억7000만달러의 시장 가치를 기록했으며 2분기 연속 700만달러 증가 - 싱클레어는 4분기에 총 미디어 매출이 8억1200만~8억3800만달러, 조정 EBITDA는 1억7600만~1억9600만달러, 조정 잉여현금흐름은 7700만~9900만달러로 예상하고 있다.
싱클레어는 커뮤니티 참여, 마케팅 서비스, 인프라 개발에 중점을 둔 멀티 플랫폼 콘텐츠 제공업체가 되기 위해 최선을 다하고 있습니다. 또한 향후 12개월 동안 기존 유료 TV 가입자의 대다수가 재계약할 것으로 예상하고 있으며, 4분기부터 재전송 수익이 크게 증가할 것으로 예상하는 등 미래를 낙관적으로 전망하고 있습니다. 싱클레어는 콘텐츠 수익 창출을 위해 팟캐스트 네트워크와 소셜 미디어를 확장하고 있습니다. 특히 자동차, 서비스, 법률, 소매, 여행 카테고리에서 긍정적인 턴어라운드 조짐이 나타나고 있어 광고 환경에 대해 조심스럽게 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. 실적 발표는 싱클레어 방송 그룹의 사장 겸 CEO인 크리스토퍼 리플리의 마무리 발언으로 마무리되었습니다.
인베스팅프로 인사이트
싱클레어 방송 그룹(SBGI)의 성과는 몇 가지 주요 지표로 뒷받침됩니다. 시가총액이 9억 8,824만 달러인 이 회사는 낮은 수익 배수 9.12에서 거래되고 있으며, 2023년 3분기 기준 지난 12개월 동안 조정하면 3.58로 더욱 낮아집니다. 매출 성장률 감소에도 불구하고 회사의 매출 총 이익률은 같은 기간 동안 47.31 %로 상당히 높습니다.
인베스팅프로 팁은 SBGI의 견조한 수익 덕분에 14년 연속 배당금 지급을 지속할 수 있었다고 말합니다. 이는 특히 회사의 유동 자산이 단기 부채를 초과한다는 점을 고려할 때 주주들에게 상당한 혜택입니다. 그러나 주가는 지난 6개월 동안 타격을 입었고 분석가들은 올해 매출이 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 지난 12개월 동안 그랬던 것처럼 올해도 수익성이 유지될 것으로 예상하고 있습니다.
보다 심층적인 분석과 팁에 관심이 있는 분들을 위해 인베스팅프로는 광범위한 추가 인사이트 목록을 제공합니다. 여기에는 SBGI에 대한 6가지 팁과 다양한 기업에 대한 수많은 팁이 포함되어 있습니다.
전체 녹취록 - SBGI 2023년 3분기:
운영자: 안녕하세요, 여러분, 싱클레어 2023년 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [운영자 안내] 이제 진행을 맡으신 크리스 킹 투자자 관계 담당 부사장에게 자리를 넘기겠습니다. 발표를 시작하겠습니다.
크리스 킹입니다: 감사합니다. 안녕하세요, 여러분, 싱클레어의 2023년 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 이 컨퍼런스콜에는 사장 겸 최고경영자 크리스 리플리, 부사장 겸 최고재무책임자 루시 루티쇼저, 최고운영책임자 겸 로컬 미디어 사장 롭 와이즈보드가 함께합니다. 시작하기 전에 오늘 실적 발표에 대한 슬라이드와 보충 정보는 웹사이트(sbgi.net)의 투자자 정보 페이지와 실적 웹캐스트 페이지에서 확인할 수 있음을 알려드립니다. 이 콘퍼런스 콜에서 논의되는 특정 사항에는 무엇보다도 미래 운영 실적에 관한 미래예측 진술이 포함될 수 있습니다. 이러한 진술은 여러 가지 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 미래의 실제 결과는 다양한 중요 요인으로 인해 미래예측진술에 기술된 것과 다를 수 있습니다. 이러한 요소는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 회사의 가장 최근 보고서에 명시되어 있으며 3분기 수익 발표 자료에도 포함되어 있습니다. 회사는 이러한 미래예측진술을 업데이트할 의무가 없습니다. 회사는 웹사이트를 회사 정보의 주요 출처로 사용하며, www.sbgi.net 에서 액세스할 수 있습니다. 규정 FD에 따라 이 콘퍼런스는 일반에 공개됩니다. 웹캐스트 리플레이는 당사 웹사이트에서 제공되며 다음 분기 실적 발표 전까지 계속 제공됩니다. 이번 콘퍼런스 콜에서는 비일반회계기준 재무지표, 특히 조정 EBITDA, 조정 잉여현금흐름 및 레버리지에 대한 논의가 이루어질 예정입니다. 트위터는 조정 EBITDA를 회사의 운영 성과와 부채 상환 능력을 나타내는 지표로 간주하고 있습니다. 또한 업계 애널리스트, 투자자 및 대출 기관이 부채 상환 능력 및 가치 평가의 척도로 조정 EBITDA를 자주 사용한다고 믿습니다. 또한 회사는 ASC 280 세그먼트 보고에 따라 세그먼트의 운영 성과를 나타내는 지표로 세그먼트 조정 EBITDA를 공개합니다. 회사는 조정 잉여현금흐름을 회사의 운영 성과를 나타내는 지표로 간주합니다. 또한 잉여현금흐름은 국내 미디어 업계에서 기업 가치 평가에 일반적으로 사용되는 척도라고 생각합니다. 또한 업계 애널리스트, 투자자 및 대출 기관이 지역 미디어 기업의 가치 평가 척도로 자주 사용합니다. 이러한 측정치는 GAAP에 따라 공식화되지 않았으며 GAAP 측정을 대체하기 위한 것이 아니며 다른 회사에서 사용하거나 공식화하는 것과 다를 수 있습니다. 트위터는 미래예측에 근거한 조정치를 제공하지 않습니다. 회사의 비일반회계기준 재무 측정치와 비교 가능한 일반회계기준 재무 측정치에 대한 자세한 논의 및 조정은 트위터 웹사이트(www.sbgi.net)에서 확인할 수 있습니다. 2022년과 비교한 추정 수치에 대한 모든 논의에는 2022년 3월 1일 연결이 해제된 다이아몬드와 2022년 초 이후 매각된 사업은 제외됩니다. Diamond가 연결되었던 기간을 포함한 실제 실적은 오늘 오후의 실적 발표 자료를 참조하시기 바랍니다. 또한 현재 진행 중인 다이아몬드 소송으로 인해 싱클레어는 다이아몬드 파산과 관련된 법적 문제 또는 이러한 문제로 인해 발생할 수 있거나 발생하지 않을 수 있는 잠재적 재정적 영향에 대해 구체적으로 언급할 수 없으며, 다이아몬드 소송의 혐의에 대해 방어할 가치가 있다고 굳게 믿고 있으며 이에 대해 적극적으로 방어할 계획이라는 점 외에는 말씀드릴 수 없습니다. 이제 크리스 리플리에게 전화를 넘기겠습니다.
크리스토퍼 리플리입니다: 안녕하세요, 참석해 주셔서 감사합니다. 슬라이드 4에서 3분기 재무 실적에 대한 개요를 소개하는 것으로 시작하겠습니다. 보시다시피 싱클레어는 광고 및 배포 수익과 로컬 미디어 및 테니스 채널 부문의 미디어 비용 모두에서 전반적으로 가이던스 기대치를 충족하거나 초과하는 강력한 3분기 실적을 달성했습니다. 그 결과 해당 분기의 조정 EBITDA 가이던스의 중간치를 40% 초과 달성했으며 조정 잉여현금흐름 가이던스도 초과 달성했습니다. 슬라이드 5로 넘어갑니다. 6월 초부터 6,400만 달러가 넘는 액면가의 채권을 재매입했습니다. 평균적으로 액면가 대비 24% 할인된 가격으로 재매입하여 총 현금 지출은 4,900만 달러가 조금 넘었으며, 만기까지 13%의 수익률을 기록했습니다. 3개 트랜치 채권과 가장 가까운 만기인 2026년 만기 대출에 걸쳐 이루어진 이러한 공개 시장 채권 환매는 시장 상황이 허락할 때 기회주의적으로 행동하면서 대차대조표를 강화하려는 우리의 우선순위를 나타냅니다. 슬라이드 6을 보시죠. 과거에 언급했듯이, 우리는 가입자 이탈과 규제 제약으로 인해 향후 몇 년 동안 업계가 변화해야 한다는 사실을 인식하고 전통적인 지역 미디어 사업에 전념하고 있습니다. 그렇지만 싱클레어는 물론 업계 전반적으로 향후 몇 분기 동안 여러 가지 성장 동력이 있다고 생각합니다. 첫째, 2024년에는 정치 광고 매출이 사상 최대치를 기록할 것으로 예상됩니다. 현재 정치 광고 매출은 2021년과 2019년 수준을 모두 상회하는 추세를 보이고 있으며, 이슈 중심 정치 광고의 강력한 성장과 내년 선거가 가까워짐에 따라 상원 및 핵심 사내 경선이 여러 차례 박빙으로 예상됨에 따라 이러한 성장이 크게 가속화될 것으로 예상하고 있습니다. 둘째, 수요가 높고 차별화된 지역 뉴스 및 스포츠 콘텐츠와 신디케이트 프로그램에 집중함으로써 방송국 포트폴리오 전체 시청자 노출의 43%가 비네트워크 콘텐츠에 의해 발생하는 등 강력하고 충성도 높은 시청률을 지속적으로 견인하고 있습니다. 또한 내년 말까지 거의 모든 빅4의 기존 가입자가 재계약할 예정이므로 2022년부터 2025년까지 협상 주기를 통해 3년간 순 재전송 수익이 한 자릿수의 낮은 연평균 성장률을 이어갈 것으로 예상됩니다. 규제 환경이 전반적으로 방송사에게 긍정적이지는 않지만, 특히 빅 테크 및 대형 미디어 경쟁사와의 상대적인 관점에서 볼 때 몇 가지 산업 항목에 대한 장기적인 변화에 대해 조심스럽게 낙관하고 있습니다. 슬라이드 7로 넘어갑니다. 이러한 모든 발전과 더불어 지난 몇 주 동안 유료 TV 유통 모델에 상당한 변화가 있었으며, 저는 이를 '리번들링의 대격변'이라고 부르고 싶습니다. 최근의 차터-디즈니 운송 계약은 향후 유료 TV 번들을 실질적으로 강화할 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다. 새로운 계약에 대한 모든 세부 사항을 알 수는 없지만, 단품 D2C 상품에 비해 유료 TV의 소비자 가치 제안이 크게 증가할 것으로 보입니다. 이 계약은 Disney+ 및 ESPN+를 포함한 특정 DC-Disney DTC 플랫폼을 Charter의 현재 유료 TV 패키지에 통합할 것입니다. 또한 이번 계약을 통해 차터는 디즈니의 차별화되지 않은 낮은 등급의 케이블 채널 중 일부를 번들에서 제외할 수 있습니다. 이러한 조치는 소비자가 기존 유료 TV 번들을 떠나야 하는 이유를 줄이고 소비자가 받는 전반적인 가치를 높여 시간이 지남에 따라 유료 TV 가입자의 의미 있는 해지 감소로 이어질 것으로 예상됩니다. 또한, 유료 TV 번들은 트위터의 텔레비전 네트워크 파트너에게도 매우 중요합니다. 각 네트워크는 방송국 그룹으로부터 연간 약 10억 달러의 역보상을 받을 뿐만 아니라 상당한 광고 및 도달 범위 혜택을 받습니다. 결론은 이러한 수익원 및 기타 혜택 없이는 오늘날 네트워크가 재정적으로 지속 가능할지 의문이라는 것입니다. 또한 번들은 네트워크에게 중요할 뿐만 아니라 콘텐츠의 수익과 배포를 극대화하려는 다양한 스포츠 리그에도 중요합니다. 이러한 의사 결정의 가장 분명한 예는 NFL이며, 리그는 공중파 채널을 통한 전국적인 배포를 통해 엄청난 혜택을 누리고 있습니다. 이러한 모든 점을 종합해 볼 때, 단품 DTC 상품에 비해 유료 TV 번들의 상대적 가치는 여전히 강력하며, 실제로 환경이 유료 TV 번들에 유리하게 계속 변화함에 따라 개선되고 있다는 것이 저희의 견해입니다. 더 많은 가입자가 번들의 가치를 다시 느낄 수 있도록 콘텐츠 및 기타 가치를 소비자에게 추가할 수 있는 방법에 대해 네트워크 및 유통 파트너와 지속적으로 논의할 수 있기를 기대합니다. 이제 로컬 미디어 전략에 대해 Rob에게 질문을 넘기겠습니다.
로버트 와이즈보드입니다: 고마워요, Chris. 슬라이드 8을 보시죠. 로컬 미디어의 네 가지 전략적 기둥과 이를 실행하기 위해 진행 중인 변화에 대해 말씀드리고 싶습니다. 첫 번째는 멀티 플랫폼 콘텐츠입니다. 수익을 창출하려면 노출이 필요합니다. 그리고 노출을 늘리려면 멀티 플랫폼 미디어 콘텐츠 제공업체가 되어야 합니다. 선형 TV 송출을 통해서만 시청자에게 도달하는 시대는 지났습니다. 우리 방송국은 시청자와 청취자가 있는 모든 곳에서 선형 및 다양한 소셜 미디어 애플리케이션, YouTube, 방송국 웹사이트, 팟캐스트 등 모든 플랫폼에서 활발하게 활동하고 있으며, 콘텐츠를 전달할 수 있는 모든 플랫폼에 우리가 있어야 할 곳이 존재합니다. 우리는 노출을 극대화하기 위해 끊임없이 노력하고 있으며, 이를 위한 가장 좋은 방법은 여러 플랫폼에 진출하는 것입니다. 이는 두 번째 기둥인 커뮤니티 및 인터랙티브 참여로 이어집니다. 우리는 노출을 포착할 뿐만 아니라 이를 통해 수익을 창출합니다. 다양한 참여 방법을 통해 시청자가 플랫폼에 더 오래 머무르게 함으로써 이를 달성할 수 있었습니다. 트위터는 시청자가 트위터에 더 많이 참여할 수 있는 기회를 개발하고 있으며, 트위터 콘텐츠의 고유 시청자와 소비자를 더 많이 확보하고 사용자당 수익 기회를 더 많이 창출할 수 있도록 노력하고 있습니다. 이러한 방법에는 고유한 콘텐츠, 게임 센터 또는 다양한 콘테스트 운영 등이 포함될 수 있으며, 이는 마케팅 서비스의 세 번째 기둥으로 이어집니다. 유니티는 최근 몇 달 동안 리니어, 디지털 광고 제안, 과금, 디지털 트래픽, 주문 입력 시스템을 하나로 묶는 통합 광고 판매 플랫폼을 도입하는 등 서비스를 지속적으로 개선하여 영업팀의 효율성을 크게 향상시키고 있습니다. 이를 통해 디지털 멀티플랫폼 판매를 훨씬 더 쉽게 실행할 수 있습니다. 또한 AI를 활용하여 잠재 고객의 포괄적인 프로필을 구축하고 특정 인재 커뮤니케이션을 구축하는 기술을 활용하여 영업 잠재 고객 발굴 및 프레젠테이션 속도를 높여 고객 매출 성장을 촉진하고 있습니다. 로컬 미디어 부문의 마지막 기둥은 인프라 및 데이터 배포 또는 차세대 방송 사례를 다룹니다. 서비스형 데이터 배포 플랫폼(DDaaS)의 개발이 빠르게 진행되고 있으며, 연말 이전에 제품을 출시할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다. 이 플랫폼을 통해 무선 데이터 배포 기능을 중앙에서 조율하고, 더 나아가 전 세계 기술 파트너와 함께 비즈니스를 전국적으로 확장할 수 있을 것으로 기대합니다. 이러한 차세대 개발은 현재 클라우드로의 전환과 함께 진행 중인 싱클레어 방송 기술 스택의 현대화에 달려 있습니다. 또한 이번 주 초에는 주택 개량, 트루 프라임, 사실적인 리얼리티 시리즈 및 유명인 중심의 가족 쇼를 개발할 새로운 무료 공중파 전국 TV 네트워크인 The Nest를 출시했습니다. 더 네스트는 전국 방송 네트워크인 코멧, 차지! 및 TBD와 함께 트위터의 선형 네트워크 포트폴리오인 스택에 합류했습니다. 특히, 스택의 시청률은 해당 분기 동안 전년 동기 대비 23% 증가했습니다. 요약하면, 로컬 미디어 부문의 이 네 가지 전략적 기둥은 프로그램 콘텐츠 제작 확대와 더불어 향후 몇 년 동안 로컬 미디어를 다시 한 번 성장 동력으로 전환하는 로드맵입니다. 슬라이드 9에서 정치 분야를 제외한 핵심 광고는 3분기 동안 전년 동기 대비 약 3% 증가했습니다. 현재 전반적인 광고 환경에 대한 전망은 비교적 안정적입니다. 특히, 이번 분기에는 내셔널 광고가 전년 동기 대비 소폭 상승한 것은 반가운 소식입니다. 카테고리별로 보면, 가정 관련 서비스가 전년 동기 대비 18% 증가하며 호조를 이어갔고, 자동차는 7%, 가정용품은 18%, 법률 분야도 계속해서 성장에 기여하고 있습니다. 또한 지난 한 해 동안 예산을 줄였던 보험 카테고리를 고정하기 시작했습니다. 아직 분기 초반이지만, 핵심 광고 트렌드는 3분기 트렌드와 유사하게 전년 동기 대비 한 자릿수 중반의 성장률을 보이고 있습니다. 슬라이드 10에서는 2024년을 바라보는 시점에서 정치 광고 지출에 대한 간략한 업데이트를 제공하고자 합니다. 이번 분기에는 700만~900만 달러의 가이던스 범위를 상회하는 1,100만 달러의 정치 광고를 예약했으며, 4분기에는 2,500만~3,000만 달러로 예상하고 있으며, 이는 선거가 없는 해에는 연간 4,600만~5,100만 달러의 기록을 달성할 수 있음을 의미합니다. 이러한 강력한 추세와 정치 자금 모금 전망, 이슈 기반 광고에 대한 막대한 지출이 계속될 것으로 예상되는 점을 고려할 때, 2024년은 기록적인 선거 해가 될 것으로 예상됩니다. 슬라이드 11로 넘어갑니다. 최근 몇 달 동안 2건의 네트워크 제휴 계약을 체결했습니다. 여기에는 CW 네트워크와의 다년 계약이 포함되어 있으며, 이를 통해 가상 MVPD와 직접 CW 방송국을 협상할 수 있는 능력이 확대되었습니다. 또한 CBS 방송국과도 다년간의 네트워크 제휴 계약을 갱신했습니다. 또한 모든 Sinclair 텔레비전 방송국 테니스 채널, 마키 스포츠 네트워크, YES 네트워크에 대한 전송 계약을 갱신 및 연장하기로 Comcast와 합의했습니다. 2024년 말까지 거의 모든 빅4의 기존 가입자와 재계약이 예정되어 있으므로 2022년부터 2025년까지 재협상 주기를 통해 순 재계약, 낮은 한 자릿수 연평균 성장률에 대한 가이던스를 계속 유지할 수 있을 것으로 확신합니다. 앞서 Chris가 강조했듯이, 순 재전송 수익의 장기적인 안정성에 대한 긍정적인 업계 동향을 계속 확인하고 있습니다. 이제 다시 Chris에게 통화를 넘겨 차세대 방송 계획과 벤처 부문에 대한 업데이트를 제공하겠습니다.
크리스토퍼 리플리입니다: 고마워요, Rob. 12번 슬라이드에서는 현재 86개 시장 중 절반에 배포되어 전체 인구의 74%를 커버하는 차세대 방송 기술에 대한 몇 가지 업데이트를 간략히 말씀드리고자 합니다. 또한 업계가 차세대 도달 범위를 지속적으로 개선함에 따라 전국 커버리지가 70%를 넘어섰습니다. 최근 특허 분쟁으로 인해 LG는 2024년 미국 TV 라인업에 3.0 칩을 포함시키지 않기로 했지만, 삼성과 소니는 계속해서 ATSC 3.0 지원 TV를 생산 및 판매하고 있으며 업계에서는 연말까지 미국에서 천만 대의 3.0 수신기가 판매될 것으로 예상하고 있습니다. 이번 특허 평결은 장기적으로 거의 영향을 미치지 않을 것으로 예상하며 LG에서 항소 중입니다. 또한 지난주에는 한국전파진흥협회와 한국에서 ATSC 3.0 차세대 서비스 개발 및 홍보를 확대하기로 합의했다고 발표했습니다. 우리는 미국뿐만 아니라 전 세계적으로 DDaaS 비즈니스 모델의 채택을 가속화하고 지역 방송 역량을 지속적으로 혁신하는 데 주도적인 역할을 계속하고 있습니다. 슬라이드 13에서 볼 수 있듯이 테니스 채널은 총 매출 5,900만 달러와 조정 EBITDA 1,800만 달러로 분기별 가이던스를 훨씬 상회하는 또 다른 호실적을 기록했습니다. 이에 따라 테니스 채널에 대한 연간 가이던스도 상향 조정되었습니다. 이제 연간 매출은 2억2600만~2억2700만 달러, 연간 조정 EBITDA는 6100만~6200만 달러 범위로 예상하고 있습니다. 14번 슬라이드에서 테니스 채널의 운영 하이라이트를 살펴보겠습니다. 3분기 평균 시청자 수는 전년 동기 대비 31% 증가했으며, 소셜 미디어 노출 수는 전년 동기 대비 187% 증가했습니다. TC+ 스트리밍 플랫폼의 월간 가입자는 전년 동기 대비 11% 증가했으며, MVPD 고객의 인증 시청은 52% 증가했습니다. T2 패스트 채널은 독점 테니스 콘텐츠가 여러 전송 채널에서 강력한 성장세를 이어가면서 전년 대비 27% 성장했습니다. 또한, 테니스 채널은 분기 중에 카르바나 프로 피클볼 협회와 합작 투자를 발표하여 10월에 24시간 피클볼 전용 패스트 채널을 새롭게 런칭했습니다. 테니스 채널은 이제 PPA 투어의 모든 이벤트도 제작할 예정입니다. 우리는 피클볼이 다가오는 분기에 테니스 채널의 성장 지표를 더욱 강화할 것으로 믿으며 앞으로 다가올 기회에 대해 더 이상 기대할 수 없습니다. 루시에게 이번 분기의 재무 실적을 설명하기 전에 15번 슬라이드의 벤처 투자 포트폴리오에 대한 간략한 업데이트를 제공하고자 합니다. 테니스 채널과 임펄스는 제외되었습니다. 또한 지난 분기에 투자 포트폴리오에 포함되었던 몇 개의 소규모 연결 투자가 이번 분기에는 계산에서 제외되었습니다. 9월 30일 현재 소수 투자 포트폴리오의 시장 가치는 11억 7,000만 달러로, 3억 6,400만 달러의 현금 포지션을 포함하며, 두 분기의 대주주가 소유한 투자 가치 약 6,000만 달러를 제외하면 애플투애플 기준으로 700만 달러의 연속 증가를 나타냅니다. 특히, 이번 분기에는 소수 주주 투자에 약 500만 달러의 자본 투자가 이루어졌으며, 투자금 회수금을 포함하여 약 400만 달러의 자본 배당이 이루어졌습니다. 과거에 말씀드린 바와 같이, 앞으로의 목표는 이러한 소수 투자 중 상당 부분을 장기적인 성장 잠재력과 통합 기회가 있을 것으로 예상되는 다른 다수 투자로 전환하고 벤처 자산의 성과에 대한 가시성을 높이는 것입니다. 투자 포트폴리오를 변화시키면서 정기적으로 투자자들에게 계속 업데이트할 예정입니다. 이제 루시 루티샤우저에게 이번 분기 재무 실적에 대해 자세히 설명해 주시기 바랍니다.
루시 루티쇼저입니다: 크리스, 안녕하세요, 여러분. 16번 슬라이드부터 말씀드리면, 3분기 연결 기준 미디어 수익은 유통 및 정치 광고 수익이 예상보다 약간 높았고 핵심 광고 수익이 내부 전망치를 충족함에 따라 가이던스의 상단을 상회하는 실적을 달성했습니다. 중간선거가 있었던 작년과 비교했을 때, 3분기 연결 미디어 매출은 7억 5,800만 달러로 감소했는데, 이는 주로 정치 광고 매출 감소와 전년 동기 대비 구독자 이탈의 영향이 컸습니다. 슬라이드 17의 연결 조정 EBITDA는 미디어 수익 초과 달성 및 예상보다 낮은 프로그램 및 제작 비용, 판매, 디지털 및 판관비 감소에 따른 비용 감소로 인해 분기 가이던스의 상단을 초과했습니다. 작년과 비교했을 때, 이번 분기의 연결 조정 EBITDA는 2022년 동기 대비 감소했으며, 이는 정치 비수기의 정치 수익 감소로 인해 미디어 수익이 감소의 대부분을 차지했습니다. 일회성 비용을 제외한 미디어 비용, 영화 대금, 기업 간접비가 소폭 감소하여 매출 감소를 일부 상쇄했습니다. 슬라이드 18은 연결 조정 잉여현금흐름 실적을 보여 주며, 이 역시 양호한 조정 EBITDA 실적에 힘입어 분기 가이던스의 상단을 상회했습니다. 조정 잉여현금흐름은 방금 설명한 바와 같이 조정 EBITDA의 감소와 더불어 이자 비용의 증가, 그리고 작년에 여러 투자 포트폴리오에서 투자금을 회수함에 따라 소수 투자 포트폴리오에서 현금 배당이 줄어든 영향으로 인해 전년 동기 대비 감소했습니다. 슬라이드 19에서는 의미 있는 다음 만기가 거의 3년 앞으로 다가온 대차대조표 지표를 살펴봅니다. Sinclair 텔레비전 그룹의 첫 번째 선취 차입금인 STG의 순차입금 비율은 4.3배였으며, 8분기 말 기준 Sinclair 텔레비전 그룹의 총 순차입금 비율은 5.3배였습니다. 이자보상배율은 9월 30일 기준 3.3배였습니다. 연결 현금 포지션은 분기 말 기준 6억4300만 달러로, SBG에 2억7900만 달러, Ventures에 3억6400만 달러의 현금을 보유하고 있습니다. 분기 말 총 발행 주식 수는 6,340만 주였습니다. 슬라이드 20에서는 4분기 가이던스를 소개하며, 총 미디어 매출은 8억 1,200만 달러에서 8억 3,800만 달러 사이가 될 것으로 예상합니다. 핵심 광고 매출은 디지털 광고의 강력한 성장에 힘입어 전년 동기 대비 한 자릿수 중반의 증가율을 기록할 것으로 예상합니다. 유통 매출은 가이던스의 중간 지점에서 전년 대비 소폭 증가할 것으로 예상됩니다. 조정 상각전영업이익(EBITDA)은 선거가 없는 해의 정치 광고 수익 감소, 제작비 및 네트워크 프로그래밍 비용 증가, 기술 인프라 및 다양한 성장 이니셔티브에 대한 투자로 인해 전년 동기 조정 상각전영업이익 3억1100만 달러보다 감소한 1억7600만~1억9600만 달러 범위가 될 것으로 예상합니다. 이번 분기 조정 잉여현금흐름은 7,700만 달러에서 9,900만 달러로 예상됩니다. 슬라이드 21로 넘어가서 4분기 가이던스를 살펴보겠습니다. 연간 회사 전체 연결 매출은 31억 2,900만 달러에서 31억 5,400만 달러로 예상됩니다. 올해 미디어 비용은 주로 3분기의 양호한 비용 성과로 인해 전년도 전체 가이던스에 비해 양호할 것으로 예상됩니다. 또한 연간 가이던스에는 기술 인프라 및 성장 이니셔티브 지출이 약 6,000만 달러로 기존 예상치 6,500만 달러에서 하향 조정된 것이 반영되었습니다. 조정 EBITDA는 5억 4,500만 달러에서 5억 6,400만 달러 사이, 조정 잉여현금흐름은 2억 2,000만 달러에서 2억 4,200만 달러 사이로 추정되며, 가이던스의 중간 지점인 주당 3.64달러를 기준으로 합니다. 그럼 이제 Chris의 마무리 발언을 듣고자 합니다.
크리스토퍼 리플리입니다: 고마워요, 루시. 22번 슬라이드의 주요 내용을 살펴보겠습니다. 싱클레어는 3분기에 가이던스 예상치를 충족하거나 초과 달성하면서 강력한 3분기 실적을 달성했습니다. 또한 6월 초부터 공개 시장 환매를 통해 액면가 대비 평균 24% 할인된 가격으로 6,400만 달러 이상의 채권을 재매입하면서 부채를 줄이겠다는 우리의 약속이 완전히 드러났습니다. 또한 선형적인 가입자 이탈률 증가에 계속 대처하고 있지만 싱클레어는 4가지 전략적 기둥을 통해 방송 산업을 전환하는 데 주력해 왔기 때문에 장단기적으로 유리한 입지를 확보하고 있습니다. 또한, 많은 관심을 끌었던 차터-디즈니 송출권 분쟁이 유료 방송 번들의 중요성과 상대적 가치를 강조하는 방식으로 해결되었으며, 그 결과 선형 가입자 이탈의 장기적 추세가 개선될 것으로 예상되는 등 업계에 상당한 긍정적 요인으로 작용하고 있습니다. 광고 트렌드는 정치적 이슈가 없었던 3분기 동안 기록적인 정치 부문 매출을 기록하며 견조한 흐름을 유지했습니다. 4분기와 2024년에도 기록적인 정치 부문 매출이 예상되며, 이에 따라 2024년 조정 상각전영업이익(EBITDA)과 잉여현금흐름이 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 한편, 이번 분기 동안 여러 카테고리에서 전년 동기 대비 큰 폭의 성장을 기록하면서 핵심 광고 트렌드가 지속적으로 개선되었습니다. 또한 향후 12개월 동안 갱신될 중요한 재전송 계약도 앞두고 있습니다. 한편, 테니스 채널 관련 자산과 프로그램에 대한 국내외 수요가 계속 증가하고 있습니다. 싱클레어는 미래를 위한 좋은 위치에 있으며 우리 앞에 놓인 기회에 대해 계속 기대하고 있습니다. 이제 루시, 롭, 그리고 제가 질문을 시작하겠습니다. 오늘 함께 해주셔서 감사합니다.
운영자: 운영자: [운영자 안내] 첫 번째 질문은 벤치마크 컴퍼니의 댄 쿠르노스 님이 보내주셨습니다.
다니엘 쿠르노스입니다: 좋아요. 좋은 분기입니다. 크리스, 여기서 풀어야 할 것이 많을 것 같습니다. 하지만 차터-디즈니에 대한 귀하의 의견에 따르면, 우리가 본 결과에서 볼 때 비율이 꽤 강세를 보인 것 같습니다. 해설의 반대편이나 해설의 다른 측면은 이러한 저가치 케이블 네트워크의 운송이 감소하고 방송에 더 많은 비용이 발생한다는 것입니다. 재전송 측면에서 이러한 대화를 나눌 때 넷 가이드 또는 요금 측면에서이를 얼마나 고려하고 있는지, 여기에서 얼마나 계속 선택할 수 있다고 생각하는지 궁금합니다.
크리스토퍼 리플리: 훌륭한 관찰입니다. 차터와 디즈니의 계약에서 몇 가지 중요한 시사점이 있다고 생각하는데, 그 중 하나는 프리미엄 콘텐츠는 유료화되고 디즈니의 12개 정도의 채널과 같은 비프리미엄 콘텐츠는 차터에서 제외되어 유료화되지 않았다는 점입니다. 그래서 저희는 이것이 중요하다고 생각합니다. 저희 프로그램은 유료 TV 유통업체가 제공할 수 있는 가장 프리미엄급 프로그램인 파운드당 파운드입니다. 따라서 우리는 이것이 우리의 가격 책정력을 입증하는 것이라고 생각합니다. 그리고 최근 협상에서 지금까지 우리가 본 모든 것이 그 사실을 뒷받침하고 있습니다. 그리고 디즈니와 차터 간의 계약에 대해 제가 지적하고 싶은 또 다른 장점은 Disney+ 및 ESPN+와 같은 단품 DTC 서비스를 차터 기본 패키지에 포함시킨 것이 소비자에게 정말 중요한 가치 제안이라고 생각합니다. 그리고 다른 유통업체와 다른 미디어 회사로 확산될 경우, 이는 매우 긍정적이라고 생각하며, 소비자에게 상대적인 가치 제안을 제공함으로써 현재 선도업체의 주요 대안은 이러한 단품 DTC 서비스를 결합하는 것입니다. 그런데 이런 제품들은 매달, 매일 가격이 올라가고 광고가 추가되고 비밀번호 단속이 강화되는 추세입니다. 따라서 단품 DTC의 상대적 비용은 치솟고 있으며 유료 TV의 상대적 가치는 점점 더 많은 기능이 추가되고 있기 때문에 실제로 증가하고 있습니다. 따라서 몇 년 전에는 그렇지 않았지만 지난 몇 년 동안 사람들이 비디오 엔터테인먼트를 위해 선택하는 두 가지 기본 대안이 권리화되는 것을 목격하고 있는 것은 매우 긍정적인 추세라고 생각합니다.
다니엘 쿠르노스: 정말 도움이 되네요. 오늘 발표에서 발표한 거래 또는 갱신 이후 향후 12개월 동안 남은 계약은 무엇인가요?
크리스토퍼 리플리: 지금부터 2024년 말까지 거의 모든 기존 유료 TV 가입자의 계약이 만료될 예정입니다. 따라서 중요한 단계로 나아갈 수 있는 역동적인 시기를 맞이하게 되어 매우 기쁘게 생각합니다.
다니엘 쿠르노스: 그리고 정치적인 측면에서는 분명히 모금에 대한 많은 이야기가 있었고 팀 스콧에 대한 모든 것이 있었고, 사람들이 대선의 불확실성을 감안할 때 내년의 기록에 대해 이야기하는 것을 두려워했다는 것을 알고 있지만, 아마도 대선에서 보장 된 결과에 대해 이야기 할 수 있습니다. 그런 배경에서 24년 기록 달성에 대한 자신감은 어느 정도인가요?
로버트 와이즈보드: 네, 제가 대답하겠습니다. 롭입니다. 우리는 중요한 상원 하원 선거를 앞두고 있으며 이슈 기반 광고에 많은 돈을 지출하고 있습니다. 그래서 저희는 여전히 올해가 기록적인 해가 될 것이라고 낙관하고 있습니다. 대선에서는 아이오와 주에서 몇 시간 전에 지출된 금액이 확인되고 있습니다. 따라서 지역 경선을 위한 대통령 선거와 중요한 이슈에 대한 지출이 이루어질 것입니다.
크리스토퍼 리플리: 그리고 이 주제에 대한 외부 연구는 여전히 기록적인 모금을 가리키고 있으며, 실제로 모금된 돈은 지출된 돈입니다.
다니엘 쿠르노스: 그건 역사적으로 사실입니다. 크리스, 배분이나 자본 배분에 대해 마지막으로 한 가지만 물어볼게요. 부채가 자본으로 귀속되기 때문에 공개 시장에서 할인된 가격으로 부채를 매입한 것은 분명히 칭찬받아 마땅합니다. 현명한 결정이었다고 생각합니다. 모두가 하늘이 무너지고 있다고 생각하는 이 시점에 여러분은 자기 자본의 가치를 중요하게 생각한다는 것을 알고 있습니다. 그래서 이 수준에서 대규모 환매를 하셨죠. 대부분의 잉여 현금이 내년에 들어올 것이라는 것을 알고 있지만 이 시점에서 두 가지의 균형을 맞추는 것에 대해 어떻게 생각하십니까?
크리스토퍼 리플리: 물론입니다. 그리고 저희는 이런 종류의 일에 관해서는 너무 앞을 내다보는 것을 좋아하지 않습니다. 하지만 말씀하신 대로 올해 상당한 양의 주식을 매입했습니다. 우리는 부채 측면에서도 매우 적극적이었습니다. 투자자들로부터 부채를 줄이면 주식에 도움이 될 것이라는 의견을 들었습니다. 그래서 우리는 초점을 전환했고 현재 초점을 맞추고 있지만 펀더멘털 관점에서 볼 때 자기 자본이 정말 정말 낮다는 지적은 옳고 무시하기 어렵습니다.
운영자: 다음 질문은 웰스파고의 스티븐 케이홀 씨입니다.
스티븐 케이홀: 크리스, 요즘 리트랜스에서는 서브 디스카운트와 가격, 가상자산 사이에 많은 잡음이 있습니다. 그리고 말씀하신 것처럼 지금부터 내년 중반까지 거의 모든 서브 재계약이 갱신될 것 같습니다. 따라서 이 모든 것에서 한 발 물러서서 생각해 보면 이번 분기의 리트랜스 매출은 4% 정도 감소한 것 같습니다. 이 부분은 조만간 가속화될 것이 분명합니다. 이 모든 리뉴얼이 완료된 후 수익이 정점에 도달하는 시점이 언제라고 생각하시는지 알려주실 수 있나요? 가이던스와 관련된 리트랜스 및 순 리트랜스에 대한 기대치를 이해하는 것이 정말 어려운 일이라고 생각하기 때문입니다. 그리고 루시, 3분기 EBITDA에서 가이던스 대비 많은 성과를 거두었습니다. 슬라이드 4를 보면 그 이유를 알 수 있습니다. 거기에는 좋은 매출 성과가 있습니다. 많은 부분이 비용 측면에서도 마찬가지입니다. 비용 측면에서 예상보다 훨씬 더 나은 결과가 나온 부분이 무엇인지 설명해 주시겠어요? 프로그래밍 비용이 줄었나요? 비용 절감을 위해 노력한 결과인가요? 시기상조인 것 같지는 않지만, 4분기 가이드를 기준으로 말씀드리는 것이지만 확실히 이해하고 싶어서요.
크리스토퍼 리플리입니다: 알겠습니다. 순 리트랜스와 관련하여 1년 전에 2022~2024년, 즉 3년 연평균 성장률에 대해 말씀드린 가이던스를 다시 한 번 말씀드리겠습니다. 그리고 우리는 한 자릿수의 낮은 성장률이라는 가이던스를 고수하고 있습니다. 따라서 정점을 찍는 시점이 아니라 2025년에 어디로 향할지 알고 싶으시다면 2022년 당시를 기준으로 계산을 해보시면 됩니다. 따라서 기본적으로 4분기부터 의미 있는 가속화가 시작되어 현재 실행률에서 2025년 성장률까지 훨씬 더 높은 수치로 올라가는 것을 볼 수 있을 것입니다.
루시 루티쇼저: 네. 그래서 스티븐, 비용 문제에 대해 말씀드리자면, 저희는 올 한 해 동안 회사 전체가 집중해 온 것이 바로 일부 비용에 대한 의문을 제기하는 것입니다. 따라서 여러분께서 보시는 것처럼 대규모 지출 범주와 부서 전반에서 이러한 문제가 발생하고 있습니다. 따라서 한 분야만 지적할 수는 없습니다. 다시 한 번 말씀드리지만, 이는 3분기뿐만 아니라 1년 내내 회사 전체에 초점을 맞춰온 사안입니다. 3분기를 지나 4분기로 넘어가면 분기마다 계절적 요인으로 인해 4분기가 일반적으로 더 큰 분기이고 매출 증가에 따라 판매 비용 수수료도 증가하게 됩니다. 하지만 올해에는 이 부분에 집중하여 비즈니스에서 많은 비용을 절감했습니다.
크리스토퍼 리플리: 여기에 덧붙이고 싶은 말은 이러한 변화가 영구적일 것으로 예상한다는 점입니다. 이는 단순히 일회성 비용 절감이 아닙니다. 더 효율적으로 일하고, 필요하지 않은 것들을 없애고, 그런 성격의 것들을 없애는 것입니다. 그래서 우리는 계속할 것입니다. 클라우드, 통합 광고 플랫폼, DDaaS, 기타 여러 가지 소규모 이니셔티브 등 상당히 중요하고 건전한 혁신인 모든 투자를 올해에도 계속 개선해 나갈 것입니다. 이러한 이니셔티브는 모두 우리가 가진 것을 더 효율적으로 사용하고, 우리가 가진 것을 더 많이 판매하여 더 많은 수익을 창출하거나 더 적은 비용으로 비즈니스를 운영하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 따라서 효율성을 높이기 위한 노력은 올해에 그치지 않고 계속될 것입니다.
운영자: 운영자: [운영자 안내] 다음 질문은 도이치 뱅크의 Aaron Watts 님이 보내주셨습니다.
애런 와츠입니다: 몇 가지 질문만 드리겠습니다. 크리스, 배포 측면에 대한 후속 질문이 하나 더 있을 것 같습니다. 향후 12개월 동안 대부분의 하위 기반이 갱신될 예정이라고 강조하셨습니다. 우리는 방송국 소유주와 유통업체 사이에 몇 가지 주목할 만한 정전 사태가 있었고, NFL이 진행 중임에도 불구하고 정전 사태가 몇 차례 장기화되는 것을 목격했습니다. 차터 디즈니 이후를 배경으로 이러한 논의에 들어가면서 과거와 비교했을 때 더 거친 협상에 대비하고 있나요, 아니면 다른 방식으로 접근하고 있나요? 그리고 우리 모두가 외부에서 바라보고 있다는 점을 감안할 때, 우리가 협력해야 할 기본 사례는 이러한 협상이 장기간의 정전 없이 완료 될 수 있다는 것입니까?
크리스토퍼 리플리: 그래서 저는 사실 정전이 늘어났다는 개념에 이의를 제기하고 싶습니다. 사람들이 더 많은 주의를 기울이고 있다고 생각합니다. 주기적인 정전은 수년 동안 흔히 발생해 왔습니다. 그리고 업계에서 훨씬 더 긴 정전이 발생했던 때가 많았던 것으로 기억합니다. 하지만 싱클레어 입장에서는 수년 동안 단 한 번도 방송이 중단된 적이 없다고 말씀드리고 싶습니다. 따라서 실제로 수치를 직접 보지 않았지만 블랙아웃이 증가했다고 말하는 것은 정확하지 않다고 생각합니다. 재전송이 시작될 때부터 그랬으니까요. 항상 싸움이었고 지금도 계속되고 있으며 우호적인 방식으로 싸우고 있습니다. 그리고 우리 둘 다 서로가 필요합니다. 그래서 앞으로도 계속될 것으로 예상합니다. 제가 디즈니와 차터의 계약에 대해 이야기할 때 언급했던 모든 이유 때문에 배급사가 확보할 수 있는 콘텐츠와 콘텐츠 측면에서 우리 계약이 가장 바람직한 계약이라는 점에는 변함이 없습니다. 따라서 그들이 비디오 비즈니스에 참여하고 싶다면, 그리고 지금도 비디오 비즈니스에 참여하고 싶다면 우리의 콘텐츠가 필요하다고 확신합니다. 그래서 저는 시장이 크게 변했다고 생각하지 않습니다.
애런 와츠: 그렇군요. 도움이 되는 맥락입니다. 그리고 두 번째로, 3분기 실적과 4분기 가이드를 기반으로 한 핵심 광고 상황을 보면 올바른 방향으로 나아가고 있는 것 같습니다. 앞으로 2024년까지 지속 가능한 긍정적인 광고 트렌드로 전환할 수 있다고 말하기에는 너무 이르다고 생각하시나요? 아니면 그런 판단을 내리기에는 너무 이른 것일까요? 그리고 국가적으로 긍정적인 방향으로 나아가고 있는 것과 같은 초기 긍정적인 신호가 지속될 수 있을까요? 지속 가능할까요?
로버트 와이즈보드: 네, Aaron, Rob입니다. 조심스럽게 낙관적이라고 말씀드리고 싶습니다. 자동차가 돌아왔습니다. 서비스는 점점 더 강해지고 있습니다. 법률 카테고리는 강세입니다. 소매와 여행은 강세입니다. 수정 구슬이 있다면 좋겠지만, 우리는 이러한 턴어라운드를 낙관적으로 보고 있습니다. 우리는 팬데믹으로 인한 경기 침체기를 겪었습니다. 그리고 이제 우리는 완전히 돌아섰습니다. 저는 선거의 해가 이를 더욱 견고하게 만들 것이라고 생각합니다. 그리고 지난 몇 년간 구축해 온 AI/ML 가격 책정 역학, 가격 책정 시스템 등 모든 것이 작동하여 자산 가치를 극대화할 수 있게 될 것이기 때문에 기대가 큽니다.
크리스토퍼 리플리: 멀티플랫폼 전략과 디지털이 전체 광고 파이에서 점점 더 큰 비중을 차지하고 있는 지속적인 변화의 반영이라고 생각하며, Rob의 팀은 셀러를 마케팅 컨설턴트로 전환하는 데 많은 노력을 기울여 왔습니다. 이제 그 결실이 나타나기 시작했습니다.
로버트 와이즈보드: 예, 우리는 크로스 플랫폼 솔루션 세계에 살고 있으며, 앞서 모든 플랫폼에 자산을 구축하고 있으며 모든 플랫폼에서 수익을 창출하고 있다고 말씀드렸습니다. 따라서 팟캐스트 네트워크를 확장하고 다양한 소셜 미디어 네트워크에 진출하게 되어 매우 기쁘게 생각하며, 콘데 나스트와 HBO 맥스 출신의 신사를 고용하여 소셜 미디어 공간에 영향을 미치는 방식에 조금 더 색다른 모습을 보여줄 수 있게 되었습니다. 따라서 콘텐츠를 제작할 때 수익 창출 계획도 함께 수립하고 있습니다.
운영자님: 이것으로 Q&A 세션을 마치겠습니다. 이제 사장 겸 CEO인 크리스 리플리에게 마무리 발언을 부탁드리겠습니다. 먼저 말씀해 주세요.
크리스토퍼 리플리: 오늘 함께 해주신 모든 분들께 감사드립니다. 질문이나 의견이 있으시면 언제든지 말씀해 주시기 바랍니다.
운영자: 모두 감사합니다. 이것으로 오늘의 이벤트를 마치겠습니다. 이쯤에서 연결을 끊으시고 즐거운 하루 되시기 바랍니다. 참여해 주셔서 감사합니다.
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