SolarEdge는 2023년 3분기 매출과 수주잔고 취소가 크게 감소했으며, 이는 유럽과 미국 전역의 시장 수요 둔화에 기인한다고 밝혔습니다. 그럼에도 불구하고 회사는 미래 성장에 대한 확신을 가지고 있으며 일련의 비용 조정과 자사주 매입 프로그램을 발표했습니다.
이번 실적 발표의 주요 내용은 다음과 같습니다:
- SolarEdge의 3분기 총 매출은 7억 2,530만 달러로 전 분기 및 작년 같은 분기에 비해 감소했습니다. 이 회사는 분기 동안 3.8기가와트의 인버터를 출하했다.- 멕시코에서의 제조를 중단하고 중국에서의 생산량을 줄이며 미국에서의 제조를 늘리고 있다.- 솔라엣지는 자사주 매입 프로그램을 발표하며 향후 성장에 대한 자신감을 표명했다.- 회사는 재고 조정에 2~3분기가 소요될 것으로 예상하고 2024년 2분기부터 제2공장에서 상용 인버터와 최적화기를 생산할 계획이다.- 이스라엘의 지속적인 상황에도 불구하고 솔라엣지는 제품 제조 및 공급 능력에 차질이 없는 것으로 나타났다.- 솔라엣지는 2024년 4분기에 대한 가이던스를 제시했다. 2023년 4분기 매출은 3억~3억5000만달러, 비일반회계기준(non-GAAP) 매출총이익은 5%~8% 범위 내로 예상 - 솔라엣지는 전 분기에 유로화 약세로 인해 740만달러의 비일반회계기준 재무 손실을 기록했다고 밝혔다. 2023년 9월 30일 현재 회사의 현금, 현금 등가물, 은행 예금, 제한적 은행 예금 및 투자금은 15억 달러에 달합니다.
솔라엣지는 유럽 시장에서 예기치 않은 주문 취소와 수주잔고 밀려남, 네덜란드의 정부 정책 관련 불확실성을 경험했습니다. 미국 시장은 높은 이자율과 캘리포니아의 NIM 3.0 시스템 채택 속도에 대한 불확실성으로 인해 영향을 받았습니다.
이러한 도전에 대응하기 위해 SolarEdge는 비용 기반을 크게 조정하고 있습니다. 멕시코에서의 제조를 중단하고, 중국에서의 생산 능력을 줄이며, 미국에서의 제조를 늘리고 있습니다. 이러한 변화로 인해 향후 2~3분기 동안 회사의 재무 상태가 점진적으로 개선될 것으로 예상됩니다.
솔라엣지는 경기 침체에도 불구하고 자사주 매입 프로그램을 발표하며 향후 성장에 대한 자신감을 드러냈습니다. 또한 이스라엘에서 현재 진행 중인 상황이 제품 제조 및 공급 능력에 지장을 주지 않는다고 보고했습니다.
솔라엣지는 재무 측면에서 2023년 3분기 총 매출이 7억 2,530만 달러로 전 분기 및 작년 같은 분기에 비해 감소했다고 보고했습니다. 이 회사는 분기 동안 3.8기가와트의 인버터를 출하했습니다. 3분기 총 마진은 매출 기반 감소, 상용 제품 비중 증가, 간접 비용 증가로 인해 감소했습니다.
솔라엣지는 2023년 4분기에 대한 가이던스를 제시했는데, 매출은 3억~3억5천만 달러, 비일반회계기준 총마진은 5%~8% 범위 내에 있을 것으로 예상했습니다. 회사는 2023년 연간 비일반회계기준 세율이 22%에서 24% 사이가 될 것으로 예상합니다.
2023년 9월 30일 현재 솔라엣지의 현금, 현금 등가물, 은행 예금, 제한적 은행 예금 및 투자액은 15억 달러에 달합니다. 회사는 2023년 4분기에 더 많은 영업 현금 흐름을 창출할 것으로 예상하고 있습니다. 미수금 순액은 9억 4,000만 달러로 감소했으며 재고 수준은 12억 달러로 증가했습니다.
이번 실적 발표에서 솔라엣지 대표들은 회사의 향후 계획과 전략에 대해서도 논의했습니다. 여기에는 미국 공장 증설, IRA 증가, 자본 지출 감소 등이 포함됩니다. 또한 현재 비즈니스 환경에서 핵심 동인에 집중하고 적절한 자원을 할당할 계획입니다.
인베스팅프로 인사이트
솔라엣지의 2023년 3분기 실적 및 향후 전략에 대한 분석을 보완하기 위해 인베스팅프로의 주요 인사이트를 제시합니다.
InvestingPro의 실시간 데이터에 따르면 2023년 3분기 현재 SolarEdge의 시가총액은 4,000만 달러, 주가수익비율은 18.32, 주가순자산비율은 0.22입니다. 지난 6 개월 동안 회사의 주가는 71.25 %의 상당한 하락세를 보였으며, 이는 수익 발표에서보고 된 어려운 시장 상황과 수요 감소를 반영합니다.
투자 전문가 팁에 따르면 SolarEdge는 투자 자본에 대한 높은 수익을 창출하고 대차 대조표에 부채보다 더 많은 현금을 보유하고있어 최근 경기 침체에도 불구하고 회사의 재무 건전성을 강조합니다. 그러나 현재 주식이 과매도 영역에 있으며 17 명의 분석가가 향후 기간 동안 수익을 하향 조정했다는 점에 주목할 가치가 있습니다.
이러한 인사이트는 다른 많은 인사이트와 함께 InvestingPro 제품군의 일부로 제공됩니다. InvestingPro는 솔라엣지에 대한 18가지 팁을 추가로 제공하여 회사의 재무 상태와 향후 전망에 대한 종합적인 시각을 제공합니다. 이러한 인사이트는 빠르게 진화하는 시장 환경에서 정보에 입각한 결정을 내리고자 하는 투자자에게 매우 유용합니다.
전체 내용 - SEDG 2023년 3분기 보고서:
운영자: 2023년 9월 30일에 마감된 3분기 SolarEdge 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 이 콘퍼런스콜은 회사 웹사이트(www.solaredge.com)의 이벤트/캘린더 페이지의 투자자 섹션에서 실시간으로 웹캐스트됩니다. 이 콘퍼런스콜은 솔라엣지의 단독 재산이자 저작권이며 모든 권리는 솔라엣지가 보유하며 솔라엣지의 명시적 서면 동의 없이 콘퍼런스콜을 녹음, 복제 또는 전송하는 것은 금지되어 있다. SolarEdge 투자자 웹사이트의 이벤트/캘린더 페이지를 방문하여 이 통화의 웹캐스트 리플레이를 들을 수 있습니다. 이제 솔라엣지의 투자자 관계 책임자인 J.B. 로우에게 통화를 넘기겠습니다.
J.B. Lowe: 감사합니다, 레오, 안녕하세요, 여러분. 2023년 9월 30일에 마감된 SolarEdge의 3분기 운영 실적과 2023년 4분기에 대한 회사의 전망에 대해 논의하기 위해 함께 해주셔서 감사합니다. 오늘 이 자리에는 최고 경영자인 Zvi Lando와 최고 재무 책임자인 Ronen Faier가 함께합니다. Zvi는 2023년 9월 30일에 마감된 3분기 실적에 대한 간략한 리뷰로 시작하겠습니다. 그런 다음 Ronen이 3분기의 재무 결과를 검토한 후 2023년 4분기에 대한 회사의 전망을 발표합니다. 그런 다음 질문을 받겠습니다. 이 통화에는 실제 결과가 경영진의 현재 예상과 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성을 수반하는 미래예측 진술이 포함된다는 점에 유의하시기 바랍니다. 이러한 위험과 불확실성에 대한 자세한 설명은 보도 자료에 포함된 세이프 하버 진술, 오늘 발표된 슬라이드 및 SEC에 제출한 자료를 검토하시기 바랍니다. 웹캐스트에 포함된 모든 자료는 솔라엣지 테크놀로지스의 단독 재산이며 저작권은 솔라엣지 테크놀로지스에 있으며 모든 권리가 보유됩니다. 이 프레젠테이션은 비일반회계기준 순이익 및 비일반회계기준 희석주당순이익을 포함한 특정 비일반회계기준 측정치를 설명하며 이는 미국 일반회계기준에 따라 작성된 측정치가 아님을 유의하시기 바랍니다. 이 프레젠테이션에서 비일반회계기준 측정치를 제시하는 이유는 투자자들이 회사 경영진이 회사의 운영 성과를 평가하는 방식을 평가하고 이해할 수 있는 수단을 제공한다고 믿기 때문입니다. 이러한 비일반회계기준 측정치는 미국 일반회계기준에 따라 작성된 재무 측정치와는 별개로, 또는 이를 대체하거나 더 나은 것으로 간주되어서는 안 됩니다. 2023년 9월 30일로 마감된 분기 보도 자료 또는 보충 자료 사본이 없는 청취자는 회사 웹사이트의 투자자 관계 섹션을 방문하여 사본을 받을 수 있습니다. 이제 Zvi에게 통화를 넘기겠습니다.
즈비 란도입니다: 안녕하세요, 오늘 컨퍼런스 콜에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 몇 주 전의 예비 발표와 오늘 발표하는 지침에 반영된 바와 같이, 전반적인 시장 역학 및 제품과 관련된 특정 재고 동향 측면에서 어려운 시기를 겪고 있습니다. 오늘 통화에서는 일부 지역의 유통업체로부터 집계한 3분기 매출 및 메가와트 판매량 데이터와 가까운 장래의 기본 비즈니스 수준에 대한 최신 추정치를 공유하고 관련 매출 수준에 도달하는 데 걸리는 시간을 예상해 보겠습니다. 지역별 상황을 살펴보기 전에 먼저 거시적인 관점에서 시작하고자 합니다. 2022년, 특히 2022년 하반기에 우리 업계는 전례 없는 수요 급증을 겪었으며, 이는 이전 통화에서 논의한 지정학적 및 기타 이유로 인해 발생했습니다. 2023년 초의 지표에 따르면 올해에도 특히 유럽에서 수요가 계속 증가할 것으로 예상되었습니다. 특히 당시에는 모든 수요를 공급하기 위한 운영상의 어려움에 직면했기 때문에 제품에 대한 상당한 백로그가 쌓이게 되었습니다. 특히 2022년 후반에 수요는 많고 공급이 부족했던 3상 상업용 인버터와 관련이 있었는데, 2023년 초에 공급이 크게 개선되었습니다. 또한, 2023년 초에는 유럽에서 백업 인버터와 배터리가 포함된 차별화된 3상 가정용 제품을 출시했는데, 고객들은 이 제품의 도입을 고대하고 기대했습니다. 이러한 요인으로 인해 2023년 상반기 출하량은 기록적인 수준을 기록했으며, 높아진 채널 수요를 충족하기 위해 용량을 늘리는 과정에 있었습니다. 그러나 3분기부터 시장 수요가 둔화되기 시작했고 유통업체들은 재정적인 어려움을 겪기 시작했습니다. 그 결과 주문을 취소하거나 미뤄달라는 요청을 많이 받았습니다. 이러한 주문은 기술적으로 유통업체에 구속력이 있지만, 고객과의 관계 특성상 이러한 요청을 대부분 수용한 것으로 평가합니다. 그 결과, 3분기 매출과 4분기 예상 매출은 최근 몇 분기 동안의 실행률보다 상당히 낮은 수준이며, 예상 매출 성장을 지원하기 위해 구축한 인프라가 단기적으로 마진에 압박을 가하는 부담이 되고 있습니다. 재고 조정 후 안정된 시장 수요를 반영하는 매출 수준에 도달할 것으로 예상되는 시기와 방법에 대해 설명하겠습니다. 그리고 로넨은 우리가 취하고 있는 단기 조치의 마진 및 재무 인프라 영향에 대해 자세히 설명할 것입니다. 이제 3분기 실적의 주요 내용을 살펴보겠습니다. 이번 분기는 약 7억 2,500만 달러의 매출로 마감되었습니다. 태양광 사업 매출은 6억 7,600만 달러, 비태양광 사업 매출은 4억 9,000만 달러였습니다. 이번 분기에는 330만 개의 파워 옵티마이저와 27만 4천 개의 인버터를 출하했습니다. 또한, 이번 분기에는 121메가와트시의 가정용 배터리를 출하하여 지난 분기의 269메가와트시보다 감소했습니다. 태양광 사업 매출은 시장 침체와 채널의 높은 제품 재고로 인해 전분기 대비 29%, 전년 동기 대비 14% 감소했습니다. 이제 시장별 역학 관계로 넘어가겠습니다. 이미 설명한 바와 같이 유럽에서는 3분기 후반에 유럽 유통업체에서 예기치 않은 대규모 취소와 기존 수주잔고 소진이 발생했습니다. 이러한 역학 관계는 2분기 실적 발표에서 경고했던 것과 일치하지만, 그 규모는 예상보다 훨씬 더 커졌습니다. 또한 유럽 시장은 매우 다양한 시장이며, 각 국가마다 규제 환경과 에너지 관련 역학관계가 다르다는 점에 유의해야 합니다. 저희가 사업을 영위하고 있는 주요 국가를 중심으로 국가별 현황에 대해 말씀드리겠습니다. 시장 보고서에 따르면 유럽에서 가장 큰 옥상 태양광 시장인 독일은 올해 10기가와트 이상의 태양광을 전력망에 연결할 계획이며, 2022년에는 7.5기가와트를 목표로 하고 있습니다. 독일 정부는 2030년까지 215기가와트에 도달한다는 장기 목표를 발표했는데, 이를 달성하기 위해서는 매년 약 20기가와트를 설치해야 하므로 독일 시장의 장기적인 강세가 예상됩니다. 이러한 추세에 따라 올해 4월에 출시된 주거용 에너지 허브 3상 인버터와 3상 배터리는 독일 시장에 최적화되어 있습니다. 이 솔루션은 계속해서 좋은 반응을 얻고 있습니다. 수요 측면에서 볼 때, 3분기 독일에서의 판매량은 전년 동기 대비 44% 증가했으며, 일반적으로 2분기에 최고치를 기록했던 것에 비해서는 전분기 대비 37% 감소했습니다. 매출 기준으로 독일 매출 규모의 약 3분의 1에 해당하는 스위스 및 오스트리아 시장은 독일과 동일한 제품 포트폴리오를 활용하고 있으며, 2023년 현재까지 크게 성장했으며 2024년에도 계속 성장할 것으로 예상됩니다. 실제로 스위스는 3분기에 기록적인 매출을 달성했으며, 2024년에도 이 시장에서 성장을 이어갈 수 있는 유리한 입지를 확보하고 있습니다. 이 시장에서의 판매율은 전년 동기 대비 213%, 전분기 대비 42% 증가했습니다. 네덜란드로의 이전. 네덜란드 시장은 11월 선거 이후 명확해질 수 있는 정부 정책과 넷 미터링의 단계적 폐지에 대한 불확실성으로 인해 정점 수준에서 크게 하락했습니다. 하지만 중장기적으로 이 시장에서 우리에게 유리하게 작용할 것으로 예상되는 몇 가지 트렌드가 있습니다. 순 계량 폐지와 함께 동적 요금제의 시행이 증가함에 따라 지난 6월 Intersolar에서 출시한 SolarEdge ONE 플랫폼과 유사한 배터리, EV 충전 및 고급 가정용 에너지 관리 기능을 갖춘 전체 시스템 설치가 늘어날 것으로 예상됩니다. 또한 규제 변화에 따라 네덜란드는 배터리 및 EV 충전기를 비롯한 추가 제품과 소프트웨어 기능을 갖춘 기존 설비의 상향 판매 및 개조 가능성이 높을 수 있으며, 이는 시장 리더십과 방대한 설치 기반을 고려할 때 SolarEdge에게 큰 기회입니다. 또한, 전통적으로 단상 시장이었던 신규 주거용 주택에 3상 서비스를 제공하려는 움직임이 있습니다. 이를 통해 앞서 설명한 바와 같이 독일에서 성공을 거둔 당사의 차별화된 3상 서비스를 사용할 수 있게 될 것입니다. 벨기에와 네덜란드를 합친 시장에서의 제품 판매량은 전년 동기 대비 4% 증가했으며 전분기 대비로는 25% 감소했습니다. 이탈리아에서는 올해 초 슈퍼보너스 세금 공제 혜택이 종료된 이후 주택 시장이 침체되었습니다. 이 시장의 주거용 제품 판매 시점은 전년 대비 48% 감소했습니다. 반면, 상업용 시장은 상당한 성장세를 보이며 주거용 시장의 감소를 상당 부분 상쇄했습니다. 이탈리아의 상업용 제품 판매 시점 데이터는 3분기에 전년 동기 대비 216% 증가했습니다. 전체적으로 이탈리아의 메가와트 필터는 전년 동기 대비 최대 85%, 전분기 대비 6% 감소했습니다. 전반적으로 9월 30일로 마감된 9개월 동안 유럽 시장의 기본 수요는 강세를 보였지만, 앞서 설명한 재고 누적으로 인해 연초의 높은 기대치에는 미치지 못했습니다. 유럽에서 집계된 3분기 판매량은 전년 동기 대비 34% 증가했으며 전분기 대비로는 22% 감소했습니다. 미국으로 넘어가면 2분기 실적 발표 이후 시장 역학 관계에 큰 변화는 없었습니다. 시장은 여전히 높은 이자율과 캘리포니아의 NIM 3.0 시스템 도입 속도에 대한 불확실성으로 인해 부정적인 영향을 받고 있습니다. 상업 부문에서는 보류 중이던 프로젝트가 진행 중인 것으로 보이며, 이는 저가 모듈의 가용성과 관련이 있을 수 있습니다. 데이터에 따르면 3분기 주거용 판매율은 전분기 대비 13% 감소했으며, 상업용은 전분기 대비 8% 증가했습니다. 배터리 판매량은 전분기 대비 31% 증가했습니다. 이러한 시장 역학 관계는 향후 분기에도 큰 변화 없이 지속될 것으로 예상됩니다. 나머지 지역에서는 3분기 매출이 비교적 안정적이었으며 향후 몇 분기 동안 전체 매출에 극적인 변화는 없을 것으로 예상됩니다. 나머지 세계 시장은 대부분 상업용 설치가 주를 이루며, 이는 고금리 환경의 영향을 받고 있습니다. 특정 국가의 지역적 역학 관계는 서로 상쇄되고 있습니다. 이러한 시장 역학을 고려하여 위에서 설명한 판매량 데이터로 대표되는 수요 패턴을 사용하여 재고 수준을 낮추는 데 소요될 것으로 예상되는 시간을 모델링하고 재고 조정 후 정상화된 수준의 매출과 마진을 추정했습니다. 2023년 3분기의 판매 데이터를 기준으로 삼았으며, 별도로 논의할 신제품의 잠재적 추가 수익이나 현재 진행 중이며 긍정적인 신호가 보이는 시장 점유율 개선은 포함하지 않았습니다. 이 모델링에 따르면 현재 재고 문제가 없는 환경에서는 분기당 약 6억~7억 달러의 매출 실행률이 예상됩니다. 이 모델을 사용하고 유통업체로부터 받은 재고 데이터를 살펴본 결과, 이 수치는 분기별로 2~3분기 정도 점진적으로 개선될 것으로 예상됩니다. 운영 측면으로 넘어가겠습니다. 물론 이미 예상되는 비즈니스 수준에 맞게 비용 기반을 조정하기 위한 조치를 취하고 있습니다. 수요 감소에 맞춰 멕시코에서는 제품 생산을 중단하고 중국에서는 생산량을 줄였습니다. 이와 동시에 미국 시설의 생산량을 늘리고 있으며, 4분기에 12,000대의 에너지 허브 인버터를 출하하여 분기당 50,000대의 가동률을 달성할 것으로 예상하고 있습니다. 또한 2024년 2분기까지 상업용 인버터와 옵티마이저 생산을 시작할 두 번째 공장을 목표로 하고 있습니다. 비용 절감을 위한 또 다른 단계는 비핵심 사업으로 간주되는 경상용차 e-모빌리티 활동을 중단하기로 결정한 것입니다. 이에 따라 10월에 스텔란티스에 최종 키트를 납품했습니다. 앞서 설명한 매출 실행률에서 수익성 수준을 달성하기 위해 계속 조정할 계획이며, 이에 대해서는 로넨이 발표에서 자세히 설명할 예정입니다. 제품으로 넘어가겠습니다. 당사는 유럽과 아시아에서 한동안 유사한 설비를 운영해 온 데 이어 최근 미국에 첫 번째 330킬로와트 인버터를 설치했습니다. 이 제품은 특히 커뮤니티 태양광 및 농업용 태양광 애플리케이션을 타깃으로 하고 있습니다. 2024년에 전 세계에 추가 공급하기 위해 4분기에는 생산량을 늘릴 예정입니다. 이를 통해 몇 달 전에 출시한 트래커 제품 이상으로 지상 장착 애플리케이션에 대한 제품군을 확장할 수 있게 됩니다. 이번 분기에는 회사의 미래 성장에 대한 자신감을 반영하는 자사주 매입 프로그램에 대한 이사회 승인도 발표합니다. 이 계획에 따라 2024년까지 최대 3억 주까지 자사주를 매입할 수 있게 되었습니다. 이제 이스라엘에서 현재 진행 중인 상황과 그것이 우리 회사에 미치는 영향에 대해 말씀드리고자 합니다. 우리는 제품과 서비스를 제조하고 고객에게 제공하는 능력에는 아무런 차질이 없습니다. 이스라엘에 근무하는 인력의 약 11%, 전 세계 인력의 약 6%가 예비 근무를 위해 소집되었으며, 비즈니스에 미치는 영향을 최소화하기 위해 프로젝트 간 우선순위를 정하고 자원을 재배치하고 있습니다. 최근의 재고 조정과 향후의 재고 조정은 차치하고서라도, 저희 제품에 대한 기본 수요는 2023년 상반기보다는 감소한 수준이지만, 4분기 예상 매출을 상회하고 있으며 시장에서의 강력한 입지를 보여주고 있다고 생각합니다. 또한, 지난 12~18개월 동안 핵심 포트폴리오에 적용된 제품과 개선 사항을 바탕으로 전 세계 영업 인력이 활력을 되찾고 시장 점유율을 높이는 데 집중하고 있습니다. 이는 우리가 개발한 신제품과 함께 우리가 진출한 새로운 부문에서 내년에는 태양광 시장보다 더 빠른 속도로 점진적으로 성장할 수 있는 기회를 창출할 것입니다. 이제 로넨에게 질문을 넘기겠습니다.
로넨 파이어: 고마워요, 즈비, 안녕하세요, 여러분. 재무 검토에는 GAAP 및 비일반회계기준에 대한 논의가 포함됩니다. 이번 컨퍼런스 콜에서 논의된 비일반회계기준 결과와 GAAP 결과의 전체 조정 내역은 당사 웹 사이트와 오늘 배포된 보도 자료에서 확인할 수 있습니다. 부문별 이익은 해당 부문의 총이익에서 매입 무형자산 상각, 영업권 및 무형자산 손상, 주식 기반 보상 비용 및 기타 특정 항목을 포함하지 않는 운영 비용으로 구성됩니다. 3분기 총 매출은 7억 2,530만 달러로 지난 분기의 9억 9,130만 달러에 비해 27% 감소했으며, 지난해 같은 분기의 8억 3,670만 달러에 비해서는 13% 감소했습니다. 가정용 배터리 및 트래커 판매를 포함한 태양광 부문의 매출은 6억 7640만 달러로 전 분기 9억 4740만 달러에 비해 29% 감소했으며, 작년 같은 분기의 7억 8860만 달러에 비해서는 14% 감소했습니다. 이번 분기 미국에서의 총 매출은 1억 9,570만 달러로 지난 분기와 비슷하고 작년 같은 분기보다 22% 감소했으며, 이는 전체 태양광 매출의 약 29%를 차지합니다. 유럽에서의 총 매출은 4억 1,920만 달러로 지난 분기 대비 39% 감소하고 작년 같은 분기 대비 12% 증가했으며, 이는 전체 태양광 매출의 62%를 차지했습니다. 유럽에서는 독일(43% 감소), 네덜란드(40% 감소), 영국(41% 감소), 폴란드(67% 감소)에서 눈에 띄는 감소세를 보이며 전반적으로 전분기 대비 의미 있는 매출 감소를 보였습니다. 긍정적인 측면은 이번 분기 스위스의 매출이 11% 증가하여 사상 최고치를 기록했다는 점입니다. 그리고 프랑스에서는 매출이 37% 증가했습니다. 유럽 지역 매출 감소의 상당 부분은 분기 초에 배터리 판매량 감소와 고객들의 예상보다 낮은 수요로 인해 채널에 재고가 대량으로 쌓인 데 따른 것입니다. 기타 지역 태양광 매출은 6150만 달러로 전 분기 대비 3% 감소하고 작년 3분기와 비교해서는 보합세를 보였으며, 이는 전체 태양광 매출의 약 9%를 차지했습니다. 메가와트 기준으로 미국에 774메가와트, 유럽에 2.6기가와트, 기타 지역에 467메가와트의 인버터를 출하하여 분기별 총 3.8기가와트의 인버터 출하량을 기록했습니다. 분기 동안 우리는 이전 옵티마이저 매출을 따라잡기 위해 옵티마이저와 관련된 인버터의 출하 비율을 계속 높였습니다. 분기 동안 출하된 메가와트 중 66%는 상업용 제품이고 나머지 34%는 가정용 제품입니다. 연초에만 전 세계에 약 7.1기가와트의 상업용 제품을 출하했으며, 이는 2022년 전체 출하량인 5.2기가와트에 비해 크게 증가한 수치입니다. 3분기에는 121메가와트시의 가정용 배터리를 출하했으며, 이는 지난 분기의 269메가와트시보다 감소한 수치입니다. 유럽에서의 배터리 판매는 크게 감소했지만, 미국에서의 배터리 판매는 비교적 안정적으로 유지되었으며 미국 내 설치율이 꾸준히 증가하고 있습니다. 배터리 매출을 제외한 이번 분기의 와트당 평균 판매가격은 0.164달러로 지난 분기의 0.188달러에서 13% 감소했습니다. 이러한 와트당 ASP 감소는 주로 분기 중 옵티마이저 출하 믹스 감소와 전체 믹스에서 상업용 인버터의 비중 증가 및 유로화 약세의 결과입니다. 전반적으로 이번 분기의 가격은 변동이 없었습니다. 킬로와트시당 배터리 ASP는 475달러로 지난 분기의 479달러에서 소폭 하락했으며, 이는 대부분 유로화 약세의 결과입니다. 비태양광 부문의 이번 분기 매출은 4,870만 달러로 전 분기 4,370만 달러에서 증가했습니다. 이번 분기의 연결 GAAP 총 마진은 19.7%로 전 분기의 32%에서 감소했으며, 작년 같은 분기의 26.5%에서 감소했습니다. 이번 분기의 비일반회계기준 총마진은 20.8%로 전 분기의 32.7%, 작년 같은 분기의 37.3%에 비해 감소했습니다. 태양광 부문의 총 마진은 24%로 전 분기 34.7%, 작년 같은 분기의 28.3%에 비해 감소했습니다. 이제 3분기의 매출 총이익 감소에 대해 말씀드리고 4분기와 향후 분기에 대해 말씀드리고자 합니다. 당사의 매출원가는 제조 비용, 운송 및 물류 비용 등 제품 믹스 및 출하량과 상관관계가 있는 변동 비용으로 구성됩니다. 또한 기존 및 증가하는 설치 기반과 관련된 보증 비용, 제조 수준 조정과 관련된 계약 제조업체 클레임, 운영 및 지원 부서와 관련된 비용 등 수량이나 믹스와 관련이 없는 기타 간접 비용도 있습니다. 이러한 비용은 제품 출하량과 상관관계가 없으며, 일반적으로 수익의 큰 변화에 적응하는 데 어느 정도 시간이 필요합니다. 태양광 부문 마진에서 전분기 대비 감소한 총 1,070베이시스포인트 중 약 160베이시스포인트는 제품 믹스, 고객 믹스, 미국 달러 대비 유로화 평가 절하로 인해 상업용 제품 비중이 높아지고 최적화 제품 비중이 낮아진 데 기인합니다. 나머지 910 베이시스 포인트의 감소는 대부분 수익 기반 감소에 따른 간접 비용 배분과 관련이 있습니다. 910 베이시스 포인트 중 약 1/3은 기존 및 성장 중인 설치 기반에 대한 보증 및 서비스 비용과 관련이 있으며, 이는 매출 감소에도 변하지 않습니다. 약 200 베이시스 포인트는 매출 감소에 따른 운영, 품질 및 지원 조직 배분과 관련이 있습니다. 나머지 금액은 보관 비용 증가와 계약 제조업체에 대한 활용률 저하로 인해 물류 비용의 비율이 높아진 결과입니다. 3분기에는 멕시코에서의 제조 중단과 관련된 일회성 비용도 기록했습니다. 이러한 규모의 비경제는 4분기에도 지속될 것이며, 비정상적으로 낮은 매출로 인해 더욱 악화될 것입니다. 주목할 만한 점은 이러한 간접 비용이 절대적인 기준으로 전분기 대비 감소했다는 점입니다. 그리고 현재 진행 중인 조치로 인해 4분기에는 절대 금액 기준으로 다시 크게 낮아질 것으로 예상됩니다. 내년 1분기와 2분기에는 비용을 지속적으로 절감하고 수익이 정상화 수준으로 회복됨에 따라 마진이 점진적으로 개선될 것으로 예상합니다. 비태양광 부문의 총 마진은 마이너스 22.8%로 전 분기의 마이너스 9.6%에 비해 개선되었습니다. 비일반회계기준(Non-GAAP) 2분기 영업비용은 1억 2800만 달러(매출의 17.6%)로 전 분기 1억 3330만 달러(매출의 13.4%), 지난해 같은 분기 1억 830만 달러(매출의 12.9%)에 비해 증가했습니다. 해당 분기의 비일반회계기준(Non-GAAP) 영업 이익은 2310만 달러로 전 분기의 1억 9100만 달러 및 전년 동기의 1억 1202만 달러와 비교하여 감소했습니다. 태양광 부문은 이번 분기에 4,570만 달러의 영업이익을 기록했으며, 이는 지난 분기의 2억 7천만 달러에서 감소한 수치입니다. 비태양광 부문은 전 분기의 영업 손실 1610만 달러에 비해 2260만 달러의 영업 손실을 기록했습니다. 해당 분기의 비일반회계기준 재무 손실은 740만 달러로 전 분기의 비일반회계기준 재무 이익 440만 달러에 비해 감소했습니다. 이 손실은 주로 분기 중 유로화 약세의 결과였습니다. 비일반회계기준(non-GAAP) 세금 비용은 4,660만 달러로 전 분기 3,800만 달러, 전년 동기 3,450만 달러에 비해 크게 감소했습니다. 이러한 이례적인 결과는 주로 세금 목적의 R&D 비용 상각과 분기별 세금 계산 방법론과 관련된 일시적으로 높은 세율에 기인합니다. 2023년 전체 연간 비일반회계기준 세율은 22%에서 24% 사이가 될 것으로 예상합니다. 3분기의 GAAP 순손실은 6,120만 달러로 전 분기의 GAAP 순이익 1억 1,950만 달러 및 작년 동분기의 GAAP 순이익 2,470만 달러에 비해 감소했습니다. 비일반회계기준 순손실은 3,100만 달러로 전 분기의 비일반회계기준 순이익 1억 5,740만 달러 및 작년 같은 분기의 비일반회계기준 순이익 5,410만 달러와 비교하여 감소했습니다. 3분기 GAAP 순희석 주당 손실은 1.08달러로 전 분기의 GAAP 순희석 주당 순이익 2.03달러, 작년 같은 분기의 GAAP 순희석 주당 순이익 0.43달러에 비해 감소했습니다. 비일반회계기준(Non-GAAP) 순희석 주당 손실은 0.55달러로 전 분기의 비일반회계기준 순희석 주당 순이익 2.62달러, 작년 같은 분기의 비일반회계기준 순희석 주당 순이익 0.91달러에 비해 크게 감소했습니다. Zvi가 언급한 바와 같이, 재고 조정이 완료된 후 안정화된 태양광 매출 수준은 분기별로 약 6억~7억 달러가 될 것으로 예상합니다. 이 시나리오에서 기업의 비일반회계기준(Non-GAAP) 총 마진은 IRA 제조 세액 공제 혜택 약 500베이시스포인트를 포함하여 30%에서 32%를 목표로 하고 있으며, 비용 절감 활동을 시행한 후 영업이익률은 11%에서 14%를 목표로 하고 있습니다. 이 시나리오는 3분기 판매량 수준에서 수요가 개선되지 않는 것을 전제로 하고 있으며 신제품으로 인한 매출이나 마진 증가는 가정하지 않았다는 점을 다시 한 번 말씀드립니다. 이제 대차대조표를 살펴보겠습니다. 2023년 9월 30일 현재 현금, 현금 등가물, 은행 예금, 제한적 은행 예금 및 투자액은 15억 달러입니다. 부채를 차감한 금액은 8억 3,140만 달러입니다. 이번 분기 영업활동으로 창출된 현금은 미수금 계정 감소로 인해 4,060만 달러였으며, 원자재 재고는 완제품 재고의 증가로 인해 부분적으로 상쇄되었습니다. 예상대로 3분기에 영업활동 현금흐름이 흑자로 돌아섰으며 4분기에는 더 큰 폭의 영업활동 현금흐름이 발생할 것으로 예상됩니다. 이번 분기 미수금 순액은 9억 4,000만 달러로 지난 분기의 11억 5,000만 달러에 비해 감소했으며, 이는 149일의 미수금을 의미합니다. 이러한 고객 미수금 일수 증가는 앞서 설명한 바와 같이 고객이 원하는 것보다 높은 재고 수준을 처리할 수 있도록 지원하기 위해 특히 유럽에서 고객에게 제공한 결제 기간 연장에 따른 결과입니다. 9월 30일 현재, 예비비를 제외한 재고 수준은 12억 달러로 지난 분기의 9억 8420만 달러에 비해 증가했습니다. 이러한 증가는 전적으로 완제품 재고의 증가에 기인하며, 이는 원자재 재고의 감소로 상쇄된 갑작스러운 출하량 둔화의 결과입니다. 2023년 4분기에 대한 가이던스를 살펴보겠습니다. 매출은 3억 달러에서 3억5천만 달러 범위 내에서 예상하고 있습니다. 비일반회계기준 총 마진은 약 130베이시스포인트의 순 IRA 제조세 공제를 포함하여 5%에서 8% 범위 내에 있을 것으로 예상합니다. 비일반회계기준 운영 비용은 1억 2,600만 달러에서 1억 3,000만 달러 범위 내에 있을 것으로 예상합니다. 태양광 부문의 매출은 2억 7,500만 달러에서 3억 2,000만 달러 범위 내에 있을 것으로 예상됩니다. 태양광 부문의 총 마진은 약 130 베이시스 포인트의 순 IRA 제조 세액 공제를 포함하여 7%에서 10% 범위 내에 있을 것으로 예상됩니다. 이제 운영자에게 통화를 넘겨 질문할 수 있도록 하겠습니다.
교환원: 운영자: [운영자 안내]. 첫 번째 질문은 ROTH MKM의 필립 셴 님으로부터 받겠습니다.
필립 셴: 안녕하세요, 여러분. 질문을 받아 주셔서 감사합니다. 3억~3억 5천만 달러의 매출 범위 중 4분기와 관련하여 조정 주기에 대해 좀 더 알아보고 싶습니다. 그리고 앞으로 2~3분기 또는 그 이후의 2~3분기 동안 점진적으로 성장할 수 있다고 말씀하셨습니다. 그렇다면 1분기, 2분기, 심지어 3분기에도 3 또는 4를 앞에 붙이는 것이 더 합리적인 매출 수치인지 어떤 식으로든 정량화할 수 있나요? 그리고 4분기로 돌아가서 사후 보정을 하면 바로 6억~7억 달러로 넘어갑니다. 그리고 마진과 관련하여 마진에 대해서도 같은 종류의 스케치를 해주시겠습니까? 점진적으로 개선되고 있다고 말씀하셨습니다. 하지만 이번 분기의 마진 문제는 여기 4분기의 가이드에서 믹스와 매우 관련이 있습니다. 내년 1분기부터 3분기까지의 믹스도 매우 비슷할 것으로 예상하시나요? 감사합니다.
로넨 파이어: 네. 먼저 질문해 주셔서 감사합니다. 제가 모든 것을 캡처할 수 있기를 바랍니다. 그렇지 않다면 정정해 주세요. 먼저 변화의 주기를 예측하는 것은 특히 우리가 목격한 변화가 상대적으로 빨랐기 때문에 현재로서는 복잡하다는 점부터 말씀드리겠습니다. 하지만 저희가 시장을 분석하는 방식은 미국, 유럽 및 기타 국가를 기준으로 분석하고 있으며, Zvi가 준비된 발언에서 언급했듯이 기본적으로 판매율 데이터와 비교하여 전체 출하량을 살펴보고 있습니다. 그리고 이 수치를 보면 기본적으로 현재 우리가 보는 수치는 정상화 수준의 약 50%를 나타내고 있다는 것을 알 수 있습니다. 이제 수정에 관해서는 미국과 유럽 사이에 약간의 차이가 있다고 말하고 싶습니다. 우선 유럽에서는 일반적으로 4분기가 3분기에 비해 하락 분기이고 계절적 요인으로 인해 1분기가 4분기에 비해 반드시 상승하는 것은 아닙니다. 그리고 여기서는 겨울이 매우 중요한 역할을 합니다. 우리가 보기에 유럽에서는 이미 1분기에 매출이나 수익이 더 높을 것으로 예상되는데, 그 이유는 우선 유통 채널 내 재고 구성에서 상업용과 주거용 제품이 고르게 분포되어 있지 않다는 것을 알고 있기 때문입니다. 따라서 일부 제품은 단상에서는 상업용보다 매출이 조금 더 높고 재고가 더 많더라도 상업용 재고가 소진되고 조금 더 빠르게 성장해야 할 것으로 예상됩니다. 예를 들어, 지난 분기에는 옵티마이저보다 인버터를 조금 더 많이 출하했습니다. 현재로서는 옵티마이저의 수준이 1분기 말보다 약간 낮을 수 있다고 생각합니다. 따라서 이번 분기부터 2분기와 3분기까지 유럽에서 비교적 선형적인 성장세를 보일 것으로 예상하며, 겨울 날씨에 크게 의존할 것으로 예상합니다. 작년과 같이 설치가 많은 가벼운 겨울이 될 경우, 4분기에서 1분기로 조금 더 가파른 성장세를 보인 다음 2분기로 조금 더 느린 성장세를 보인 다음 다시 3분기로 돌아올 것입니다. 혹독한 겨울이 될 경우 4분기에 비해 약간 평탄한 선을 보이다가 더 큰 증가세를 보일 것입니다. 미국의 경우, 연초부터 언급했듯이 상대적으로 예측 가능한 시장이기 때문에 매출의 전반적인 상황에는 큰 변화가 없을 것으로 예상하고 있습니다. 채널은 보다 선형적인 방식으로 작동하고 있습니다. 눈에 보이는 것처럼 계절적 요인이 크게 나타나지 않습니다. 따라서 이번 분기부터 다음 분기까지 비교적 비슷한 매출을 예상하고 있으며, 4분기는 연말이기 때문에 약간 둔화될 수도 있습니다. 그리고 나머지 지역은 소폭의 선형 성장으로 비교적 비슷할 것으로 예상됩니다. 그럼 이제 상황이 어떻게 될지 요약해 보겠습니다. 미국과 나머지 세계는 4분기에 다시 약간 하락하면서 현재와 비슷할 것으로 예상되지만, 4분기부터 3분기까지 6억~7억 달러가 정상화될 것으로 예상되는 1분기부터 6억~7억 달러가 예상되는 3분기까지는 비교적 선형적인 성장세를 보일 것으로 예상됩니다. 겨울이 조금 더 가벼워진다면 1분기에 더 많은 영향을 미칠 것입니다. 그리고 네, 4로 시작할 수도 있습니다. 그러나 다시 말하지만, 지금은 겨울이 어떻게 전개되고 전반적인 재고 정리가 어떻게 진행되는지 지켜봐야 할 것입니다. 마진 관점에서 보면 가변적 인 영역에서 향후 3 분기 동안 큰 변화가 일어나지 않기 때문에 약간 다릅니다. 물론 자재 명세서 관점에서 제품에 대해 지불하는 가격은 크게 변하지 않습니다. 앞으로 나아갈수록 조금 더 나아질 것은 제가 비변수 항목이라고 부르는 모든 것입니다. 그럼 몇 가지를 살펴보도록 하겠습니다. 우선, 준비된 발언에서 언급했듯이 계약 제조업체와 협력하고 그들이 당신을 지원하는 데있어 아무리 훌륭하더라도 성장을 목표로 매우 큰 용량을 구축 한 후에는 물론 지금은 일어나지 않는 것을 볼 때 계약 제조업체는 생산 수준이 변경되거나 감소 할 때 우리가 충당해야 할 고정 비용이 있음을 알 수 있습니다. 이러한 조정에 시간이 걸리고 특히 그 시기가 되면 매출의 기초도 낮아질 것이기 때문에 4분기와 1분기 모두 수익에 부담이 되고 있습니다. 따라서 규모의 비경제로 인해 추가 근무 시간이 발생하고 있습니다. 2분기경에는 이러한 비용이 훨씬 줄어들 것으로 예상됩니다. 동시에 기존 차량과 운영 팀에 대한 지원 수준을 줄이고 싶지 않기 때문에 비용 절감에 앞서 지원 부서의 비용을 비교적 균등하게 효율화할 것입니다. 따라서 여기서는 대부분 수익이 많을수록 분모가 더 커지고 따라서 비율이 조금 더 좋아진다는 사실과 관련이 있습니다. 따라서이 모든 것을 요약하면 여기에서 총 마진이 선형 적으로 성장하지는 않지만 더 기울어 지거나 2024 년 2 분기와 3 분기에 다시 개선 될 것으로 예상됩니다. 이는 미국 공장을 계속 늘리고 더 많은 IRA를 보게 될 것이라는 사실과도 관련이 있습니다. 따라서 많은 변동 요소가 있지만, 2분기 매출 수익률은 상당히 선형적이고 2분기 총 마진 변화는 덜 선형적이라고 말씀드리고 싶습니다. 다시 한 번 말씀드리지만, 변동 요소가 많아서 죄송하지만 이것이 비즈니스의 복잡성입니다.
필립 셴: 문제없습니다. 색감 있게 설명해 주셔서 감사합니다, 로넨. 현금 흐름과 대차 대조표로 넘어가서, 여러분은 많은 현금과 시장성 유가 증권을 보유하고 계신 것으로 알고 있습니다. 이번 조정에 따라 다음 분기의 현금 흐름이 어떻게 될 것으로 예상하시는지 조금 더 공유해 주실 수 있을까요? 4분기와 내년 3분기까지 얼마나 많은 소각을 예상하십니까? 그리고 운전 자본은 어떻게 추세를 보일 것으로 예상하시나요? 재고 라인이 건전하게 또는 상당히 증가한 것으로 보입니다. 재고 라인도 언제쯤 정상화될 것으로 예상하시나요? 감사합니다.
로넨 파이어: 네. 그래서 제가 드리고 싶은 대답은, 기업이 성장하고 있을 때는 보통 제조업을 하면서 재고를 늘리고 고객에게 크레딧을 제공하기 때문에 운전 자본이 조금 더 필요하다는 것입니다. 이는 곧 운전 자본을 조금 더 소비한다는 것을 의미합니다. 다음 3분기의 현금 흐름을 살펴볼 때 영업 현금 흐름에 대해 이야기하고 잉여 현금 흐름에 대해서도 이야기하겠습니다. 이 또한 자본 투자의 결과이기 때문입니다. 따라서 영업활동현금흐름을 보면 실제로는 영업활동현금흐름이 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 제가 준비된 발언에서 언급했듯이 이번 분기에는 약 4,100만 달러의 영업 현금 흐름이 발생했습니다. 4분기는 훨씬 더 높은 수치를 보일 것으로 예상하고 있으며, 1분기와 2분기로 갈수록 수치가 계속 증가 할 것으로 예상합니다. 단순히 우리가 조금 더 많이 출하하고 판매 한 분기의 고객 잔액이 상대적으로 많기 때문입니다. 앞서 말씀드렸듯이 유럽 고객을 위한 결제 조건도 약간 늘렸습니다. 따라서 4분기와 1분기에는 상대적으로 더 많이 회수할 예정입니다. 우리가 보유하고 있는 재고 수준을 보면, 다시 한 번 성장을 예상했기 때문에 상당히 높은 재고 수준을 보유하고 있습니다. 이는 곧 시간이 지남에 따라 이 재고를 소모하기 시작한다는 것을 의미합니다. 이 또한 현금으로 돌아갈 것입니다. 그리고 공급업체에 대한 대금 지급과 관련하여 사실 이는 제조 수준과 더 밀접한 관련이 있습니다. 따라서 제조량이 줄어들면 실제로 지급해야 할 대금도 줄어들게 됩니다. 따라서 4분기와 1분기에는 영업 현금 흐름이 가속화될 것으로 예상되며, 2분기부터 다시 매출이 증가하기 시작하여 현금 흐름에 영향을 미치기 시작할 것으로 예상되지만, 여전히 재고를 수집하고 사용하고 있기 때문에 여전히 긍정적일 것으로 예상됩니다. 두 번째 부분은 이를 잉여 현금 흐름으로 어떻게 변환할 수 있을까요? 지금 우리가 취하고 있는 활동 중 하나는 자본 지출을 줄이는 것입니다. 작년에 많은 자본 지출은 전 세계 거의 모든 곳에서 제조 역량을 늘리기 위한 것이었습니다. 이는 자동 조립 라인의 조달을 의미하며, 예를 들어 계약 제조업체가 더 많은 영역을 차지하고 적합하게 만들기 위해 지불하는 것을 의미합니다. 물론 현재로서는 미국 내 제조업에 대한 투자 외의 다른 투자는 매우 줄어들 것입니다. 물론 이 외에도 현재로서는 성장하는 과정에서 조금 더 새로운 실험실이나 더 큰 실험실과 같은 영역에 조금 더 투자하고 있습니다. 즉, 운영에서 더 높은 현금 흐름을 볼 수 있을 뿐만 아니라 투자 활동에서 더 낮은 현금 흐름을 볼 수 있습니다. 따라서 전반적으로 현금 증가가 가속화될 것입니다.
운영자: 다음 질문은 도이치 뱅크의 코린 블랑샤드 씨로부터 받겠습니다.
코린 블랜차드: 안녕하세요. 질문해주셔서 감사합니다. 이전 질문에서 아주 좋은 개요를 제공해주신 것으로 알고 있습니다. 하지만 미국에 대해 좀 더 자세히 설명해 주시고, 주별로 나누어 어떤 영역이 강세를 보이고 어떤 영역이 약세를 보이고 있으며 내년에 어떻게 생각해야 하는지 말씀해 주시겠습니까?
즈비 란도: 네. 코린, 이 목적을 위해 사용하는 데이터 세트를 참조하면 모니터링 포털에 대한 모니터링 연결의 설치율이 주요 지표입니다. 따라서 전반적으로 주거용의 경우 최근 10주, 12주 동안의 연결률은 비교적 보합세를 유지하고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 주별로 살펴보면 캘리포니아에서는 소폭 감소하고 푸에르토리코와 같은 일부 다른 주와 전국의 다른 주에서는 증가세를 보이고 있습니다. 이는 가정용 인버터의 관점에서 볼 때입니다. 배터리의 경우 연결률이 지속적으로 증가하고 있습니다. 이는 캘리포니아에서 비롯된 것으로, 설치율은 감소했지만 캘리포니아에 설치하는 사람 중 상당수가 배터리를 함께 설치하기 때문에 배터리 설치는 과거 기준보다 증가했습니다. 또한 다른 주에서도 배터리 설치가 약간 증가한 것으로 나타났습니다. 푸에르토리코가 그 예입니다. 따라서 이것은 캘리포니아는 약간 감소하고 다른 주에서 누적 된 다른 주가 약간 증가한 주거용 그림입니다. 그리고 전반적으로 미국의 주거용 설치율은 비교적 보합세를 보이고 있습니다. 상업용의 경우 준비된 발언에서도 언급했듯이 판매 데이터에서 볼 수있는 것과 동일한 유형의 패턴이 설치에서 나타나고 있으며, 상업용 설치율이 상대적으로 일정 기간 동안 보합세를 보이다가 점진적으로 증가하여 극적이지는 않지만 여전히 상업용 프로젝트의 설치 및 연결에 긍정적 인 추세를 보이고 있습니다. 그리고 앞서 언급했듯이, 이는 특히 상업용 시장이 강세를 보이는 시장에서 전국적으로 나타나고 있습니다. 그리고 우리는 사람들이 IRA에 대한 명확성을 기다리거나 금리 역학을 이해하고 저비용 모듈이 있다는 사실과 사람들이 이러한 요소 중 일부에 대한 명확성이 당분간 없을 것이라는 사실을 이해하기 때문에 한동안 보류 된 프로젝트라고 생각합니다. 그래서 보류 중이던 프로젝트를 진행하고 있습니다. 그리고 이러한 추세는 계속될 것으로 예상합니다.
코린 블랜차드: 알겠습니다. 감사합니다. 후속 조치로 주제를 조금 바꿔서 미국에서 벌어지고 있는 경쟁에 대해 이야기해 주시겠어요? 테슬라가 신제품을 출시할 예정입니다. 그렇다면 앞으로 3~4분기 동안 가격 압력 측면에서 무엇을 예상하고 있으며 이는 무엇을 의미하나요?
즈비 란도: 네, 이번 통화에서는 특히 단상 포트폴리오에 대해 많은 제품 대화를 자연스럽게 나누지는 못했습니다. 하지만 현재 단상 포트폴리오에 대해서는 만족하고 있습니다. 최근 몇 가지 개선 사항을 도입했고, 최근 출시된 제품의 신뢰성, 인버터와 배터리의 설치 시간 및 설치 용이성에 대해 많은 긍정적인 피드백을 받았습니다. 특히 미국 내 시장 점유율 측면에서 볼 때, 중간 계층 설치업체를 중심으로 좋은 궤도에 올라섰다고 생각합니다. 그래서 우리는 항상 대형 계층에서 강세를 보였습니다. 롱테일에서는 약간 약합니다. 그리고 우리는 중간 계층에서 어느 정도 입지를 다져왔다고 생각합니다. 하지만 이는 패턴의 큰 변화가 보이지 않는 점진적인 역학 관계입니다. 그리고 그 결과 또는 관련성이 있든 없든 미국 시장에서 인버터 제품에 대한 가격 변동에 대한 큰 기대는 보이지 않습니다. 미국뿐만 아니라 일반적으로 배터리 시장은 공급 과잉 유형의 역학 관계에 있습니다. 그리고 여기저기서 물량 확보를 위해 배터리 가격을 낮출 수 있습니다. 하지만 인버터와 옵티마이저의 경우 가격 안정세가 지속될 것으로 예상합니다.
코린 블랜차드: 감사합니다.
운영자: 다음 질문은 골드만 삭스의 브라이언 리 씨로부터 받겠습니다.
브라이언 리: 안녕하세요. 질문 주셔서 감사합니다. 몇 가지 질문이 있습니다. 지난 몇 분기 동안 보았던 것과는 상당히 극적으로 움직이는 숫자뿐만 아니라 움직이는 부분이 많기 때문에 더 큰 그림을 그릴 수 있습니다. 우선 정상화 수준인 6억~7억 달러의 매출과 30~32% 수준의 매출 총이익에 대해 이야기하고 있지만, 여기에는 500 베이시스 포인트가 포함되어 있습니다. 따라서 핵심 비즈니스의 총 마진은 25~27% 정도입니다. 하지만 2022년을 보면, IRA 혜택 없이도 그 수준의 매출과 더 높은 총 마진을 달성하고 있었습니다. 그 당시에도 유로화와 일부 구성 요소 문제로 어려움을 겪고 있었지만 총 마진은 25 ~ 27 %보다 높았습니다. 그래서 모르겠습니다. 구조적으로 6억~7억 달러의 매출 수준으로 돌아간다고 해도 마진이 더 낮아질 것 같습니다. 그 원동력은 무엇인가요? 이를 조정하는 데 도움이 될까요? 그리고 왜 시스템에서 더 많은 비용을 제거할 수 없나요? 이전에는 IRA에서 500베이시스 포인트를 포함하지 않았기 때문에 이제 목표가 이전보다 낮아진 것처럼 느껴지기 때문인가요?
로넨 파이어: 네, 브라이언, 질문 감사합니다. 일반적으로 여기에는 두 가지 영역이 있다고 생각합니다. 먼저 말씀드리고 싶은 것은 처음부터 말씀드렸듯이 이 정상화 수준을 보는 방식은 3분기 전반에 걸쳐 본 판매 시점 데이터를 기준으로 한 수준이며, 이는 적어도 지난 한 달 반 또는 몇 달 전에 본 데이터를 바탕으로 신중하게 판단한 것이라고 다시 한 번 말씀드립니다. 따라서 우리는이 정상화 된 수준이 실제로 그 시점부터 몇 년 동안 우리가 갈 새로운 수준인지 또는 경우에 따라 실제로 약간 더 높은 비율이어야하는지 평가하려고 노력하고 있습니다. 즉, 비용 수준을 조정하는 것부터 모든 비용을 매우 신중하게 살펴보고 필요한 모든 조정을 하고 있는지, 할 수 있는 모든 비용 절감 활동을 하고 있는지 확인하되 시장이 상승하는 상황으로 돌아가지 않도록 해야 합니다. 그리고 우리는이 붐이 붕괴되는 것을 보았습니다. 때때로이 시장 내에서주기가 반복되면서 우리는 다시 용량을 쫓아 제품을 항공 운송해야하는 자신을 발견하고 있습니다. 따라서 처음부터 모델링을 할 때 우리는 비용 기반을 어떻게 구축하고 회사를 어떻게 운영할 것인지에 대해 매우 신중하게 접근했으며, 이것이 반드시 2, 3분기 후에 보게 될 수준은 아니라고 가정했습니다. 그렇다고 해서 우리가 할 수 있는 모든 비용 절감 활동을 실제로 활용하기 위해 필요한 모든 노력을 기울이지 않겠다는 의미는 아닙니다. 하지만 여기서는 모델링에 좀 더 신중을 기하고 싶었습니다. 그래서 처음부터 모듈 자체의 한계라고 부르고 싶습니다. 여기서 두 번째로 고려해야 할 요소는 포트폴리오 내 상업적 비중이 계속 증가하고 있다는 사실입니다. 앞서 언급했듯이, 이번 분기에는 출하된 메가와트의 66%가 실제로 상업용 제품이었습니다. 이는 사상 최고치입니다. 이전에는 부품 부족으로 인해 공급이 부족했던 제품들이었기 때문에 상업용에 약간 치우친 것일 수도 있습니다. 하지만 그래도 적어도 상용 애플리케이션에서는 우리가 더 강해지고 있다는 것을 알 수 있습니다. 우리의 제품은 훌륭합니다. 그리고 우리는 성장하고 있습니다. 이 부분에 대해서도 조금 더 관심을 기울이고 싶었습니다. 그리고 마지막으로 이와 관련된 것은 새로운 제품처럼 우리가 조금 더 성장할 수 있는 다른 영역에서도 계속해서 조금 더 성장할 수 있을 것으로 기대한다는 사실입니다. 다시 한 번 말씀드리지만, 여기서 수익을 보수적으로 잡지는 않지만, 이러한 제품은 일반적으로 적어도 초기에는 총 마진이 낮은 특징이 있는 제품입니다. 따라서 일반적으로 모델링하는 방식에서 조금 더 보수적으로 접근하려고 노력한다고 말씀드리고 싶습니다. 우리는 새로운 수준에 적응하기 위해 모든 노력을 기울일 것이며, 물론 우리가 움직이는 한 배우게 될 것입니다. 그건 그렇고, 우리는 더 많은 정보를 얻을 수 있고 수익 기반을 늘릴 수있는 이러한 광고 증가가 우리가보고있는 것이기 때문에 정상화 된 수준을 어떻게 보는지에 대해 다음 통화에서 계속해서 약간의 색상을 제공 할 계획입니다. 일반적으로 말씀드릴 수 있는 것은 저희는 당연히 최대한의 수익성과 높은 마진을 목표로 하고 있다는 것입니다. 이것이 향후 2~3분기 동안의 목표가 될 것입니다.
브라이언 리: 네, 자세한 설명을 해주셔서 감사합니다. 그리고 앞서 질문한 몇 가지 질문에 대한 후속 질문으로, 투자자들이 이번 사태의 규모와 기간을 고려할 때 단순한 재고 조정 이상의 우려가 커지고 있는 것으로 보입니다. 예를 들어, 미국이나 유럽 또는 둘 다에서 주식 포지션에 대해 어떻게 생각하십니까? 예를 들어, 모두가 같은 조정을 겪고 있다는 증거나 데이터 포인트 또는 여러분들이 경험하고 있는 점유율 손실에 대해 안심할 수 있는 어떤 것을 제공할 수 있나요? 그리고 우리가 많이 듣는 것 중 하나는 SMA와 Sungrow와 같은 두 개의 동료가 최근에 상대적으로 긍정적 인 업데이트를 받았다는 것입니다. 요즘 우주 공간에서 모든 것이 긍정적이지 않다는 것을 알고 있습니다. 하지만 데이터와 피드백을 통해 볼 때 지분 문제가 전혀 아니라는 점을 위안으로 삼을 수 있을까요? 감사합니다.
즈비 란도입니다: 네. 고마워요, Brian. 물론 저희가 매우 주의 깊게 살펴보고 있는 부분입니다. 데이터 포인트를 하나 알려드리자면, 이는 주관적인 것이며 우리가 서비스를 제공하는 시장에 초점을 맞춘 것입니다. 물론 저희는 유틸리티 시장에 서비스를 제공하지 않기 때문에 말씀하신 이름 중 일부는 유틸리티 시장의 역학 관계와 관련이 있는 다른 이름입니다. 하지만 최근에 세계에서 가장 큰 유럽 유통업체 중 한 곳과 샘플링을 진행했습니다. 사실 한 발 물러서서 말씀드리겠습니다. 앞서 말씀드린 것과 관련하여, 2022년 후반에 저희는 가용성만으로는 점유율을 잃고 있다는 것을 확실히 느꼈습니다. 그래서 우리 제품에 대한 수요가 매우 강했습니다. 모든 제품을 공급할 수 없었습니다. 그리고 설치가 시급한 설치업체 중 장기적으로 SolarEdge를 설치한 설치업체가 다른 제품을 시도하는 경우도 있었습니다. 우리는 이를 매핑했습니다. 그리고 가용성에 대한 우려가 줄어들자 모든 국가에서 체계적인 방식으로 모니터링 시스템을 통해 가용성 부족으로 인해 SolarEdge 사용을 줄인 설치 업체를 파악하고, 가용성에 대한 제약이 사라진 후 하나씩 돌아가서 SolarEdge를 사용하도록 복구하고 있습니다. 그리고 최근에는 가장 큰 유통업체 중 하나인 범유럽 유통업체와 함께 인버터 공급업체의 관점에서 점유율 현황을 살펴봤습니다. 이는 지난 분기 통화에서 언급했던 것과도 관련이 있는데, 공급 부족 기간에는 사람들이 더 많은 브랜드를 포함하도록 라인 카드를 넓힌다는 것입니다. 그런 다음 시장이 정상으로 돌아 오면 라인 카드를 줄입니다. 그리고 이 유통업체와 함께 국가별로 살펴본 결과, 2023년 전체 매출에서 저희의 점유율이 증가했다고 보고했습니다. 이는 2022년 같은 기간에 비해 2023년 첫 8개월 동안의 수치입니다. 그래서 저희는 이를 매우 세부적으로 살펴보고 있습니다. 변동이 있고 말씀드린 대로 2022년 하반기 가용성 문제로 인해 잃었던 점유율을 모두 회복하지는 못했지만, 2023년 초부터 나타나고 있는 조짐과 점유율 회복에 대해 낙관적으로 보고 있습니다. 따라서 앞서 설명한 재고 상황과 관련된 역학 관계의 일부라고 생각하지 않습니다.
브라이언 리: 네, 알겠습니다. 전달하겠습니다. 감사합니다.
로넨 파이어: 감사합니다.
운영자: 다음 질문은 오펜하이머의 콜린 러쉬 님이 질문해 주셨습니다.
콜린 러쉬: 감사합니다. 여러분이 진출할 수 있는 점진적인 지역, 특히 전 세계의 다른 지역이나 이 전환 과정에서 여기서 빠져나가게 될 다른 지역에 대해 조금 이야기해 주시겠어요?
즈비 란도: 네, 유럽에 대해 이야기했지만 반드시 그런 것은 아닙니다. 이전에는 이름을 언급하지 않았고 과거에 슬로베니아나 루마니아 등 몇 군데 언급했던 일부 시장이 발전하기 시작했는데, 보통 인근의 중심 국가로부터 영향을 받는 경우가 많습니다. 예를 들어, 이들 중 일부는 대부분 이탈리아의 영향을 받았습니다. 그리고 이러한 시장은 서서히 진화하고 있습니다. 그리고 우리의 중심 위치, 이 경우에는 이탈리아에서 이러한 시장도 감독하거나 적극적으로 활동할 것입니다. 이전에는 존재하지 않았지만 최근 회복세를 보이고 있는 다른 시장도 있습니다. 그런 다음 해당 시장에서의 입지를 강화합니다. 가장 눈에 띄는 사례는 스페인과 그리스 같은 국가입니다. 그런데 몇 년 전인 2012년에만 해도 그리스에서 시장 점유율 1위를 차지했습니다. 아마 60% 또는 70% 정도였을 겁니다. 그 후 수년 동안 시장이 조용했습니다. 그리고 이제 다시 돌아왔습니다. 그리스에는 엄청난 설치 기반이 있고 스페인의 성장률은 매우 높습니다. 하지만 여전히 상대적으로 적은 수입니다. 따라서 완전히 새로운 역학 관계에 있는 몇몇 국가가 있습니다. 그리고 작은 시장이었지만 조금 더 빠르게 성장하기 시작한 몇몇 국가도 있습니다. 이러한 사례는 유럽 내에서의 사례입니다. 유럽 밖에서는 브라질에 대한 이야기가 많이 나오고 있으며 브라질에서의 모멘텀은 확실히 긍정적입니다. 아시아에서는 태국이 빠르게 성장하고 있는 시장입니다. 대만도 빠르게 성장하고 있는 시장입니다. 필리핀은 성장하고 발전하고 있는 시장입니다. 동시에 한국 시장은 우리가 기대했던 것과는 다르다는 것을 깨달았습니다. 그래서 한국 시장에서의 활동 수준을 줄였습니다. 따라서 이 시장에는 기회가 있습니다. 하지만 현재 상황과 금리 환경에서는 유럽과 미국이 일부 시장의 성장에 비해 점유율을 확보하고 수요를 개선할 수 있는 잠재력이 훨씬 더 크다고 생각합니다.
콜린 러쉬: 정말 도움이 되네요. 그 다음 후속 질문은 내부 배터리 셀 제조에 관한 것으로, 배터리와 거기서 언급하신 일부 재고에 대한 판매가 어떻게 증가하고 있는지, 내부 생산과 함께 타사 판매 계약을 어떻게 처리하고 관리할 것으로 예상하고 계신가요?
즈비 란도: 네, 두 가지로 나누어 답변해 드리려고 합니다. 아시다시피, 현재 저희가 제공하는 가정용 배터리는 타사 판매를 기반으로 하고 있습니다. 그리고 우리는 공장을 증설하고 공장에서의 판매를 이러한 시장에 제공하는 데 사용하는 것으로 전환하려고했습니다. 현재로서는 낮은 설치율을 고려할 때 설치율이 증가하고 있지만 예상했던 것보다 낮은 수준입니다. 2024년에는 이러한 전환이 이루어질 것으로 예상하지 않습니다. 그리고 2024년에도 가정용 배터리 제품은 계속해서 타사 판매에 기반할 것입니다. 한편, 우리는 공장을 증설하고 있으며, 스토리지 사업 고객 중 일부는 수년 동안 판매해 왔으며 이제 더 많은 용량과 더 나은 비용 구조를 갖게 될 고객들에게 판매하면서 공장을 계속 증설하고 판매를 늘릴 것입니다. 그리고 이들 중 일부는 비태양광 관련 에너지 스토리지 또는 고비용 셀 애플리케이션의 신규 고객입니다. 따라서 2024년에도 태양광 부착형 단상 배터리는 현재 공급하고 있는 타사 셀을 기반으로 계속 공급될 것입니다.
콜린 러쉬: 네, 알겠습니다. 정말 감사합니다.
운영자: 다음 질문은 JP모건의 마크 스트로스 씨로부터 받겠습니다.
마크 스트로스 좋아요. 질문해 주셔서 감사합니다. 두 가지 질문 부탁드립니다. 첫 번째 질문은 브라이언의 질문에 대한 후속 질문인데, 유통업체 취소, 주문 취소 및 지연이 분기 후반에 급증한 것 같습니다. 이제 안정화되었나요? 6억에서 7억 달러에 대한 몇 가지 상승 리스크를 언급하셨습니다. 이 수치에 더 이상 하방 리스크가 없다고 안심할 수 있는 이유는 무엇인가요?
즈비 란도: 네, 마크의 첫 번째 데이터 포인트인 전 세계적으로나 실제로 유럽에서 역대 최고 판매량을 기록한 달은 6월이었습니다. 그래서 2023년 6월에 저희는 기록에 도달했거나 저희 유통업체가 제품 판매 기록을 달성했습니다. 그리고 7월에는 판매율이 조금 더 낮았지만, 7월은 일반적으로 유럽에서 휴가철입니다. 그래서 패턴의 변화는 여름 무렵에 일어났고, 아까 말씀드린 것처럼 분기 후반에 유통업체와 우리 모두에게 더 명확한 그림이 나타났습니다. 바로 이때부터 설치율이 감소하기 시작했습니다. 그리고 말씀드렸듯이 유럽 전역에서 3분기부터 2분기까지 전분기 대비로 보면, 제 기억이 맞다면 작년 같은 분기보다는 여전히 높았지만 전분기 대비 22% 감소한 수치입니다. 설치율은 모든 유통업체가 정보를 수집하여 당사에 제공해야 나중에 받을 수 있기 때문에 설치율을 살펴보고 있습니다. 정확도는 떨어지지만 훨씬 더 실시간으로 볼 수 있는 지표는 설치율과 모니터링 연결 지표입니다. 최근 몇 주 동안, 지난 몇 달 동안 유럽에서는 독일, 오스트리아, 스위스 등 일부 국가에서는 모니터링 연결이 증가했고 네덜란드에서는 감소한 것으로 보고되었습니다. 그러나 전반적으로 유럽 전역의 설치율은 여름 말과 3분기 말, 그리고 4분기로 접어들면서 하락세를 보인 이후 비교적 안정적으로 유지되고 있습니다. 이제 이것이 더 이상 하락하지 않을 것이라는 확신을 주는가, 아니면 언제부터 회복되기 시작할 것인가에 대한 판단은 분명히 할 수 있지만 실제 가시성은 없습니다. 그러나 이것은 우리가 제시한 안정화된 매출 예측에서 매출의 기준 시나리오를 설정하는 데이터 포인트입니다.
마크 스트로스: 알겠습니다. 고마워요, Zvi. 그리고 후속 질문으로, 이 거시적 침체기에 대차대조표에 기대고 싶은 욕구에 대해 말씀해 주시겠어요? 재무상태표 덕분에 다른 경쟁사들은 갖지 못한 몇 가지 여력이 있을 수 있습니다. 이러한 침체기를 극복하고 경쟁력을 강화하기 위해 R&D에 투자하고 M&A를 검토할 의향이 있는지 말씀해 주시겠어요?
즈비 란도: 이 기회를 빌려 대차대조표와 직접적으로 관련이 있는 것은 아니며, 부분적으로는 대차대조표와 관련이 있고 부분적으로는 손익과 관련이 있다는 더 넓은 관점을 말씀드리고 싶습니다. 이 모든 일이 진행되는 동안 장기적인 관점뿐만 아니라 이 시장의 중기적인 궤적에 대해서도 확고한 신념을 가지고 있다는 관점을 갖는 것이 중요합니다. 그리고 우리가 서비스를 제공하는 핵심 시장은 주거용 및 C&I의 옥상 태양광입니다. 그리고 이러한 태양광 및 인버터, 옵티마이저 시장의 장기적인 성장뿐만 아니라 배터리, 전기차 충전기, 스마트 에너지 관리, 이를 관리하는 소프트웨어, 그리드 서비스, 애플리케이션, 사이버 보호를 포함하는 광범위한 솔루션의 발전도 기대하고 있습니다. 따라서 우선 순위 측면에서 가장 중요한 것은 이러한 시장에 서비스를 제공할 수 있는 제품 포트폴리오를 지속하고 개발하여 리더십을 확보하거나 리더십 위치를 유지하는 것입니다. 이러한 상황과 우리가 제시하는 모델링은 얼마나 오래 걸릴지, 언제 일어날지 알 수 없지만 매력적이고 장기적인 가치가 있으며 우리가 주도할 수 있는 좋은 위치에 있는 시장으로 보고 있습니다. 그리고 여기에는 질문하신 내용에 대한 답변도 포함됩니다. 이러한 급성장 시장에서 차별화를 강화, 가속화 또는 개선할 수 있는 잠재력이 있다고 판단되는 경우 대차대조표를 활용하여 확실히 그렇게 할 것입니다.
마크 스트로스입니다: 감사합니다.
운영자: 다음 질문은 뱅크 오브 아메리카의 줄리앙 뒤물랭-스미스입니다. 라인이 열려 있습니다.
줄리앙 뒤물랭-스미스입니다: 감사합니다, 교환원님. 감사합니다. 안녕하세요, 팀원 여러분. 기회를 주셔서 정말 감사합니다. 다시 한 번 원점으로 돌아가 보겠습니다. 우리가 어떻게 여기까지 왔는지 잠시 요약해볼까요? 회복의 궤적에 대해 매우 구체적으로 이야기하고 있다는 것을 알고 있습니다. 하지만 조금만 뒤로 물러나서 이해해 볼까요? 조금 전에 6월 23일이 고점이라고 말씀하셨습니다. 하지만 분명히 여름 동안 내부자 거래가 있었습니다. 그리고 분명히 상황이 급격히 악화되었습니다. 앞으로의 전망에 대해 어떻게 확신을 가질 수 있을까요? 6월 23일의 워터마크부터 현재까지의 월별 플레이북을 올해 한 해 동안 조금 더 자세히 설명해 주시겠어요? 4분기에 대한 자신감을 갖게 된 계기는 분명하지만, 어떻게 이런 일이 그렇게 빨리 일어날 수 있었나요? 우리가 예상하지 못했거나 여러분도 미처 파악하지 못했을 정도로 빠른 속도로 진행되고 있습니다. 다시 한 번 말씀드리지만, 저는 한 발 물러서서 이 주기가 얼마나 빠르게 진행되는지 강조하고 싶습니다. 그리고 여기서 어떤 일이 일어났는지에 따라 오늘 여러분들이 파악할 수 있는 교훈은 무엇일까요, 괜찮으시다면요? 이 문제에 대해 사려 깊게 생각해 주셔서 감사합니다.
로넨 파이어: 네, 줄리엔, 질문 감사합니다. 먼저 1분기부터 말씀드리겠습니다. 코로나19가 발생했던 2022년 이후에 이러한 패턴이 나타난다는 점을 다시 한 번 이해해야 하기 때문입니다. 비즈니스를 분석하고 비즈니스가 어디로 가고 있는지 파악하려고 할 때 세 가지 주요 데이터 세트를 살펴보고 있습니다. 첫 번째는 당연히 우리가 얼마나 많이 배송하고 있고 어디로 배송하고 있는가? 두 번째는 유통업체에서 나오는 판매 시점 데이터입니다. Zvi가 언급했듯이 매월 측정하는 데이터입니다. 그리고 기본적으로 이 두 가지의 결과로 나타나는 재고 수준을 살펴보고 있습니다. 1분기 초까지만 해도 배송은 유통업체에서 확인한 POS 데이터와 거의 일대일 상관관계가 있고 병합되어 있는 것으로 나타났습니다. 즉, 당시 통화 내용을 떠올려보면 채널에 입고되는 재고 일수가 거의 없었고, 어떤 경우에는 3단계 제품의 재고가 거의 0에 가까웠으며, 때로는 1단계 제품의 재고가 한 달 또는 한 달 반 정도 남아있었습니다. 그리고 이것은 우리가 지속적으로 살펴본 것입니다. 1분기 초에 우리는 단상 제품 생산 능력과 관련하여 안도감을 느끼기 시작했습니다. 그리고 올해 3분기에 이르러서야 3상 제품, 특히 상업용 제품을 공급할 수 있는 능력에서 점진적인 안도감을 느꼈습니다. 따라서 1분기를 지나 2분기와 3분기에 접어들면서 채널로의 출하량이 실제 판매 시점보다 낮아지고, 실제 판매 시점보다 높아지는 성장하는 시장의 정상으로 돌아왔습니다. 하지만 채널로의 판매량과 POS 데이터의 두 가지 비율을 살펴본 결과, 전체 재고 보유 일수는 60일에서 90일 사이로 일반적인 수준인 것으로 나타났습니다. 그런데 이는 유통업체에 따라 다릅니다. 효율성이 떨어지거나 분산되어 있기 때문에 더 높은 수준에 있기를 원하는 유통업체도 있고, 더 빠듯한 유통업체도 있습니다. 하지만 우리는 이 둘 사이에 매우 좋은 상관관계를 발견하기 시작했습니다. POS 데이터와 판매 데이터에서 매우 가파른 증가세를 보였기 때문에 우리는 배송 수치를 편안하게 생각했고, 재고 보유 일수를 계속 모니터링하고 있습니다. 이제 월 단위로 보고서를 받을 때 보통 다음 달 20일경에 보고서를 받습니다. 따라서 7월이 시작될 무렵인 7월 20일에 유럽에서 대략 6월 수치를 받았는데, 이는 이전에 보았던 모든 수치보다 훨씬 높은 수치였습니다. 이는 기록적으로 높은 수치였습니다. 따라서 고객들이 계속해서 주문을 하거나 주문을 받고 있는데, 그 이유는 이미 백로그가 쌓여 있었기 때문입니다. 기억하시겠지만, 저희는 매우 큰 백로그가 있었습니다. 8월 말에는 6월보다 낮은 7월 데이터를 받고 있습니다. 하지만 이 시기에는 유럽에서 많은 휴가가 있기 때문에 이 역시 전형적인 현상입니다. 그리고 감소세를 보이고 있지만 큰 폭의 감소는 아닙니다. 하지만 감소세를 보이고 있습니다. 일반적으로 8월 수치는 보합이거나 7월과 비교적 비슷한 수준이라고 할 수 있습니다. 따라서 9월 20일 이후에 유럽과 미국의 8월 수치가 나옵니다. 그리고 우리는 8월이 7월에 비해 감소한 것을 볼 수 있습니다. 다시 말하지만 극적으로 감소하지는 않았지만 감소한 것은 사실입니다. 하지만 유통업체 입장에서는 9월 말이 되어서야 9월이 예상대로 실현되고 있지 않다는 것을 알기 시작합니다. 그리고 지난 몇 년 동안 우리가 보았던 패턴은 일반적으로 6월에 비해 7월과 8월이 더 느리다는 것입니다. 하지만 9월에 급증하는 것을 볼 수 있습니다. 실제로 저희는 9월이 매우 강세를 보일 것으로 예상한다고 들었습니다. 그리고 그들은 이에 따라 행동했습니다. 하지만 9월이 실현되지 않고 있다는 것을 알기 시작했을 때, 즉 분기의 마지막 2주 동안 주문이 감소하고 주문을 연기해야 한다는 압박이 훨씬 더 커졌습니다. 그리고 실제로 10월 15일에서 20일에 가까운 9월 데이터를 받았을 때, 수년 만에 처음으로 9월이 실제 8월 수치보다 낮았다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이것이 조금 놀라웠던 부분입니다. 이제 그 결과, 그리고 이것이 4분기 수치와 가이던스로 이어지고 있는 것은 8월 중순까지만 해도 모든 사람들이 상대적으로 비슷한 움직임을 보일 것으로 예상했기 때문에 재고 수준을 보면 우리가 다시 계속 성장하고 있음을 알 수 있다는 것입니다. 이제 보유 일수 재고가 일반적으로 채널에 있는 90일보다 훨씬 더 높다는 것을 알 수 있습니다. 그리고 이러한 감소로 인해 12월이 3분기와 같지 않을 수 있다는 것을 고객과 함께 이해하게 된 시점입니다. 우리가 기다리고 있는 데이터는 10월의 모습이며, 아직 확보하지 못한 데이터도 있습니다. 9월보다는 나아질 것으로 예상하고 있습니다. 얼마나 나아질지 확인할 수 있는 데이터는 아직 없습니다. 그러나 이것이 우리의 신중함의 기초입니다. 아시다시피, 이것은 우리가 보았던 패턴에서 벗어난 패턴으로, 실제로 9월의 마지막 2~3주 동안에는 이전이 아니라 이해했다고 말할 수 있는 패턴입니다. 그 결과 그 시점에 발생한 취소와 주문의 상당수가 실제로는 밀어내기 주문이었다는 사실을 알게 되었습니다. 질문에 대한 답을 드렸기를 바랍니다.
즈비 란도: 줄리엔, 물론 로넨이 설명한 것처럼 역학 관계에 대해 이야기한 것일 수도 있지만, 우리는 이로부터 배울 필요가 있습니다. 이러한 역학 관계의 일부로 일어난 일은 수요 급증, 가용성 부족, 일반적으로 재고를 맡지 않는 설치 업체를 포함하여 모든 사람이 재고를 쌓고 있었으며 특히 설치하려는 제품의 재고가 부족하다는 측면에서 전례 없는 사건에서 벗어나는 것이기 때문에 유통업체와 처리 방법에 대해 논의하고 있는 의미 있는 요소 중 하나는 설치 업체의 재고 수준에 대한 가시성입니다. 그러다가 속도가 느려지면서 주문은 느려졌지만 재고는 있었고 재고는 소비되었지만 눈에 보이지 않았습니다. 따라서 일반적으로 유통업체의 재고 수준을 통해 설치율 하락을 추적하는 데이터에 추가할 데이터 요소로 대형 설치업체의 재고 수준을 추가하면 변동이 발생할 때, 특히 이러한 극단적인 변동이 발생할 때 더 명확하게 파악할 수 있습니다.
운영자: 다음 질문은 TD Cowen의 Jeff Osborne 씨로부터 받겠습니다.
제프 오스본: 좋아요. 안녕하세요. 제 쪽에서 두 가지 질문이 있습니다. 로넨, 매출이 6억에서 7억으로 정상화될 것이라고 말씀하실 때 어떤 수요 수준을 가정하셨나요? 현재 수준과 비슷한 수준인가요? 그것이 질문의 첫 번째 부분입니다. 두 번째 질문은 내년 여름에 업계가 정상화되면 가격 측면에서 칼싸움이 일어나지 않을까요? 이번 분기 및 단기적으로 안정적인 전망이 있고 유통업체에게는 결제 조건이 더 중요하다고 말씀하신 것으로 알고 있습니다. 하지만 과잉 생산 능력이 없는 기술 산업인 것 같습니다. 분명히 당신은 용량을 합리화하고 있습니다. 다른 업체들도 그럴지 모르겠습니다. 하지만 하반기에 가격이 의미 있게 내려가지 않을까요?
로넨 파이어: 네, 우선 말씀하신 대로 정상화 수준을 모델링하는 방식은 지난 3개월 동안의 판매 시점 데이터를 그대로 가져온 것이기 때문에 회복이 이뤄진다면 더 높은 수치를 볼 수 있다는 점을 먼저 말씀드리겠습니다. 가격 변동에 대한 가정도 수치에 반영하고 있다고 말씀드리고 싶습니다. 말씀하신 것처럼 현재로서는 3분기 내에 가격을 변경하지 않았습니다. 그리고 현재 재고 수준이 가격 변동에 거의 영향을 미치지 않는다고 생각하기 때문에 적어도 4분기에는 인버터 쪽에서 어떤 조치를 취할지 확신할 수 없습니다. 우선, 아무도 주문을 받지 않고 있기 때문입니다. 따라서 주문을 거의 받지 않는다면 모두가 보유한 재고를 판매하고 있기 때문에 가격을 변경할 이유가 없으며, 수요 곡선의 탄력성에 따라 실제로 행동을 바꿀 수 있다고 생각하지 않습니다. 따라서 앞으로는 일부 지역에서 가격을 조정해야 할 것으로 예상됩니다. 이는 우리가 보는 오퍼링과 매우 밀접한 관련이 있을 것입니다. 예를 들어, 더 많은 시장이 동적 요금제로 전환할수록 더 나은 기능을 허용하기 때문에 실제로는 약간 더 비싼 제품으로 이동하고 있습니다. 배터리의 경우 가격을 조정해야 할 수도 있다고 생각합니다. 왜냐하면 오늘날 경쟁사들을 보면 저희의 가격이 시장에서 가장 저렴하지는 않다고 말할 수 있습니다. 그리고 우리의 안정화 수치에는 우리가 필요로하거나 구현해야 할 수있는 가격 조정 가능성에 대한 가정이 내장되어 있다고 말씀 드릴 수 있습니다. 실제로 적용해야 할지 확실하지 않더라도 거기에 넣은 이유는 브라이언에 대한 답변에서 언급했듯이 회사 역사상 한 분기를 놓친 전례 없는 사건이 발생한 후 모델링 방식에 매우 신중을 기하고 싶었기 때문입니다.
운영자: 다음 질문은 다이와 캐피털 마켓의 조나단 키스로부터 받겠습니다. 라인이 열려 있습니다.
조나단 키스: 좋아요. 제 질문을 받아주시고 여기까지 불러주셔서 감사합니다. 시간 관계상 제 질문은 짧게 하겠습니다. 이스라엘에서의 소집에 대해 질문하고 싶습니다. 이스라엘 직원의 11%, 전 세계 직원의 6% 정도라고 말씀하셨는데요. 제 생각에는 그 정도는 중요하지 않을 수도 있지만 중요한 것 같습니다. 전반적으로 그런지 아니면 특히 이스라엘에서 그런지 궁금합니다. 비즈니스 직원, 전문가, 엔지니어, 40세 미만, [알 수 없음] 같은 경우에 더 많은가요, 아니면 직종과 전문가 수준에서 전반적으로 그런가요? 이 정도만 말씀드리겠습니다. 나머지 질문은 오프라인에서 하도록 하겠습니다. 감사합니다.
즈비 란도입니다: 간단히 정정하자면 남성과 여성입니다. 그래서 그런 측면에서도 그렇죠. 우리의 제조 및 비즈니스 활동은 대부분 이스라엘 밖에서 운영되며 이스라엘의 중요한 인프라나 인력에 의존하지 않기 때문에 고객에 대한 우리의 실행에는 아무런 영향을 미치지 않습니다. R&D 측면에서는 앞서 말씀드린 대로 영향이 있습니다. 호출은 여러 부서에 걸쳐 상당히 균등하게 분산되어 있기 때문에 인력을 재배치하고 이동하여 주요 프로젝트에 중요한 인력을 배치하여 프로젝트를 진행할 수 있습니다. 이러한 비즈니스 환경은 비즈니스의 진정한 핵심 동인이 무엇인지 파악하고 이에 적합한 양과 품질의 인력을 투입하는 데 적합한 환경이라는 비즈니스 논의와도 일치합니다. 그래서 저희는 두 가지 이유 모두에서 그렇게 하고 있습니다. 따라서 중단 없이 지원할 수 있는 비즈니스에서 중요한 것은 바로 이러한 측면에서 실행하는 것이라고 생각합니다.
운영자: 마지막 질문은 모건 스탠리의 앤드류 퍼코코입니다.
앤드류 퍼코코: 좋아요. 질문을 해주셔서 정말 감사합니다. 백로그 취소에 대해 말씀드리고 싶은데, 이미 답변하셨다면 죄송하지만 이러한 요청을 수용하기로 결정한 이유에 대한 의사 결정 과정을 설명해 주시겠어요? 그리고 이것이 진정으로 일회성이라는 것에 대해 어떻게 위안을 얻을 수 있을까요? 그리고 그 대가로 향후 주문에 대한 지불 조건에 대해 양보하거나 장기적으로 조금 더 상호 이익이 될 수 있도록 양보 한 것이 있습니까? 감사합니다.
즈비 란도: 네, 짧게 말씀드리겠습니다. 하지만 저희는 2010년부터 유럽에서 사업을 운영해 왔습니다. 장기적인 관계를 구축하고 양질의 제품과 서비스를 제공함으로써 여러 국가에서 입지와 시장 점유율을 늘릴 수 있었습니다. 그리고 이 모든 국가에 걸쳐 유통 파트너와 설치 파트너로 구성된 파트너 네트워크를 통해 이러한 성과를 달성했습니다. 앞으로도 파트너와 함께 이러한 노력을 계속할 계획입니다. 따라서 결정 과정과 고려 사항의 핵심은 장기적으로 거대한 시장이라는 점입니다. 이들 국가는 우리가 함께 일해 온 훌륭한 파트너입니다. 앞으로도 계속 그렇게 할 것입니다. 그리고 경기 변동과 기복이 심하고 중요한 시기에 서로를 돕고, 법규를 지키지 않고 필요 없는 재고를 보유하도록 강요하여 재정적 위험에 처하게 하는 것은 옳지 않다고 생각했습니다. 우리는 시장의 미래와 그 시장 내에서 우리의 위치를 장기적으로 볼 때 그렇게 하는 것이 옳은 일이 아니라고 생각했습니다.
운영자: 이것으로 오늘의 질의응답 세션과 오늘 오후에 예정된 전화 회의를 마치겠습니다. 이제 회선을 끊으시고 모두 좋은 하루 되시길 바랍니다.
즈비 란도입니다: 감사합니다.
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