인베스코 모기지 캐피털 인코퍼레이티드(NYSE: IVR)는 2024년 1분기에 4.8%의 긍정적인 경제적 수익률을 기록했다고 발표했습니다. 50억 달러에 달하는 이 회사의 투자 포트폴리오는 주로 고금리 대행사 모기지 및 특정 풀에 중점을 둔 대행사 모기지로 구성되어 있습니다.
긍정적인 전망에도 불구하고 인베스코 모기지는 시장 변동성 증가와 스프레드 축소로 인한 구매 활동 둔화로 인해 신중한 입장을 표명했습니다.
주요 테이크아웃
- 인베스코 모기지 캐피탈은 이번 분기에 4.8%의 경제 수익률을 기록했습니다.
- 회사의 부채 비율은 5.6배입니다.
- 투자 포트폴리오는 전체 포트폴리오의 94%를 차지하는 대행사 모기지에 큰 비중을 두고 있습니다.
- 대행사 CMBS는 포트폴리오의 5%를 차지하고 나머지는 신용 자산으로 구성되어 있습니다.
- 스프레드 축소로 인해 대행사 CMBS 부문의 매입 활동이 둔화되었습니다.
- 유효 이자율 마진은 4%를 약간 상회하는 매력적인 수준을 유지하고 있습니다.
- 인베스코 모기지는 강력한 유동성 포지션을 보유하고 있으며 향후에도 유리한 입지를 확보하고 있다고 생각합니다.
회사 전망
- 인베스코 모기지는 대행사 모기지 부문의 단기 전망에 대해 신중한 입장입니다.
- 매력적인 밸류에이션과 유리한 자금 조달 조건 등 장기적으로 기관 모기지 투자자에게 이익이 될 것으로 예상됩니다.
- 회사는 향후 시장 변동성을 헤쳐나가는 데 도움이 될 탄탄한 유동성을 예상하고 있습니다.
약세 하이라이트
- 시장 변동성 증가로 인해 회사는 신중한 입장을 취하고 있습니다.
- 기관 CMBS 부문의 스프레드 긴축으로 인해 매수 활동이 감소했습니다.
- 금리가 인하될 경우 매우 높은 쿠폰 금리에 대한 잠재적 압력이 있습니다.
강세 하이라이트
- 인베스코 모기지는 금리 변동성을 완화하기 위해 기관 CMBS에 할당했습니다.
- 이 회사는 더 높은 쿠폰에 선지급을 포함했습니다.
- 강력한 유동성 포지션은 시장 스트레스에 대한 쿠션과 목표 자산에 투자 할 수있는 기회를 제공합니다.
미스
- 유효 이자율 마진은 감소했지만 여전히 4% 이상입니다.
- 선지급 보호 지정 풀의 공급이 엄청나게 많지는 않지만 포트폴리오 규모를 적극적으로 늘리지 않고 있습니다.
Q&A 하이라이트
- 1분기와 4월까지 한 자릿수대의 높은 ROE를 기록했습니다.
- 인베스코 모기지는 현재 레버리지와 배당금에 만족하고 있으며, 당장 레버리지를 늘릴 계획은 없습니다.
- 현재 기관 RMBS가 기관 CNBS보다 더 매력적으로 보이지만 스프레드 축소로 인해 매력이 약화되고 있습니다.
인베스팅프로 인사이트
인베스코 모기지 캐피탈(IVR)은 이번 분기 긍정적인 경제 수익률로 회복세를 보였지만 인베스팅프로 데이터와 팁에 따르면 금융 환경은 혼조세를 보이고 있습니다. 이 회사의 시가총액은 현재 4억 5,113만 달러로 투자 부문에서 중견기업에 해당합니다. 기사에서 언급된 문제점에도 불구하고 IVR의 배당 수익률은 17.51%로 상당히 높기 때문에 소득 중심 투자자에게는 매력적일 수 있습니다. 이는 16년 연속으로 주주에게 상당한 배당금을 지급하는 IVR의 행보를 강조하는 InvestingPro 팁 중 하나에 부합하는 것입니다.
인베스팅프로 팁은 또한 애널리스트들이 주의를 기울이고 있음을 시사하는데, 두 명의 애널리스트가 향후 수익 추정치를 하향 조정했습니다. 이는 IVR 자체에서 우려로 지적한 시장 변동성 증가와 스프레드 긴축을 반영한 것일 수 있습니다. 또한 지난 12개월 동안 회사의 매출 성장률은 101.11%로 인상적이지만, 현재 IVR의 단기 부채가 유동 자산을 초과하고 있어 당장의 재무 건전성에 대한 우려가 제기될 수 있다는 점도 주목할 필요가 있습니다.
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