2024년 1분기에 북미의 선도적인 독립 전력 생산업체(IPP)인 Capital Power Corporation(TSX: CPX)은 일련의 전략적 거래 및 운영 이정표와 함께 상세한 재무 성과에 대한 검토를 보고했습니다. Avik Dey 사장 겸 CEO는 실적 발표를 이끌며 제네시 단지의 탈석탄 전환과 총 560메가와트에 달하는 개발 프로젝트의 진전을 강조했습니다. 최근 인수로 인한 긍정적인 기여에도 불구하고 캐피탈 파워의 조정 EBITDA는 주로 앨버타 상업 부문의 기여도 감소와 일회성 수수료로 인해 전년 대비 30% 감소했습니다. 또한 미국 시장에서의 성장 기회와 앨버타의 안정적인 가격 환경 유지 계획을 강조하면서 헤징 전략과 향후 전망에 대한 인사이트를 제공했습니다.
주요 테이크어웨이
- 캐피탈 파워는 2024년 1분기에 9테라와트시의 전력을 생산했으며, 북미의 선도적인 IPP로서의 입지를 강화하기 위해 중요한 거래를 완료했습니다.
- 알버타 상업 및 일회성 수수료의 기여도 감소로 인해 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 30% 감소했습니다.
- 2024년 1분기 AFFO는 조정 EBITDA 감소, 세금 증가, 지속적인 설비투자 및 유지보수 증가로 인해 감소했습니다.
- 회사는 2025년부터 2027년까지 헤지 포지션을 헤지했으며, 헤지 가격이 선물 가격을 초과했습니다.
- 캐피탈 파워는 2024년의 나머지 기간 동안 조정 EBITDA는 가이던스보다 약간 낮을 것으로 예상하고 있으며, AFFO는 범위의 중간 지점보다 낮을 것으로 예상하고 있습니다.
- 이 회사는 사업 확장을 위해 미국 시장에 집중하고 있으며 단기적으로 앨버타의 신재생 프로젝트나 천연가스 자산에 대한 추가 투자를 계획하고 있지 않습니다.
- 복합 사이클 프로젝트의 주요 공사가 거의 완료되어 처음 두 개 유닛이 가동되고 있습니다.
회사 전망
- 캐피탈 파워는 청정 전력 시스템을 구축하는 동시에 안정적이고 저렴한 전력을 공급하는 것을 목표로 합니다.
- 이 회사는 미국에서 성장 기회를 모색하고 있으며 회사의 전략에 부합하는 인수합병에 열려 있습니다.
- 앨버타주에서는 공급 증가로 인해 안정적이고 변동성이 적은 가격 환경이 조성될 것으로 예상됩니다.
- Capital Power는 투자 자본 수익률과 주주 수익을 최적화하기 위해 자산 재활용 기회를 고려하고 있습니다.
약세 하이라이트
- 앨버타 상업용 포트폴리오의 조정 EBITDA 감소는 발전량 감소와 전력 가격 실현률 하락으로 인한 것입니다.
- 2023년에 탈석탄 보상을 완전히 인식하고 미국 인수와 관련된 일회성 비용이 2024년 실적에 영향을 미쳤습니다.
강세 하이라이트
- 최근 인수로 인한 강력한 기여로 조정 EBITDA가 강화되었습니다.
- 온타리오와 캐나다 서부 지역의 계약 자산은 안정적인 실적을 보였습니다.
- 회사는 북서부, 캘리포니아, 애리조나주의 고성장 데이터 센터 시장에서 유리한 입지를 확보하고 있습니다.
미스
- 캐피탈 파워의 2024년 1분기 조정 EBITDA와 AFFO는 예상보다 낮았습니다.
- 회사는 2024년 남은 기간 동안 조정 EBITDA 가이던스 범위의 하단을 약간 밑돌고 AFFO는 중간점보다 낮은 실적을 거둘 것으로 예상하고 있습니다.
Q&A 하이라이트
- 건설 프로젝트에 대한 회사의 남은 지출은 비용 추정치에 포함된 우발적 요인으로 인해 크게 가변적입니다.
- Capital Power는 캘리포니아 자산의 경제성과 자원 적정성 전망에 대해 확신을 가지고 있습니다.
- 이 회사는 향후 10년간 앨버타에서 회사 용량을 증설할 필요가 없다고 보고 있습니다.
- 자금 조달 옵션은 충분하며 현재 추가적인 지분이나 파트너가 필요하지 않습니다.
요약하면, 캐피탈 파워는 시장 상황에 적응하고 특히 미국에서의 전략적 성장에 집중하는 동시에 규제 및 경제 변화 속에서 앨버타에서 포트폴리오를 관리하고 있습니다. 헤징과 재무적 신중함에 대한 회사의 노력은 어려운 시장 환경을 헤쳐나가는 것을 목표로 합니다.
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