도이체방크(DB1.DE)는 2024년 1분기 실적을 발표하며 연간 반복 매출(ARR)이 크게 증가한 SimCorp의 통합에 힘입어 순익이 16% 증가하는 등 견조한 실적을 기록했다고 밝혔습니다.
시장 변동성과 금리 변동으로 인한 어려움에도 불구하고, 회사는 56억 유로 이상의 순매출과 32억 유로 이상의 EBITDA를 예상하며 연간 가이던스를 재확인했습니다. 3억 유로 규모의 자사주 매입 프로그램을 성공적으로 완료한 데서 알 수 있듯이 회사의 재무제표는 강화되고 있습니다.
테오도르 바이머의 후임으로 스테판 라이트너가 CEO로 취임할 예정입니다. 올해 전망은 금리 변동과 시장 변동성에 따른 영향이 예상되는 가운데 조심스럽게 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.
주요 테이크아웃
- 도이체방크는 2024년 1분기에 순익이 16% 증가했으며, 유기적 성장률은 6%를 기록했습니다.
- SimCorp의 통합이 순조롭게 진행되어 ARR 15% 상승에 기여했습니다.
- 연간 가이던스 확정: 순매출 56억 유로 이상, EBITDA 32억 유로 이상.
- 3억 유로 규모의 자사주 매입 프로그램을 완료했습니다.
- 스테판 라이트너가 테오도르 바이머의 뒤를 이어 CEO로 취임합니다.
- 금리 변동과 시장 변동성이 재무 실적에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
- 트레이딩 및 청산 부문은 시장 변동성 하락으로 인해 역풍을 맞았습니다.
- 보안 서비스 부문의 수탁 자산은 14조 9천억 유로를 기록했습니다.
- 올해 순이자 수익은 전년 수준과 비슷할 것으로 예상됩니다.
- 도이체방크는 유럽 전력 파생상품 부문에서 높은 시장 점유율을 바탕으로 SimCorp 매출 6억 유로를 목표로 하고 있습니다.
회사 전망
- 도이체방크는 Horizon 2026 전략을 실행하는 데 중점을 두고 연간 가이던스를 달성하는 데 순조롭게 진행되고 있습니다.
- 이 회사는 금리 동향과 시장 변동성이 연중 재무 실적에 미치는 영향을 예상하고 있습니다.
약세 하이라이트
- 트레이딩 및 청산 부문은 시장 변동성 하락으로 인해 어려움을 겪었습니다.
- 자산 관리 업계의 고객들이 비용에 더욱 민감해지면서 시장 정보 비즈니스는 역풍을 경험했습니다.
강세 하이라이트
- 펀드 서비스 및 보안 서비스 부문에서 기록적인 수준의 수탁 자산과 높은 순이자 수익.
- 유럽 전력 파생상품 시장에서 70% 이상의 지배적인 시장 점유율을 유지하고 있습니다.
- 채권 사업에서 두 자릿수 성장과 레포 사업에서 40% 증가에 대한 기대.
미스
- 거래량 증가에도 불구하고 낮은 마진 요건으로 인해 트레이딩 및 청산 내 채권 부문의 수익 모멘텀이 정체되었습니다.
- IMS의 ESG 및 지수 매출은 구체적인 시장 동향이 제공되지 않은 가운데 더딘 성장세를 보였습니다.
Q&A 하이라이트
- CEO 테오도르 바이머는 6억 유로의 매출 가이던스는 심코프 단독 기준이며, ARR에는 심코프와 액시엄이 모두 포함된다는 점을 분명히 했습니다.
- 계절적 요인이 회사의 비용 구조에 영향을 미치며, 일반적으로 4분기에 가장 큰 폭으로 증가합니다.
- ESG 비즈니스, 특히 기후 부문은 두 자릿수의 견고한 성장세를 보이며 좋은 성과를 거두고 있습니다.
- SimCorp의 고객 수는 매출 예측의 기준이 되지 않으며, 대신 고객당 매출이 핵심입니다.
- 경쟁사로부터 직접 고객을 확보함으로써 회사의 경쟁력이 강화되었습니다.
InvestingPro 인사이트
2024년 1분기에 도이치보스(DBOEY)는 견고한 재무 상태를 보여주었으며, InvestingPro 데이터는 회사의 실적과 시장 지위에 대한 추가적인 인사이트를 제공합니다. 시가총액 358억 2,000만 달러의 견고한 시가총액을 자랑하는 이 회사는 금융 거래 환경에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다.
투자자를 위한 주요 지표인 주가수익비율(P/E)은 현재 19.38이며, 2024년 1분기 기준 지난 12개월 동안 18.72에서 약간 조정된 수치입니다. 이는 회사가 수익의 더 높은 배수로 거래되고 있음을 나타내며 향후 성장 잠재력에 대한 투자자의 신뢰를 나타냅니다.
InvestingPro 팁에 따르면 도이체방크는 주주 수익률이 높으며 9년 연속 배당금을 인상하고 24년 연속 배당금 지급을 유지하는 등 투자자에게 일관되게 보상을 해왔다고 합니다.
이러한 실적은 회사의 재무 건전성과 주주에게 가치를 돌려주려는 노력을 입증하는 증거입니다. 또한, 지난 12개월 동안 수익성을 유지해왔으며 분석가들은 올해도 수익성을 유지할 것으로 예측하고 있으며, 이는 2024년에 대한 회사의 낙관적인 재무 전망과도 일치합니다.
하지만 두 명의 애널리스트가 향후 수익 전망을 하향 조정했고, 1.59의 PEG 비율에서 알 수 있듯이 단기 수익 성장에 비해 높은 P/E 비율로 거래되고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이는 회사가 성장할 것으로 예상되지만 그 성장 속도가 현재 P/E 비율이 암시하는 것만큼 빠르지 않을 수 있음을 시사할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 도이체방크는 지난 10년간 높은 수익률을 보여 왔으며, 이는 장기 투자자들을 계속 끌어들일 수 있습니다.
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