엔지니어링 폴리머 솔루션 분야의 세계적인 선도기업인 트렐레보그 AB(TREL-B.ST)는 2024년 1분기 매출이 5% 감소한 82억 SEK를 기록했지만 연간 가이던스는 유지했다고 발표했습니다. 매출 감소에도 불구하고 14억 9,000만 SEK의 EBITA와 18%의 마진을 달성했습니다. 바론 그룹 인수는 트렐레보그의 의료 솔루션 부문을 강화할 것으로 기대됩니다.
트렐레보그는 아시아에서 긍정적인 성과를 거둔 반면, 유럽은 보합세를 유지했고 북미는 감소세를 보이는 등 지역별로 고른 성장세를 보였습니다. 트렐레보그는 지속 가능성 이니셔티브를 통해 이산화탄소 배출량을 성공적으로 줄였으며, 20%의 마진을 목표로 계속 노력하고 있습니다. 주당 순이익은 비교 가능성에 영향을 미치는 항목을 제외하고 16% 증가했으며, 현금 전환율은 95%로 안정적으로 유지되었습니다.
주요 테이크아웃
- 트렐레보그의 2024년 1분기 매출은 5% 감소한 82억 SEK를 기록했으며, 유기적 매출은 3% 감소했습니다.
- EBITA는 14억 9,000만 SEK를 기록하여 18%의 마진을 유지했습니다.
- 바론 그룹 인수를 통해 의료 솔루션 사업을 강화할 예정입니다.
- 아시아에서는 긍정적인 성과를, 유럽에서는 안정세를, 북미에서는 감소세를 보이는 등 지역별로 성장세가 다양했습니다.
- 산업 솔루션은 수익성이 개선되었고, 의료 솔루션은 순조로운 출발을 보였으며, 씰링 솔루션은 매출이 소폭 감소했습니다.
- 트렐레보그는 의료 부문을 전체 비즈니스의 20%까지 성장시키는 것을 목표로 하고 있습니다.
- 트렐레보그는 높은 자본 지출과 볼트온 인수를 계속하여 견고한 대차대조표를 유지할 것입니다.
회사 전망
- 2024년 연간 가이던스는 변함없이 16억 SEK의 자본 지출과 2억 5천만 SEK의 구조조정 비용으로 유지됩니다.
- 2분기 전망은 지정학적 및 재고 불확실성에도 불구하고 1분기의 견조한 실적을 반영한 것입니다.
- 특히 액화천연가스와 자동차 등 산업 부문에 대한 장기적인 투자가 긍정적인 결과를 가져올 것으로 예상됩니다.
약세 하이라이트
- 북미 지역은 몇 분기에 걸쳐 재고 부족 현상이 발생했으며, 그 끝이 불투명합니다.
- 수소 및 연료와 같은 특정 부문은 주택 건설 감소의 영향을 받았습니다.
- 의료 솔루션 부문의 재고 조정으로 인해 1분기는 소프트 스타트에 그쳤습니다.
강세 하이라이트
- 아시아 지역의 긍정적인 성장과 중국의 인프라 및 반도체 부문이 크게 개선되었습니다.
- 주요 부문에 대한 투자가 매출 및 마진 개선을 이끌 것으로 예상됩니다.
- 재무 순이익 및 자사주 매입 프로그램 개선에 힘입어 비교 가능성에 영향을 미치는 항목을 제외하고 주당 순이익이 16% 증가했습니다.
미스
- 매출과 유기적 매출 모두 전년 대비 감소했습니다.
- 실링 솔루션은 인수와 물량 감소로 인해 매출이 소폭 감소하고 마진에 영향을 미쳤습니다.
Q&A 하이라이트
- 경영진은 포트폴리오에서 PFAS를 대체하는 것과 완전한 혜택을 보는 데 필요한 시간에 대해 논의했습니다.
- Baron 인수는 공식 승인을 기다리고 있으며, 이번 분기 내에 완료될 것으로 예상됩니다.
- 현재 재고 소진 영향에도 불구하고 바론 통합 후 의료 솔루션 부문에서 20%의 EBITA 마진을 달성할 계획입니다.
트렐레보그는 베트남과 코스타리카에 새로운 공장을 건설하고 유럽과 북미 지역에서의 입지를 강화하는 등 사업 확장을 위해 노력하고 있습니다. 트렐레보그의 자본 지출 및 인수 전략은 여전히 공격적이며, 자사주 매입과 견고한 대차대조표 유지에 지속적으로 초점을 맞추고 있습니다.
트렐레보그의 경영진은 지역별 성과와 부문별 과제가 혼재되어 있지만, 회사의 전략적 방향과 장기적인 재무 목표를 달성할 수 있는 능력에 대한 자신감을 표명하고 있습니다.
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