미국 대법원은 만장일치 판결을 통해 기업이 재무 결과에 영향을 미칠 수 있는 추세를 공개하지 않는다고 해서 증권 사기를 저지른 것이 아니라는 판결을 내렸습니다. 금요일 판결은 맥쿼리 인프라스트럭처에 유리한 판결이며 헤지펀드 모압 파트너스의 집단 소송을 허용했던 미국 제2순회항소법원의 이전 판결을 뒤집은 것입니다.
의견을 작성한 소니아 소토마요르 대법관은 1933년 증권법의 사기 방지 조항은 오도된 반쪽짜리 진실을 금지하지만 침묵을 사기의 자동 적용과 동일시하지는 않는다는 점을 명확히 했습니다. 이 사건의 핵심은 맥쿼리가 2016~2018년 사이 고유황 연료유의 국제적 단계적 퇴출로 인해 자회사의 수익이 어떻게 취약해졌는지 공개하지 않았다는 주장에 관한 것이었습니다.
모압 파트너스는 2018년 맥쿼리가 재무 상태에 중대한 영향을 미칠 수 있는 동향과 불확실성을 공개하도록 하는 증권거래위원회(SEC) 규정을 위반했다고 주장하며 소송을 제기했습니다. 모압은 국제 규제 당국이 2020년까지 단계적으로 폐지할 예정인 화물선 연료 저장에 대한 자회사의 의존도가 투자자들에게 중요한 정보라고 주장했습니다.
대법원의 판결은 기업이 다른 진술을 오도하는 방식으로 사실을 누락하는 것을 방지하기 위해 마련된 사기 방지법에 따라 SEC 공시 규정 위반이 그 자체로는 오도성 누락에 해당하지 않는다는 점을 시사합니다.
또한 법원은 증권거래위원회가 규제 권한을 통해 이러한 법률을 집행할 수 있는 권한을 보유하고 있다는 점을 지적하면서 이번 판결이 기업에게 공시법 위반에 대한 면책권을 부여할 수 있다는 우려에 대해 언급했습니다.
대법원의 판결 이전에도 유사한 사건에 대해 하급심에서 상반된 판결이 내려진 바 있습니다. 비즈니스 그룹은 소송에 대한 두려움으로 인해 지나치게 상세한 기업 공시가 이루어지고 있으며, 이로 인해 투자자들이 정보 과부하를 겪을 수 있다고 주장하며 우려를 표명해 왔습니다. 이번 대법원의 판결은 연방 증권법에 따른 기업 공시의무의 범위를 명확히 하는 선례가 될 것입니다.
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